VUG vs. VOOG：哪隻Vanguard ETF更適合投資大型成長股？

如果你在考慮投資於美國大型成長股，VUG和VOOG這兩隻Vanguard的ETF是你可能會遇到的選擇。這兩隻基金都聚焦於美國的大型成長股，但它們之間到底有什麼不同？哪一隻比較適合你呢？

首先，VUG（Vanguard Growth ETF）和VOOG（Vanguard S&P 500 Growth ETF）都追蹤大型成長股的指數。VUG成立於2004年，規模非常大，擁有超過670億美元的資產，而VOOG則稍微年輕一些，成立於2010年，規模較小，資產約有60億美元。VUG的受歡迎程度顯然遠高於VOOG，這也代表著VUG的流動性更強，對於日常交易或長期投資都比較有利。

至於這兩隻基金的指數，VUG跟蹤的是CRSP US Large Growth Index，而VOOG則是S&P 500 Growth Index。雖然它們的指數不同，但實際上，它們兩個基金所覆蓋的市場範圍差不多，都是美國大型成長股，像是Apple、Microsoft和Amazon等家喻戶曉的公司都包含在其中。換句話說，這兩隻基金其實是可以互換的，並且它們的表現也非常接近。

VUG的費用較低，僅為0.04%，而VOOG的費用是0.10%。這差距可能看起來不大，但長期來看，這些小小的費用差異會對回報產生積累效應，特別是對於長期投資者來說，選擇VUG能夠幫助你省下更多費用。並且，VUG的流動性更強，這對於日常交易也有利。

從風險和回報的角度來看，兩者的表現非常接近，因此其實很難說哪一隻更優。基本上，兩者的差異更多是來自於指數的選擇和費用的不同。如果你不太在意指數差異，那麼VUG顯然是一個更具成本效益的選擇。

如果你有長期的投資計劃，VUG的低費用和更強的流動性讓它成為了一個不錯的選擇。同時，這兩隻基金也很適合用來進行稅收損失收割（tax loss harvesting），這樣可以幫助你在報稅時節省一些稅金。

總結來說，無論你是長期投資者還是短期交易者，VUG通常是比較理想的選擇。但如果你已經在使用VOOG，且沒有特別偏好費用低的選擇，VOOG仍然是一個不錯的投資選擇。無論如何，這兩隻ETF都可以幫助你輕鬆投資於美國大型成長股，並提供良好的回報潛力。

BND vs. AGG：哪隻才是你的最佳美國總債券ETF選擇？

如果你正在考慮投資美國債券市場，Vanguard Total Bond Market ETF (BND) 和 iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG) 可能是你會遇到的兩個選擇。這兩隻 ETF 在美國債券市場上非常受歡迎，並且都提供對投資級債券的廣泛敞口。不過，雖然它們看起來非常相似，還是有一些細微差別值得了解。讓我們來比較一下這兩隻 ETF，看看它們有什麼異同，讓你可以做出更明智的選擇。

BND 和 AGG 都追踪同樣的指數，提供對美國投資級債券的廣泛敞口。這意味著無論你選擇 BND 還是 AGG，你都能夠擁有對多種類型債券的分散投資。BND 追踪的是 Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Float Adjusted Index，而 AGG 則追踪 Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index。雖然追踪的指數稍微不同，但這兩個指數基本上涵蓋了相同的債券市場，主要包括投資級國債、公司債、抵押債券等。

值得注意的是，BND 和 AGG 的歷史表現幾乎一樣。自從 BND 成立以來，它們的回報率幾乎沒有差異，這表示無論選擇哪一隻 ETF，你都不會在長期投資中看到顯著的表現差距。因此，在這個層面上，BND 和 AGG 幾乎是“雙胞胎”選擇，都可以為你的投資組合提供穩定性和分散風險。

當談到費用方面，BND 和 AGG 的費用率都是0.03%，這是一個非常低的費用水平。這意味著在長期持有中，你幾乎不會因為管理費用而損失太多資金。對於投資者來說，這是一個很大的優勢，因為即使是微小的費用差異，也會在複利效果下變得顯著。

那麼，BND 和 AGG 之間有哪些細微差異呢？ BND 持有稍多的國債，而 AGG 則略多地接觸抵押債券。因此，可以說 AGG 的風險性稍微高一些。不過，這種差異並不大，對大部分投資者來說，這並不會造成太大的影響。此外，這兩隻 ETF 都使用“代表性抽樣（representative sampling）”的方法來跟踪指數，並排除了市政債券、TIPS（通脹保值債券）和高收益債券。

在資產管理規模方面，BND 更受歡迎，擁有超過 2850 億美元的資產管理規模。相比之下，AGG 由 iShares 管理，大約有 800 億美元的資產。這意味著 BND 具有更高的流動性，對於大額交易者更為有利。不過，AGG 也擁有相當不錯的流動性，並且同樣適合大多數投資者。

對於許多投資者來說，BND 和 AGG 這兩隻ETF是一個絕佳的稅損收割工具（tax loss harvesting）。在投資組合中進行稅損收割，可以讓你在出售虧損資產時，降低應稅收入，從而節省稅金。由於 BND 和 AGG 幾乎沒有顯著的差異，因此在這個策略上，它們都可以發揮很好的效果。

總體來說，BND 和 AGG 在大部分情況下是基本相等的選擇。你無論選擇哪一隻 ETF，都不會錯過重要的投資機會。如果你希望節省費用，BND 可能是一個稍微更划算的選擇，但這並不表示 AGG 就不好。

如果你是剛開始接觸債券投資，或是想要為你的投資組合增加更多的穩定性，選擇 BND 或 AGG 都是安全的選擇。無論你的投資目標是長期增值、分散風險，還是進行稅收規劃，這兩隻 ETF 都能幫助你實現。最重要的是，無論選擇 BND 還是 AGG，你都在為你的投資組合添加更多的保護層，降低波動性，並提高整體的穩定性。

如何在市場波動中保持冷靜：制定你能堅持的財務計劃

在2019年12月，世界經濟還處於一片繁榮的景象。當時失業率、利率和通脹都處於歷史低點，大家似乎都在享受這段穩定的時光。然而，沒有人能預見到，接下來的幾個月將會帶來巨大的變化。

隨著全球大流行的爆發，市場迅速反應，標普500指數在2020年3月底下跌了近20%。那時大家都感到非常不安。但隨後，隨著疫苗的發展和不斷傳來的好消息，市場重新回暖。FAANG股票一度飆升，但隨後又回吐了部分漲幅；迷因股的表現更是出乎意料，它們暴漲後又迅速回落。比特幣和其他加密貨幣也創下了歷史新高，但隨後的崩盤也讓不少投資者措手不及。除此之外，通脹開始急劇上升，創下了許多人未曾經歷過的高點，而俄羅斯入侵烏克蘭則加劇了全球的地緣政治不確定性。

回顧這段歷史，對於2019年12月的自己，我相信沒有人能預測到所有的變數。假如真的有那麼一個人，他們告訴你，儘管市場波動劇烈，Russell 3000指數在接下來的三年內每年會平均回報10%，你會相信嗎？你會繼續堅持持有股票嗎？事實上，這就是發生的情況——市場在大起大落之後，依然穩定地給出了一個相對接近歷史平均水平的回報。

這裡的結論是，試圖預測市場的走向幾乎是不現實的。我們更應該接受現實，那就是市場會反映出全球無數家上市公司在日常運營中所展示的人類創新。當大流行的消息傳來時，市場迅速調整，股價下跌；當疫苗消息的傳播帶來希望時，市場隨即調整預期，股市再次回升。市場的運作本質上是對人類智慧和創新的反應，這樣的波動是難以避免的，並且短期內經常會有劇烈的起伏。在這樣的情況下，隨著市場變動而頻繁調整投資策略，其實是相當危險的。

過去三年的經歷對每個投資者來說都是一次真實的考驗。這不僅僅是市場波動的測試，更是對你是否擁有一個理性且合理的投資計劃的檢驗。回顧這段時間，不妨花些時間反思自己的決策，思考為什麼在某些時候你選擇堅持，或者為什麼在某些情況下選擇退出。對於未來三年的不確定性，我們必須做好準備，這三年可能會像過去的三年一樣充滿挑戰。

那麼，如何應對未來的市場波動呢？首先，確保你的投資計劃是建立在金融科學的基礎上，而不是依賴直覺或僅僅關注短期的市場情緒。其次，這個計劃要適合你自身的財務狀況和風險承受能力。即使擁有再好的計劃，如果你在市場動盪時無法堅持下去，那麼這個計劃也將無法達到預期的效果。因此，選擇一個適合自己的資產配置，無論是股票、債券還是其他類型的投資，這些都應該是基於你個人情況的理性選擇。如果不確定如何選擇，向專業的理財顧問請教也是明智之舉。

儘管市場波動無法避免，但值得慶幸的是，人類總能在面對挑戰時創造奇蹟。從新冠疫苗的快速研發，到基因治療在多種疾病中的應用，人類的創新精神始終在不斷推動著社會的進步。這些成就證明了人類在困難面前總能找到解決辦法，而這份信心也應該成為我們投資決策的一部分。

回望過去三年，讓我們汲取教訓，將過去的經驗轉化為未來的力量。無論未來市場如何波動，保持長期投資的視角，並堅守合理的投資計劃，這樣才能在市場的不確定性中穩步前行，捕捉人類創新所帶來的長期收益。

為何市場時機掌握的誘惑，可能讓你付出更大的代價

在現今這個科技快速發展的時代，我們可以隨時隨地訪問各種資訊，無論是與朋友保持聯繫，還是了解世界事件，這些便利都帶來了許多正面影響。然而，當涉及到投資和財務管理時，這種即時性的便利可能會讓人們在無意間加速損失金錢。隨著投資的門檻越來越低，投資者也面臨著越來越大的誘惑，要選擇快速交易、試圖精準預測市場，這樣的投資方式往往並不會帶來穩定的回報。

我的擔心是，隨著投資渠道變得更加簡單和快捷，許多人可能會因為過度交易和過度焦慮，快速地損失更多的資金。科技雖然讓我們更容易進行交易，但它也可能讓投資者迷失在一連串的即時訊息和市場波動中，尤其是當他們想要頻繁查看市場，並且不停問自己：“我現在怎麼樣？我的投資賺錢了嗎？”這種不斷焦慮的心態對長期投資的成功是有害的。

真正的問題在於，很多投資者並不清楚最好的投資方式其實是制定一個長期的計劃並堅持下去。這樣，你不必每天都盯著市場走勢，為每一個小波動而焦慮。對於許多人來說，投資市場就像是一場賭博，他們無法分辨運氣與真正的投資技巧。而且，即使市場上有一些成功的選股者，我們通常無法預測他們是否會持續成功，因為股市變動如此迅速，真正的能力和僥倖難以區分。

我理解為什麼會有這種情況。金融業界並未充分教育投資者，讓他們認識到長期穩健的策略才是保證財務健康的最佳途徑。金融服務業雖然大力推廣指數基金，並且讓更多投資者有機會參與市場，但也有不少人開始錯誤地將指數基金視為一種主動投資工具。例如，在2021年，美國最大的S&P 500 ETF的日均交易量達到了310億美元，這顯示出不少人其實在進行頻繁的買賣，而不是像指數基金原本的設計理念那樣，作為一個長期持有的低費用投資工具。

即便有如此強烈的證據表明，主動選股並不能穩定地帶來超過市場的回報，許多投資者依然固守這種方式。早在1968年，經濟學家麥可·詹森（Michael Jensen）就發表了一篇開創性的研究，指出主動選股者並未能顯示出持續的價值，並且其他學者也證實了他的觀點。經過五十多年的研究和數據支持，這一理論依然成立。雖然有些選股者可能會偶爾成功，但我們無法預測這些成功是否能持續下去，也無法預測誰是依靠能力而非運氣獲得成功的人。

這也正是指數基金的誕生背景。它讓投資者能夠輕鬆跟蹤整體市場的表現，並且能夠比較基金經理的費用和業績表現。我在創立Dimensional時，便參與了這一類指數基金的設計。我一直相信，指數投資和基於指數的策略能夠為投資者提供更高效、更穩健的財務回報，而這一信念至今未曾改變。

隨著時間的推移，金融產品和投資選擇越來越多，ETF（交易所交易基金）作為一種靈活的投資工具，為投資者提供了更多選擇。然而，這並不意味著我們應該將其用作頻繁交易的工具。事實上，這些工具的真正價值在於長期持有，而不是將其視為一天到晚交易的對象。ETF的好處在於它們讓投資者可以輕鬆接觸到多樣化的資產，並且能夠有效地降低單一股票的風險。

但問題是，ETF的交易便利性使得投資者容易掉入頻繁操作的陷阱。我們越是讓人們簡單地進行買賣，越是容易讓他們在短期波動中迷失。專注於實施你的長期計劃，這比任何時候都更加重要。真正的目標應該是為你的未來奠定穩固的基礎，而不是試圖在每一次市場波動中找到短期的贏利機會。

ITOT vs. VTI：哪隻美國股市ETF更適合你？

如果你正在考慮投資美國股市的ETF，可能會在ITOT和VTI之間猶豫不決。這兩隻ETF都能提供美國股市的全面覆蓋，但它們來自不同的基金公司：ITOT來自iShares，而VTI來自Vanguard。這兩隻ETF之間有些微的區別，但總體來說，它們在許多方面非常相似，並且都適合想要穩健投資美國市場的投資者。

首先，這兩隻ETF的費用率相同，都是0.03%，因此在成本方面不會有太大差異。ITOT追蹤的是S&P Total Market Index，而VTI則是追蹤CRSP US Total Market Index。雖然兩者的指數有所不同，但其實差異非常小。基本上，VTI對小型股和中型股的暴露稍微更多，這也解釋了為什麼VTI在歷史表現上略微超越了ITOT。

在資產規模上，VTI的規模明顯更大。VTI擁有超過2600億美元的資產，而ITOT的規模則只有420億美元左右。儘管如此，ITOT的持股數量也不遑多讓，擁有大約3600個股票，而VTI則擁有大約3800個。這兩隻ETF的流動性都很高，買賣差價（spread）平均僅為0.01%，這使得它們都成為非常有吸引力的投資選擇。

雖然VTI在市場上更受歡迎，但這並不意味著ITOT不好。事實上，這兩隻ETF在功能上可以說是完全可互換的。如果你在考慮進行稅務損失收割（tax loss harvesting）時，這兩隻ETF都非常適合用來避免"洗售"（wash sale）問題。

總結來說，這兩隻ETF各有千秋，但如果讓我選擇，我會偏向選擇VTI。它不僅資產更多，還略微偏向於小型股，對我來說這樣的多樣性和增長潛力更加吸引人。

SPYD vs. SCHD：誰是股息投資的首選？

如果你正在尋找股息導向的ETF，SPYD 和 SCHD 這兩檔產品可能已經吸引了你的注意。這兩者雖然都專注於股息，但它們的操作方式其實有很大的不同，今天就來幫你快速解讀這兩檔ETF。

先說個重點，我不是特別追求股息，但我理解很多投資人（尤其是退休族群）會利用股息作為額外收入的來源。 另外，也有不少人純粹偏好支付股息的股票。如果你屬於這些類型的投資人，SPYD 和 SCHD 無疑是很受歡迎的選擇。

SPYD和SCHD有什麼不同？

• SPYD 成立於2015年，追蹤的是S&P 500高股息指數，包含了S&P 500中收益率最高的80檔股票，並以等權重分配。這對喜歡追逐高股息的投資人來說特別有吸引力。
• SCHD 則在2011年推出，追蹤的是道瓊美國股息100指數。這個指數更注重公司的質量，篩選至少連續10年支付股息、符合盈利和現金流標準的公司，並完全排除REITs（不動產投資信託）。

費用與收益率

• 費用：SPYD的費用率略高，為0.07%，而SCHD是0.06%。
• 股息收益率：截至目前，SPYD的收益率為3.99%，稍高於SCHD的3.43%。

不同的行業配置

SPYD更集中於能源、公用事業和REITs這類高股息的行業，而在科技和工業等領域的權重極低。相對地，SCHD在金融、工業和必需消費品上佔比較高，但完全排除了REITs，對公用事業的配置也非常少。

簡單來說，如果你想追求高股息且願意承擔集中於少數行業的風險，SPYD可能更適合。 如果你偏好品質較高的公司，且希望在行業分配上更平衡，SCHD會是更好的選擇。

績效如何？

從2015年SPYD成立以來，SCHD在總體績效和風險調整後的回報上都明顯領先於SPYD。此外，SPYD在2020年3月市場崩跌時的最大回撤幅度也明顯大於SCHD，波動性更高。

我的看法

如果你只是追求高收益，SPYD可能值得考慮。但如果你更注重穩定性和行業分布的多樣性，那麼SCHD可能更符合需求。不過，我個人覺得這兩檔ETF都不太適合作為核心資產持有。對於想要更準確捕捉股市風險因子的投資人，專門針對這些因子的基金可能是更好的選擇。

SPYD 與 VYM：兩檔熱門股利 ETF 的比較

兩檔非常受歡迎的股利 ETF 是 SPDR 的 SPYD（SPDR Portfolio S&P 500 High Dividend ETF） 和 Vanguard 的 VYM（Vanguard High Dividend Yield ETF）。雖然它們都專注於高股利收益率的股票，但差異比你想像的還要大。以下是它們的比較與分析。

首先要說明，我並不是專門追求股利收益的投資者，但我了解許多人（特別是退休族群）會用股利來補充現金流。也有些人單純喜歡股利股票。無論如何，SPYD 和 VYM 都非常受歡迎，但採取了截然不同的方法。讓我們深入探討這兩檔 ETF 的特色與不同之處。

SPYD 與 VYM 的基本資訊
SPYD 成立於 2015 年，專注於 S&P 500 指數中收益最高的 80 檔股票，並採取等權重分配。而 VYM 則於 2006 年成立，追蹤 FTSE 高股利收益指數，選股方法稍微複雜一點。VYM 排序美國股票的預測股利收益率，排除 REITs，選出排名前半的股票，並以市值加權。

