2024年最佳退休投資組合ETF推薦：穩定增長與風險管理

在選擇退休投資組合的ETF時，退休人員的需求是非常特殊的。在這篇文章中，我將分享一些我認為在2024年最適合退休投資組合的ETF。這些ETF不僅能幫助你分散風險，還能降低波動性，並保持穩定的回報。

首先，我們必須了解，退休人員應該選擇低風險的投資工具，以確保他們的資金在提領時不會遭受過大的波動。年輕投資者可能會承擔更多風險，但對於退休人員來說，風險管理是至關重要的。特別是在退休初期，如果遇到股市長期下跌的情況，可能會對整體退休計劃造成嚴重影響。因此，多樣化的投資組合和選擇高品質的債券，像是美國國債，會是更好的選擇。

Vanguard Total World Stock ETF (VT) 是一個很好的全球股票市場ETF。這個ETF涵蓋了全球股票市場，並且按市值加權配置，能幫助你實現強大的全球多樣化。對於那些希望不把所有資金集中在美國股票上的退休人士來說，這是一個理想的選擇。

如果你希望加入更多“小型股價值”的因素，Avantis U.S. Small Cap Value ETF (AVUV) 是一個不錯的選擇。這個ETF專注於美國的小型股價值股票，並且提供對多種風險因子的多元化曝險，這有助於提高預期回報的同時降低風險。

對於那些希望進一步擴展到國際市場的投資者，Avantis International Small Cap Value ETF (AVDV) 會是一個合適的選擇。它同樣專注於國際的小型股價值股票，能有效地分散你的投資組合風險。

至於固定收益部分，我強烈建議選擇美國國債。iShares U.S. Treasury Bond ETF (GOVT) 是一個低費用的ETF，提供對美國國債市場的全面曝險。相比其他類型的債券，美國國債提供最高的信用質量和最低的風險，是退休投資組合中的安全選擇。

如果你想在防禦性股票中尋找一些穩定回報的選擇，Fidelity MSCI Utilities Index ETF (FUTY) 是一個不錯的選擇。公用事業行業的需求相對穩定，因此在經濟下行時，這些股票往往能更好地抵禦市場波動。此外，公用事業股票通常支付穩定的高股息。

另外，Fidelity MSCI Consumer Staples Index ETF (FSTA) 也值得考慮。消費品行業的需求相對穩定，這些公司通常也會支付穩定的股息。像可口可樂、寶潔這樣的公司，都屬於這一行業的代表，適合那些希望穩定收入的退休投資者。

對於短期的通脹風險，iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF (STIP) 是一個很好的選擇。TIPS（通脹保護國債）會隨著消費者物價指數(CPI)上升而調整本金，有效對抗通脹風險，對於退休投資組合的固定收益部分至關重要。

另外，Schwab U.S. REIT ETF (SCHH) 是一個優質的房地產投資信託基金（REITs）ETF。REITs通常能提供穩定的股息，並且有很好的通脹對沖能力。這些資產不僅能提高投資組合的多樣化，還能通過不動產的租金收入提供穩定的現金流。

如果你希望進一步分散你的房地產投資，Vanguard Global ex-U.S. Real Estate ETF (VNQI) 可以考慮加入你的投資組合。它專注於國際市場的REITs，這不僅能提高全球化多樣性，還能增加投資組合的穩定性。

對於那些希望對抗市場不確定性的退休投資者，SPDR Gold MiniShares Trust (GLDM) 是一個理想的選擇。金價通常對其他資產的波動性較低，並且能作為一個很好的多樣化工具。雖然金價本身不會提供高回報，但它的低相關性使得它在波動性較大的時期是一個有用的避險工具。

最後，根據這些ETF的特點，我建議的樣本退休投資組合可能包括15%的全球股票，4%的小型股價值，3%的公用事業，2%的消費品，6%的房地產，10%的黃金，30%的美國國債，30%的TIPS。當然，你可以根據自己的需求來調整這些比例。

這些ETF的選擇能幫助你實現更穩定的退休生活，降低風險，並保持回報的多樣性。希望這些建議能夠幫助你在退休投資組合中做出明智的選擇。

SPD ETF：美國股市增長與下行保護的平衡選擇

SPD ETF是Simplify推出的一檔ETF，目的是讓投資者在享有美國大型股的增長潛力的同時，也能夠防範市場崩盤帶來的嚴重損失。它的全名是Simplify US Equity PLUS Downside Convexity ETF，從字面上可以看出，它不僅追蹤美國股市的主要指數（像是S&P 500），還會運用一些看跌期權來對抗市場的極端下跌。簡單來說，這支ETF把98%的資金投資在標普500指數基金上，而剩下的2%則用來購買便宜的、價外的看跌期權，作為一種保險，當市場大幅下跌時，這些期權的價值就會上漲，幫助抵消損失。

SPD於2020年底推出，目前管理的資金大約為3.5億美元，年費率為0.29%。相比其他一些提供下行保護的基金，如NTSX和SWAN，SPD選擇用期權來提供這種保護，而其他基金則通常依賴國債。雖然SPD的運作模式和這些基金有些不同，但它的基本目標是相同的：通過某種形式的保護來減少市場崩盤時的損失。

就過去的表現來看，SPD的風險調整後回報略高於S&P 500，但總體回報略低。這是因為，SPD的2%資金用來購買期權，而這部分資金可能會在期權到期時變得一文不值，所以SPD在牛市或市場橫盤整理時的表現可能會稍微落後於S&P 500。然而，這也是可預期的，因為大部分的資金還是暴露於股市當中，只有少部分用於保護。

對於長期投資者來說，SPD可能並不是最佳選擇，特別是在長期的牛市中，你付出的保險費和管理費，可能比期權的收益還要高。但對於風險厭惡的投資者或短期內需要保護的投資者，SPD提供的下行保護可能是個不錯的選擇。特別是如果市場經歷了較為極端的調整，SPD的期權可以在這時發揮作用，提供相對較好的保護。

值得注意的是，SPD的期權保護僅會在市場大幅下跌的情況下發揮作用，也就是說，這種保險並不會對小幅的調整起作用。所以，SPD並不適用於那些關心市場小波動的投資者。如果你對市場的極端波動有顧慮，SPD的策略可以幫助你分散風險。

另外，由於當前利率較低，而通脹處於較高水平，這使得持有債券的預期回報較低，因此，SPD這種基於期權的對沖策略可能會是一個吸引人的替代選擇。與傳統的國債對沖策略相比，SPD可能會在這樣的市場環境下提供更好的保護。

對於投資者來說，SPD是一種不同的投資工具，可以與像NTSX這樣的基金結合使用，從而在資產配置中同時享受債券和期權帶來的保護。Simplify也明言支持這種做法，認為這可以有效地“多元化你的多元化策略”。對於年輕的長期投資者來說，或許不需要這樣的基金，因為他們的投資目標更多是追求市場增長，而非過度關注下行風險。

總結來說，SPD適合那些希望在極端市場環境中得到一定保護的投資者。如果你是一位風險厭惡型投資者，或者正在接近退休，SPD可能會是你投資組合中的一個有價值的補充。但對於那些主要關心長期增長的年輕投資者，SPD的保險費用可能不值得付出。

2024年最受歡迎的Covered Call ETF：穩定收益的投資選擇

在2024年，對於尋找穩定收入的投資者來說，Covered Call ETF可能是一個值得考慮的選擇。這些基金運用一種策略，擁有股票並賣出認購期權，以此產生額外的收入。這種策略對退休人士或需要穩定現金流的人來說，特別有吸引力。

那麼，Covered Call ETF究竟是什麼？它是如何運作的呢？

什麼是Covered Call ETF？

Covered Call ETF擁有股票（通常來自知名的指數，如S&P 500、Nasdaq 100或Russell 2000），然後將這些股票的認購期權賣出來生成收入。認購期權賦予某人權利，但並非義務，在特定時間內以一定價格購買股票。當你賣出認購期權時，你會立即收到一筆稱為「期權費」的現金收入。

可以這麼理解：如果你擁有像納斯達克100（QQQ）這樣的股票，並且認為它在短期內不會大幅上漲，你可能會賣出一個認購期權，從而收取這筆期權費。這就是Covered Call ETF的基本運作方式。

Covered Call ETF的好處

Covered Call ETF的最大優勢就是可以為投資者提供穩定的收入，尤其在市場平穩或小幅下跌的時候。這些基金的分配收益率通常很高，甚至可以超過10%，並且大多數基金每月發放一次分配，這對於尋求現金流的投資者尤其有吸引力。

然而，這種策略並非無風險。在大多數情況下，Covered Call策略會限制股票的上漲潛力，因為當股票價格上漲到一定程度時，賣出的認購期權會被執行，導致你的股票被賣出。

