槓桿ETF和價值型投資，這兩個聽起來就非常吸引人的概念，如果可以結合在一起，會不會讓投資更上一層樓？今天我們就來聊聊目前市場上有哪些選擇可以滿足這個想法，讓你更有效地將槓桿和價值策略結合在一起。
首先，槓桿ETF基本上是一種透過支付管理費來增加投資組合曝險的工具。也就是說，你可以用單一基金來放大你的投資規模。比如，像UPRO這樣的基金，就是一種追蹤S&P 500指數的3倍槓桿ETF。但在你考慮任何槓桿產品之前，我得提醒你，槓桿ETF會放大回報，同時也放大風險。它們更適合有經驗的投資人使用，並需要深思熟慮的風險管理。
那麼，為什麼我們會想要專注於「價值型」這一投資風格呢？根據過去的研究，價值型股票在長期表現上往往會超越成長型股票。更重要的是，價值型股票可以在投資組合中提供一種分散風險的效果，因為它們的波動與其他資產類別的相關性較低。這種特性讓很多投資者開始思考，如果能找到一個槓桿價值型ETF，或許能進一步強化整體策略。
不過，壞消息是，到目前為止，市場上還沒有真正意義上的「槓桿價值型ETF」。但是，我們可以退而求其次，看看目前有哪些產品可以作為替代選擇。
首先要介紹的是IWDL – ETRACS 2x Leveraged US Value Factor TR ETN。這個基金大概是目前最接近槓桿價值型ETF的產品了。它在2021年2月推出，目標是提供羅素1000價值指數的2倍季度表現，管理費為0.95%。不過，它也有一些明顯的缺點。第一，它不是ETF，而是ETN（交易所交易票據）。ETN本身具有與ETF不同的風險，主要在於它的信用風險。此外，IWDL的資產規模非常小，只有約3000萬美元，這可能帶來流動性問題以及潛在的基金關閉風險。最後，因為它的槓桿比率只有2倍，你可能需要將它與其他3倍槓桿基金搭配使用，才能達到理想的效果。
再來是UMDD – ProShares UltraPro MidCap400。這是一個由ProShares推出的基金，目標是提供S&P MidCap 400指數的3倍每日表現。UMDD自2010年推出以來，資產規模約為5000萬美元。雖然表面上看起來它是一個中型股槓桿基金，但由於其追蹤的S&P指數包含盈利篩選，因此也間接地具備了價值和盈利能力因子的正向表現。此外，投資中型股還能提供規模因子的正向曝險。然而，UMDD也有一個潛在缺點，那就是中型股波動性較大，可能會因為波動性衰減效應而影響基金表現。UMDD的管理費同樣是0.95%。
第三個選項是UDOW – ProShares UltraPro Dow30。這個基金同樣是由ProShares推出，目標是提供道瓊工業平均指數3倍的每日表現。自2010年推出以來，UDOW的資產規模已經接近10億美元。和UMDD類似，UDOW也具有一定的價值曝險，但它對盈利能力的正向表現更加顯著。此外，UDOW對投資因子的曝險也是正面的。不過，UDOW也有一個明顯的限制，那就是道瓊指數本身只是一個由30家大公司組成的價格加權指數，因此無法提供真正多元化的美國大型股曝險。這也是為什麼有些投資人對這種策略持保留態度的原因。
在你考慮購買這些槓桿產品之前，記得仔細研究其風險。槓桿ETF不僅能放大回報，也會大幅增加投資組合的風險。如果你沒有足夠的經驗或對產品的理解，使用這類槓桿基金可能會造成不可預期的損失。所以，不要只是盲目追逐高回報，務必做好功課，並了解這些產品的細節。
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