成本與人氣比較
在成本方面，VYM 比 SPYD 稍便宜一點。VYM 的費用率為 0.06%，而 SPYD 是 0.07%。在資金規模（AUM）上，VYM 也比 SPYD 更受歡迎。

股利收益率與波動性
如果你是追求收益的投資者，可能會偏好 SPYD，因為它的股利收益率比 VYM 高約 0.5%。目前，SPYD 的收益率約為 3.99%，而 VYM 則為 3.18%。然而，自 SPYD 成立以來，VYM 的 總體回報與風險調整回報 均優於 SPYD。此外，SPYD 的波動性較大，特別是在 2020 年 3 月的市場崩盤中最大回撤更明顯。

行業分布的差異
SPYD 和 VYM 在行業分布上有顯著差異。例如：

• SPYD 偏重於能源（17%）、公用事業（18.3%）及房地產（12%），但對消費性非必需品、工業及科技的曝險相對較低。
• VYM 行業分布較為平均，但排除房地產（REITs），並明顯偏重金融業（23%）。

選擇 SPYD 還是 VYM？
如果你希望大幅偏重公用事業、房地產和能源，SPYD 可能是你的選擇；但如果你更想押注金融業，同時保留一些科技股曝險並排除 REITs，VYM 可能更符合需求。

無論選哪一檔，這兩檔基金都不一定適合作為一個 分散化投資組合的核心持有。如果你想針對解釋投資組合回報的因子進行配置，可能更適合直接選擇那些專注於這些因子的基金。

如何更好地投資，並讓生活更美好

投資對很多人來說是一個既挑戰又迷人的話題。不過，我覺得在討論投資前，最好先從一個更基本的問題開始：生活的原則。將生活中的智慧與投資原則相結合，不僅能幫助我們理解一些看似複雜的投資概念，還能讓我們從更實際的角度來思考和決策。這就是我所謂的“前言”——在真正進入投資話題之前，先聊聊那些能幫助我們做出更好決策的生活哲學。

生活和投資其實有很多相似之處。我們每天的決定，無論大小，都是我們生活的積累。而這些決策的影響，隨著時間推移，會不斷增長和放大，這和投資一樣。在投資中，我們也經常會發現，那些看似微不足道的決定，長期來看卻可能帶來巨大的回報。因此，無論是在生活還是投資中，找到適合自己的決策方式都至關重要。

首先，接受不確定性是生活和投資的一部分。生活中的很多事情都是無法預測的，這讓我們有時候會覺得不安和壓力。可是，不確定性並不一定是壞事，事實上，它帶來了很多機會。投資也是如此。大部分人對投資的恐懼，來自於對市場波動的無法控制，而這種不確定性其實也正是機會的來源。正如生活中，我們無法預測一切，但我們依然能夠充實地生活，做出明智的選擇並享受生活。同樣的，在投資中，我們不必預測哪些公司會成功，或者市場的走向如何。我們應該相信，投資最終是對人類智慧的投資，對那些能夠解決問題、改進運營的人的投資。

所以，關鍵不是預測未來，而是做好計劃。你無法預測未來會發生什麼，但你可以為未來做好準備。生活中的不確定性並不是讓你感到壓力的來源，相反，它應該成為你成長和創造機會的動力。當你回顧自己的人生，會發現那些看似無法預測的轉折點，往往帶來了無限的可能性。這也是為什麼我們不必擔心無法控制一切，因為正是這些不確定性讓我們能夠走向不同的方向。

在投資中也一樣，你無法控制市場的漲跌，但你可以選擇自己願意承擔的風險。你還可以選擇是否尋求專業的投資建議，這樣可以幫助你做出更符合自己需求的財務決策。畢竟，投資和生活一樣，都是不斷學習、調整和前進的過程。投資的核心不是選對每一次機會，而是選擇合適的策略，並持之以恆地去執行。

在生活和投資中，靈活性是非常重要的。有計劃固然重要，但在面對挑戰和不確定時，能夠快速調整並作出反應，往往能夠幫助你走得更遠。想想你身邊那些在面對大挑戰時依然能夠成功的人，他們大多不是固守原則，而是能夠根據情況調整策略，迅速適應變化。

複利的力量不僅存在於財務上，還存在於人生中。如果你能夠耐心堅持，從每一個經驗中學習，你會發現，隨著時間的推移，這些經驗會累積成為智慧，讓你未來能做出更好的決策。在投資中，這意味著你不需要擔心短期的波動，因為長期的回報會逐漸顯現。生活中也是如此，經歷過一次次的挑戰和學習，我們的智慧會像複利一樣不斷增長，幫助我們做出更加明智的決策。

最後，學會善待自己。無論你是生活還是投資中，最重要的不是每一個決策的結果，而是你做出決策時的態度。如果你已經根據自己的計劃去行動，並盡力而為，那麼無論結果如何，都應該對自己感到滿意。在面對失敗時，學會從中吸取教訓；在成功時，享受這些成果。重要的是，不要讓過度的焦慮和自我懷疑影響你的心態。無論生活還是投資，都是一個不斷學習和調整的過程。

中期選舉對市場的影響：長期投資者該如何看待？

每兩年一次的美國中期選舉即將到來，這對市場會有什麼影響呢？每次選舉前後，總是充滿了各種討論，很多投資者和市場分析師會針對選舉結果如何影響股市、經濟甚至全球市場提出各種看法。對於關心投資的朋友來說，選舉結果是否該成為調整投資策略的關鍵呢？

首先，我們強烈建議長期投資者不要因為選舉結果而輕易改變投資策略。市場的運作像是一台巨大的信息處理機器，涉及數百萬投資者每天進行大量交易，並且將這些交易反映到股市價格中。換句話說，市場價格已經包含了所有參與者的預期，這讓我們很難預測或猜測短期的市場走勢。儘管選舉結果可能會帶來市場的情緒波動，但短期內的波動對長期投資者來說並不重要。甚至，有時候選舉結果帶來的市場反應是完全出乎意料的。

舉個例子，回顧2016年的美國總統選舉，當時很多分析師預測，如果唐納德·特朗普當選，股市可能會出現下跌。然而，特朗普當選後的第一個交易日，標普500指數不僅沒有下跌，反而上漲了1.1%。即便投資者能夠準確預測選舉結果，卻未必能準確預測市場的具體反應，尤其是當時輿論的焦點和情緒可能會讓人錯失真正的市場動向。

那麼，中期選舉呢？對於即將來臨的中期選舉，市場策略師和媒體可能會繼續討論選舉結果對市場的影響。不過，根據從1926年到2022年的股市數據來看，選舉舉行的月份，股市回報的波動範圍與其他月份並無顯著區別。這也意味著，無論是民主黨還是共和黨勝選，選舉月的市場回報大多數時候都在正常的範圍內波動，並未顯示出有意義的規律。

其實，這個現象並不難理解。市場受到多種因素的影響，不單單是政治因素。無論是中期選舉還是總統選舉，選舉結果的影響其實是短期且難以預測的。而且，從歷史來看，市場表現與選舉結果之間並未呈現出明顯的直接關聯。過去，無論是哪一黨掌握國會，市場的長期表現並沒有太大區別。即使是面對政黨輪替，股市也並非會因為一個政黨的當選而出現長期的明顯波動。

很多投資者會擔心短期的市場回報，特別是選舉過後，市場可能會出現某種程度的波動。但對於長期投資者來說，關鍵的並不是一兩個月或一年的回報，而是資產在長期內的增長。如果回顧1926年以來的股市表現，假設當時的投資者將1美元投入標普500指數，經過數十年的增長，到2020年時，這筆投資已經達到約1萬美元。從圖表中可以看到，不同時期，無論是共和黨還是民主黨執政，股市都會隨著經濟環境的變化而波動，但從長期看，市場總體表現出增長趨勢。

總結來說，對於大多數長期投資者來說，選舉結果不應該成為調整投資組合的理由。市場是由多種因素驅動的，選舉只是其中之一，且它對股市的影響通常是短暫的。試圖根據選舉結果來決定投資策略，往往難以實現穩定的超額回報，最好的結果可能僅僅是偶然的運氣，而最壞的結果可能是錯過了更好的長期增長機會。

因此，對於關注長期投資回報的朋友來說，最明智的做法是依靠耐心、紀律以及多元化的投資組合來進行投資，而不是試圖預測選舉後的市場走向。畢竟，市場的長期增長通常來自於經濟的穩定增長，而這些增長不會因為某一場選舉的結果而顯著改變。

市場波動中的情緒影響：如何理性面對投資決策

情緒在市場波動中的作用是一個有趣且重要的課題，特別是在面對金融市場的不確定性時。憤怒和恐懼這些情緒本身有其價值，但在投資時若處理不當，可能會導致衝動決策。

憤怒是一種有用的情緒，因為它能激發我們對不公平或不正義的行動。當我們看到不對的事情發生時，憤怒促使我們採取行動。然而，憤怒也有其負面影響，比如讓我們在不冷靜的狀態下說出後悔的話。因此，學會控制憤怒，特別是在金融決策中，至關重要。當市場波動引發焦慮時，冷靜下來、反思後再行動是明智的。

恐懼也是如此。它能幫助我們應對緊急情況，比如在車輛突然停下時迅速踩剎車。然而，恐懼在投資領域可能帶來不必要的風險回避行為。例如，當股票價格下跌時，恐懼會放大我們對風險的感知，促使我們拋售持有的股票。然而，這種行為可能使我們錯過市場回升的機會。金融顧問在這時的角色非常重要，他們可以幫助投資者通過反思來平衡情緒，提醒他們市場的高低起伏是正常的現象。

研究表明，股市下跌往往伴隨著焦慮和恐慌等心理健康問題的增加。例如，在市場大幅下跌的日子裡，因焦慮或恐慌而住院的人數顯著增加。相反，股票收益高的時期則與更好的心理健康相關聯。甚至自然災害（如地震）引發的恐懼也會增加人們對股市崩盤可能性的預期。

對於專業投資者來說，恐懼也會影響他們的決策。研究顯示，在市場低迷時，投資者的風險偏好顯著降低，而在市場繁榮時則相反。這種情緒反應可能導致投資者在市場底部賣出，在高點買入，與長期盈利策略背道而馳。

許多投資者在市場動盪時選擇所謂的「安全避風港」，將資金從高風險的資產轉移到較安全的資產。這種行為在市場波動指數（VIX，亦稱恐慌指數）升高時尤為明顯。比如，2008年至2009年金融危機期間，不少投資者選擇拋售股票，但到2014年市場回升時，他們又回來買入股票。一位顧問曾描述她的客戶說：「當年金融危機時，大家如同縮成胎兒的姿勢不敢動彈，但到了市場回暖的2014年，每個人又變得樂觀起來。」

有趣的是，恐懼和希望對於投資決策的影響非常不同。恐懼讓投資者預期低回報與高風險，而希望則帶來高回報與低風險的期待。研究顯示，過去高回報的經歷往往讓投資者預期未來的回報也會更高，忽視了可能的風險，從而變得過於自信。

實驗也揭示了恐懼如何促進風險回避。一個實驗中，參與者觀看恐怖電影片段後，更傾向於提前賣出股票，而看普通紀錄片的對照組則沒有這種反應。這表明，恐懼的情緒不僅影響個人的決策，也可能因群體影響而放大。

此外，在2007年金融危機前後的研究中，投資者的風險偏好顯著變化。當危機尚未發生時，大部分人願意承擔更高的風險，而在危機發生後，對風險的回避明顯增強，並反映在他們的投資組合中。

對於顧問而言，他們的任務之一是幫助客戶管理情緒，特別是在面對市場波動時。當股市繁榮時，他們提醒客戶價格可能會下跌；當市場低迷時，他們則幫助客戶保持冷靜，因為價格往往會回升。這種對情緒的掌控與教育不僅幫助投資者在短期內避免錯誤決策，也能提高他們的長期財務健康。

投資市場總是充滿波動，但理解情緒背後的運作機制，並學會理性應對，是每一位投資者都需要的技能。下次當市場出現大幅波動時，記得停下來深呼吸，冷靜反思後再行動，這樣才能在長期中站穩腳跟。

遠離中風威脅！從風險管理開始，守護你的健康

中風是一種不可逆的疾病，一旦發生，往往會帶來嚴重的後遺症，甚至影響生活品質。但其實，我們可以透過風險管理來降低發生的機率，畢竟預防勝於治療！雖然沒有人能100%預防中風，但如果我們能夠做好健康管理，減少高風險行為，就能大幅降低發生的可能性。

第一件最重要的事，就是控制「三高」！ 這裡的「三高」指的是高血壓、高血糖、高血脂，這三種狀況是導致中風的最大因素。如果你已經被診斷出其中一項，那請一定要定期回診，遵從醫生的建議，按時服藥、調整生活習慣，千萬不要覺得沒症狀就忽略它。很多人會覺得自己沒什麼不舒服，就自作主張不吃藥，這其實是很危險的，因為高血壓或高血脂的影響是長期累積的，等到身體出現明顯問題，往往已經太遲了。

除了「三高」，心律不整也是一個關鍵的中風風險因素。 其中最常見的就是心房顫動（Atrial Fibrillation）。正常的心跳應該是有規律的節奏，但當心臟出現快速且不規則的放電時，就會造成心房顫動，導致血流異常。當血液無法順暢流動時，就可能形成血栓，而這些血栓如果跑到腦部，就會造成缺血性中風。如果你有心律不整的問題，請務必去看醫生，必要時接受治療，這可以大幅降低中風風險。

戒菸，也是預防中風非常重要的一步！ 很多人可能不知道，抽菸不只是影響肺部健康，還會嚴重影響血管。香菸中的尼古丁會讓血管變得僵硬、失去彈性，導致血液循環變差，增加血管阻塞的風險。而且，抽菸不只是讓自己增加中風風險，還會影響身邊的人！二手菸中的一氧化碳會搶奪血液中的氧氣，讓身體長期處於缺氧狀態，這也是造成中風的潛在因素之一。所以，為了自己和家人的健康，請務必戒菸！

喝酒也是一個需要注意的習慣。 很多人喜歡應酬或放鬆時喝點酒，但要知道，酒精會讓心跳加快，導致血壓上升，特別是長期大量飲酒的人，血管的負擔會越來越大，嚴重時可能會造成血管破裂，導致出血性中風。如果真的想喝酒，請務必適量，並盡量選擇低酒精濃度的飲品，減少對血管的傷害。

除了控制這些危險因子，養成良好的生活習慣也是預防中風的重要關鍵！

第一點，健康飲食。 現代人的飲食習慣往往過度油膩、重鹹、過甜，這些都會增加三高的風險。所以，我們應該盡量選擇少油、少鹽、少糖的飲食方式，並以蒸、煮、燉取代煎炸油炒。如果不知道如何調整飲食，其實現在很多醫院都有提供營養師諮詢的服務，費用也不貴，可以讓專業人士幫助你規劃最適合的飲食方式。

第二點，適量運動。 運動不只是為了減重，它還能幫助降低血壓、減少血脂、提升心肺功能，這些都是預防中風的重要因素。我知道，很多人不喜歡運動，尤其是上班族，一整天工作下來已經很累了，哪還有力氣運動？如果真的不想做激烈運動，至少要讓自己多活動！例如，每工作一小時就起來走動一下、做些簡單的伸展運動，這樣也能促進血液循環，減少久坐對血管的傷害。

最後一點，也是很多人容易忽略的，就是保持愉悅的心情，減少壓力。 壓力大、情緒低落，會影響身體的自律神經，進而影響血壓、心跳，甚至提高中風風險。當然，生活中不可能完全沒有壓力，但我們可以找到適合自己的紓壓方式，例如運動、爬山、聽音樂、捏陶、插花、親近大自然等等，這些都是很好的情緒調節方式。只要找到讓自己感到快樂、放鬆的方法，就能幫助身體維持良好的狀態，進而降低健康風險。

最後想提醒大家，中風往往發生得非常突然，很多人以為自己還年輕，或者覺得自己沒有症狀就忽略健康管理，這都是很危險的想法。 風險管理並不是等到生病才開始，而是要從現在就養成健康的習慣，才能真正遠離疾病的威脅。雖然我們無法完全避免中風，但透過這些方法，我們至少可以降低它發生的機率，讓自己和家人擁有更健康的未來。

所以，不要只是看完這篇文章而已，最重要的是開始行動！ 讓我們一起養成良好的生活習慣，遠離中風的威脅，擁有更健康、更快樂的人生！

SCHD vs. VOO & VTI：哪檔基金更適合你的投資組合？

SCHD、VOO 和 VTI 這三檔基金各自代表不同的投資策略，分別來自 Schwab 和 Vanguard。SCHD 是 Schwab 推出的分紅型ETF，而 VOO 和 VTI 則是 Vanguard 的兩檔市場指數基金，分別追蹤 S&P 500 和美國全國股市。今天我們來比較一下這三檔基金，幫助你選擇最適合的投資選項。

SCHD 是一檔專注於美國高分紅股票的基金。它自2011年推出以來，受到許多追求穩定現金流的投資者喜愛。這檔基金的目標是選擇具有可靠分紅歷史和強勁盈利能力的公司，並且以道瓊斯美國分紅100指數為基準。它的持股大約100檔，會選擇一些財務穩健、能夠穩定分紅的公司。

VOO 和 VTI 則是更為廣泛的市場指數基金。VOO 追蹤的是 S&P 500 指數，這個指數包含了美國市值最大的500家公司，基本上可以代表美國大型股票市場。VTI 則追蹤的是美國總股市，除了涵蓋大型股，還包括了中型股和小型股，因此比 VOO 更加多元。具體來說，VTI 約82%的持股是大盤股，12%是中型股，6%是小型股。

如果你追求更為多元化的投資，VTI 或 VOO 是更好的選擇。VTI 會讓你同時擁有大、中、小型公司的股票，讓你在市場不同階段都能受益。而 VOO 主要聚焦於大型公司，適合那些希望穩定增長的投資者。如果你想要集中投資於分紅型股票，SCHD 會是一個不錯的選擇，但它的多樣性不如 VOO 或 VTI。

投資組合的配置方面，SCHD 和 VOO、VTI 有很大的區別。SCHD 會重倚於消費品、金融和工業類股，這些行業的公司通常擁有穩定的分紅和較高的盈利能力。而 VOO 和 VTI 的行業分布則更為平衡，尤其是科技行業在 VOO 和 VTI 中的比重要大於 SCHD。