2024年最好的Covered Call ETF

以下是2024年最受歡迎的幾支Covered Call ETF，它們各自有不同的投資策略和風險回報特徵。

1. QYLD – Global X Nasdaq 100 Covered Call ETF

QYLD是全球最大的Covered Call ETF之一，管理資產超過70億美元。該基金追蹤Nasdaq 100指數，這是一個以科技股為主的指數。由於這些股票的波動性較大，因此QYLD能夠獲得較高的期權費，這使得它的分配收益率達到13.27%，是一支高收益的基金。

2. XYLD – Global X S&P 500 Covered Call ETF

XYLD追蹤的是S&P 500指數，這個指數包含了美國500家最大的上市公司。相較於QYLD，XYLD的多樣化程度更高，對於希望降低波動性的投資者來說，這是一個不錯的選擇。該基金的分配收益率為13.13%，費用率為0.60%。

3. RYLD – Global X Russell 2000 Covered Call ETF

RYLD專注於Russell 2000指數，這是一個涵蓋美國小型和中型公司的指數。這些公司通常具有較高的增長潛力，但也伴隨著較高的風險。RYLD的分配收益率為13.20%，並且有助於投資者通過結合XYLD和RYLD來實現更全面的市場覆蓋。

4. DIVO – Amplify CWP Enhanced Dividend Income ETF

DIVO是一隻結合股息和期權收入的基金。這只基金選擇美國股市中的一些高質量股息股票，並進行Covered Call。雖然DIVO的分配收益率相對較低，只有4.80%，但它的管理方式較為積極，並且從歷史表現來看，它的總回報通常超過其他的Covered Call ETF。

5. JEPI – JPMorgan Equity Premium Income ETF

JEPI是由摩根大通發行的一隻較新的Covered Call ETF，該基金專注於美國股票市場中的低波動性股票。JEPI的分配收益率為11.66%，並且管理費用相對較低，為0.35%，使其成為較為經濟實惠的選擇。

6. KNG – First Trust Cboe Vest S&P 500 Dividend Aristocrats Target Income ETF

KNG專注於那些在過去25年中不斷增加股息的公司（即股息貴族）。這些股票的穩定性較高，對於追求穩定收入的投資者來說，KNG是一個不錯的選擇。該基金的分配收益率為4.07%，費用為0.75%。

7. PBP – Invesco S&P 500 BuyWrite ETF

PBP是一個較老的基金，該基金追蹤S&P 500指數，並且將所有股息和期權收入重新投資。由於它不分配收入，PBP的分配收益率較低，只有1.30%，但如果你更關注長期的回報，這也是一個不錯的選擇。

SGOV ETF 檢視

SGOV 是 iShares 推出的一檔專門投資於0-3 個月美國國債（T-bills）的 ETF。在這篇文章中，我會帶你了解 SGOV 的各個面向，讓你清楚地知道這檔 ETF 是否符合你的投資需求。

首先，SGOV 的背景很簡單。它是一個專門跟蹤超短期國債指數的 ETF，主要投資於那些到期時間在3 個月或更短的美國國債。這些國債被稱為 T-Bills，而 SGOV 則追蹤的是 ICE 0-3 個月美國國債指數，並每月進行調整。SGOV 自 2020 年中上市以來，迅速累積了近250 億美元的資產，成為許多投資人投資短期國債的熱門選擇。

SGOV 的最大優勢之一在於它被視為現金等價物。這是因為 T-Bills 是市場上最安全的債券，通常被當作「無風險資產」來比較其他投資選擇。簡單來說，3 個月國債的利率通常被稱為「無風險利率」，可以讓你在投資其他資產時有一個基準來衡量風險。

雖然「現金等價物」可能讓人覺得回報不高，但實際上，歷史數據顯示，從 1926 年到現在，T-Bills 的年化回報率達到 3.32%。這樣的回報率對於追求穩定的短期投資來說，還是相當具有吸引力的。

近幾個月，投資人對 T-Bill 基金如 SGOV 的興趣大增。主要原因是當前的 T-Bill 收益率較高，吸引投資人將資金轉向更安全的短期政府債務。例如，2023 年 1 月時，3 個月國債利率達到 4.57%，甚至年底可能會達到 5%。這使得短期政府債基金成為一個極具吸引力的選擇。

SGOV 的費用也相當具有競爭力。該基金的有效費用比例僅為 0.09%，這在同類型的 ETF 中屬於較低水平。更重要的是，SGOV 每月支付股息，對於需要穩定現金流的投資人來說，也是一個不錯的選擇。根據最新數據，2023 年 7 月 21 日，SGOV 的 SEC 收益率更達到 5.21%，這讓 SGOV 更加吸引人。

SGOV 的投資表現也值得一提。雖然它只有短短幾年的運作歷史，但 SGOV 已經成功地超越了其追踪的指數。這表示 SGOV 這檔 ETF 在實際運作中表現出色，對投資人來說是值得考慮的選擇。

 如果你正在尋找一個簡單、低成本的短期國債投資方案，並不想自己逐一購買和管理單一債券，SGOV 是一個非常方便的選擇。它不僅跟蹤指數、收費低，還可以讓你輕鬆地接觸到短期國債市場。

當然，需要注意的是，投資任何產品都存在風險，包括 SGOV。雖然 SGOV 主要投資於短期國債，風險相對較低，但仍然不能保證獲得絕對的回報。投資人應該根據自己的風險承受能力和投資目標進行配置，並做好資產配置的規劃。

2024年最佳國際ETF推薦：9檔精選投資組合，抓住全球市場機會！

國際資產是任何多元化投資組合中不可或缺的一部分。在2024年，選擇合適的國際ETF，無論是股票還是債券，都是降低投資組合風險的重要策略。以下是一些推薦的最佳國際ETF，涵蓋已開發市場與新興市場，適合希望獲取全球市場機會的投資人。

為什麼需要國際股票和債券？
投資國際股票的主要原因是它們不與美國市場完全同步，這能有效降低組合的波動性和風險。畢竟，美國股票僅佔全球股市的50%左右，這意味著忽略國際市場可能錯失許多成長機會。例如，許多大型汽車、通訊和電子公司都位於國外，而不是美國。

從歷史數據來看，某些時期新興市場的表現甚至超越美國市場。尤其是在美元貶值的時期，國際股票往往有更好的表現，而美元升值時，則是美國股票占優。這些變化無法預測，因此進行地理上的多元化對於降低風險至關重要。

債券方面，國際債券也能提供一定的風險分散效應，尤其是在信用風險和匯率波動方面。持有國際資產還有助於對抗美元貶值的影響，這對於長期投資者來說尤為重要。

最佳國際股票ETF
如果你正在尋找國際股票ETF，以下幾支產品值得考慮：

VXUS – Vanguard Total International Stock ETF
VXUS 是最受歡迎的廣泛國際股票ETF之一，原因很簡單：低成本和高效率。它的管理費僅為0.07%，提供對國際股票市場的全面敞口，並跟踪 FTSE Global All Cap ex US Index。該基金管理的資產規模超過4200億美元，是分散投資的理想選擇。

VEU – Vanguard FTSE All-World ex-US ETF
另一個類似的選擇是VEU。它跟踪 FTSE All-World ex US Index，與VXUS非常相似，費用率也是0.07%。然而，VXUS擁有更多的持股數量（約7,500隻），而VEU只有3,500隻，因此VXUS在多樣性上略勝一籌。不過，這兩者可以在稅損收割（Tax Loss Harvesting）中搭配使用。

IXUS – iShares Core MSCI Total International Stock ETF
這是一款來自iShares的全市場國際ETF，費用率為0.07%，持股約4,300隻。相較於VXUS和VEU，IXUS略為昂貴，但仍然是一個穩定的選擇，特別是在需要避免洗售交易（Wash Sale）時作為替代品。

VEA – Vanguard FTSE Developed Markets ETF
如果你只想投資於已開發市場，VEA 是一個不錯的選擇。該基金費用率僅為0.05%，涵蓋超過4,010隻股票。與此同時，持有VEA的投資者也應該考慮加入一些新興市場的敞口，比如VWO。

VWO – Vanguard FTSE Emerging Markets ETF
VWO專注於新興市場，包括中國、台灣、印度和巴西等國家。它的費用率為0.08%。新興市場雖然波動較大，但作為多元化投資的工具，其分散效應明顯，並且歷史上提供了更高的風險溢酬。這使得VWO成為投資組合中非常重要的一部分。

最佳國際債券ETF
除了股票，以下幾支國際債券ETF也值得一看：

BNDX – Vanguard Total International Bond ETF
BNDX 提供對外國債券市場的全面、美元對沖的投資敞口，費用率僅為0.07%。該基金管理資產超過1500億美元，是尋求低成本國際債券敞口的首選。

IAGG – iShares Core International Aggregate Bond ETF
IAGG 與BNDX類似，但具有稍短的久期，也是稅損收割的替代選擇。費用率同樣為0.07%。

IGOV – iShares International Treasury Bond ETF
如果你想專注於外國國債，IGOV 是一個不錯的選擇。該基金費用率為0.35%，僅持有已開發國家的國債，並不包括新興市場的政府債券。

