在投資的世界裡，我曾經有過一些錯誤的觀念，這些觀念曾一度被廣泛認為是「真理」，但隨著時間的推移，我逐漸學會了改正。這些觀念不僅反映了當時人們對市場的理解，也顯示了現實和認知之間的差距。今天，我想跟大家分享三個我曾經誤信的投資錯誤觀念，這些錯誤觀念都經不起時間的考驗，並且我從中學到了寶貴的經驗。
第一個錯誤觀念是：社會安全制度會崩潰。
當我剛開始從事投資時，許多人都在談論社會安全制度會無法支付未來的退休金。1989年12月，Gallup的調查問卷曾問過一個問題：「你認為社會安全制度在你退休時會支付退休金嗎？」這個問題並不是在問是否會削減福利，或者制度是否能夠良好運作，而是直接問「你是否能夠領到退休金？」結果顯示，將近一半的人（49%）回答「不會」，只有47%的人回答「會」，而4%的人沒有意見。大家普遍認為社會安全制度即將崩潰。
但事實上，這是一個錯誤的觀念。根據社會安全管理局的精算報告，當時的預測顯示社會安全信託基金至少能維持37年，並且不會出現嚴重的資金問題。到今天，社會安全制度的運作情況依然良好，並且退休金數額逐年上升。事實上，從1980年代末期到現在，退休金的增長速度超過了家庭收入的增長，證明了當初的預測完全錯誤。
當然，現今仍然有許多人擔心社會安全制度的未來，最近的調查顯示，50%的人認為社會安全將無法在未來支付退休金。儘管如此，社會安全信託基金的預測顯示，它將於2033年耗盡，但這並不代表制度一定會崩潰。信託基金的問題其實是可以通過立法進行調整的，這意味著它不一定會像預測的那樣消失。所以，儘管情況有所改變，許多人對社會安全的看法仍然沒有更新。
第二個錯誤觀念是：股市的好時光已經過去。
在1980年代末期，當我開始進入投資領域時，普遍的觀點是，股市的好時光已經結束了。大多數人認為，股市在1975年到1987年間表現出色，那時股票的市盈率低，市場回報高，因此隨著市場的增長，未來的回報將會下降。很多專家都告訴我，股市的「黃金時代」已經過去了。
然而，實際情況卻大相徑庭。從1988年到2000年，股市的實際回報比1980年代的任何時期都要高得多。即使在我投資的整個過程中，股市的表現也超過了許多人的預期。隨著股市的價格/盈利比不斷上升，股市的回報不僅回升，還超過了預期。到今天，股市的年化回報率已經達到了7.96%，即使經過通脹調整，我的初期投資已經增值了近16倍。
雖然現在的市場可能不會再像過去那樣爆發性增長，但股市的未來依然充滿可能性。我仍然相信，股市的回報將會繼續，但是否能夠達到過去的高度，我無法確定。在過去的經驗中，股市的回報往往超出了我們的預期，而這也是我學到的重要一課。
第三個錯誤觀念是：指數投資的回報有限。
當我剛開始接觸指數投資時，我聽到很多人說，指數投資只適用於美國大型藍籌股，其他市場的指數回報可能無法像美國股市那樣穩定。這樣的說法讓我對指數投資產生了懷疑。事實上，在1980年代末期，零售投資者對被動投資（指數投資）還不太了解，當時大多數人還是在依賴主動管理的基金，而機構投資者則已經開始接受指數投資策略。
但隨著時間的推移，我逐漸發現，指數投資的成功並非偶然。如今，我們有大量的數據支持指數投資的優勢。根據數據，過去35年來，從1989年到2023年，指數基金的回報普遍超過了主動管理基金，特別是在大多數市場類別中，指數投資的表現要優於主動管理基金。即使是小型股和海外市場，指數基金的回報仍然表現出色，這讓我更加相信被動投資策略的價值。
當然，這些數據並不是完全打破主動管理的存在價值。主動管理基金的管理費較高，這意味著它們在回報上必須超過費用才能讓投資者受益。然而，許多主動基金的回報並不足以彌補這些費用，這使得它們難以超越指數基金的表現。
總結來說，這些錯誤的投資觀念讓我付出了學習的代價，但也讓我收穫了寶貴的經驗。我學會了，過去的觀念不一定適用於未來，數據和事實是最可靠的依據。無論是社會安全的未來、股市的回報，還是指數投資的優勢，都顯示出時間與實際數據的重要性。這些經驗不僅改變了我的投資方式，也讓我對未來的市場變化保持開放的心態。
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