表現上，VTI 和 VOO 自 SCHD 推出以來表現更好，並且波動性略大於 SCHD。這兩檔基金自2011年起的表現幾乎相同，都超過了 SCHD。這也意味著，如果你追求長期的增值，VOO 和 VTI 更能提供穩定的回報。

在資產規模上，VTI 和 VOO 明顯更受歡迎，兩者的資產分別超過5500億美元和9000億美元，而 SCHD 則約為360億美元。這兩檔基金也有較低的費用，分別是0.03%的費用率，而 SCHD 的費用率是0.06%。

總結來說，VOO 和 VTI 是更適合做為美國股市核心配置的基金。它們提供更為廣泛的市場覆蓋，適合那些希望從整個美國股市中受益的投資者。而 SCHD 則更適合那些希望專注於高分紅、財務穩健的公司的人，或者是希望在投資組合中加入高分紅股票的投資者。如果你是長期投資者，並且追求更為穩定的增值，VOO 和 VTI 會是更佳的選擇。

VYM vs. HDV：Vanguard 高股息ETF 和 iShares 高股息ETF 的選擇與比較

如果你在選擇高股息ETF，VYM（Vanguard High Dividend Yield ETF）和HDV（iShares Core High Dividend ETF）都是兩個相當受歡迎的選擇。不過，這兩隻基金有不少不同之處，了解這些差異可以幫助你做出更明智的投資決策。

VYM於2006年推出，目標是追蹤FTSE® High Dividend Yield指數。它的選股方法並不簡單，首先選出過去12個月有支付股息的美國股票，然後根據預期股息收益率排出名單，選出排名前50%的股票。之後，它會根據市值權重進行配置，這樣一來，VYM的450多隻股票分佈在不同的行業中，因此整體投資組合比較多樣化。

HDV則於2011年推出，跟VYM一樣專注於高股息股票，但它的選股標準要複雜一些。HDV選擇的指數是Morningstar Dividend Yield Focus指數，這個指數不僅考慮股息收益，還會過濾出財務穩健、盈利強勁的公司。HDV會挑選75隻股息收益最高的股票，並根據每隻股票的股息金額進行加權，而不是像VYM那樣依市值加權。這使得HDV的股息收益率略高，但因為其選股數量較少，行業分佈相對集中。

在費用方面，VYM的管理費為0.06%，比HDV的0.08%略低。這可能對長期持有者來說，能節省一些費用。此外，VYM的流動性也稍微強於HDV，這對於需要更高交易量的投資者來說可能是一個優勢。

說到行業配置，VYM在金融股上的配置比HDV要高，佔比高達23%。相比之下，HDV則大幅偏重於醫療保健和能源類股，這也顯示出兩者的投資方向有很大的差異。如果你想要更均衡的行業分佈，VYM可能是更合適的選擇。

回報表現方面，VYM歷史上表現優於HDV，無論是總體回報還是風險調整後的回報都更具吸引力。它的波動性較低，最大回撤也更小。這對於追求穩定回報的投資者來說，無疑是更有吸引力的選擇。

總結來說，VYM的多樣化程度較高，擁有更多的持股和較分散的行業配置，且長期表現更為穩健。相比之下，HDV雖然在股息收益上略有優勢，但它的行業集中度較高，可能不適合作為一個多元化投資組合的核心。如果你在尋找低費用、高多樣性的ETF，VYM無疑是更好的選擇。

創新驅動投資回報：從FedEx到全球商業巨擘的啟示

在討論投資回報時，有一個關鍵的概念經常被忽略，那就是創新。不管是歷史上還是現代，創新一直是推動經濟增長和投資回報的主要力量。這篇文章以FedEx創辦人弗雷德里克·史密斯的故事為例，探討創新如何改變了不僅是商業領域，也影響了投資回報。

弗雷德里克·史密斯（Frederick Smith）在1965年於耶魯大學的時候，寫了一篇課程報告，提出了一個創新的構想——建立一個可以快速運送急需物品（如藥品或電子零件）的夜間空運服務。當時他的教授並不看好這個想法，然而史密斯並沒有放棄，並在服完空軍服役後，決定將這個點子付諸實行。他於1971年創立了聯邦快遞（FedEx），並於1973年4月，讓14架達索獵鷹噴射機從孟菲斯起飛，運送186個包裹到25個城市。

當時的情況對於一個新創公司來說並不理想。油價在當年因阿拉伯國家的石油禁運而大幅上漲，美國經濟也進入了深度衰退。大多數航空公司在1970年代都在掙扎，FedEx也不例外。但是史密斯的創新想法受到了顧客的青睞，並在49年後，FedEx發展成為全球的巨擘，擁有超過650架飛機，其中包括42架波音777，每架飛機的貨運能力是100架獵鷹噴射機的總和。儘管FedEx在創立初期花了兩年才開始盈利，但它最終成為美國歷史上首家在10年內未依賴並購就達到10億美元營收的初創企業。對投資者來說，這段歷程也十分有利可圖。假設你在1978年以每股24美元的價格購買100股FedEx，那麼截至2022年5月31日，這100股的價值已經膨脹到超過71萬8千美元。

史密斯的創新故事只是眾多創新範例之一。自古以來，人類就展現了無數的創意，從最早的石器到現代的半導體和噴氣式飛機，這些創新不僅改變了人們的生活，還推動了經濟和商業的發展。寫作的發明讓人類能夠跨越時間和空間保存和傳遞信息，並且讓創新得以積累成為不斷增長的知識寶庫。雖然創新常常與新技術掛鉤，但有些非凡的發展，其實並不依賴於高科技。例如，英國醫生愛德華·詹納注意到，曾經感染過牛痘的奶牛女工並不會得天花，於是他於1796年將奶牛女工的牛痘疹液接種給了他的花園工人九歲的兒子詹姆斯·費普斯，後來這個孩子在暴露於天花病毒後並未發病。這項創新最終使得天花疫苗逐漸消除了全球的天花病，並且1977年，索馬里報告了最後一例天花病例。

創新往往會引發更多的創新。例如，查爾斯·林德伯格於1927年5月20日從長島起飛，完成了歷史性的跨大西洋飛行。而就在同一天，J. 威拉德·馬里奧特（J. Willard Marriott）在華盛頓特區開設了一家提供冷凍A&W根汁啤酒的九個座位的小餐廳。十年後，他開始為從附近的胡佛機場起飛的航空公司提供盒裝午餐，二十年後則開設了世界上第一家汽車旅館，位於維吉尼亞州的阿靈頓。今天，萬豪已經成為全球最大的旅遊企業，擁有超過8000家酒店，遍佈139個國家。

同樣，現如今幾乎無處不見的微波爐，最初源自一個偶然的發現。1945年，電子工程師珀西·斯賓塞（Percy Spencer）在為美國雷聲公司（Raytheon）研發雷達設備時，他注意到口袋裡的巧克力棒突然融化了。這個好奇心驅使他開始研究，最終促成了1947年商用水冷微波爐的誕生，雖然當時這些微波爐的價格高達數千美元，但今天的家庭用微波爐則僅需99美元。

另一個革命性的創新來自於卡車運輸業的企業家馬爾科姆·麥克林（Malcolm McLean），他於1956年推出了一種標準化的鋼製貨櫃，解決了長時間的裝卸問題。這個最初遭到廣泛質疑的設計最終徹底改變了全球航運業，並通過降低碼頭裝卸成本超過90%，促進了全球貿易。

即便如此，創新並不保證每個行業或公司都能繁榮。以航空業為例，如果在1935年告訴你，這個新興的產業將成長為一個龐大的產業，並且每年會有數百萬人搭乘飛機，甚至有人從紐約早餐後飛到洛杉磯吃晚餐，你可能會預測像TWA或泛美航空（Pan Am）這樣的先行者會迎來豐厚的財富與股市表現。但事實上，乘客數量確實大幅增長，但這些航空公司並未獲得相應的財務回報，最終都破產了。因此，創新本身並不保證一定能帶來繁榮。

這也說明了為何多樣化對投資者來說如此重要。雖然許多投資者會將注意力集中在那些看似能從創新中受益的公司上，但其實很難預測哪些想法能夠成功。即便成功，哪家公司能夠從中受益，以及受益的程度又如何，都是未知數。像微軟這樣的軟體巨頭，在30年間其股價上漲超過100倍，而折扣零售商Ross Stores的股價在同樣的時期漲幅則超過189倍。微軟開發了強大的電腦技術，而Ross Stores則運用了這些技術，二者的成功都讓投資者獲得了可觀的回報。

總的來說，文明歷史就是創新的歷史，人類不斷尋求改善現有方式來滿足需求和欲望。公共證券市場正是這種創造力的體現之一，它的歷史證明了投資者因為資金的投入而得到相應回報。然而，在這些回報中，來自少數幾家公司的財富占了很大一部分，因此，擁有一個廣泛的股票組合，成為參與創新和獲得回報的最佳方式。

VTV vs VOOV：選擇哪檔Vanguard ETF來投資大型價值股？

如果你正在選擇適合的Vanguard ETF來投資美國大型價值股，可能會看到VTV和VOOV這兩個選項。這兩檔ETF有一些相似之處，但也有一些顯著的差異，這會影響到你做出選擇的時候的考量。

VTV 是Vanguard的價值ETF，它成立於2004年，目前管理著大約1000億美元的資產。這檔ETF的目標是追蹤CRSP美國大型價值指數，主要包括大型價值股，這些股票大約佔據了著名的S&P 500指數的一半。像是強生、埃克森美孚、寶潔等這些知名公司，都是這檔ETF的成分股。當前的價值股相較於成長股看起來非常便宜，歷史上這樣的情況通常預示著價值股會有不錯的表現。

VOOV 則是Vanguard的S&P 500價值ETF，它稍微晚一些，於2010年推出，規模較小，目前大約有30億美元的資產。VOOV的目標是追蹤S&P 500價值指數，這些股票也是來自S&P 500指數中的價值股。因此，VTV和VOOV其實都在捕捉相同的市場領域，只是追蹤的指數不同。這兩檔ETF從本質上來說是可以互換的。

兩者之間最主要的區別在於費用，VOOV需要支付S&P標準普爾的授權費用，所以它的費用比VTV稍高，為0.10%，而VTV只有0.04%。這意味著如果你選擇VTV，你可以享受更低的費用，而且這檔ETF的流動性也較高，對於長期投資者和日內交易者來說，這都是很大的優勢。更棒的是，VTV的市盈率（P/E比率）也比VOOV低，這意味著VTV的估值相對較便宜。

至於兩檔基金的表現，從歷史數據來看，它們的表現非常接近。因此，我認為如果不想支付額外的費用，選擇VTV會是更合適的選擇。

時間價值大於金錢？重新思考你的日常選擇

有一個我特別喜歡的《洋蔥報》標題：“31歲的Edward Brawley為了從一個隨機遺失物中心拿到一把雨傘，花了兩個小時，但這讓他節省了2.99美元。”這真是一個讓人感同身受的小故事啊！誰沒有過完全不知道自己時間價值的情況呢？我們都有過這樣的經歷，覺得自己浪費了太多時間，卻又無法意識到時間的重要性。

在我們開始深入思考這位虛構人物Edward Brawley的情境之前，讓我先問你一個問題：如果讓你在更多的時間和更多的金錢之間做選擇，你會選擇哪一個？

我知道，這聽起來有點奇怪，也許甚至有點可笑。畢竟，這個問題很難明確回答。我沒有告訴你我指的是一天中更多的時間，還是你整個人生中更多的年份。但無論如何，怎麼解讀這個問題，其實並不重要。

我們花時間的方式，會影響我們的幸福感

我和我的同事Cassie Holmes幾年前進行了一系列研究，向數千位成年人提出了這個“更多時間還是更多金錢？”的問題。或許你並不驚訝地發現，大多數成年人都像Edward Brawley一樣，更傾向於選擇金錢而不是時間。

為什麼我們這麼傾向於選擇金錢呢？原因很簡單：金錢更容易衡量。你可以清楚地知道，如果你多賺1萬美元，你的生活會變得怎樣。但是，只有24小時的每天，我們很難量化額外的時間對我們生活帶來多大影響。甚至有時，像“失去10分鐘”的小損失，在長達一年之中累加起來，也可能變成數小時甚至數天。

從這個角度來說，哈佛商學院助理教授Ashley Whillans在她的書《Time Smart》中指出，有研究表明，我們對金錢的小損失更為敏感，而對時間的小損失則較少注意。她用一個關於兩家咖啡店的例子來說明這個現象。

想像一下，有一家咖啡店，每杯咖啡售價2.5美元，而且很少有你的朋友或熟人光顧。而另一家咖啡店，每杯咖啡售價4美元，但因為它就在你附近，你經常會遇到鄰居、朋友，甚至還有你跟店員多年來建立友誼的互動。所以，哪家店才是更好的選擇呢？

從金錢上來看，第二家店更貴，似乎不太划算。但是我們很少考慮到，從長遠來看，這家更貴的咖啡店，反而可能對我們的社交生活和幸福感更有好處。

正如Whillans教授指出的那樣，經常休息和感到快樂的工作者，反而能夠做出更好的工作表現。這家咖啡店的故事是虛構的，你可能不會在現實生活中面臨如此明確的“時間與金錢”選擇，但你可以看到，如果我們僅僅專注於節省金錢，可能會讓我們迷失方向。

問題在於，我們很多人都錯誤地認為，賺更多錢會讓我們更快樂。但事實上，當我們賺錢時，通常會更想要賺更多錢。而更多的時間，則讓我們有機會從事那些真正有意義、能提升幸福感的活動。

選擇金錢而不是時間，雖然是自然而然的決定，但這樣的選擇，可能會導致我們更不快樂。在我和Cassie Holmes教授的研究，以及Ashley Whillans教授與她的合作夥伴獨立進行的研究中，選擇更多時間而不是更多金錢的人，通常在幸福感和生活滿意度方面得分更高。

當然，也有人會提出異議：是不是更富有的人，因為已經擁有穩定的財務基礎，才更容易選擇“想要時間”？ 答案並不完全是這樣。

當我們考慮收入、年齡、教育背景、性別等因素時，我們仍然發現，渴望更多時間而非更多金錢與更高的幸福感相關。這不僅僅是簡單的相關性研究，而是真正具有實驗性的結果。

例如，當我們讓參與者專注於為什麼他們想要時間而不是金錢時，他們在後續測量中表現出比另一組被要求專注於金錢而非時間的人更高的幸福感。

如何更好地掌控我們的時間？

如果我們發現，擁有更多時間可能會在意想不到的方面提升我們的幸福感，那麼我們該如何獲得更多時間呢？這正是Ashley Whillans的《Time Smart》和Cassie Holmes的新書《Happier Hour: How to Beat Distraction, Expand Your Time, and Focus on What Matters Most》所探討的核心問題。

Cassie Holmes提出了一個非常有說服力的觀點：我們不應該問如何獲得更多時間，而應該問：我們可以做什麼，才能更好地利用我們已有的時間。她提供了很多實際可行的方法來改善我們與時間的關係。

例如，進行時間審計。仔細檢查你一天和一周的時間花費。找出你的時間陷阱，真正理解你的時間去哪裡了。是否有方法可以回收一些時間？哪些活動可以減少或取消？哪些可以與其他活動搭配？最重要的是，你是否可以將部分預算轉向購買節省時間的服務？Whillans發現，在一定程度上，購買時間的人甚至比收入較高的人更快樂。

專注於你的“核心為何”（Big Why）。考慮你的時間支出決策如何與你的核心價值相關聯。我教我的MBA學生們撰寫“定位聲明”，這基本上是一份公司藍圖，詳細說明價值主張及如何實現。在現實中，這些聲明可以成為公司的指導方針。同樣地，我們也可以將自己的核心為何視為指引，幫助我們更好地做出與時間相關的決策。

當然，這只是冰山一角。如果我們想找回一些已經失去的時間，或許值得我們開始認真考慮，自己是如何花時間的。

掌控時間並不僅僅是一個抽象的挑戰，它影響著我們的幸福感、職業表現、社交生活，甚至整體生活滿意度。因此，讓我們開始更清晰地思考：如何更好地使用每一天的時間，如何在日常生活中做出更有意義的選擇，並學會讓時間成為我們真正的朋友，而不是我們的敵人。

定期定額與一次性投資：哪種策略最適合你？

當你突然獲得一筆額外的資金，可能會開始考慮如何最佳地將它投入股市或其他投資工具。這時，你有兩個主要的選擇：定期定額投資（Dollar Cost Averaging, DCA）和一次性投資（Lump Sum Investing, LSI）。這兩種策略在不同的情境下各有優缺點，選擇哪一種更適合你，取決於你的風險承受度、投資目標以及你對市場波動的接受度。

定期定額投資（DCA） 是將一筆資金分成多次，在一段固定的時間內逐步投入市場。舉例來說，如果你有5,000元的資金，並決定在5個月內每個月投入1,000元，不論當時市場情況如何，你都會照這個計劃執行。這樣做的好處是，你的投資不會一次性受到市場波動的影響，能夠平均降低進場成本。假設你開始投入時市場處於高點，隨著時間推移，市場價格下跌，你將能夠以較低的價格買入更多的股票，最終降低整體的平均買入成本。

定期定額投資的另一大好處是，它可以幫助你避免因為短期市場波動而感到焦慮。很多投資者害怕錯過市場的上漲或擔心在高點進場，因此選擇分批投入能讓他們在心理上感到更舒適，減少一次性投資所帶來的壓力和風險。然而，這種策略也有其限制。市場長期上漲的趨勢意味著，如果你選擇定期定額，你很有可能會錯過那些大幅上漲的機會，尤其是在市場走勢穩定或強勁的時候。這樣一來，你可能會錯過快速增長的潛力，最終導致你的投資回報不如預期。

相比之下，一次性投資（LSI） 就是將整筆資金一次性投入市場。例如，當你有5,000元的資金時，你會在某一天把所有錢投入股市。這樣做的最大優點是，你可以立即獲得市場的所有增長潛力，因為你的資金從一開始就全數投入，無需等待市場的任何波動。根據歷史數據，一次性投資通常會帶來更好的長期回報，因為市場長期而言是上升的。當你的資金盡早進入市場，它就能夠隨著市場的增長而快速增值。