VWOB – Vanguard Emerging Markets Government Bond ETF
VWOB 專注於新興市場的美元計價政府債券。新興市場債券與美國債券的相關性較低，具有良好的分散效果。此外，歷史數據顯示，投資者往往能獲得更高的風險補償。該基金費用率為0.20%。

投資國際ETF是分散風險的重要一步，不僅能降低波動性，還可能帶來額外的回報潛力。希望這些推薦能幫助你在2024年的投資旅程中更進一步！

2024年最佳反向ETF：做空標普500指數的最佳選擇

在2024年，隨著股市的不確定性增加，越來越多的投資者選擇利用反向ETF來賭對市場下跌。對於那些尋求在市場下行時獲利的投資者，反向ETF提供了一個簡單有效的工具。那麼，究竟什麼是反向ETF？它是如何運作的，又為什麼它們在2024年變得如此熱門呢？在這篇文章中，我們將深入探討這些問題，並介紹三個最佳的反向ETF，幫助你做空標普500指數。

什麼是反向ETF？

反向ETF，顧名思義，是旨在提供其目標指數的反向回報的基金。這意味著，如果標普500指數下跌，反向ETF的價值則會上升。這些基金通常是為那些預測市場下跌並希望從中獲利的投資者設計的。反向ETF使用衍生品，如期貨、期權和掉期，來達成這一目標。簡單來說，這些ETF是做空市場的工具。

這些基金通常被稱為"做空ETF"或"熊市ETF"，它們的運作方式與標準ETF不同。一般的ETF追蹤指數並在市場上買入和持有資產，而反向ETF則利用衍生品來模擬指數的反向回報。舉個例子，如果標普500指數下跌1%，反向ETF可能會上漲1%。

為什麼選擇反向ETF？

反向ETF最大的優勢在於它們允許投資者在不需要借入資金的情況下，直接做空市場。在傳統的做空操作中，投資者需要借入股票並將其賣出，期望將來以更低的價格回購。然而，這種做空操作的風險很高，因為股票的上漲是無限制的，可能會導致重大損失。相反，反向ETF的風險是有限的，因為最大損失僅限於投資者的初始投入。

此外，反向ETF的最大好處之一是你不需要擁有保證金賬戶。這使得它對個人投資者來說非常便捷。

反向ETF的風險

雖然反向ETF為投資者提供了一個方便的做空工具，但它們並不是沒有風險。首先，反向ETF的運作是基於衍生品，這意味著它們的價值可能會隨著時間的推移而出現衰減。特別是高槓桿的反向ETF，由於其每日結算的特性，可能在長期持有的情況下經歷較大的損失。

因此，反向ETF最適合短期交易，尤其是在市場下行的情況下。投資者應該有明確的交易計劃，並在進入和退出交易時謹慎操作。同時，由於反向ETF的費用通常高於傳統的ETF，因此選擇交易量較大的基金可以減少交易成本。

2024年最佳三大反向ETF

現在，我們來看看2024年最適合做空標普500指數的三個反向ETF。這些ETF都來自ProShares，是反向和槓桿ETF的領先提供商。

1. SH - ProShares Short S&P 500 ETF

SH是ProShares的短期標普500ETF，這是最受歡迎的反向ETF之一，擁有近30億美元的資產。這只基金的目標是提供標普500指數的-1x日回報，也就是說，如果標普500下跌1%，該ETF將上漲約1%。這種基金適合那些預計市場會輕微下跌的投資者。

SH的費用比率為0.89%，這在反向ETF中屬於中等水平。

2. SDS - ProShares UltraShort S&P 500 ETF

對於那些希望獲得更高波動性、並且願意承擔更大風險的投資者，SDS可能是一個不錯的選擇。SDS是ProShares的超短標普500ETF，它是槓桿反向ETF，旨在提供標普500的-2x日回報。也就是說，如果標普500下跌1%，這只基金將上漲約2%。SDS的資產規模接近10億美元，費用比率為0.90%。

這只ETF適合那些預測市場將會大幅下跌，並希望在短期內放大回報的投資者。

3. SPXU - ProShares UltraPro Short S&P 500 ETF

對於那些極度看空市場、並希望從大幅下跌中獲得最大收益的投資者來說，SPXU是一個非常合適的選擇。SPXU是ProShares的超級短標普500ETF，它提供-3x日回報，這意味著如果標普500下跌1%，該ETF的價值將上漲約3%。這只ETF的資產規模接近10億美元，費用比率為0.91%。

由於SPXU是高槓桿反向ETF，因此其風險也較高。如果你預計市場將會大幅崩盤，這只ETF可能會帶來最大的回報。但如果市場走勢與你的預期相反，這只基金也可能會導致更大的損失。

結語

反向ETF是市場下跌時的一個有力工具，尤其適合那些能夠準確預測市場走勢的短期投資者。然而，這些工具並非沒有風險，投資者應該在進行此類投資前仔細研究，並設定合理的止損策略。最重要的是，反向ETF不是適合長期持有的投資工具，它們的特性使得它們在短期內更具優勢。希望這篇文章能幫助你了解2024年最好的反向ETF，並為你做空標普500指數提供一些指導。

2024年槓桿價值型ETF大搜查：三大熱門選擇解析！

槓桿ETF和價值型投資，這兩個聽起來就非常吸引人的概念，如果可以結合在一起，會不會讓投資更上一層樓？今天我們就來聊聊目前市場上有哪些選擇可以滿足這個想法，讓你更有效地將槓桿和價值策略結合在一起。

首先，槓桿ETF基本上是一種透過支付管理費來增加投資組合曝險的工具。也就是說，你可以用單一基金來放大你的投資規模。比如，像UPRO這樣的基金，就是一種追蹤S&P 500指數的3倍槓桿ETF。但在你考慮任何槓桿產品之前，我得提醒你，槓桿ETF會放大回報，同時也放大風險。它們更適合有經驗的投資人使用，並需要深思熟慮的風險管理。

那麼，為什麼我們會想要專注於「價值型」這一投資風格呢？根據過去的研究，價值型股票在長期表現上往往會超越成長型股票。更重要的是，價值型股票可以在投資組合中提供一種分散風險的效果，因為它們的波動與其他資產類別的相關性較低。這種特性讓很多投資者開始思考，如果能找到一個槓桿價值型ETF，或許能進一步強化整體策略。

不過，壞消息是，到目前為止，市場上還沒有真正意義上的「槓桿價值型ETF」。但是，我們可以退而求其次，看看目前有哪些產品可以作為替代選擇。

首先要介紹的是IWDL – ETRACS 2x Leveraged US Value Factor TR ETN。這個基金大概是目前最接近槓桿價值型ETF的產品了。它在2021年2月推出，目標是提供羅素1000價值指數的2倍季度表現，管理費為0.95%。不過，它也有一些明顯的缺點。第一，它不是ETF，而是ETN（交易所交易票據）。ETN本身具有與ETF不同的風險，主要在於它的信用風險。此外，IWDL的資產規模非常小，只有約3000萬美元，這可能帶來流動性問題以及潛在的基金關閉風險。最後，因為它的槓桿比率只有2倍，你可能需要將它與其他3倍槓桿基金搭配使用，才能達到理想的效果。

再來是UMDD – ProShares UltraPro MidCap400。這是一個由ProShares推出的基金，目標是提供S&P MidCap 400指數的3倍每日表現。UMDD自2010年推出以來，資產規模約為5000萬美元。雖然表面上看起來它是一個中型股槓桿基金，但由於其追蹤的S&P指數包含盈利篩選，因此也間接地具備了價值和盈利能力因子的正向表現。此外，投資中型股還能提供規模因子的正向曝險。然而，UMDD也有一個潛在缺點，那就是中型股波動性較大，可能會因為波動性衰減效應而影響基金表現。UMDD的管理費同樣是0.95%。

第三個選項是UDOW – ProShares UltraPro Dow30。這個基金同樣是由ProShares推出，目標是提供道瓊工業平均指數3倍的每日表現。自2010年推出以來，UDOW的資產規模已經接近10億美元。和UMDD類似，UDOW也具有一定的價值曝險，但它對盈利能力的正向表現更加顯著。此外，UDOW對投資因子的曝險也是正面的。不過，UDOW也有一個明顯的限制，那就是道瓊指數本身只是一個由30家大公司組成的價格加權指數，因此無法提供真正多元化的美國大型股曝險。這也是為什麼有些投資人對這種策略持保留態度的原因。

在你考慮購買這些槓桿產品之前，記得仔細研究其風險。槓桿ETF不僅能放大回報，也會大幅增加投資組合的風險。如果你沒有足夠的經驗或對產品的理解，使用這類槓桿基金可能會造成不可預期的損失。所以，不要只是盲目追逐高回報，務必做好功課，並了解這些產品的細節。

