PRIMECAP管理公司位於加利福尼亞的帕薩迪納，這家公司成立於1983年。當時，公司的三位創辦人—Howard Schow、Theo Kolokotrones、Mitch Milias，都曾在Capital Group擔任資深投資經理。他們想要建立一家公司，能夠讓他們擁有更多的時間專注於投資研究與決策，而不是被繁瑣的客戶關係和公司管理所束縛。他們希望這家新公司能保留在Capital Group學到的基本面研究、長期視角和獨立決策理念。
目前，PRIMECAP管理公司管理著大約1400億美元的資產，這其中包括為Vanguard提供的資產。這些資產包括PRIMECAP基金、Capital Opportunity基金、PRIMECAP核心基金等。此外，公司還擁有自己的PRIMECAP Odyssey基金，並為多家退休基金、捐贈基金、主權財富基金等提供專門管理服務。
談到PRIMECAP與Vanguard之間的合作起源，這段歷史也很有趣。Vanguard的創辦人Jack Bogle和前CEO Jack Brennan，曾邀請PRIMECAP管理一檔類似於AMCAP基金的共同基金。這檔基金是Howard Schow在Capital Group時負責的項目。當時，PRIMECAP並沒有打算經營共同基金，因此他們一開始拒絕了這個提議。但像PRIMECAP一貫的做法一樣，他們花了一些時間考慮後，發現管理共同基金其實是一個很好的機會。於是，他們與Jack Bogle在曼哈頓的一家餐廳見面，進行了握手協議，從此展開了與Vanguard之間的合作，也誕生了PRIMECAP基金。
Vanguard PRIMECAP基金在投資界擁有出色的表現，從基金成立以來，平均每年都比S&P 500指數高出大約2%。那麼，這檔基金的成功是如何實現的呢？Joel Fried認為，這一切都歸功於投資決策的長期視角與獨立判斷力。PRIMECAP注重在投資上提供一個有利於長期決策的環境，這讓基金經理可以在必要時堅持自己的投資立場，而不是被短期波動影響。
談到基金管理的風險控制，PRIMECAP採用的是多基金經理協作模式。每檔基金都有5位獨立基金經理，每位基金經理負責自己的部分。這樣的分散管理可以降低風險，並保持基金的穩定性。如果有基金經理離開，比如兩位創始人分別在2012年和2014年離職，基金也不會因此發生劇變。
在風險控制上，PRIMECAP有一個重要的策略，就是讓每位基金經理對自己管理的部分負責任。這樣每位基金經理都有更大的自主權，也更有動力去追求超越市場的回報。他們也設立了一些持倉比例的限制：不得持有單一公司的超過15%，並且當某支股票在基金中持倉達到5%以上，就不能再繼續增加。
PRIMECAP基金的投資重點也比較有特色，主要集中在生技和製藥公司。這些公司之所以吸引他們，是因為這些公司通常開發出能夠滿足大規模未滿足需求的產品。例如，阿茲海默症是一個典型案例。根據CDC數據，目前美國有約600萬人患有這個疾病，並且預計到2040年，治療阿茲海默症的成本將達到每年380到500億美元。
PRIMECAP認為，製藥和生技公司不僅可以改善人們的生活質量，還能夠延長壽命，並創造巨大的社會價值。隨著基因測序技術的進步，從2000年的10億美元降到今天不到200美元，PRIMECAP相信，這些公司將更有效地針對疾病進行治療，並利用人工智慧和數位工具來提高生產力。
談到Eli Lilly這家公司，它是PRIMECAP基金的重要投資標的。Al Mordecai表示，PRIMECAP通常會投資在那些需要經歷一段困難期才能看到回報的公司。Eli Lilly早期面臨專利到期的困境，但他們看到這家公司擁有一個豐富的研發管道，包括針對糖尿病、肥胖、神經退化性疾病、癌症等領域的臨床試驗。
這家公司在長期發展中不僅展示出了強大的研發能力，也有穩健的管理團隊。即使在面臨短期虧損時，Eli Lilly也保持了穩定的研發投資，並在科學進展帶來成果時，成為市場領先者。
談到與Vanguard的長期合作，Joel Fried認為，這段合作之所以能夠持續，是因為兩家公司都非常重視投資者利益，並在企業文化中秉持誠信與長遠價值的理念。
在過去40年中，這兩家公司之間的合作不僅帶來了強大的投資回報，也建立了堅實的投資者信賴基礎。
總體來說，PRIMECAP基金的成功源於長期的投資視角、獨立的投資決策、分散的基金管理模式，以及對生技和製藥公司的專注投資。這些核心理念讓基金能夠在市場上保持出色的表現，也為投資者帶來了穩定的回報。
沒有留言:
張貼留言