然而，一次性投資也並非沒有風險。最大的問題是市場的短期波動，一旦你將資金投入市場，若恰逢市場短期下跌，你的資金可能會面臨損失，這樣的情況往往會讓投資者感到不安，甚至後悔。因此，對於一些對風險感到焦慮的投資者來說，一次性投資可能會帶來較大的心理壓力，尤其是在市場波動較大的時候。

根據Vanguard的研究，對於1926年到2011年的美國市場數據，在10年的滾動周期內，67%的情況下，一次性投資的回報優於定期定額投資。這是因為，市場長期的趨勢通常是向上的，早早把資金投入市場能夠使你更多地分享市場的增長。當然，這些數字只是基於歷史數據，未來的市場走勢並不一定會完全相同。

當然，定期定額投資在某些情況下仍然有其存在的價值，尤其是對於那些風險承受度較低的投資者。這樣的策略能幫助你避免情緒化的決策，減少因為恐懼而做出錯誤的投資選擇。定期定額投資能夠讓你心態更穩定，不會因為市場的波動而感到焦慮或後悔。而且，對於許多投資者來說，定期定額投資其實也是一種自然的儲蓄習慣，尤其是那些每月固定存錢的人。

不過，隨著定期定額投資時間跨度的增長，這種策略的效果會變得越來越差。根據Vanguard的研究，如果定期定額的時間周期從12個月延長到36個月，則一次性投資的勝率會從67%上升到90%。這是因為市場在較長的時間內更有可能上漲，因此越長時間的等待，越有可能錯過市場的增長。

那麼，該如何選擇呢？如果你能承受市場短期波動並相信長期增長，那麼一次性投資通常是更好的選擇，因為它能讓你更早地進入市場，享受更長時間的增長。如果你對市場的不確定性感到焦慮，並且不希望一次性承擔所有風險，定期定額投資則是一種比較穩定的策略。

此外，還有一個值得注意的地方，市場不是時時都在下跌。有時候，投資者會選擇等待市場下跌再進場，但事實上，市場的高點和低點難以預測，並且歷史上，股市經常創下新高，這樣的“低點買入”策略並不總是奏效。因此，與其等待所謂的“低點”，不如儘早將資金投入市場，讓你的投資開始增值。

總結來說，定期定額投資雖然在心理上能夠減輕一些焦慮，並且對風險敏感的投資者有其吸引力，但從數字上來看，一次性投資通常會帶來更好的長期回報。如果你的目的是最大化回報，並且能夠承受市場的短期波動，那麼一次性投入可能是更合適的選擇。然而，最重要的是選擇一個你能夠長期堅持的策略，這樣不論市場如何波動，你都能夠保持冷靜，達成你的投資目標。

DIVO ETF 評論：適合追求穩定收益的藍籌股與期權策略基金

DIVO ETF 是由 Amplify 推出的收益型基金，主打藍籌股的投資與Covered call的結合。簡單來說，DIVO 的策略就是主動挑選優質的大型股，然後透過期權操作來增加額外收入。如果你正在尋找穩定的股息收益來源，這檔 ETF 值得一看！

DIVO 的背景
DIVO 的全名是 Amplify CWP Enhanced Dividend Income ETF，由 Capital Wealth Planning (CWP) 管理，並於 2016 年推出。截至目前，該基金管理的資產規模超過 6 億美元，費用比率為 0.55%。

DIVO 精選了 20-25 檔 S&P 500 中的藍籌股，包括大家耳熟能詳的微軟、蘋果、強生、麥當勞和 Visa 等等。挑選標準主要是看重股息增長和盈利能力，這讓 DIVO 的選股邏輯與 JEPI 有些相似。

除了股息收入，DIVO 還會針對部分持股進行備兌認購期權操作。簡單來說，這是一種利用期權來增加收益的策略。基金會先持有股票，再賣出期權，收取權利金。如果股價不上漲，基金就可以保留權利金作為額外收入。

收益如何？
DIVO 的目標是每年提供約 2-3% 的股息收益，外加 2-4% 的期權收益，並且以每月分配的形式發放。這對需要穩定現金流的投資者來說是一個吸引力。

DIVO vs. QYLD
DIVO 和另一檔備受關注的收益型 ETF QYLD 有些類似，兩者都通過賣出Covered call來創造收益。但不同的是，DIVO 更注重主動挑選股票，並且只針對 30-60% 的持股 進行期權操作，這保留了更多的上漲空間。而 QYLD 則是完全被動管理，持有 NASDAQ 100 指數成分股，並進行全覆蓋的期權操作。這也導致 QYLD 的收益率更高，但上漲潛力被大幅限制。

歷史數據顯示，DIVO 的表現優於 QYLD，因為它的操作更靈活，總回報更有競爭力。

這檔基金適合誰？
如果你是一位需要穩定收益來支付日常開支的股息投資者，DIVO 可能適合你。它每月的分配、主動管理的特性，以及專注於藍籌股的策略，對於尋求可靠現金流的投資者是一個不錯的選擇。

但如果你並不依賴收益作為日常支出，那麼像 VOO 這樣低成本的指數型基金 可能會更適合你。畢竟，DIVO 的主動管理策略和頻繁的分配會導致稅收負擔，對於長期投資來說可能不太划算。

需要注意的風險
備兌認購期權有一個明顯的限制，就是上漲空間會被期權執行價封頂。如果市場大幅上漲，DIVO 的收益可能無法完全跟上。另外，備兌期權對市場下跌並沒有任何保護作用，股價下跌時，基金的表現會跟隨基礎股票下滑。

總的來說，如果你正在尋找穩定的收益來源，DIVO 是一個值得考慮的選擇。不過，對於那些不需要穩定現金流的投資者，可能還是持有傳統的指數型基金更為划算！

熊市來臨，為什麼現在是購買股票的最佳時機

我們現在正處於熊市，而且股市的表現已經創下自1970年以來最糟糕的上半年表現。對許多投資者來說，這可能是個焦慮的時刻，但其實現在正是購買股票的好時機。為什麼呢？因為市場上的股票在“打折”，而這正是進場的好時機。

首先，股市選股和市場時機把握並不是容易的事。很多分析師和YouTuber都會發表“現在買的3支最佳股票”之類的文章或影片，或者悲觀地宣稱“世界末日來了，該賣掉一切”。這些誇張的標題吸引人點擊，但我希望你能認識到，選股和市場時機其實大多是盲目行為。

大多數股票都會跑輸大盤，而且選出那些能跑贏大盤的股票幾乎是不可能的。即使是像巴菲特、邁克爾·伯里或雷·達里奧這樣的投資大師，也無法確定明天、下週或下個月市場會如何變動。所以，市場時機掌握基本上是不現實的。

我最近收到很多關於如何根據當前市場環境改變投資策略的問題，但我並沒有改變我的策略，這才是我要強調的要點。很多人需要一個冷靜的提醒，讓他們保持理智，堅持自己的長期投資計劃。“這次不同了”是投資界四個最危險的字，這是約翰·坦普頓在1933年提醒我們的。

現在正是情緒受考驗的時候。如果你覺得要改變策略或放棄手中的投資，這就意味著你的風險承受能力在一開始就沒有做好準備，因為當市場條件變動時，人們才會想要做出這些改變。傑克·博格爾，也就是指數投資的奠基人，他提醒投資者，“站著什麼都不做”。這些看似空洞的忠告，其實比任何時候都更加重要。

當前，標普500指數的表現已經下跌了大約20%，但這並不意味著我們應該放棄投資。事實上，對年輕的投資者來說，這樣的熊市反而是個好機會，因為他們能以較低的價格買入股票，並在未來獲得更大的回報。如果你還在職場上，還有很長的投資時間，那麼現在正是以正常的步伐繼續投資的時候。

在這樣的市場中，最好的股票其實不在某個個別股票上，而是全球市場指數基金中的9,116支股票。這正是Vanguard Total World Stock ETF (VT) 目前所包含的股票數量，它覆蓋了全球的市場，分散風險，並且長期來看，這是一個非常穩定的投資選擇。

總之，現在或許是股市的低谷，但對於長期投資者來說，這正是一個買入的好機會。無論市場如何波動，堅守理性，做好長期的規劃，才是走向成功的關鍵。

最值得投資的Vanguard股息基金——四大熱門ETF推薦

股息基金是一種流行的投資方式，能讓你快速接觸到多樣化的股息股票，而Vanguard則以低成本的ETF而聞名。在這篇文章中，我將為你介紹幾款最佳的Vanguard股息基金，讓你輕鬆找到適合自己的選擇。

為什麼要投資股息股票？

股息股票對於追求穩定收入的投資者和退休人士來說非常受歡迎，因為它們能提供穩定的股息收入。同時，那些歷史上有穩定增長股息的公司，通常也是財務穩健、經營穩定的優質公司，因此吸引了許多價值投資者。投資股息股票還能幫助你參與像「價值因子」和「質量因子」這樣的投資策略，這些策略長期以來有著優於市場平均表現的潛力。

現在，讓我們來看看Vanguard提供的四款最佳股息ETF。

VIG – Vanguard Dividend Appreciation ETF

這款ETF是Vanguard股息基金中最受歡迎的，資產規模超過450億美元。VIG的重點是股息增長型股票，專注於那些已連續10年以上穩定增加股息的公司。這些公司通常具備較強的財務健康狀況和穩定的現金流。VIG的投資目標是追蹤NASDAQ US Dividend Achievers Select Index，該指數過去也被稱為Dividend Achievers Select Index。更棒的是，這支ETF的費用率只有0.06%，非常低廉，是長期投資者的不二選擇。

VYM – Vanguard High Dividend Yield ETF

如果你追求的是更高的收益，那麼VYM可能更適合你。這支ETF的目標是追蹤FTSE® High Dividend Yield Index，專注於高股息收益率的股票，但排除了REITs（房地產投資信託）。VYM的資產規模超過250億美元，費用率同樣低至0.06%。這款基金適合希望從高股息中獲取穩定收入的投資者。如果你想了解VIG和VYM之間的細節比較，可以參考我之前的分析文章。

VIGI – Vanguard International Dividend Appreciation ETF

VIGI可以看作是VIG的國際版本，專注於美國以外的公司。這款ETF的目標是追蹤NASDAQ International Dividend Achievers Select Index，投資於那些股息持續增長的國際公司。如果你希望進一步分散投資並拓展到全球市場，這是一個不錯的選擇。VIGI的費用率為0.20%，稍高於VIG，但對於全球投資來說仍然相當合理。

VYMI – Vanguard International High Dividend Yield ETF

和VIGI類似，VYMI是VYM的國際版本。這支ETF專注於那些擁有高於平均股息收益率的國際股票，目標追蹤的是FTSE All-World ex US High Dividend Yield Index，並同樣排除了REITs。對於希望獲得高收益且投資於國際市場的投資者，VYMI是一個很好的選擇。該基金的費用率為0.22%，稍高於其他ETF，但仍在可接受的範圍內。

市場暴跌與消費者失誤：為什麼我們總是做錯投資決定？

最近市場波動很大，讓人心情起伏不定。如果你有投資經驗，或許你已經感受到這種焦慮感。這篇文章會跟你聊聊為什麼我們在市場下跌時，經常會做出錯誤的投資決策，並探討一些常見的心理偏誤，以及如何更好地應對這些情況。

市場暴跌，焦慮來襲

我想我不必花太多時間詳細介紹整體經濟狀況，除非你最近像鴕鳥一樣將頭埋起來。簡單來說，自理查德·尼克森還在白宮任職以來，股市還沒經歷過這麼差的前六個月表現。這意味著，在過去50多年來，我們很少見到這樣的市場情況。

現在，標普500指數自年初以來下跌了大約20%。其他主要指數也沒有好到哪裡去：NASDAQ下跌了大約30%，而道瓊斯指數下跌了約15%。這是一個非常不利的市場表現，讓很多投資人感到困惑和不安。

但問題不僅僅出在市場上。隨著通脹持續上升、病毒問題依然存在、全球社會政治動盪加劇，我們的焦慮感也越來越強烈。這種焦慮感雖然正常，但卻可能導致我們做出不理智的投資決策。

投資錯誤源自焦慮感

讓我來分享一個有趣的對話，這個對話出自 Gary Belsky 和 Tom Gilovich 的書《Why Smart People Make Big Money Mistakes and How to Correct Them》。在書中，有一位財務顧問 Bill 和一位記者 Gary 之間的對話：

Bill（財務顧問）： 我有180位客戶，猜猜過去兩天有多少人打電話給我？
Gary（記者）： 我不知道，100人？
Bill： 錯，158人。猜猜有多少人要求我賣掉部分或全部股票？
Gary： 我不知道，半數？
Bill： 錯，156人。你猜另外兩位客戶多大年紀？
Gary： 啊？
Bill： 這兩位客戶都年齡超過80歲，他們要求我買入。為什麼？因為他們見過這種情況。

這個對話發生在1987年10月，也就是「黑色星期一」後兩天。當時全球市場發生了意外崩盤，單日損失超過20%的市值。這告訴我們，老一輩的投資人通常更能保持冷靜，因為他們見過市場的起伏變化，也知道市場並不總是會下跌。

這讓我們開始思考：為什麼我們總是容易在市場下跌時慌張地撤出資金，而不是堅持長期投資策略呢？

可得性啟發法：我們記憶的陷阱

很多投資錯誤來自一種心理現象，叫做「可得性啟發法」（Availability Heuristic）。這是一種我們大腦用來快速做決策的捷徑。舉個例子：我的同事 Craig Fox 常常問學生：「藍色車子和橙色車子，哪個更常見？」 你可能會直覺地回答「藍色」，這是因為我們更容易回憶起看到藍色車子的數量。

但這個心理捷徑有個問題：當我們依賴錯誤或偏見的記憶來預測未來時，可得性啟發法會變成一種可得性偏誤。 在投資上，當市場崩盤時，我們常常會假設市場會繼續下跌好幾個月甚至好幾年。然而，歷史數據顯示，即使市場短期內下跌，長期來看，市場通常還是會回升的。

這時候，有兩個解決方案可以幫助我們：

第一，重新定義「最近」這個詞。 當我們只看過去六個月的市場回報時，市場波動可能會顯得更劇烈。但如果我們放眼更長遠，比如十年或更長時間，就會發現市場的下跌並不是永遠的。事實上，2021年市場大幅上漲，而現在的市場價值甚至還高於2020年疫情前的水平。

第二，減少新聞消費量。 如果你知道自己不應該做重大調整，或是已經做了一些調整，那麼減少新聞的觀看可能是個明智的選擇。每天都閱讀市場波動的新聞，就像是在給火災增加氧氣。避免這些新聞可以讓你對市場近期的波動不那麼敏感，也會減少在投資決策上受到短期情緒的影響。

為誰而保護：面對我們的未來自己

在之前的文章中，我提到我們常常與未來的自己感到脫節。很多時候，我們會覺得自己現在的決策和未來的自己毫無關聯，好像他們是兩個完全不同的人。

所以，讓我問你：當我們在市場下跌時選擇撤出資金，我們是在為誰的利益著想呢？ 很多人的直覺反應是「為未來的我」，他們可能會想：「如果市場繼續下跌，我是不是應該更保守一點？」

但問題是，這是一個巨大的「如果」。我的觀點是，突然地反應市場波動，往往只是在給自己一個短暫的控制感，而不是為未來的自己做出真正有利的決策。

這意味著，我們常常是在平息當下對虧損的焦慮，而不是在為長遠的財務目標做準備。 這裡有兩個建議可以幫助你更好地應對這種情況：

第一，考慮你的未來自己。 問問自己：未來的你會怎麼看待現在這些決定？如果你選擇繼續留在市場裡，未來的你會感到滿意嗎？如果你選擇退出，未來的你會感到後悔嗎？

第二，回顧你過去的行為和感受。 如果你對過去如何平衡風險和安全資產感到滿意，那麼未來的你也可能會感到滿意。但如果你後悔當初選擇了過於保守的策略，那麼未來的你很可能會對現在的選擇感到相同的後悔。

結論：保持長期視角，減少焦慮感

市場波動是一個不可避免的現象，但我們不必讓焦慮感主導我們的投資決策。 當我們面對市場下跌時，關鍵是保持長期視角，避免被短期波動所影響。

減少新聞消費、反思可得性啟發法帶來的偏見，並考慮未來自己的感受，這些都是有助於我們做出更明智投資決策的方法。只有當我們堅持長期投資策略，而不是被市場短期波動左右，才能真正實現財務自由和長期的成功。

QQQ vs. SPY & VOO：如何選擇適合你的ETF基金

如果你在考慮投資ETF（指數型基金），那麼你可能會聽過QQQ、SPY和VOO這三個非常受歡迎的基金。它們各自追蹤不同的指數，並且在結構和投資策略上有很大的差異。讓我們來比較一下這些基金的不同之處，看看它們各自的特點，並幫助你理解它們的潛在優缺點。

QQQ來自Invesco，追蹤的是NASDAQ 100指數，這個指數包含了100家在NASDAQ交易所上市的最大公司，並排除了金融類股。你可以把它當成一個高度集中的科技股基金，因為像蘋果、微軟、亞馬遜和谷歌這些大科技公司，佔了QQQ基金市值的超過三分之一。換句話說，QQQ的投資幾乎都集中在科技領域，這使得它變得非常“科技化”。

而SPY和VOO則分別來自SPDR和Vanguard，它們都追蹤的是S&P 500指數，這是代表美國股市的主要指數，涵蓋了美國最大的500家公司。與QQQ相比，SPY和VOO的組成更加多樣化，涵蓋了所有行業，並且比QQQ的科技集中度低得多。值得注意的是，VOO的費用比SPY便宜，後者的費用為0.09%，而VOO只有0.03%。

對於費用來說，QQQ的費用較高，達到了0.20%，但它也一直在市場上表現不錯，特別是在過去十年中。許多投資者被其不斷上漲的回報吸引，將QQQ當作他們的核心投資之一。然而，不要把QQQ當作你的主要投資工具，因為它並不是一個多元化的基金。QQQ主要集中在科技股，缺乏像公用事業、工業和消費品等行業的分散。