對沖基金的秘密：普通投資者也能掌握的穩健投資策略

對沖基金，這個詞聽起來似乎離我們一般投資者很遙遠。傳統印象中，對沖基金專屬於那些資產過百萬的高淨值人士，像是企業家、保險公司，甚至是大型養老金計畫的專屬領域。然而，透過一些簡單的金融工具，我們也可以了解並嘗試模仿這些高端策略中的精髓，甚至運用ETF進行實踐。

什麼是對沖基金？
簡單來說，對沖基金的目的是透過持有不同方向波動的資產，降低投資組合的波動性，同時提高潛在回報。舉個例子，基金可能同時持有股票和看跌的期權，這樣當股票下跌時，期權的價值上升，以此對沖風險。這聽起來很吸引人，但現實中並非所有對沖基金都這麼操作。

對沖基金其實不是某種特定的基金類型，而是集合了許多不同策略的綜合體。有些基金專注於股票交易，有些則只做期貨、債券，甚至是全球性的宏觀經濟佈局。這些策略背後需要的是高端數據分析、快速反應能力，以及市場經驗，因此對沖基金往往對普通投資者門檻極高。

對沖基金的高門檻並非沒有原因。根據美國證券交易委員會（SEC）的規定，只有資產淨值超過100萬美元或年收入超過20萬美元的個人，才能被認定為“合格投資者”，才能參與這類高風險高收益的投資工具。這些基金也因此可以更大膽地使用槓桿、賣空和衍生品等高風險策略。

然而，對沖基金並不一定追求高回報。事實上，許多基金的主要目標只是資本保值，尤其是針對那些希望在任何市場條件下保持穩定回報的高淨值人士。這就是為什麼大多數普通投資者模仿對沖基金時，可能會發現它們的回報率並不如市場指數那麼有吸引力。

我們該模仿對沖基金嗎？
對於大多數人來說，答案是：不必。
雖然對沖基金聽起來很高端，而且有些基金確實能在短期內創造出色的回報，但這些成功案例往往只是冰山一角。大多數對沖基金其實無法在長期內跑贏市場指數，主要原因是管理費用高昂，且策略本身並非專注於產生超額回報，而是資本穩定。

那為什麼它們依然吸引人呢？
人們對對沖基金的迷戀很大程度上來自它的神秘感和專屬性。再加上新聞中時常報導某某對沖基金短期內獲得了驚人的回報，這種稀有性讓它們更加迷人。但從數據上看，絕大多數的對沖基金收益其實只是普通水準，甚至在扣除各種費用後，回報率可能還跑輸市場。

而且，對沖基金使用的策略並非沒有風險。雖然它們的資產配置往往具有低相關性，意即資產之間的波動不完全一致，但在市場崩盤時，這種低相關性往往會消失。這意味著，對沖基金在關鍵時刻可能無法提供預期的防禦效果，反而會因為流動性降低而遭受損失。

既然如此，為什麼我們還要討論如何像對沖基金那樣投資？
對於那些有興趣探索多元策略的投資者來說，一些ETF提供了一種低門檻、透明的方式，讓我們可以模仿對沖基金的操作，而無需承擔高昂的管理費用或面對資金鎖定期的限制。

3 款對沖基金風格的ETF推薦
如果你還是想一探對沖基金策略的奧秘，以下這三款ETF可能值得一試。這些ETF被稱為“液態替代品”（Liquid Alts），因為它們模仿對沖基金的投資策略，但流動性更高。

1. RPAR – RPAR 風險平價 ETF
   這支ETF模仿了著名的“全天候投資組合”，資產配置包括35%通膨保值債券（TIPS）、25%全球股票、25%商品和15%美國國債。基金每季度調整一次配置，並利用槓桿將總名義敞口提高到120%。管理費用為0.51%，雖然不算便宜，但比真正的對沖基金低得多。

2. QAI – IQ 多策略追蹤 ETF
   由紐約人壽推出，這支基金覆蓋了多種對沖基金子策略，包括全球宏觀、長短倉、固定收益套利等。該基金內部持有54種資產，費用率為0.79%。這種多元化的配置適合想要簡單涉足對沖基金策略的投資者。

3. MNA – IQ 併購套利 ETF
   同樣由紐約人壽推出，MNA專注於併購套利策略，買入被宣佈收購的公司股票，同時做空廣泛的股票指數以對沖風險。其低相關性（約0.5）使其成為這三支ETF中與市場波動最不相關的一款，費用率為0.77%。

總結：是否應該嘗試對沖基金風格投資？

對沖基金的策略有其吸引力，但它們的主要目標並不適合所有人。大多數對沖基金旨在資本保值，並非追求超額回報。對於希望獲得長期穩定回報的保守型投資者，對沖基金風格的ETF可能是一個不錯的選擇。然而，對於希望跑贏市場的普通投資者，指數化投資和低成本的被動型基金仍是更明智的選擇。

最終，投資的關鍵在於瞭解自身需求，選擇適合自己的工具，而不是一味追求那些聽起來很炫酷的策略。畢竟，任何投資都伴隨著風險，成功的秘訣是合理的資產配置和長期的耐心。

深入解析RPAR風險平價ETF：全方位投資的未來或僅是理論

RPAR風險平價ETF是目前投資界的一個熱門話題，尤其對那些想要簡化投資過程、同時分散風險的投資人來說，它提供了一個引人注目的選擇。這款ETF主要基於風險平價策略（Risk Parity），旨在幫助投資者在不同的經濟環境下都能獲得穩定的回報，無論市場是處於成長期、衰退期，還是高通脹時期。這篇文章將帶你深入了解RPAR ETF的背景、策略以及我對它的看法。

RPAR ETF的目標是提供一種全方位的投資組合，即所謂的“全氣候”投資組合。這種策略的核心概念是，透過分散投資不同的資產類別，將風險分散開來，以降低整體的波動性，並在任何市場環境下都能有穩定的表現。這些資產包括全球股票、美國國債、商品、TIPS（通脹保護國債）等，並以風險平價的方式進行分配。每個資產的配置比例是根據它們對整體風險的貢獻來決定的，而非單純的資本比例。

為什麼要選擇這種風險平價的策略呢？這是因為資產之間的回報波動性（風險）通常是不同的，有些資產波動較大，有些則相對穩定。風險平價的基本邏輯是，將更多資金投入低波動的資產，以平衡那些波動較大的資產，從而達到整體風險的平衡。RPAR ETF的目標是在經濟增長期間實現正回報，在經濟收縮時保護資本，在通脹加劇時保持實際回報。

具體來說，RPAR ETF的配置如下：

• 35% 投資於長期國債
• 35% 投資於TIPS
• 25% 投資於全球股票
• 15% 投資於商品生產商
• 10% 投資於黃金

此外，RPAR會利用120%的杠桿，主要通過國債期貨來增加回報，這樣的策略能在市場表現較好時增強回報，同時保持一定的風險控制。RPAR每季度重新平衡一次，以確保各個資產類別的配置保持在風險平價的比例上。

這款ETF的背後有一個名為Advanced Research Risk Parity Index的指數，這是由ARIS和EQM指數公司共同開發的專有指數。這個指數的目的是通過風險平價的策略來實現多資產的分散投資，以在不同經濟環境中保持穩定的表現。

然而，儘管RPAR ETF的理論很吸引人，但它的實際表現是否符合預期呢？回顧它的歷史表現，從2020年到2021年的回測結果顯示，RPAR的波動性較低，並在大市場下行時表現出一定的防禦性。然而，這段期間的風險調整後回報（Sharpe比率）並未超過其他策略，例如經典的60/40股票與國債配置，甚至還不如一些低成本的ETF。

RPAR的配置過於偏向防禦性，這對於一些風險厭惡的投資者來說可能是個優點，但對於長期投資的年輕人或希望在市場上獲得更高回報的投資者來說，它可能並不合適。特別是它在配置上對低回報資產的依賴過多，像是黃金和TIPS，這些資產在長期內的回報往往是比較低的，而RPAR又因為風險平價的規則過度配置這些資產，從而影響了整體的長期回報。

以黃金為例，雖然黃金通常被視為避險資產，但它的長期回報預期相對較低，並且在現代投資組合中並非總是最有效的對抗通脹的工具。事實上，長期來看，股票通常是最好的通脹對沖工具。而RPAR將10%的資金配置到黃金，這對於一個退休族群可能沒問題，但對於一個追求增長的年輕投資者來說，這樣的配置可能就不太理想了。

另外，RPAR將35%的資金投入TIPS，這是值得討論的。TIPS的好處在於它能夠隨著通脹上升而提供固定的回報，但TIPS的收益率相對較低，並且在長期內可能無法超過其他資產的回報。尤其是在當前低利率的環境下，將大量資金配置到TIPS似乎不是最佳選擇。這樣的配置過於注重防禦，可能會限制資產的增長潛力。

此外，RPAR的商品生產商配置也讓人質疑。商品生產商通常與股市有較高的相關性，這樣的配置未必能有效對沖股市的波動，反而可能增加與股市的同向風險。對於一個追求多樣化和風險對沖的投資組合來說，這樣的配置並不一定能達到理想的效果。