有一點很重要，那就是QQQ已經包含在SPY之內，它大約佔了S&P 500的42%。如果你已經擁有SPY，你其實也間接持有了QQQ。因此，你不需要單獨購買QQQ來增加科技股的曝光。

如果看過去的表現，QQQ的表現曾經超越過SPY，但這不代表它會一直如此。在2000年至2009年這段時間，兩者的表現就完全不同。那段時間，QQQ的表現大幅下滑，甚至輸給了SPY。

現在，很多投資者因為最近的大型科技股表現非常強勁，而選擇將QQQ作為主力持倉。然而，這樣的選擇可能是追求過去的表現，並且忽視了未來可能的風險。科技股的估值現在已經達到了歷史上的高點，類似於2000年科技泡沫時期，這意味著未來的回報可能會受到壓制。而像價值股這樣的便宜股票，則可能提供更高的回報潛力。

最後，雖然大多數人說“科技是未來的趨勢”，但這和股票市場的回報並不完全相關。經濟與股市不同，股市不一定能反映經濟的真實狀況。現在的科技股已經將未來的增長預期價格化，因此，這些公司需要持續超過市場的預期，才能保持良好的表現。

總結來說，不要把QQQ當作你多元化投資組合的核心。你應該選擇像SPY或VOO這樣的基金，它們更能提供廣泛的市場覆蓋，並且已經涵蓋了很多科技股。如果你想增加一些科技股的曝光，可以稍微調整，但不應該將QQQ放在整個投資組合的核心位置。

為什麼即使在波動市場中也應該持續投資？

投資是一場長跑，而不是短跑。當市場波動加劇時，許多投資者會選擇撤出市場，等待「合適的時機」再進場。這聽起來很合理，但事實上，這種策略往往會讓投資者付出慘重的代價。歷史數據清楚顯示，長期持有股票的投資者更容易實現穩定且優異的回報。

舉個例子，在2022年，標普500指數大幅下跌，年內跌幅一度達到20%。不少投資者因此撤出股市，選擇持有更多現金。然而，這些人很快後悔了。因為在2023年前八個月，市場強勢反彈，股市回升了接近20%。如果你選擇在低點撤出，那麼你就錯過了這波巨大的回升收益。

問題在於，沒有人能準確預測市場時機。
試圖判斷何時進出市場，看似聰明，實則充滿風險。過去30年的數據顯示，標普500指數的年均回報率為9.7%，而普通投資者的年均回報率僅有6.8%。這之間的差距主要來自於錯過市場中的關鍵上漲日。如果你在市場下跌時恐慌賣出，等到回升後才重新投入，結果往往是落後於整體市場表現。

市場下跌，實際上是一個機會。
著名投資人Shelby Davis曾說過：「你大部分的收益是在熊市中獲得的，只是當時你沒意識到而已。」這句話揭示了一個重要的投資真理：當市場下跌時，股票的價格變得更便宜，長期投資者可以以更低的成本購買優質資產。這些在低價購入的資產，隨著時間推移，往往會帶來豐厚的回報。

再來看看市場的歷史數據。自1926年以來，熊市的平均持續時間僅為1.3年，而牛市的平均持續時間達到6.6年。也就是說，市場上漲的時間遠多於下跌的時間。如果你選擇在熊市中退出，實際上可能會錯過牛市中的長期增長。

很多人可能會想：「但市場現在很不確定啊！地緣政治、通脹、美聯儲升息……怎麼能放心持有？」
確實，當前的經濟和市場環境充滿了變數，但這種不確定性並不是新鮮事。歷史上，幾乎沒有任何時期是完全「穩定」的。20世紀的全球經濟經歷了兩次世界大戰、石油危機、科技泡沫和金融危機，但每一次危機過後，市場最終都恢復了增長。

因此，投資成功的關鍵不在於避開危機，而是如何應對它們。
長期持有股票不僅可以避免錯過市場反彈，還能利用市場下跌時的低價買入機會。這種策略雖然簡單，但卻非常有效。

最後，我們來談談一個常見的誤解：持有現金是否更安全？
當市場下跌時，持有現金確實會讓你感覺「更安全」，但這是一種錯覺。現金並不會帶來增值，還會受到通脹的侵蝕。相比之下，股票雖然短期內波動較大，但從長期來看，回報率遠高於現金或債券。

總結來說，無論市場如何波動，保持投資並長期持有，都是更明智的選擇。這不僅可以讓你避免因情緒化決策而導致的損失，還能最大化你的長期回報。記住，投資成功的秘訣不在於找到「完美的時機」，而在於你能否在市場的不確定性中保持穩定與耐心。

投資組合成功的關鍵：資產配置比選股和擇時更重要

品霏：嗨，查爾斯。

查爾斯：嗨，品霏。拉拉山之行如何？

品霏：棒極了！我還摘了些水蜜桃，真的很好吃！

查爾斯：聽起來不錯，我應該趁著夏天去走走。

品霏：你應該去。不過這次我想請你給我一些建議，投資人最常犯的錯誤是什麼？

查爾斯：投資人會犯很多錯誤，但有一個錯誤是幾乎每位投資人都會犯，並且到目前為止仍然沒有改變。

品霏：是什麼錯誤？

查爾斯：1991年8月，Gary Brinson、Paul Hood和Gil Beebower發表了一篇影響深遠的研究，題為《投資組合的決定因素》（Determination of Portfolio Performance）。他們研究了幾十億美元的養老金計劃，探討哪些因素決定了投資組合的表現。

品霏：之前沒人做過這樣的研究嗎？

查爾斯：他們是第一個系統性地研究這些因素的團隊。

品霏：不就是選擇好的股票嗎？

查爾斯：是的，選擇好的證券（股票或債券）是其中之一，但還有兩個決策也很重要……

品霏：那是什麼？

查爾斯：一個是你常聽過的“擇時操作”，即在市場合適的時機買入和賣出，很多人認為自己能預測市場走向。

品霏：那最後一個呢？

查爾斯：是資產配置。在選擇證券和擇時操作之前，你首先要決定多少資金用於股票，多少用於債券等其他資產。

品霏：那會不會有第四個因素？

查爾斯：如果你能發現第四個因素，可能會獲得諾貝爾獎呢！

品霏：那這三個因素的影響程度如何？

查爾斯：他們研究了91個大型養老金計劃的十年數據，規模從7億美元到30億美元。他們發現，選股和擇時操作的結果往往是負的，這意味著如果這些基金不進行選股或擇時操作，反而能表現得更好。

品霏：那資產配置呢？

查爾斯：研究結果表明，超過93%的投資組合績效變化與資產配置有關。

品霏：也就是說，資產配置比選擇個別股票更重要？

查爾斯：對，這一結論讓很多業內人士花了幾年時間才接受。

品霏：那我需要進行資產配置嗎？

查爾斯：是的，根據你的風險承受能力和風險偏好來決定股票和債券的比例。年齡是一個不錯的起點，但並非唯一標準。例如，目標日期基金就是根據年齡來決定風險承擔的基金，如果你願意承擔更多風險，可以選擇更多股票指數基金，如果風險承受能力較低，可以選擇更多債券指數基金。

品霏：看來我有很多功課要做，謝謝你的詳細解釋。

成為更好的投資者：巴菲特與芒格的智慧建議

有很多人都對成為一位更好的投資者感到好奇，尤其是那些剛開始接觸投資的年輕人。最近，在一次股東大會上，一位來自舊金山的17歲年輕人問了沃倫·巴菲特和查理·芒格一個非常有趣的問題：「要成為一個更好的投資者，該怎麼做？是去讀MBA、積累更多的工作經驗、還是像查理·芒格的智慧名言一樣多讀書？還是這一切其實是天生的、與自己努力無關呢？」

這個問題聽起來像是年輕人在尋求成功的捷徑，想知道究竟是讀書，還是單純依靠天賦。兩位投資界的巨擘——巴菲特和芒格給出了他們的回答。

首先，沃倫·巴菲特直接回應了這個問題，他表示，最重要的還是要「多讀書」，尤其是與投資相關的書籍。他舉了自己的一個例子：在他10歲時，他就讀遍了奧馬哈公共圖書館裡所有與投資相關的書籍，甚至有些書他還會重複讀兩次。他強調，這些書籍提供了他成為一名投資者的基本知識，對他的人生和事業發展起到了至關重要的作用。巴菲特的建議是，無論是投資還是生活中的其他領域，讀書都能幫助你拓展視野，讓你的思維更加開闊。

而查理·芒格則在巴菲特的基礎上進一步補充。他認為，讀書的重要性不僅僅限於投資領域，更要多讀各種不同領域的書籍。芒格提到，讀書能讓我們接觸到更多的思想和觀點，這樣我們就能夠更好地比較和分析，從中提取出最適合的策略。他的意思是，投資者需要具備跨學科的知識，這樣才能在複雜的市場中做出明智的決策。

這些建議對很多人來說，可能顯得有些簡單，但事實上，這正是巴菲特和芒格多次強調的核心觀念。他們都認為，成功的關鍵不是依賴某種外在的條件，而是要不斷學習、提升自己的思維能力。他們的投資哲學很大程度上來自於他們對知識的渴望和對思維方式的鍛煉。

當然，有些人可能會問，光是讀書就足夠了嗎？如果沒有經驗，是否還能成功呢？這是另一個值得思考的問題。巴菲特自己曾經提到，經驗的重要性無可置疑，工作經歷和實踐的經驗能幫助你更好地理解理論，並應用到實際情況中。然而，他也認為，光是靠經驗而不讀書，會讓人陷入單一的思維方式中，無法快速應對不斷變化的市場環境。

而且，說到天賦，巴菲特和芒格都認為，投資並不完全是天生的，而是可以通過不斷學習和思考來磨練的技能。換句話說，投資成功的關鍵並非源自某種天賦，而是來自持續的努力和學習。這也是為什麼巴菲特一直強調，他覺得自己成功的原因之一，就是他從年輕時候開始就沉浸在投資知識的海洋中。

所以，如果你也在思考怎樣才能成為一名更好的投資者，巴菲特和芒格的建議非常簡單卻極具智慧。多讀書，並且保持好奇心和開放的心態，學會從不同的領域汲取知識，這才是成為優秀投資者的關鍵。

總的來說，無論是從巴菲特還是芒格的經驗中，我們都可以看到一個共同的主題：學習和思維的鍛煉才是成功的基礎。如果你能夠從書本中汲取無盡的智慧，再加上對實踐的深入理解，投資的道路就會變得更加清晰。

美股投資大解密：複委託 vs 海外券商，哪個選擇更適合你？

首先，讓我們了解一下什麼是複委託。複委託的英文是"Sub-brokerage"，中文名稱是"受託買賣外國有價證券業務"。簡單來說，複委託就是在台灣的券商開立帳戶，透過這個帳戶來委託國外券商買賣股票。由於這中間涉及兩次下單交易，所以叫做複委託。這讓許多人覺得，透過複委託交易股票感覺會比較安全，因為自己並不需要直接將資金匯往國外，似乎在台灣進行交易比較放心。

然而，這樣的想法其實有點誤解。事實上，無論是複委託還是直接透過海外券商，所用的國外券商其實都受當地監管機構的規範。例如，美國的券商會受到金融業監管局（FINRA）和證券交易委員會（SEC）的監管，並且在交易過程中，也會有很多保險機制來保障投資人的資金安全。所以，直接選擇海外券商其實也是一個非常安全的選項。

有不少投資人會疑問，既然複委託可以買賣股票，那為什麼還需要選擇海外券商呢？這其中有幾個關鍵差異，我們可以從以下幾個角度來比較。

首先是開戶的問題。現在台灣的券商提供了多種開戶方式，許多券商甚至可以線上開戶，或者直接到便利商店、咖啡廳等地方進行開戶，方便快捷。而海外券商的開戶過程也相對簡單，大部分的海外券商都提供24小時的線上開戶服務，並且不少券商還有中文界面和中文客服，可以幫助你解決語言上的問題。所以，開戶難度其實不大，無論是複委託還是海外券商，都不會是困難的選擇。

接下來是手續費的問題。複委託的手續費相對較高，因為它涉及兩次下單交易，一次是國內券商向你下單，再來是國內券商再向國外券商下單。以目前的複委託手續費來看，交易金額的手續費大約是0.15%到1%不等，而且通常會有最低手續費的限制，像是15到50美金不等。也就是說，如果你每次交易的金額不夠大，就可能達不到這些最低費用的門檻，甚至可能浪費更多的費用。

相比之下，使用海外券商的手續費較為透明且便宜。通常你只需要支付一次的電匯手續費，將資金匯到海外券商後，再進行股票買賣就不會有額外的手續費。即使分開多次下單，也不會增加額外的費用，這樣算下來，你的投資成本會大幅降低。

再來，我們來看看股票種類的問題。使用複委託時，能夠交易的股票種類會有一定的限制。大多數複委託券商會提供一些熱門的美國股票，像是蘋果、亞馬遜等，但如果你想投資一些冷門的好股票，可能就沒辦法下單了。這樣一來，你的選擇就會比較受限。

而使用海外券商的話，則可以自由選擇美國股市中的超過兩萬家公司的股票，這樣的選擇範圍就廣得多了。如果你希望擁有更多選擇，並能根據市場機會作出調整，海外券商顯然會是更好的選擇。

除了股票種類，股票所有權也是兩者之間的一大區別。當你使用海外券商進行交易時，所買到的股票會成為你名下的股票，這意味著你成為了公司的股東，能夠享有股東的權益，例如收到股東通知信，甚至申請紙本的財報。然而，如果透過複委託交易，股東資格可能會歸屬於券商，而不是你這個投資人自己。這點可能對一些想要真正成為股東的人來說會是一個考量。

總結來說，如果你資金規模較大，或者是只想按照券商提供的方案進行定期定額購買，那麼複委託可能會是一個適合的選擇。但如果你是以小額投資為主，或者像我們一樣希望掌控自己的財務自主權，那麼選擇海外券商會更加合適。這樣可以避免每一次下單都會因為手續費而造成資金流失，同時也能夠有更多的選擇，進行有效的資產配置，達到穩健的投資目標。

台灣人應該使用複委託還是海外劵商？

台灣人應該用複委託還是海外券商？這真的是個常常吵得不可開交的話題。我自己也逛過不少討論區，看過很多人分享的經驗和意見，有些人堅持複委託，有些人死忠海外券商，各有各的理由。

有人說複委託的問題在於風險太大，因為你同時承擔台灣券商和海外券商的風險。也有人覺得台灣券商的手續費實在太高了，根本比不上海外券商零手續費的吸引力。再來還有海外券商倒閉的安全性問題，還有開戶流程麻煩不麻煩的比較。這些話題講一天也講不完，但最後到底該選哪一個呢？

我選複委託，原因跟你想的不一樣。

母親的過世，讓我重新思考資產規劃

我會選擇複委託，跟投資成本或操作便利性無關，而是因為一段關於我母親的經歷。

幾年前，我母親過世了。當時的我，對她的財務狀況幾乎一無所知。其實，我早知道她有甲狀腺癌，但因為這種癌症的治癒率很高，加上我自己已經成家立業，生活經濟都不需要依賴原生家庭，所以從未主動詢問過她的財務安排。

直到有一天，我接到親戚打來的電話，趕到醫院時，母親已經昏迷不醒了。幾週後，她在沒有留下任何交代的情況下離開了。喪禮結束後，我才開始接觸「遺產處理」這件事，發現原來其中有那麼多我之前從未想過的問題。

金管會有提供一個「金融遺產一站式查詢」的服務，能幫助我們了解已故親人的資產，比如存款、基金、股票、保險、保管箱等等。但即便有這樣的工具，還是有很多東西是查不到的。

像是什麼呢？

1. 民間借貸：如果沒人主動提起，根本無從得知。
2. 加密貨幣：這種東西除非有存取記錄或親人口頭告知，否則一樣查不到。
3. 海外財產：這就是重點了，包含透過海外券商投資的資產。

這些問題讓我開始思考：如果有一天我突然不在了，我的家人知道我的資產在哪裡嗎？他們找得到嗎？

遺產稅的真相

很多人喜歡討論複委託能不能免除美國的遺產稅。我坦白說，這不是重點。因為只要你有資產放在美國，該繳的稅一毛都跑不掉。就算你用複委託，實際上資產的底層還是在美國，稅的問題根本無法完全避免。

真正該關心的問題是：你的繼承人能不能順利找到這筆財產？

如果你把錢放在海外券商，萬一有一天你出事了，你的家人可能連你有這筆財產都不知道，更別說有能力去處理海外券商的繼承手續。最後，這筆錢可能直接被美國政府扣下，作為遺產稅收掉了。到頭來，所有你賺來的辛苦錢，變成了別人的囊中物。

所以，我選擇複委託，原因很簡單：它讓我的家人比較容易接手我的財產。

不想讓繼承人知道資產？也要想清楚

有人可能會說：「我現在不想讓家人知道我的財務狀況，這樣是不是就沒辦法用複委託？」其實不是的。

如果你真的不想讓家人知道，那你更應該考慮選擇複委託，因為台灣的系統相對完整，繼承程序更有保障。即便你不主動交代，家人也可以透過金管會的查詢系統知道你有哪些資產，至少不會發生「完全查不到」的窘境。

當然，這也不代表複委託完美無缺。台灣券商的手續費確實比海外券商高，但這幾年已經有不少券商推出低成本的選擇，比如投資ETF只需3美元的交易手續費，和海外券商相比，其實已經相當有競爭力了。

我的建議

我並不是要說複委託一定比海外券商好，而是想提醒你，除了手續費和交易效率之外，還有更重要的問題需要考慮，那就是財產繼承的透明度和便利性。

如果你現在正煩惱要選擇哪種方式，我建議你先問自己幾個問題：

1. 你的繼承人知道你資產存放的位置嗎？
2. 你是否已經規劃好財產繼承的流程？
3. 你的資產是否容易被查詢並合法繼承？

總結

複委託和海外券商各有優缺點，選擇哪一個沒有絕對的對錯。對我來說，考慮到繼承人未來可能會面臨的困難，我選擇了複委託，因為它提供了一個更簡單的資產接續途徑。

如果你重視家人未來的便利性，或不想冒資產被沒收的風險，複委託是一個值得考慮的選擇。至於手續費的問題，隨著台灣券商的競爭加劇，成本其實已經不再是不可克服的障礙。

最後提醒大家，不管你選擇什麼方式，記得做好資產的透明化規劃，讓你的財富真正能夠幫助到你的繼承人，而不是成為他們的麻煩。

父母對我們儲蓄和花費的教誨：從他們的生活中學到的智慧

“花錢，但不要浪費它，”我母親常常這樣告訴我。

我們都從父母身上學到了關於儲蓄和花費的重要課題，不只是透過他們說的話，更是透過他們的行為。從這些經驗中，我們學會了如何管理金錢、做出明智的選擇，並理解如何在生活中找到一個健康的財務平衡。

我還記得小時候跟母親一起去書店買教科書的情景，當時我大約是四、五年級。當書店店主算好總金額時，我母親竟然問店主是否可以打個折。我當時感到非常尷尬，覺得討價還價好像是一件不體面的事情。但是讓我驚訝的是，店主馬上就給我們打了九折，並跟我解釋，向店主要求折扣並沒什麼羞恥感。這讓我明白，理性地談判和爭取自己的利益並不是什麼壞事。

後來，我和我太太也把這個教訓傳授給我們的女兒們。最近，我們讓小女兒負責買一輛新車。她上網做了很多功課，然後到展廳與車商談判，最終以一個不錯的價格買到了車。這讓我明白，當你懂得如何談判並為自己爭取利益時，這是一種值得學習的重要技能。

我父親在我八歲時就幫我開了一個儲蓄帳戶，並提出了一個條件：他會把我存入帳戶的每一筆錢都翻倍。我後來也將這樣的條件傳授給我的女兒們。這種做法不僅幫助我們學會如何儲蓄，也教會我們金錢管理與責任感。

我們的生活品質和未來發展，都依賴於當下與未來之間的儲蓄與花費平衡。當你能夠達成這個平衡，生活也會更穩定和幸福。當我們擁有良好的生活狀態時，我們更能控制自己的儲蓄和花費，並在選擇上更有計劃性，這也會讓我們更關心未來，而不僅僅是眼前。

大部分人都會從父母身上學到如何保持這種平衡，通常會不自覺地跟隨他們的腳步。一項在丹麥對個人貸款違約情況的研究發現，當父母有違約情況時，他們的孩子違約的可能性要比那些父母沒有違約情況的孩子高出四倍以上。這也說明了父母與孩子之間的財務習慣和行為是如何傳承的。

這種父母與子女之間的財務連結可能源於多種原因：比如，父母和子女都面臨共同的收入困難、父母會支持孩子渡過困難時期，而孩子也會在父母遇到困難時提供支援，或者更重要的是，父母會將自己的理財態度和行為傳授給孩子。

很多父母都會努力地把健康的財務觀念傳給子女。比如，51歲的英國女性Tracey，她向24歲的兒子傳授理財態度。她的兒子是一位低收入的法律學生，有一個女朋友，想結婚，也想買房子。但她說，每當兒子每月發薪水，他卻會去高級餐廳吃飯。

Tracey告訴她的兒子：“雖然年輕時應該享受生活，但更重要的是要有計劃地未雨綢繆，否則很難實現自己的目標。”

但是，並不是每個人都會按父母的教導來理財。55歲的英國女性Tina則反其道而行之。她拒絕父母傳給她的那種錯誤的理財態度。她的父母是極度節儉且常常負債的人，這讓她學會了一個重要的教訓：過度負債和生活超出實際能力是不值得的，這會帶來壓力、破壞人際關係，甚至摧毀家庭。

儘管父母教給我們這些態度和行為，這些觀念並不是立刻就能深入人心。35歲的美國男性Robert說：“當你年輕時，你覺得錢總是來來去去，但等到你面臨困難時，才會意識到金錢的重要性，並更願意將錢花在必要的事情上，而不是不必要的享樂。”

同樣地，35歲的墨西哥女性Eva-Maria回憶說：“年輕時，我總是把錢花在那些只能滿足短暫需求、但並不必要的娛樂上，比如最新的手機、品牌衣服等。”

極端節儉可能導致錯失機會的後悔。

我們常常聽到《螳螂與螞蟻》的寓言故事，這個故事的寓意是應該年輕時節制花費，以保證老年時能夠享受生活。這也正是FIRE運動（Financial Independence, Retire Early）的核心理念。FIRE運動主張每月節省50%到75%的收入，以便在30到40歲的時候就能夠退休。

有記者Steven Kurutz曾報導一位名為Carl Jensen的軟體工程師，他收入不錯，但卻無法在下班後與家人一起放鬆。一次特別辛苦的工作後，他開始Google搜尋“如何提前退休”，然後接觸到了FIRE運動。

他和妻子在接下來的五年中大幅減少支出，將房子換成較小的房子，並存下大量的收入。他們在43歲時，以120萬美元的淨資產退休。

然而，並不是每個人都同意FIRE運動能夠達成良好的儲蓄和花費平衡。60歲的美國男性Jeffrey談起他的同學加入了FIRE運動：“我認識一個人，22到32歲之間，幾乎每天都在工作，完全投入，32歲就退休了。但他錯過了他整個20歲的青春。”

Jeffrey更傾向於一種更健康的生活平衡：“不應該把人生過得過度機械化，有目標是好事，但過度追求會讓你錯過沿途的風景……我希望有時間追求新興趣、有更多時間陪伴我的妻子，也能夠隨時探望我的孩子和未來的孫子。”

這也提醒我們，有些FIRE支持者可能會後悔自己的極端節儉選擇。隨著時間的推移，過去的奢侈感逐漸消散，而錯過的快樂才會成為真正的後悔。

疫情也讓人們重新檢視理財計劃。

例如，記者Charlotte Cowles描述了一位名叫Traci Williams的30多歲心理學家。她在疫情期間開始接觸理財，起初是購買一股迪士尼股票。她說：“疫情讓我意識到我們的安全是多麼脆弱。”她對自己的退休儲蓄帳戶感到驚訝，但同時也擔心3萬美元的信用卡和車貸債務。

她估計，如果她遵循理財計劃，到50歲她的財務獨立目標可以達到100萬到150萬美元。“我喜歡當心理學家，所以不想退休，但當我不再需要薪水維生時，那將會給我更多選擇。”

生活經歷也會影響儲蓄與花費的平衡。

曾經經歷過高失業率的人，通常對未來的收入抱持悲觀態度，並比其他人花費更少。這種經歷培養出的節儉習慣，也讓他們更容易累積儲蓄

花錢等於富有嗎？

我們常常會根據一個人花錢的方式來判斷他的財務狀況。想像一下，有一個人，花錢非常張揚，他開著豪華車、穿名牌衣服、吃高檔餐廳。與此同時，想想另一個人，他每天都在麥當勞吃早餐，從不花超過5美元。這兩個人，看起來差別很大，但你會怎麼想？你會覺得哪個人更富有呢？這是一個有趣的問題，如果你問朋友，他們的答案可能會大不相同。

一些人可能會覺得大手大腳花錢的人更富有，認為只有真正富有的人才能夠這樣隨意地花錢。另一方面，也有人持相反觀點，堅信花錢越多，反而代表財富越少，因為花錢會逐漸消耗資產。還有一些人則認為，根本沒必要關心這個問題，因為他們覺得花錢習慣和財富之間沒有明顯的關聯。

其實，這個問題涉及到一個我們稱為「花錢等於富有」的信念。我們的團隊，包括Heather Barry Kappes、Joe Goldstone以及我自己，在《消費者研究期刊》發表的一篇論文中，深入探討了人們對這個信念的看法，以及這些信念如何影響他們的花錢習慣。

什麼是「花錢等於富有」的信念？

Kappes帶頭展開這個研究，他提出一個觀點：人們對花錢習慣與財富之間關聯的信念存在一個連續體。為了了解人們在這個連續體上的位置，我們進行了一項調查，訪問了一個全國代表性的1000名樣本群體。我們請他們對一些陳述表示同意程度，比如：

• 花很多錢表示一個人很富有。
• 如果一個人不花很多錢，說明他可能沒什麼錢可以花。
• 我認為花更多錢的人比花更少錢的人更富有。

結果顯示，大部分受訪者並不認為花錢與財富有直接關聯，但約有三分之一的人則持相反觀點。更有趣的是，這些信念與其他相關概念（如物質主義、理財知識、自我控制）是可以區分開來的。換句話說，「花錢等於富有」這個信念並不是與其他類似概念可以互換的。

這些信念如何影響財務習慣？

雖然成為富豪有一些負面的刻板印象，但大多數人都更願意成為富有的人，而不是貧窮的人。這一點在先前的研究中也得到了證實。因此，我們假設，人們會傾向於模仿他們認為富人會做的事情（在財務資源允許的範圍內）。從理論上來說，擁有強烈「花錢等於富有」信念的人，應該也會傾向於過度花錢。

為了進一步驗證這個假設，我們在另一項研究中分析了來自英國一家大銀行的2000多位客戶的200萬筆銀行交易數據。通過調查客戶對我們提出的問卷問題，我們發現，那些相信花錢與財富相關的人，更傾向於在珠寶、名牌衣服等方面大手大腳地花錢。

我們發現這種關聯性並不受年齡、性別、收入等可能影響花錢習慣的因素影響。此外，那些堅信「花錢等於富有」的人，也更容易面臨財務脆弱性，財務狀況普遍不如其他人穩定。當然，這種關聯性僅僅是一種相關性，並不等於因果關係。

我們可以改變人們對花錢的態度嗎？

為了進一步探討這個問題，我們進行了另外兩項實驗，讓參與者閱讀兩篇標題內容不同的文章。一篇標題是「大手大腳花錢的人通常更富有」，另一篇則是「大手大腳花錢的人通常更窮」。我們發現，這些文章會影響參與者的花錢意圖和實際行為。

當我們強化「花錢等於富有」的信念時，參與者更傾向於花錢，而不是投資或存錢。

綜合這些研究，我們發現，這個信念可能是影響財務態度和行為的一個被忽略的重要因素。雖然許多政策和理財顧問都在努力教育消費者如何明智地花錢和存錢，但除了這些建議外，改變人們對花錢意義的信念也可能是一個更有效的方法。

畢竟，像巴菲特這樣的億萬富翁每天都在麥當勞吃早餐，而且從不花超過5美元。我們每個人對金錢都有自己獨特的關係，這種關係受到了無數因素的影響。但是，停下來問自己或親密的人一些關於花錢意味什麼的問題，可能會引發深刻的討論，甚至改變我們的行為。

所以，下次當你看到別人開豪車或在精品店裡大手大腳地花錢，不妨問問自己：這背後的意義是什麼？我們對花錢的態度，是否反映了我們真正的財務狀況和未來目標？或許，這樣的反思會讓我們更清晰地理解財務與價值之間的關聯，並在日常生活中做出更明智的選擇。

如何提高退休生活的幸福機率：四個實用建議

當今世界，人們越來越需要為自己的退休生活承擔更多責任。社會安全金（Social Security）資金有限，加上公司逐漸取消福利確定型（DB）退休計劃，迫使許多人面對過去從未遇到的問題：到底該如何為自己的退休存錢？

許多上班族在職涯早期往往對退休規劃感到疏離。他們知道自己應該存錢，但對「該存多少」或「如何存」卻沒有明確的概念。更別提如何設定一個切實可行的目標，並規劃達成目標的路徑。過去20年來，隨著福利確定型計劃逐漸被福利繳費型（DC）計劃取代，這個挑戰變得更加複雜。

與DB計劃和社會安全金不同，DC計劃的重點通常是帳戶的總積累金額，這對普通人來說難以轉換成實際需要的退休存款數字。而DB計劃和社會安全金則會直接告訴參與者在退休後可以獲得的預期收入，這種表達方式更直觀且易於理解。

那麼，什麼是良好的退休收入？不論誰問我這個問題，我的回答始終如一：「能夠讓你維持工作後期生活水準的、具有通膨保護的收入，並且能夠持續到你的一生。」這應該是每個退休計劃的目標。

存錢早、存得多、隨時檢查進度，是確保退休後生活品質的最佳方式之一。當然，計劃不僅要有目標，還要符合現實。如果目標似乎遙不可及，也不用氣餒。以下四種策略可以幫助你大幅提升實現良好退休的可能性：

第一，存更多錢。
這看似簡單，但實際上需要降低一生的消費水準，甚至是標準的生活方式。雖然這個方法聽起來容易，但在現實生活中，可能涉及許多挑戰與妥協。比如，減少不必要的支出、延後大型購買，甚至要在日常生活中做出一些犧牲。

第二，工作更久。
延長工作時間有兩個好處：你可以有更多時間存錢，並且需要支持的退休年數會減少。多工作幾年不僅能累積更多的退休金，還可以推遲動用存款的時間，讓資金有更多時間增長。

第三，承擔更多風險。
這聽起來可能是最不會立即影響當前生活品質的方法，但需要謹慎對待。投資更多高風險、高回報的資產或許可以加速資產增值，但風險是真實存在的。如果選擇這條路，請務必有備案。例如，股票市場若在退休時大幅下跌，你需要有應急計劃來應對。

第四，充分利用退休時的現有資產。
如果上述三種方法專注於增加資產，那麼這一策略則關注如何最大化資產效益。例如，將資金投資於年金而不是債券。年金可以為你提供更高的固定收入，前提是你願意放棄那些在你去世後不再需要的收入。

儘管過去20年來人們的退休儲蓄方式發生了根本性轉變，但研究顯示，一些經典的方法仍然有效：越早開始存錢越好，隨著收入增長逐漸加大存款額度，並建立一套持續檢查進展的框架。這些方法看似傳統，但它們的影響力不容小覷。

退休規劃不僅僅是為未來做準備，它更是一種對現在生活的調整。當我們了解如何平衡當下與未來、風險與收益，退休不再是遙不可及的夢想，而是可以實現的目標。從現在開始，採取行動吧！

美聯儲加息對您日常生活的影響

當美聯儲開始加息，這不僅僅是金融新聞上的一個數字變化，而是會直接影響到你我每天的生活。從貸款、儲蓄到投資，加息會在多方面影響我們的財務決策。現在我們來聊聊美聯儲加息對你財務生活有什麼影響，並了解為什麼這件事值得關注。

美聯儲加息的目的很簡單，就是控制通脹。 當經濟過熱、物價上漲過快時，美聯儲會提高利率來降溫經濟，讓物價回歸合理水平。同時，也希望透過提高利率來保護投資者和市場穩定。但是，這樣的政策變動對我們每個人來說，都意味著一些現實的影響。

首先，讓我們談談貸款利率的影響。
如果你有房貸、車貸或是信用卡債務，那麼美聯儲加息將意味著你的利息支出可能會增加。舉個例子，如果你有一筆浮動利率的房貸，當利率上升時，每月你需要支付的利息也會相應增加。這表示每個月的還款壓力會更大。如果你正打算購買新房，這意味著你的月供金額可能會上升，甚至會影響你的購房預算。

同時，信用卡利率也會跟著上升。目前，信用卡年利率普遍在15%到20%之間。如果美聯儲進一步加息，這個數字可能會更高。對於那些經常依賴信用卡消費的人來說，這可能會帶來更大的還款負擔。因此，現在開始清還信用卡債務，或者避免高利率消費，是一個明智的選擇。

那麼，對儲蓄者來說呢？
對於習慣將錢存入銀行的人來說，加息反而可能帶來一些好消息。當利率上升，銀行會提高儲蓄帳戶和定期存款的利率。這意味著你可以獲得更高的利息回報。雖然回報可能不會特別高，但至少可以抵消部分通脹帶來的購買力下降。如果你有長期的儲蓄計劃，這無疑是一個利好的消息。

此外，加息也會影響你的退休金投資。很多人會選擇將退休金存入基金或投資市場。如果美聯儲加息，債券市場的收益率通常會上升，而這對持有債券基金的人來說是一個好消息。更高的利率意味著未來可以獲得更穩定的回報。不過，股市方面可能會有波動，因為利率上升意味著企業借貸成本增加，可能會影響公司的獲利。

投資者應該注意市場波動。
當利率上升，股市和債市通常都會出現波動。這是因為美聯儲提高利率會增加企業的借貸成本，影響公司盈利，同時也會影響消費者支出。例如，如果貸款利率上升，消費者可能不願意再大量購買房子、車子等大額物品，這會影響相關企業的銷售數據。

對於那些投資於股票市場的人來說，這意味著可能需要更謹慎地選擇投資標的。通常，科技股和成長型公司的股價對利率變動更敏感，因為這些公司通常依賴借貸來擴展業務。因此，當利率上升時，這類公司的股價可能會面臨更大壓力。

另一方面，固定收益投資，如債券基金，則可能變得更有吸引力。當利率上升，債券市場的價格通常會下降，但新的債券可以提供更高的利息回報。如果你是一位保守型投資者，考慮配置一些長期固定收益投資，可能會是一個比較安全的選擇。

再來談談物價水平。
利率上升的另一個重要影響是對物價水平的調節作用。

當利率提高時，企業的借貸成本上升，這可能會導致企業選擇將成本轉嫁給消費者。例如，商家可能會提高商品和服務的價格。這會直接影響你的日常開支，比如餐廳價格、汽油價格、電子產品成本等。因此，美聯儲加息有助於控制通脹，但同時也可能使日常生活支出變高。

然而，加息並不總是壞事。當物價上升過快時，美聯儲提高利率可以有效地抑制通脹。當通脹回歸正常水平，你的購買力會變得更穩定。這也意味著你的錢在市場上的價值不會迅速貶值。因此，美聯儲加息既是為了控制短期的物價上漲，也是在為長期的經濟穩定做準備。

對年輕人和剛開始理財的人來說，加息是一個值得注意的機會。
如果你是剛踏入職場、收入較低的人，或正在考慮首次購房、購車、或進行其他大額投資，那麼加息影響會更加明顯。如果貸款利率提高，你每月的還款金額會變大。因此，提前做好財務計劃、提高信用分數、減少債務，是非常必要的。