總的來說，RPAR ETF的風險平價策略有其優點，特別是在想要減少波動性和保護資本的情況下。它為那些風險厭惡的投資者提供了一個相對簡單的多資產配置解決方案。然而，對於那些希望在長期內實現較高回報的投資者來說，RPAR可能不是最佳選擇。尤其是它的防禦性配置可能會限制資本的增長潛力，並且對於某些資產類別的過度依賴，也讓它的長期回報顯得不那麼吸引人。

如果你正在尋找一個簡單的解決方案來分散風險，並且不介意長期回報較為平穩的話，RPAR可能會是個不錯的選擇。但如果你的目標是實現更高的資本增長，並且你願意承擔一定的風險，那麼你可能需要考慮其他策略，甚至是自己設計一個更具攻擊性的投資組合。

總之，RPAR是一個相對簡單且多元化的風險平價投資工具，但它並不是每個人都適用的策略。對於不同的投資者來說，了解其優勢和限制，並根據自己的投資目標來選擇是否適合這樣的產品，是非常重要的。

高頻寬內存（HBM）：人工智慧未來計算的關鍵技術

在現代科技迅速發展的背景下，人工智慧（AI）已經從科幻走向現實，廣泛應用於自駕車、語音識別、金融分析等多個領域。然而，隨著AI技術的不断進步，對計算能力的要求也越來越高，尤其是在數據存儲和內存訪問速度方面。傳統計算機的內存技術已經無法滿足這些高需求，這時高頻寬內存（HBM）的出現，成為了解決這一問題的關鍵。

首先，讓我們從人類大腦的工作原理談起。人類的大腦有著驚人的計算能力，能夠處理複雜的感知、思考和決策任務。科學家們在設計人工神經網絡時，正是受到了人類大腦神經元網絡的啟發。在大腦中，神經元通過電信號進行交流，完成信息的傳遞與處理。人工神經網絡（ANN）同樣通過模擬神經元的連接與信號傳遞來完成特定任務。無論是識別圖像、預測市場走勢，還是處理自然語言，AI的學習過程都離不開大量的計算與數據處理。

然而，AI的計算需求遠遠超出了傳統計算機的能力，尤其是在處理大規模數據和訓練複雜模型時，對內存的需求尤為明顯。傳統的DRAM內存雖然能夠提供較高的存儲容量，但在數據訪問速度上存在瓶頸，無法滿足AI計算所需的高吞吐量。為了更高效地支持AI算法，內存帶寬和傳輸速率的提升成為了一個重要方向，這時高頻寬內存（HBM）應運而生。

高頻寬內存（HBM）是近年來內存技術的重大突破，與傳統的DDR內存相比，HBM在速度和帶寬方面有著顯著的優勢。HBM的核心技術之一就是堆疊芯片設計。通過將多個內存芯片垂直堆疊在一起，並通過矽通孔（TSV）技術進行連接，HBM能夠在更小的物理空間內提供更高的帶寬和更低的延遲。這種設計讓HBM在高性能計算需求的場景中，如人工智慧、大數據處理和科學計算中，展現出了巨大的優勢。

與傳統的內存技術相比，HBM的帶寬是它的最大亮點。傳統的DDR內存雖然在容量上有一定的優勢，但它的帶寬無法滿足大量數據並行計算的需求。HBM的帶寬通常比DDR內存高出數倍，這使得它能夠處理更大規模的數據，尤其是在處理大數據集和複雜神經網絡模型時，能夠顯著提高效率和反應速度。這也是為什麼如今AI伺服器和高性能計算機中，HBM逐漸取代了傳統內存的原因之一。

除此之外，HBM還具有更高的能效。由於HBM的內存芯片採用了更高效的能源管理方式，相比於傳統內存，它能夠在更低的功耗下提供更高的性能。這使得HBM不僅適用於高性能計算任務，而且能在大規模運算過程中保持較低的能源消耗，符合現代數據中心和超級計算機對能效的要求。

如今，三星、海力士、美光等公司是全球主要的HBM技術供應商，他們不斷推動這一技術的創新與發展。從HBM1到HBM2，再到即將推出的HBM3，隨著技術的進步，HBM的帶寬、存儲容量和能源效率都在不斷提升。未來，隨著AI技術的深入發展，對計算性能的需求將持續增長，HBM技術也將迎來更多的突破。

然而，儘管HBM有著如此多的優點，它的成本相對較高，製造難度也較大。由於HBM採用了先進的堆疊芯片技術，這意味著它的生產過程更加複雜，因此價格通常比傳統內存要貴得多。因此，目前HBM主要應用於高端伺服器和超級計算機，而普通的消費類計算機仍然以DDR內存為主。

儘管如此，隨著技術的不断成熟和生產規模的擴大，預計HBM的成本將在未來幾年逐漸下降。隨著更多的企業投入到這一領域，HBM將在更多應用場景中發揮作用，不僅限於AI和高性能計算領域，甚至可能在遊戲、虛擬現實等消費級產品中得到廣泛應用。

總的來說，隨著人工智慧應用的快速發展和對計算能力要求的不断提高，傳統內存技術已難以滿足現代計算需求。在這一背景下，HBM作為新一代內存技術，憑藉其超高帶寬、低延遲和高能效的特點，正逐步成為支撐AI、機器學習和大數據分析等應用的核心技術之一。雖然目前HBM的成本較高，但隨著技術進步和市場需求的擴大，它有望成為未來計算領域的主流技術之一，推動人工智慧向更深層次、更廣泛的應用發展。

在不久的將來，我們或許會看到，越來越多的計算設備能夠通過HBM技術提供更加高效、快速、低功耗的計算能力，推動AI技術更廣泛的普及與應用。

2024年最佳Vanguard債券ETF：低費用、高回報的理想選擇

債券基金是一個很好的選擇，能讓投資人分散風險，無需逐一購買和滾動個別債券。Vanguard 提供許多低成本、高流動性的債券基金，在這篇文章中，我們會介紹一些2024年最佳的 Vanguard 債券 ETF，讓你更清楚這些基金有什麼優勢。

首先，債券在投資組合中有很多作用。它們可以成為退休穩定收入的來源，對高收入者來說，市政債券可以提供免稅利息。此外，債券還能幫助投資人減少波動性和風險，因為債券和股票通常是負相關的，也就是說當股票上漲時，債券可能會下跌，反之亦然。因此，對風險厭惡的投資人或是退休人士來說，債券是一個非常有吸引力的選擇。

Vanguard 以提供低費用、受歡迎的債券 ETF而著稱，以下是他們提供的一些優秀選擇，涵蓋了各種類型的債券。

BND – Vanguard Total Bond Market ETF 是一個非常受歡迎的債券基金，管理資產高達2750 億美元。這支基金跟蹤彭博巴克萊美國綜合浮動調整指數，可以讓投資人廣泛接觸美國投資級債券市場。大約 60% 的資產是政府債券，其餘則來自機構債券和企業債務。最吸引人的是它的費用比率僅為 0.035%。

BNDX – Vanguard Total International Bond ETF 則是 BND 的國際版，專注於非美國投資級債券市場。這支基金跟蹤彭博巴克萊全球綜合浮動調整指數（美元避險），平均到期時間約為10年，資產規模超過1500 億美元，費用比率為 0.08%。如果你想要在全球範圍內分散債券風險，這是一個不錯的選擇。

BNDW – Vanguard Total World Bond ETF 則結合了 BND 和 BNDX 的優勢，提供全球債券市場最全面的分散化配置。這支基金大約52% 來自 BNDX，48% 來自 BND，跟蹤彭博巴克萊全球綜合浮動調整指數。費用比率為 0.06%，是希望擁有全球債券多樣化配置的投資人理想選擇。

如果你在尋找更高收入的選擇，VCIT – Vanguard Intermediate-Term Corporate Bond ETF 可能會很適合。這支基金專注於中期企業債券市場，管理資產達到 300 億美元，跟蹤彭博巴克萊美國5到10年企業債指數。它的費用比率僅為 0.05%。

對於長期投資人來說，VGIT – Vanguard Intermediate-Term Treasury ETF 是一個值得考慮的選擇。這支基金跟蹤彭博巴克萊美國3到10年國債指數，平均到期時間約為6年。與企業債券相比，國債的波動性較低，並且安全性更高，費用比率同樣為 0.05%。

如果你對長期投資感興趣，VGLT – Vanguard Long-Term Treasury ETF 可以提供更長的債券期限。這支基金跟蹤彭博巴克萊美國長期國債指數，平均到期時間約為 25 年，費用比率僅為 0.05%。對於那些願意長時間持有債券並追求穩定回報的人來說，這是一個理想選擇。

對於短期投資者，VGSH – Vanguard Short-Term Treasury ETF 是不錯的選擇。這支基金跟蹤彭博巴克萊美國1到3年國債指數，提供短期國債配置，費用比率僅為 0.05%。