同時，這也是一個提升儲蓄意識的好機會。現在可以考慮將更多資金存入高利率的儲蓄帳戶，或者投資到定期存款產品中。即使回報不高，但總比把錢放在低利息帳戶中要好。

對於長期理財規劃的人來說，這更是一個重新審視投資組合的好時機。將投資分散化、增加固定收益資產、降低高風險投資的比例，都可以是很好的策略。 這樣做不僅可以減少波動風險，也能在市場變化中保有一定的穩定性。

此外，不要忽視現金流管理的重要性。
加息意味著每月的貸款支出增加，這可能會影響到你的現金流。如果現金流不穩定，甚至出現現金短缺的情況，將很難維持正常生活。這時候，你需要做好預算規劃，計算每月支出，減少不必要的消費，並建立一定的應急基金。應急基金應該至少涵蓋3到6個月的基本生活支出。

這樣一來，當利率上升、生活成本增加或突發狀況發生時，你都有一定的現金緩衝。這不僅可以保證日常生活運作，也是一種有效的風險管理手段。

在全球經濟背景下，加息的影響也不僅僅局限於美國。
全球市場都會受到美聯儲利率變動的影響。美國是全球最大的經濟體，其貨幣政策變動會影響到全球資本流動。如果美聯儲加息，其他國家的貨幣可能會貶值，資本可能會流回美國市場以獲得更高回報。這對國際投資者、跨國企業、甚至個人投資者都有影響。

對於在國際市場上有投資的人來說，這意味著可能需要重新調整國際投資組合，以應對匯率波動和資本流動帶來的變化。同時，也應考慮更多元化的資產配置，例如投資不同國家的市場、貨幣、債券等，以分散風險。

總結來說，美聯儲加息並不只是金融專家的專利話題，而是影響到我們每個人的現實問題。
無論是貸款、儲蓄、投資還是日常開支，利率的變動都會對你的財務生活帶來深遠影響。了解這些影響、提前做好財務規劃、合理配置資產、維持穩定現金流，都是應對加息挑戰的重要策略。

同時，也應保持對市場變化的敏感度，適時調整自己的投資和理財計劃。未來，美聯儲是否繼續加息，甚至加息的幅度如何，都會影響到你的財務決策。因此，持續關注經濟數據、了解美聯儲政策走向、並尋求專業理財建議，將有助於你在這個變化的市場中保持穩定。

在經濟波動中，積極地管理你的債務、提升儲蓄回報、分散投資風險、維持穩定的現金流，都是建立堅固財務基礎的重要步驟。 當你做好準備，你將更有信心地應對市場波動、達成理財目標，並在未來實現更大的財務自由。

無論是為了買房、退休金、家庭開支，還是長期的財務安全，加息這件事都值得你更多的注意與準備。讓我們一起保持理性、冷靜地應對這些挑戰，並在變化的市場中抓住機會，實現更穩定、可持續的財務成長。

長期債券ETF推薦：5檔最佳選擇，助你穩定長期投資！

如果你正在考慮投資，尤其是對長期資產配置感興趣，那麼長期債券可能是一個值得關注的選擇。雖然長期債券比短期債券風險更高，但同時也有更高的回報潛力。而且，長期債券與股市之間的相關性較低，可以幫助你的投資組合更好地分散風險。今天，我們就來看看最佳五檔長期債券ETF。無論你是資深投資者還是剛入門的新手，這些ETF都值得一看！

為什麼選擇長期債券？
長期債券與短期債券相比有更高的風險，主要是因為它們對通脹、信用風險和利率變動更為敏感。如果利率上升，長期債券的價格可能會大幅下跌。不過，這種風險也會帶來更高的回報。此外，長期債券與股市之間的相關性較低，這意味著即使股市表現不佳，長期債券也可能為你的投資組合提供一定的保護。

很多人擔心利率較低的市場環境下，投資長期債券可能回報不佳。但事實上，這並不一定。通常，將你的投資組合中10-20%的債券配置到長期債券，並根據你的投資時間和債券到期日進行對應配置，會更為合理。這樣可以在一定程度上平衡風險和回報。

接下來，將逐一介紹這五檔最佳長期債券ETF，讓你更清楚地了解每檔ETF的特點。

1. TLT – iShares 20+ Year Treasury Bond ETF
TLT 是目前最受歡迎的長期債券ETF，擁有超過 180 億美元的資產規模！ 這檔ETF主要投資於20年以上的美國國債，與其他企業債券相比，它與股市之間的相關性更低。這意味著當股市波動較大時，TLT 仍有可能保持穩定。

這檔ETF追踪的指數是ICE 美國 20+ 年國債指數，加權平均到期日為26年，費用比率則為0.15%。對於希望在長期投資中保持穩定並分散風險的投資者來說，這是一個不錯的選擇。

2. VGLT – Vanguard Long-Term Treasury ETF
如果你想更低成本地接觸長期國債，VGLT 是一個絕佳選擇！ 這檔ETF的費用比率僅為 0.05%，讓你可以更高效地進行長期投資。VGLT 追踪的指數是Bloomberg Barclays 美國長期國債指數。

VGLT 同樣主要投資於長期國債，並且費用比率更低，這對投資者來說無疑是一個很大的優勢。即使在低利率環境下，這檔ETF也能幫助你實現分散配置並獲得穩定回報。

3. EDV – Vanguard Extended Duration Treasury ETF
EDV 是一檔特殊的長期債券ETF，專門投資於“STRIPS”長期國債。 STRIPS 是一種將債券的票息收入“分離”的長期國債，這樣可以大幅增加平均持有期間（Duration）。

這檔 Vanguard Extended Duration Treasury ETF 的平均持有期間達到 24.6 年，費用比率則為0.07%。EDV 追踪的指數是Bloomberg Barclays 美國國債 STRIPS 20-30 年等值債券指數。

如果你追求更高的持久性回報並願意接受更高的波動性，EDV 是一個值得考慮的選擇。

4. VCLT – Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF
對於喜歡投資長期企業債券的投資者來說，VCLT 是一個不錯的選擇。 它追踪的指數是Barclays 美國 10 年以上企業債指數。VCLT 的費用比率也很低，僅為0.05%。

加權平均到期日為23.9 年。這檔ETF專注於企業債券，可以為你的投資組合帶來更多的企業信用配置。企業債通常回報更高，但也有一定的信用風險。因此，這需要根據你的風險承受能力來配置。

5. BLV – Vanguard Long-Term Bond ETF
最後是BLV – Vanguard Long-Term Bond ETF。這檔ETF提供更廣泛的長期投資範疇，覆蓋國債與企業債。它追踪的指數是Bloomberg Barclays 美國長期政府/信用浮動調整指數。

BLV 擁有超過 120 億美元的資產規模，平均到期日為 24.3 年，費用比率僅為 0.05%。 如果你希望更廣泛地接觸長期投資級別的政府與企業債券，這檔ETF是非常好的選擇。它提供了一個全面的分散配置，讓你的投資組合更加穩定。

在哪可以購買這些長期債券ETF？
上述提到的所有長期債券ETF，都可以在M1 Finance上進行購買。M1 Finance 不僅提供零交易手續費和零賬戶費用，還提供碎片化購買、動態再平衡、直觀的視覺化界面和使用友好的移動應用程式。

透過合理配置這些長期債券ETF，你可以更好地分散投資組合風險，並在長期市場中獲得更穩定的回報。希望這些資訊對你有所幫助！

QQQ vs. QQQM：哪支NASDAQ 100 ETF更適合你？

如果你對於 QQQ 和 QQQM 這兩個指數型基金有疑問，你並不孤單。這兩個基金都是由 Invesco 提供的，並且都追蹤同一個指數——NASDAQ 100指數。那麼它們有什麼不同呢？

首先，兩者的最大相似之處就是它們都追蹤 NASDAQ 100指數，這個指數主要由美國最大的100家非金融公司組成，並且重點集中在 科技公司 上。事實上，因為科技股在市場中的比例過大，這個指數基本上就變成了一個純粹的科技基金。

QQQ 這支基金最早在 1999年推出，並且一直是全球最活躍交易的基金之一。它目前管理著超過 1800億美元 的資產，每天的交易量高達 120億美元。由於大科技股的強勁表現，QQQ在過去的幾年中也獲得了顯著的增長。需要注意的是，QQQ的結構是一個 單位信託基金，這意味著它不像開放式基金那樣可以隨時創建或贖回。

相比之下，QQQM 是一個較新的ETF，於 2020年推出，距離QQQ問世已經超過20年。儘管它也追蹤相同的 NASDAQ 100指數，但它的資產規模相對較小，只有大約 12.5億美元。對於那些追求長期持有並且關注低費用的投資者來說，QQQM 更具吸引力，因為它的費用比例僅為 0.15%，而 QQQ 是 0.20%。雖然這兩者之間的費用差距看起來不大，但對於長期投資者來說，這種差異可以帶來顯著的回報。

對於日內交易者來說，QQQ 的流動性更高，且其 買賣價差（spread）較小，平均約為 0.01美元，而QQQM的買賣價差則為 0.03美元。這意味著，如果你是活躍交易者或需要買入大量股份，QQQ 會更適合，因為它的流動性更好，交易成本較低。

但如果你是那種希望長期持有的零售投資者，並且對費用比較敏感，那麼 QQQM 可能是你的最佳選擇。即便它的資產規模和知名度不如QQQ，但它的低費用結構對於長期投資者來說，確實能夠帶來更多的優勢。

那麼，為什麼會有兩支基金追蹤同一個指數呢？其實，Invesco推出 QQQM 是為了回應零售投資者對於低費用的需求，這在整個基金業界引發了激烈的競爭。為了保持 QQQ 的高收益，Invesco無法簡單地把費用從0.20%降低到0.15%，因為這將使他們每年損失接近 1億美元 的收入。

簡單來說，如果你是 日內交易者 或需要買入大額股份，QQQ 是更好的選擇。如果你是想長期持有 NASDAQ 100指數 並且關注低費用的投資者，那麼 QQQM 會更適合你。

NFTZ：探索首個NFT ETF，投資數位資產新風潮

NFTs如今有了自己的ETF——NFTZ，來自Defiance ETFs。這是投資於NFT和區塊鏈領域的一個創新方式，如果你對這個新興市場感興趣，讓我們一起來了解NFTZ有何特別之處。

NFT是非同質化代幣，它們是獨一無二且可驗證的數位資產，存在於區塊鏈上——區塊鏈技術是像比特幣等加密貨幣背後的基礎技術。簡單來說，NFT允許你擁有像藝術作品、推文、影片片段等數位商品。NFT的關鍵特點是每一個都是獨一無二的，這讓它們在數位世界中具有不可替代的價值。像一些數位藝術品已經賣出了數百萬美元的價格。

這些代幣可以在數位市場中創建、買賣，並使用加密貨幣作為支付方式。隨著NFT市場的快速增長，它正在對藝術、娛樂，甚至商業治理等各個領域產生深遠影響。

NFTZ是首個專注於NFT的ETF，讓投資者能夠接觸到不斷發展的NFT、區塊鏈和加密貨幣領域。這支ETF於2021年12月1日推出，至今已經累積了超過1000萬美元的資產，並在紐約證券交易所（NYSE）上市，年費率為0.65%。NFTZ的目標是追蹤BITA NFT與區塊鏈選擇指數，這是一個按市值加權、被動管理、基於規則的指數。ETF的持股包括來自金融科技、網絡安全、加密貨幣挖礦等領域的公司，總共有34家，且每家公司的持股比例上限為4%。

一些知名的公司如Cloudflare、Coinbase、Silvergate Capital和HIVE等都在其中。這樣的多元化配置，讓NFTZ成為進軍NFT和區塊鏈領域的便捷入口。

Defiance ETFs在其網站上列出了幾個理由，解釋為何你應該考慮投資NFTZ：

• NFT提供真正的數字所有權，無論是虛擬還是實體物品，都能確保其唯一性和可驗證性。
• NFTZ是首個NFT ETF，為投資者提供了一個簡單方便的途徑，進入這個高門檻的領域。
• NFTZ專注於與NFT、區塊鏈和加密貨幣生態系統相關的公司，這些公司將推動NFT市場的快速發展。
• 區塊鏈技術支持無信任的點對點交易，這有可能徹底改變我們的生活、商業運作、娛樂方式甚至治理模式。

4 款必備 PIMCO ETF：打造你的固定收益投資策略

PIMCO 是一家全球知名的投資管理公司，專注於固定收益策略，擁有超過 50 年的經驗。他們致力於為各種市場環境打造創新的投資解決方案，並率先推出許多創新型基金，例如商品基金、TIPS（通膨保護型國債）、高收益債券等產品。今天，我們要介紹 4 款 PIMCO 精選的 ETF，這些基金專為想要進行固定收益投資的朋友設計，提供針對性的債券投資選擇。

首先，讓我們聊聊 PIMCO 的背景。他們管理著超過 2.2 兆美元的資產，幾乎完全專注於固定收益投資，雖然也提供一些表現不錯的股票型基金，但今天的焦點是債券投資，以下就是 4 款值得關注的 PIMCO ETF。

MINT – PIMCO Enhanced Short Maturity Strategy Fund
如果你有短期的閒置資金，不知道該放哪裡，MINT 是一個不錯的選擇。這是目前市場上最受歡迎的超短期債券基金之一，管理資產規模超過 140 億美元。這支基金採用主動管理策略，目標是超越傳統貨幣市場基金的表現，提供一個更高效的現金停泊地。MINT 的平均到期期限約為 1 年，管理費率是 0.36%。對於想要在市場波動中找到一個穩健選擇的投資者來說，這是一個不錯的工具。

BOND – PIMCO Active Bond ETF
接下來是 BOND，這是一支全面性的固定收益 ETF，專為提供穩定收入而設計。你可以把它想像成是 PIMCO 版本的總體債券市場基金，類似於 Vanguard 的 BND。BOND 不僅與 Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Index 指數掛鉤，甚至在扣除費用後，歷史表現也優於該指數和 BND。這支基金管理資產接近 50 億美元，平均持有期限約為 6 年，管理費率為 0.57%。如果你在尋找一個多元化的固定收益選擇，BOND 是值得考慮的。

HYS – PIMCO 0-5 Year High Yield Corporate Bond Index ETF
如果你想追求較高收益，可以考慮 HYS。這支基金專注於短期高收益公司債券，提供穩定的現金流，適合需要較高分配收益的投資者。HYS 的平均到期期限約為 1.7 年，管理費率是 0.56%，分配收益率達 4.77%。雖然高收益債券相對風險較高，但對於能夠承受一定波動的投資者來說，這是個吸引人的選項。

LTPZ – PIMCO 15+ Year US TIPS Index ETF
最後是 LTPZ，這是一支專注於長期 TIPS（美國通膨保護型國債）的 ETF。如果你有長期投資的計畫，且希望對抗通膨帶來的購買力損失，LTPZ 是市場上唯一的長期 TIPS ETF。它的平均到期期限為 23.8 年，追蹤 BofA Merrill Lynch 15+ Year US Inflation-Linked Treasury Index，管理費率僅為 0.20%。長期來看，這支基金可以在通膨壓力下為投資組合提供一定的保護。

為什麼以及如何在線購買債券：初學者指南

投資債券可能沒有買股票那麼刺激，但它卻是建立一個多元化投資組合的重要部分。債券可以幫助降低風險和波動性，讓你的投資更穩定。在這篇指南中，我們將介紹什麼是債券、為什麼你應該投資債券、各種類型的債券，以及如何在線購買債券。讓我們開始吧！

首先，讓我們來了解一下什麼是債券？ 簡單來說，債券就是一種貸款。當你購買一張債券時，你其實是在借錢給發行人（例如公司或政府），而對方則承諾定期向你支付利息，並在債券到期時歸還本金。你可以把它想像成一張借據（IOU），即貸款協議。

公司和政府發行債券是為了籌集資金來支付項目和運營費用。例如，政府可能發行債券來資助基礎設施項目，比如修建學校和道路，而公司則可能發行債券來擴展業務。這些債券在二級市場上會被投資人買賣。

對大多數投資人來說，債券在長期多元化投資組合中扮演著關鍵角色，特別是對於風險較低的投資人。與股票相比，債券通常被視為風險較小的投資選擇，但回報潛力也相對較低。

現在你知道什麼是債券了，讓我們來看看債券是如何運作的。債券會根據以下要素進行運作：

利息支付（Coupon Payment）：
債券會根據設定的利率（Coupon Rate）定期支付利息。

到期還款（Maturity）：
當債券到期時，發行人會歸還本金（即債券的票面價值）。

舉個簡單的例子：
假設你購買一張面值$1,000、利率5%、5年期的債券。每年你將收到$50利息，到期時，你會收到$1,000的本金。

然而，債券的市場價格會隨著發行人的信用評級、利率變化和到期時間而波動。信用評級較低的發行人通常會支付更高的利息，因為投資人面臨更高的風險，這些債券稱為高收益債券或垃圾債券（High-Yield Bonds/Junk Bonds）。長期債券也通常支付更高的利息，因為它們面臨更大的利率和通脹風險，這稱為債券的存續期間（Duration），存續期間變化速率稱為凸性（Convexity）。

理解債券如何運作後，讓我們來談談為什麼要投資債券？ 一個主要原因是可以獲得穩定的利息收入，這對收入型投資人和退休人士尤其有吸引力。另一個原因是降低股票投資的波動性。

雖然股票提供更高的增長潛力，但也更加波動。債券則提供更穩定和可預測的回報，因此被視為更安全的投資選擇。

如果你僅投資債券，你可能會錯過股票的較高歷史回報。不過，債券和股票有一個特殊的關係，它們是非相關投資。這意味著當股票下跌時，債券通常上漲，反之亦然。這就是為什麼債券經常被視為與股票並列的主要多元化工具。換句話說，債券也可以作為對股市崩盤的保險或避險工具。

這種股票和債券之間的關係對於短期投資者、退休人士或風險承受能力較低的投資人尤其重要。年輕的投資人可以將資金全部投資於股票，暫時不需要債券。但對於60歲左右的退休人士，通常會將20-40%的資產配置在債券上，以提供穩定的收入並保護資產。

現在你知道為什麼要投資債券了，讓我們來看看不同類型的債券以及如何購買它們。

債券的類型

主要有三種債券：公司債券、政府債券（國債）和市政債券。

公司債券（Corporate Bonds）：
公司發行債券是為了籌集資金來擴展業務。公司債券提供利息收入，只要公司能支付債務。相比政府債券，公司債券通常提供稍高的收益率，但在股市崩盤時沒有那麼多的保護性。高收益債券（即垃圾債券）就是公司債券的一部分。這些債券經常出現在為收入型投資人設計的股息投資組合中。

政府債券（Treasury Bonds）：
政府債券是由政府發行的，用來資助各種項目和運營支出。政府債券是最安全、最穩定的債券類型。它們與股票之間的相關性較低，因此在多元化投資組合中起到更好的避險作用。值得注意的是，政府債券的利息通常在州稅層面上免稅。

市政債券（Municipal Bonds）：
市政債券是由州和市政府發行的，通常它們的利息收入可以免除聯邦所得稅。因此，市政債券的收益率通常會比其他類型的債券稍低。

最後，讓我們來談談如何在線購買債券。

有三種主要的方法可以在線購買債券：

1. 通過經紀人（Broker）：
   一些在線經紀平台可以讓你購買單張債券，這些平台將想要出售債券的人與想購買債券的人連接起來。不過，大部分債券通常是以$1,000(美元)為單位出售的，因此可能不適合資金較少的投資人。

2. 直接從美國政府購買：
   你可以通過 TreasuryDirect.gov 直接從美國政府購買債券。

3. 通過債券指數基金：
   最簡單和最流行的方法是通過債券指數基金（ETF或共同基金），這樣可以迅速實現資產多元化，並接觸到不同期限、不同類型的債券。

常見的債券ETF包括：

• AGG：iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF
• LQD：iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF
• HYG：iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF
• IEF：iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF
• TLT：iShares 20+ Year Treasury Bond ETF
• MUB：iShares National AMT-Free Muni Bond ETF

無論選擇哪種方法，債券都是一種能提供穩定回報並降低風險的投資工具。適當地配置債券可以幫助你更好地分散投資組合風險，並為你的長期財務目標提供穩定支撐。

什麼是槓桿型ETF？了解你的投資工具！

最近有不少投資者開始關注槓桿型ETF（Leveraged ETF），但還是不太清楚這到底是什麼東西，也不知道它是不是適合自己。今天我們就來聊聊這個話題，讓你了解什麼是槓桿型ETF、它是怎麼運作的，還有投資這種ETF需要注意什麼。

槓桿型ETF簡單來說，就是一種交易所交易基金，它的目的是在不需要額外資本投入的情況下，讓投資者可以達到加倍的市場敞口。換句話說，就是可以在不使用保證金貸款的情況下，利用槓桿來放大你的投資回報，甚至可以達到超過傳統保證金貸款所允許的程度。

槓桿型ETF是怎麼運作的？

要了解槓桿型ETF是如何運作的，首先要知道它通常會使用一些衍生工具，比如掉期合約（swap contracts）、期貨合約（futures contracts）等，來實現對基準指數日內回報的倍數增益。簡單來說，這些ETF會透過金融市場上的衍生工具來追蹤並放大基準指數的回報。

例如，你可能會看到有些槓桿型ETF表示，它們可以提供標普500指數日內回報的兩倍或三倍。也就是說，如果標普500指數在一天內漲了1%，那這個槓桿ETF可能會漲2%或3%。聽起來很吸引人，對吧？但實際上，這種槓桿型ETF也有一些獨特的風險，投資者在使用之前需要了解。

每日重置的機制

這是槓桿型ETF中一個非常重要的概念，也就是每日重置（daily reset）。這意味著每個交易日結束後，槓桿型ETF會重新計算其回報並回歸到預設的槓桿倍數。如果基準指數連續上漲、下跌，或是出現大幅波動，這種每日重置的機制會導致回報與預期有所出入。

為什麼會出現這個每日重置機制呢？主要是因為ETF發行者需要每天調整它們使用的衍生工具來維持槓桿比例。例如，如果一個2倍槓桿ETF追蹤標普500指數，投資者希望每天都能獲得標普500指數日內回報的兩倍，但如果基準指數大幅波動，這個每日重置的機制可能會讓投資者的回報與預期有所差異。

這也就是為什麼長期持有槓桿型ETF可能並不如預期那麼有效。雖然在短期內，槓桿可以放大回報，但隨著時間的推移，波動性會影響回報的累積效果，甚至可能導致投資者無法獲得預期的回報。

槓桿型ETF的優點

雖然槓桿型ETF有不少風險，但也不乏一些吸引人的優點。首先，它們讓投資者可以在不使用保證金貸款的情況下放大市場敞口。這對一些希望在短期內獲得高回報的投資者來說，無疑是一個很大的優勢。

其次，槓桿型ETF可以提供更高的流動性。這意味著投資者可以更容易地進出市場，隨時買入或賣出這些ETF，而不必擔心流動性不足的問題。

此外，槓桿型ETF也為投資者提供了一種分散風險的機會。例如，你可以選擇跟蹤不同基準指數的ETF，比如標普500、納斯達克、甚至是國際指數。這樣可以分散市場風險，減少單一市場波動對投資組合的影響。

槓桿型ETF的風險

當然，槓桿型ETF並不是完全沒有風險。最大風險在於波動性，尤其是長期持有的情況下。由於每日重置機制，長期回報可能會與預期不符。這是因為，當指數經歷大幅波動時，槓桿會放大這些波動，導致回報變得不可預測。

例如，如果標普500指數在短時間內上漲，接著又迅速下跌，這種情況下，槓桿型ETF的回報可能會大幅減少，甚至出現虧損。這與傳統指數基金不同，後者通常會更平滑地反映市場回報。

另外，槓桿型ETF還涉及衍生工具的複雜性。發行這些ETF的公司會使用掉期合約、期貨等衍生工具來達成槓桿效果，而這些工具本身也帶有額外的風險。例如，衍生工具可能會因為市場變化、合約條件等因素而影響ETF的回報。

適合哪些投資者？

那麼，槓桿型ETF適合什麼樣的投資者呢？如果你是一位有經驗的短線投資者，並且對市場波動有一定的承受力，那麼槓桿型ETF可能是一個不錯的選擇。短期內使用槓桿可以幫助你更快地獲得回報，但要記住，風險也相對較高。

但如果你是一位長期投資者，並希望穩定地增長資產，那麼槓桿型ETF可能並不適合你。因為如前所述，長期持有槓桿型ETF會受到每日重置機制和市場波動性的影響，回報可能會與預期有所出入。

在這種情況下，建議你選擇更為穩定的投資工具，比如傳統的指數基金、分散投資組合或其他長期投資工具。這些工具通常回報更為穩定，也更適合長期資產增長的策略。

如何正確使用槓桿型ETF？

如果你決定要使用槓桿型ETF，建議你要有一個清晰的投資計劃。首先，要明確自己的風險承受能力。你應該問問自己：我能承受多大的虧損？我的投資時間是多長？我是短期還是長期投資？

其次，要密切關注市場波動性。在波動較大的市場中，槓桿型ETF的回報可能會大幅波動，甚至出現虧損。因此，建議在這種市場情況下不要過度使用槓桿。

最後，要仔細閱讀基金說明書。基金說明書中會詳細介紹ETF的運作機制、衍生工具使用情況、每日重置機制等重要細節。

三大最佳企業債券ETF – 為什麼值得投資？該怎麼選擇？

如果你是追求穩定收益的投資人，企業債券可能是你應該關注的選擇。為什麼呢？因為企業債券通常會比國債提供更高的收益率，對於那些想要穩定收入的人來說非常有吸引力。在這篇文章中，我們將介紹三隻最佳的企業債券ETF，同時也會談談為什麼選擇企業債券是一個不錯的選擇。

當公司需要資金來進行項目或研發時，通常會選擇發行債券，而不是從銀行貸款。為什麼會這樣呢？因為發行債券通常比銀行貸款更便宜。對投資人來說，這意味著可以獲得比儲蓄帳戶更高的定期利息回報。與發行股票不同，債務融資不會讓公司失去任何股權，這對公司股東和創始人來說是一個很大的優勢。

當然，投資企業債券也有一定風險。雖然企業債券通常比較安全，但前提是公司能夠履行債務義務。如果公司出現財務困難，公司的資產可能會被用作抵押品。不過，正因為存在這些信用風險，企業債券通常會提供比國債更高的收益率。高信用等級的企業債券被視為投資級別債券，與高風險的垃圾債券（High-Yield或Junk Bonds）相對。

此外，企業債券在分散投資組合時可以提供一定的下跌保護，雖然在這方面，國債更適合這個用途。不過，企業債券在追求利息回報作為穩定收入方面更受歡迎，因為它們的收益率通常比國債更高。

ETF（交易所交易基金）則是一種將多支個別債券整合在一起並在交易所上市交易的工具。接下來，我們將介紹三隻最佳的企業債券ETF，幫助你更好地選擇適合自己的投資選項。

1. LQD – iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF
首先是 LQD – iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF，這是最受歡迎的中長期企業債ETF，管理資產超過550億美元。該基金追踪Markit iBoxx USD Liquid Investment Grade Index。這隻ETF的平均到期日為14年，費用比率僅為0.14%。如果你想投資中到長期的企業債，這是個很好的選擇。

2. VCIT – Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF
接下來是 VCIT – Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF。這隻ETF也非常受歡迎，原因很簡單。VCIT管理資產接近400億美元，費用比率僅為0.05%。該基金追踪Bloomberg Barclays美國5-10年企業債指數，平均加權到期日為8年。VCIT是一個很好的中期選擇，適合想要穩定收益並保持資本增值的投資人。

3. VCSH – Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF
最後是 VCSH – Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF，適合那些更保守的投資人。這隻ETF管理資產超過300億美元，追踪Bloomberg Barclays美國1-5年企業債指數。費用比率僅為0.05%，平均加權到期日僅為3年。對於尋求短期投資並希望降低風險的人來說，VCSH是一個不錯的選擇。

預測未來支出的新觀點：我們常犯的錯誤和改進方法

隨著越來越多的消費者回歸到「正常」生活，大家的消費習慣也跟著改變了。事實上，到2021年底，信用卡的支出不僅回到了正常水平，甚至比2019年同期還多了27%。即使未來通脹繼續上升，影響支出模式，但重點是：人們又開始大手大腳地花錢了。

不過，就像回到社交聚會中跟人寒暄變得有點尷尬（這感覺不僅僅是我一個人啊！），預測我們現在的消費模式也變得比較困難。但不同的是，社交不熟悉可能只是個小問題，但無法準確預測支出卻可能帶來嚴重的後果。

例如，常見的錯誤就是401(k)提前提款

我們都知道，很多人為了應對突如其來的支出，選擇從401(k)帳戶提前提款。但這樣做會導致罰款費用。這對任何人來說都是一筆不小的損失。這是因為提前提款不僅會支付罰款，還會影響長期的理財規劃。

還有，信用卡債務也是個大問題。許多美國消費者都相信他們下個月能夠一次性還清信用卡賬單，但現實卻是，他們手上卻攜帶著大約8500億美元的信用卡債務，並且需要支付這筆債務的利息。這種情況讓人不禁感嘆：如果我們無法準確預測支出，那麼這將對我們的財務健康造成多大的影響！

因此，更好地預測支出——或者說更準確地預測未來的支出，將會變得非常重要。這也是許多個人理財應用程序的核心目的，這些應用專注於幫助消費者建立更好的預算習慣，讓大家能夠更好地管理財務。

這個話題我之前也討論過，但這次有了新的發展。Chuck Howard、Dave Hardisty、Abby Sussman 和 Marcel Lukas 等研究人員最近發表了一篇新論文，提出了一個全新的方法，來幫助我們更好地預測支出。

消費者通常是怎麼預測支出的呢？

讓我們一起試試吧。想一想，你預計下週會花多少錢？然後，再想一想你預計下個月會花多少錢。

我知道，這聽起來像是一場派對把戲，但這會幫助我們了解預測支出的常見錯誤。我猜當你開始預測時，你可能會說：「嗯，讓我想想我一週通常會花什麼錢。」這是一個常見的預測方法，大家都會用這種方式回顧過去的支出，而這種回顧往往比較容易。

你可能會想到一般支出的類別——例如，購買雜貨、偶爾外出用餐、喝咖啡、甚至一些小零食。你也會考慮到你通常會花多少錢在這些類別上。如果是預測月度支出，你可能會想起房租或按揭、車貸、保險費等。

這樣的方法確實直觀，也比較容易操作。但正如Howard和他的同事們指出的，這種預測方法存在一個大問題。

問題在於，過去的支出並不總是能準確預測未來的支出

來看看這個問題的視覺解釋：在他們的研究中，他們使用了一個「正態分布」的圖表來說明這點。當支出是正態分布時，中間有一個峰值，這代表中等大小的支出最為常見。而極低或極高的支出則較少出現。

在這種情況下，如果你用過去的支出來預測未來支出，通常會比較準確，因為你預測的支出與分布的平均值是對齊的。

但問題在於現實中，支出往往並不是正態分布的，而是「偏斜分布」。這意味著，非典型的高支出（比如買新輪胎、突發獸醫費用、或叫水管工等）發生的頻率比非典型的低支出更高。

換句話說，當你有一筆非典型支出時，它更可能是高額的，而不是低額的。如果你只基於過去的支出來預測未來支出，你將很可能低估未來的支出總額。

Howard和他的團隊在美國、加拿大和英國的多項研究中，都發現消費者常常預測比實際支出更少的金額，這正好反映出這種偏斜分布的現象。

解決這個問題的方法：考慮非典型支出

既然消費者常常無法準確預測支出，是因為他們忽略了非典型支出，那麼讓他們考慮與通常不同的支出，應該可以提高預測的準確性。

這是一個有效的方法。例如，在一項實驗中，Howard和他的團隊與一個個人理財應用合作。他們要求一組消費者思考為什麼下週的線上購物支出會與平常有所不同。另一組則只是要求他們預測下週的線上購物支出。

結果顯示，考慮非典型支出的消費者，預測的支出金額約比不考慮的消費者多40%。更重要的是，他們的預測幾乎與實際支出相差僅約2%，這顯示出這個方法非常有效。

簡單實用的小技巧：改變預測思維

這個方法其實很容易實施。下次當你想預測未來的支出，別再問自己「我過去是怎樣的？」改為問：「未來可能會有什麼不同？」這樣的轉換思維，能讓你更清晰地預見可能出現的各種支出情況。

值得注意的是，這個方法並不會改變人們實際的消費行為，而是改變了他們預測支出的方式。更好的預測可以帶來更好的計劃，並在長期內形成更好的理財習慣。

我向論文的共同作者 Abby Sussman 詢問，她是否因為這項研究而改變了自己的預算習慣。她回答說：「當然，我通常會假設所有支出都會比預計高出20%。」這種「常見預設」也許就是一種實用的解決方案。

通過改變我們預測支出的方法，並學會考慮非典型支出，我們可以更好地管理財務，避免不必要的債務，也更容易達成我們的財務目標。這不僅僅是理財上的智慧，更是一種生活上的前瞻性態度。

2021 年度報告, 封閉型基金CET

資產淨值與股價表現

• 資產淨值（NAV）：2021 年增長 35.3%。

• 股價總回報：49.4%，受益於股價與資產淨值折價縮窄約 8.5 個百分點。

• 對比指標：標普 500 指數上漲 28.7%；羅素 2000 指數上漲 14.8%。

收入與收益

• 投資淨收益：2,181 萬美元（2020 年為 1,809 萬美元）。

• 資本收益：投資交易淨收益 7,556 萬美元，未實現投資升值 2.56 億美元。

• 總資產淨值：13.33 億美元（2020 年為 10.36 億美元）。

分紅

• 每股分配總額：3.75 美元，其中包括 0.92 美元股息與 2.83 美元長期資本利得。

投資策略與主要變化

• 投資策略

  • 公司持有有限數量的股票，集中投資於被認為是行業中最優秀的公司。
  • 投資週期通常為 3 至 5 年或更長時間。2021 年的資產周轉率為 9%。

• 新投資與減持

  • 新投資：AerCap Holdings、II-VI Incorporated、Meta Platforms、MKS Instruments 等。
  • 減持：Coherent、American Express、Intel、Heritage-Crystal Clean 等。
  
  

主要貢獻與表現

• 最佳投資貢獻

  • Plymouth Rock：公司最大投資，2021 年貢獻顯著，市值增長與分紅助力整體表現。
  • 其他顯著投資：Alphabet（增長 65%）、Motorola Solutions（增長超過 60%）。

• 拖累表現的投資

  • Medtronic：受到 FDA 調查影響，年度回報為 -8.6%。
  
  

經濟與市場背景

• 宏觀經濟

  • 美國失業率由 2020 年 14% 高點下降至 2021 年底的 3.9%。
  • 消費者需求強勁，儲蓄水平高，但供應鏈中斷與勞動力減少導致商品供應短缺。
  • 通貨膨脹加速：12 月消費者價格指數（CPI）年增長率達 7%，為 1982 年以來最高。

• 政策影響

  • 美聯儲（Fed）資產負債表規模由 2019 年的 4.2 萬億美元增至 8.8 萬億美元，並保持低利率環境。
  • 2021 年發放了兩輪刺激支票，促進消費與經濟增長。
  
  

未來展望

• 美聯儲可能在 2022 年逐步加息並縮減資產負債表規模，這可能對資產價格構成壓力。

• 公司將繼續專注於長期增值投資策略，尋求合理價位購入高質量股票，並評估市場的經濟與政策變化對投資的影響。

十大投資（截至 2021 年 12 月 31 日）

1. Plymouth Rock - 22.0% 資產淨值比例
2. Analog Devices - 5.9%
3. Alphabet - 5.4%
4. Motorola Solutions - 5.1%
5. Charles Schwab - 3.8%
6. AON - 3.4%
7. Progressive - 3.4%
8. American Express - 3.3%
9. Capital One - 3.3%
10. Keysight Technologies - 3.1%