BIV – Vanguard Intermediate-Term Bond ETF 則是針對中期債券市場提供全方位配置的基金。它跟蹤彭博巴克萊美國5到10年政府/信用浮動調整指數，管理資產超過140 億美元，費用比率同樣僅為 0.05%。

如果你對房貸債券市場感興趣，可以考慮 VMBS – Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF。這支基金跟蹤彭博巴克萊美國 MBS 指數，主要投資於由 Ginnie Mae、Fannie Mae 和 Freddie Mac 發行的美國機構抵押債券。它的費用比率僅為 0.05%。

對於希望保護免受通貨膨脹影響的投資者，VTIP – Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities ETF 是一個好選擇。這支基金跟蹤彭博巴克萊美國國債 TIPS（0-5 年）指數，可以在通脹發生時提供保護，費用比率為 0.05%。

最後，如果你在尋找免稅投資機會，可以考慮VTEB – Vanguard Tax-Exempt Bond ETF。市政債券可以提供聯邦級別的免稅利息，對於高收入投資者特別有吸引力。這支基金跟蹤S&P 全國免 AMT 市政債指數，費用比率為 0.06%。

「Boomer Candy」基金：甜蜜的誘惑還是投資的牙痛？

最近，《華爾街日報》有篇文章標題為「這些熱門基金是退休族的‘Boomer Candy’」，讓我不禁覺得標題真是妙極了。這個詞不僅聰明，還精準地總結了這些基金的吸引力。年輕人喜歡冒險，投資比特幣和迷因股，但年紀大的人通常比較保守，他們更偏好穩定的投資方式，而不是冒著風險去追求更高回報。因此，這些所謂的「Boomer Candy」基金，就正好迎合了這樣的需求。

這些基金主要分為兩種：一種是衍生收入基金，另一種是定義性回報基金。我會以晨星（Morningstar）的命名規則來描述這兩類基金，分別稱它們為「衍生收入」和「定義性回報」。

衍生收入基金的魅力在於它們能夠持續分配收益。這些基金購買股票，然後通過賣出認購期權（或者類似的衍生品）來放棄一部分股票的潛在漲幅，換取現金收入，這筆收入會被分配給投資者。由於這些基金有不同的操作策略，所以收益的可比性較差。例如，有17家基金公司管理的衍生收入基金會報告SEC收益率（並非所有基金都會披露這個數據），而這些收益率的差異是相當大的。儘管如此，這些基金幾乎都會進行慷慨的現金分配。例如，NUSI這個基金，即便在SEC收益率排名中處於倒數，也會支付7%的年股息。

雖然這些基金的收益看似很有吸引力，但要真正理解它們的分配情況，投資者需要進行繁瑣的計算，包括基金的收入分配、資本利得分配（不管是短期還是長期的）以及資本回收支付。這是一項非常費時的工作，而且有時候對於普通投資者來說不太容易掌握。

與此不同的是，定義性回報基金的主要特點不是頻繁的分配，而是下行保護。這類基金的目標是通過賣出認購期權來獲得收益，但它們還會購買賣出期權，以防止股票市場的下跌。總結來說，衍生收入基金會立刻將它們賣出期權所獲得的現金分配出去，而定義性回報基金則會將這些現金再投資，用來為未來的潛在損失提供保護。這就像是蚱蜢和螞蟻的故事：衍生收入基金拿到現金就花掉了，而定義性回報基金則更為謹慎，將資金保留下來以防萬一。

定義性回報基金的設計極為靈活，可以根據不同的市場情況調整回報範圍。例如，Calamos S&P 500 Structured Alt Protection ETF—May（CPSM）這隻基金提供12個月的回報保證，範圍在0%至9.81%之間。另一方面，FT Vest US Equity Deep Buffer ETF—January（DJAN）則將其回報限制在13.9%內，同時對1年內5%到30%的虧損提供保障。這些保證是暫時的，隨著時間推移，基金會重新設定條件。

定義性回報基金與我在2023年5月所寫的一篇文章《結構性產品：正確的想法，錯誤的執行》中提到的問題有關。在那篇文章中，我指出，傳統的結構性產品通常由銀行發行，它們有對手方風險，交易不方便，且很難研究，費用率也很隱晦。然而，當這些策略進入ETF市場後，大部分的問題都得到了改善，投資者不再需要擔心隱藏的費用和低流動性。

那麼，這些「Boomer Candy」基金究竟如何呢？最終還是得將它們與其他投資選項進行比較。例如，如果你將現金放在床墊下，每月取出1%的金額，享受12%的年收益，同時不受股市波動影響，這聽起來似乎也不錯。但這顯然不是一個明智的投資選擇。

因此，我將三個投資類別的過去三年表現放在一起做比較，分別是1）衍生收入基金，2）定義性回報基金，3）平衡型基金（以晨星的中等配置類別為代表）。我還列出了自己設計的投資組合，這個組合的配置是60%美國股票和40%國債。

雖然這些基金的時間範圍較短，但結果還是挺有意思的。Boomer Candy基金（包括衍生收入和定義性回報基金）在過去三年中超越了它們的主要競爭對手——平衡型基金。這讓它們看起來非常吸引人，但其實它們的表現略微落後於股票與現金的簡單組合，這表明它們的成功更多是來自於債券市場的低迷，而非它們本身的優勢。

但就我個人來說，我對「Boomer Candy」基金並無太大意見。通常我會反對使用複雜策略的基金，因為它們往往費用高昂且表現不穩定。但由於這些基金大多數是ETF，費用相對合理（年費大約0.75%），而且即使衍生收入基金偶爾會有驚喜，定義性回報基金的表現則非常符合預期，整體來看，它們是相對可預測的投資。

總結來說，我不會選擇這些基金。當可能的時候，還是建議選擇簡單的投資方式！但我也不會批評選擇這些基金的人，畢竟它們不太可能讓人「蛀牙」。

為什麼國際投資對長期投資者來說是一個明智的選擇

國際投資對於長期投資者來說，越來越被認為是個不錯的選擇。過去，人們可能會擔心海外市場的風險，但隨著時間的推移，這些風險已經不像以前那麼可怕。今天我們來看看為什麼國際投資對長期投資者來說是一個值得考慮的策略。

首先，什麼是深度風險？
我們通常衡量投資風險時會看短期波動，這通常是通過比較不同投資組合的標準差來完成的。不過，這種方法只能反映出短期內投資可能的波動，但對於長期投資者來說，真正需要關注的是「深度風險」。深度風險是指投資的購買力在長期內可能會受到的損害。簡單來說，就是在經歷了通脹和其他因素的影響後，你的資金能夠保持多少實際的購買力。

為什麼選擇10年為衡量周期？
對於深度風險的衡量，我並不採用幾十年的長期分析，而是將時間區間分為10年來進行比較。這樣可以避免過於依賴長期的數據，並能夠更精確地反映出不同時期的市場環境。儘管如此，這樣的分析方式依然能夠保持一致性，並且能提供有意義的結論。

數據來源
這篇文章的數據來自三位學者——Elroy Dimson、Paul Marsh 和 Mike Staunton，他們的研究提供了1901年以來的年化回報數據，涵蓋了美國債券、美國股票、世界其他國家的債券和股票。這些數據經過扣除通脹調整後計算，可以讓我們更清楚地了解不同資產類別的長期表現。

早期的國際投資
回顧過去的數據，我們可以看到，早期的國際投資結果並不理想。特別是外國債券，經歷了超過80%的真實價值損失。這些損失發生在1920年左右，這恰恰是美國債券表現最差的時期。即使是美國本土的債券，在當時的全球戰爭和通脹環境下，也未能保護投資者的購買力。更糟糕的是，當時的國際股票表現也並不理想，很多國家的股市都出現了大幅下跌。

現代的國際投資情況
然而，隨著時間的推移，情況已經大為改觀。自1950年以來，國際市場的表現顯著改善。尤其是在過去幾十年裡，全球市場的多樣性和穩定性使得國際投資的風險大幅下降。現在，我們不再僅僅依賴於歐洲市場，還可以參與中國、日本和印度等其他國家的市場，這大大分散了投資風險。

為什麼國際多元化如此重要？
過去，歐洲是全球投資的主要市場，但當歐洲進入戰爭和經濟衰退時，對投資者來說是非常危險的。那時候，無論是債券還是股票，投資者的財富都受到了很大的威脅。相比之下，今天的全球市場已經變得更加多元化，尤其是亞洲市場的崛起，這些市場的發展和穩定性對於國際投資者來說是一個積極的信號。

為什麼不必擔心投資海外市場？
對於現代的投資者來說，國際投資不再是風險重重的選擇。反而，許多投資者發現，將一部分資金投資於國際市場，不僅可以分散風險，還能提升回報的潛力。當然，國際投資並不是百分之百的保證，但至少在過去幾十年的數據中，國際分散投資大多能減少深度風險，這對長期投資者來說是非常重要的。

國際投資的好處
國際投資最重要的一個好處是它能夠降低「深度風險」，即減少資產在長期內的真實購買力損失。當我們將資金分散到全球市場時，風險不再集中於單一國家或地區，這樣即使某些國家出現經濟危機，其他國家的市場表現也有可能補償損失。

投資者應該如何實行國際多元化？
國際多元化並不意味著將所有的資金都投資於海外市場。投資者可以根據自己的風險承受能力，選擇合適的比例來分配資金。最常見的策略是將一部分資金投資於發達市場的股票和債券，另一部分則可以考慮投資於新興市場，這樣可以同時享受較高的回報潛力和相對較低的風險。

總結
國際投資的風險並不像許多人想的那麼高。隨著全球市場的不斷發展，投資者可以更容易地分散風險，並且不必擔心單一國家的經濟狀況影響整體回報。事實上，國際投資已經證明對於長期投資者來說是一個有益的策略。儘管它並不保證更高的回報，但它顯著減少了深度風險，這對保持資產價值的增長至關重要。對於長期投資者來說，國際多元化無疑是一個值得考慮的選擇。

3 個我曾誤信的投資錯誤觀念：如何學會改正與成長

在投資的世界裡，我曾經有過一些錯誤的觀念，這些觀念曾一度被廣泛認為是「真理」，但隨著時間的推移，我逐漸學會了改正。這些觀念不僅反映了當時人們對市場的理解，也顯示了現實和認知之間的差距。今天，我想跟大家分享三個我曾經誤信的投資錯誤觀念，這些錯誤觀念都經不起時間的考驗，並且我從中學到了寶貴的經驗。

第一個錯誤觀念是：社會安全制度會崩潰。
當我剛開始從事投資時，許多人都在談論社會安全制度會無法支付未來的退休金。1989年12月，Gallup的調查問卷曾問過一個問題：「你認為社會安全制度在你退休時會支付退休金嗎？」這個問題並不是在問是否會削減福利，或者制度是否能夠良好運作，而是直接問「你是否能夠領到退休金？」結果顯示，將近一半的人（49%）回答「不會」，只有47%的人回答「會」，而4%的人沒有意見。大家普遍認為社會安全制度即將崩潰。

但事實上，這是一個錯誤的觀念。根據社會安全管理局的精算報告，當時的預測顯示社會安全信託基金至少能維持37年，並且不會出現嚴重的資金問題。到今天，社會安全制度的運作情況依然良好，並且退休金數額逐年上升。事實上，從1980年代末期到現在，退休金的增長速度超過了家庭收入的增長，證明了當初的預測完全錯誤。

當然，現今仍然有許多人擔心社會安全制度的未來，最近的調查顯示，50%的人認為社會安全將無法在未來支付退休金。儘管如此，社會安全信託基金的預測顯示，它將於2033年耗盡，但這並不代表制度一定會崩潰。信託基金的問題其實是可以通過立法進行調整的，這意味著它不一定會像預測的那樣消失。所以，儘管情況有所改變，許多人對社會安全的看法仍然沒有更新。

第二個錯誤觀念是：股市的好時光已經過去。
在1980年代末期，當我開始進入投資領域時，普遍的觀點是，股市的好時光已經結束了。大多數人認為，股市在1975年到1987年間表現出色，那時股票的市盈率低，市場回報高，因此隨著市場的增長，未來的回報將會下降。很多專家都告訴我，股市的「黃金時代」已經過去了。

然而，實際情況卻大相徑庭。從1988年到2000年，股市的實際回報比1980年代的任何時期都要高得多。即使在我投資的整個過程中，股市的表現也超過了許多人的預期。隨著股市的價格/盈利比不斷上升，股市的回報不僅回升，還超過了預期。到今天，股市的年化回報率已經達到了7.96%，即使經過通脹調整，我的初期投資已經增值了近16倍。

雖然現在的市場可能不會再像過去那樣爆發性增長，但股市的未來依然充滿可能性。我仍然相信，股市的回報將會繼續，但是否能夠達到過去的高度，我無法確定。在過去的經驗中，股市的回報往往超出了我們的預期，而這也是我學到的重要一課。

第三個錯誤觀念是：指數投資的回報有限。
當我剛開始接觸指數投資時，我聽到很多人說，指數投資只適用於美國大型藍籌股，其他市場的指數回報可能無法像美國股市那樣穩定。這樣的說法讓我對指數投資產生了懷疑。事實上，在1980年代末期，零售投資者對被動投資（指數投資）還不太了解，當時大多數人還是在依賴主動管理的基金，而機構投資者則已經開始接受指數投資策略。

但隨著時間的推移，我逐漸發現，指數投資的成功並非偶然。如今，我們有大量的數據支持指數投資的優勢。根據數據，過去35年來，從1989年到2023年，指數基金的回報普遍超過了主動管理基金，特別是在大多數市場類別中，指數投資的表現要優於主動管理基金。即使是小型股和海外市場，指數基金的回報仍然表現出色，這讓我更加相信被動投資策略的價值。

當然，這些數據並不是完全打破主動管理的存在價值。主動管理基金的管理費較高，這意味著它們在回報上必須超過費用才能讓投資者受益。然而，許多主動基金的回報並不足以彌補這些費用，這使得它們難以超越指數基金的表現。

總結來說，這些錯誤的投資觀念讓我付出了學習的代價，但也讓我收穫了寶貴的經驗。我學會了，過去的觀念不一定適用於未來，數據和事實是最可靠的依據。無論是社會安全的未來、股市的回報，還是指數投資的優勢，都顯示出時間與實際數據的重要性。這些經驗不僅改變了我的投資方式，也讓我對未來的市場變化保持開放的心態。

如何培養孩子的財務智慧：從檸檬水攤位到未來儲蓄習慣

最近我有一個體驗，讓我開始思考如何讓孩子更好地理解金錢管理，也讓我想到我們自己、其他家長，甚至是客戶，都可能會面臨類似的挑戰。每年夏天，我的岳父都會協助我們的孩子在鎮上擺一個檸檬水攤位，讓他們體驗賺錢的感覺。

今年，我的孩子們賺到了大約250美元。當然，這筆錢對他們來說也許還不夠複雜，還沒到需要計算營收和利潤的程度。更重要的是，我們也還沒有把錢補貼給岳父購買原材料。所以我們就把這筆錢當成純利吧！

當我們開始討論如何使用這筆錢時，我們嘗試了花費/儲蓄/捐贈的方法。這個方法讓孩子們可以決定把賺到的錢捐給一個他們選擇的慈善機構、存一部分錢為將來作打算，或者用少量的零錢來購買他們想要的小東西。現在，我的兒子正在考慮用這筆錢購買一套小型的樂高組。

我試圖向孩子解釋，當談到花錢和儲蓄時，會有取捨。但不管我怎麼解釋，似乎都沒有達到我想要的效果。我的孩子分別是5歲和8歲，這也許是個重要的背景資訊。

這次經驗讓我開始思考：有沒有研究證據可以幫助我們更好地鼓勵孩子儲蓄？ 另外，還有一個問題：我們是否也可以從發展心理學的研究中學到一些東西，來應用到我們自己，甚至成年人身上？

從發展心理學中獲得啟發：鼓勵年幼的孩子儲蓄

原來，有兩篇即將出版的研究正好探討了這些問題。

第一篇研究是由Ege Kamber和同事們進行的，他們讓250多名3、4、5歲的孩子參加了一個儲蓄桌遊。在這個遊戲中，孩子可以賺取代幣，然後可以立刻換一個較小的獎品，或是存起來以換取更大的獎品。

這些研究人員試用了許多在成年人身上已經證明有效的策略，比如讓孩子們記帳、追蹤代幣使用情況，甚至讓他們換位思考，想像自己變成一個「成年人」參加遊戲。然而，與對照組相比，這些策略似乎並沒有產生顯著的影響。

但有兩件事情是有意義的：第一，年齡越大的孩子越願意儲蓄（不出意外，5歲的孩子比3歲的孩子更能忍受延遲滿足）。第二，不論年齡大小，那些家長報告自己孩子在家更傾向於儲蓄（例如，將零錢存入豬豬存錢筒）的孩子，往往在「儲蓄桌遊」中也更願意存錢。

有趣的是，這次的研究是通過代幣來學習儲蓄的，也就是說，代幣代表了一個孩子可以將來獲得的玩具。這有點類似我們銀行帳戶裡的零錢：它們象徵著我們可以現在或未來購買的必要物品和奢侈品。但是，這種抽象化的連結對孩子（甚至對成年人）來說可能還有些難度，這也讓研究使用的策略效果變得有限。

更具體的儲蓄遊戲：讓孩子們更直觀地理解

與此相比，第二篇研究則更直接、少了抽象性。這項研究由Jinyi Zhang、Kathleen Vohs和Stephanie Carlson進行，他們讓4歲的孩子參加一個稱為「玻璃彈珠遊戲」的遊戲。

這個遊戲由Christina Atance和Jennifer Metcalf幾年前開發。遊戲中，孩子會拿到一些玻璃彈珠，然後被帶進一個房間，房間裡有一個簡單的遊戲裝置。孩子將彈珠放進一個滑道，彈珠會進入一個鎖上的黑箱子。

然後，孩子們被帶到另一個房間，這個房間有一個更大的遊戲裝置，有更多的滑道。這遊戲的核心是：「你可以現在用你的錢換取一個小獎品，或者等待更久換取一個更大的獎品。」

為了改變孩子的儲蓄行為，Zhang和同事們嘗試了兩種模擬：

正面未來模擬：
他們讓孩子想像未來如果存下彈珠會有多開心，並展示了四張笑臉圖片，從微笑到非常開心。當孩子選擇一張笑臉後，研究人員會將它貼在他們面前，以提醒他們當初做的「儲蓄」決定。

負面未來模擬：
與正面模擬相反，孩子被要求想像如果不存下彈珠，他們會感到多麼難過。他們選擇一張皺眉的臉來代表這種感覺，並將這張臉貼在他們面前。

還有兩組對照組，分別是要求孩子想像一個正面的日常情境（例如，父母在晚上的日常後為他們講一個有趣的睡前故事）和一個負面的日常情境（例如，父母不同意再講一個睡前故事）。這兩組孩子也選擇了笑臉或皺眉的臉。

從正面未來模擬到實踐結果

結果顯示，正面未來模擬對孩子的儲蓄行為有顯著影響。參與正面模擬的孩子，儲蓄的意願比沒有想像未來感受的孩子多了約3.5倍。事實上，約60%的孩子在正面模擬組中至少存了一顆彈珠，而對照組僅有約20%的孩子有同樣行為。

這讓我開始反思：我們在鼓勵自己、孩子或客戶儲蓄時，是否也更多地談論「不行動」的後果，而非「行動」的正面結果？ 或許，將對話更傾向於正面的方向，會有更大的影響。

我現在也在家裡試著改變這個對話方向，或許未來我們會看到更大的樂高組出現在遠方，或者一個更有價值的選擇，讓我們都能更好地理解儲蓄與未來的連結。

克服心理偏見：如何在投資中培養理性思維與長期成功

威廉·伯恩斯坦（William Bernstein）在最近的 At The Money 訪談中，深入探討了投資者常面臨的心理偏見及行為挑戰。他指出，人類大腦是為了短期生存而進化的，但現代金融市場卻需要長期投資規劃，這使我們難以適應。

進化與投資行為之間的衝突

伯恩斯坦提到，我們的祖先在晚更新世（Pleistocene）環境下生活時，風險的範疇通常只在幾秒甚至數分之一秒內。換句話說，他們主要關心的是即時生存問題。然而，現代投資的風險範疇則擴展到了數十年，這使得我們變成「在太空時代中擁有石器時代大腦」的現象。

這種進化背景讓我們很難有效地進行長期資產配置與風險管理。人類傾向於短視，容易受到情緒影響，並對自身的能力充滿過度自信。伯恩斯坦強調，當我們試圖應對錯誤時，往往會做出不理智的決策，例如匆忙地賣出資產來試圖擺脫損失。

扼殺「邊緣系統」的必要性

在訪談中，伯恩斯坦提到他的一個觀點：“在金融市場上獲得成功，需要壓制大腦中邊緣系統（Limbic system）的情緒反應。如果你無法控制這個系統，你將注定貧困。” 這是基於投資心理學的觀察。人的大腦分為兩個系統：系統一（System 1） 和 系統二（System 2）。

• 系統一：這是我們的「直覺系統」，也就是原始大腦，負責處理恐懼、貪婪等基本情緒。
• 系統二：這是理性的大腦部分，負責邏輯分析和長遠計劃。

伯恩斯坦指出，投資者應學會讓系統二（理性部分）控制系統一（情緒部分），以便在投資決策中保持冷靜。例如，他提到，當他感到自己快要「嘔吐」時，反而是他最好的購買機會。這種感覺代表市場出現極端波動，通常是進場的好時機。

長期投資中的「最壞2%」問題

伯恩斯坦談到，投資者長期成功最重要的因素之一，是在市場最差的2%期間（例如大跌或金融危機）如何行為。他將投資比喻為一條高速公路，投資者將資產從「現在的自己」運送到「未來的自己」。大部分時間，這條路程都很順暢，但偶爾會遇到大坑或急彎危險路段。

在這種情況下，保守的資產配置更有可能讓投資者成功地將資產從現在運送到未來。他建議投資者應保持更保守的投資配置，這樣可以在市場大跌時避免破壞長期策略的效果。

他特別提到了歷史上幾個重要市場崩潰，例如 2008-2009金融危機、1973-74市場崩潰，以及1931-32大萧条。在這些時期，若能堅持保守策略而不是盲目賣出資產，就可以更好地維持長期複利增長的魔力。

避免「熱門科技股」和過度自信

在談到市場熱炒的「熱門科技股」（如Amazon、Apple、Tesla、NVIDIA）時，伯恩斯坦指出，投資者常常被這些高漲的股價所吸引。他引用經濟史學家查理·金德爾伯格（Charlie Kindleberger）的一句話：“看到朋友賺大錢，對一個人的心理影響是最大的干擾。” 這意味著投資者容易受到同儕效應的影響，並追逐那些價格已經大幅上漲的股票。

他還引用了自己的經驗，指出投資者通常在市場頂部過於自信，認為自己能夠成功進行選股或市場時機操作。這樣的過度自信很可能導致重大損失。

扼制免費交易帶來的衝動

當談到免費交易平台時，伯恩斯坦將其比作“把電鋸交給嬰兒”。他解釋說，免費交易可以是優勢，就像電鋸可以成為有用工具一樣，如果使用得當。使用免費交易平台的正確方式是購買和持有低成本的 ETF 和指數基金。

但若使用不當，就像小孩玩電鋸一樣，會導致嚴重損失。如果你每天都在這樣的平台上頻繁交易股票甚至選擇權，那麼你的資產將迅速蒸發。

克服心理偏見的策略

伯恩斯坦建議投資者應採取以下策略來克服心理偏見：

1. 盡量少交易：他認為越少交易越好，這樣可以減少手續費，也能避免衝動決策。
2. 內化托賓分離理論（Tobin Separation Theory）：這理論將資產分為風險資產（如股票）和無風險資產（如國債）。投資者應在心中清晰地區分這兩者，並確保無風險資產真的是安全的。

他指出，這也是為什麼像巴菲特（Warren Buffett）會將伯克希爾公司約20%的資金配置到國債和現金等資產中。

結論

伯恩斯坦在訪談中反覆強調，克服自身心理偏見、保持理性和紀律是投資者在市場中獲得長期成功的關鍵。他建議避免追逐熱門股票、遠離市場時機操作，並在市場波動劇烈時，不要讓情緒掌控行為。

投資者應專注於長期計劃，保持保守的資產配置，並堅持適合自己風險承受能力的策略。只要堅守財務計劃，遵循經典投資理念，並以理性為核心，就能在市場中穩定地實現資產增值。

解讀台灣房市：政策、誤區與未來走向

房地產是台灣社會關注的焦點，無論是政府的政策還是市場的走勢，都是大家熱議的話題。尤其在最近幾年，房價的波動、政策的改變，讓不少民眾對房市充滿疑問，甚至有很多誤區誤解。今天，我們就來針對這些誤區，聊聊台灣的房地產市場、政策與未來的走向。

房價是否能被政府控制？
不少人都認為政府推出的政策，比如加息、奢侈稅，會直接影響房價，甚至認為政府的措施未能有效地壓低房價。但其實，升息並不只是針對房市，而是經濟大環境的一部分。當經濟增長，通脹壓力上升，央行才會考慮升息，而這往往並非直接為了打壓房價。升息其實是為了抑制整體經濟過熱，所以很多時候，它不會像大家預期的那樣直接讓房價下跌。事實上，升息可能反而讓一些投資者選擇將資金轉向房地產這樣的實物資產，進一步推高需求，從而抬升價格。

在台灣，政府推出的打房措施像是房地合一稅、奢侈稅等，這些政策的初衷無疑是為了抑制房市過熱，讓更多人能夠負擔得起房子。但現實是，這些政策對房價的影響並沒有想像中那麼顯著。當我們仔細分析會發現，這些措施更多的是延緩了房價過快上漲的速度，而不是完全制止房市的發展。換句話說，台灣的房市並非簡單的通過一兩個政策就能打壓的。

政府的“打房”行為是否有效？
許多人批評政府的房市政策效果不彰，認為其實只是表面功夫，無法真正打破高房價的結構。事實上，這種批評忽視了政府長期以來為了調節市場所做出的努力。政府推動的政策，像是新青安政策，旨在幫助年輕人購房，這對於低年齡層的買家來說，無疑是一種利好。然而，若政策過度刺激需求，可能會加劇需求過剩，這反而可能讓房價再度上升。新青安政策本身的推出，並不是單純為了讓年輕人買到便宜的房子，而是希望在房市供需不平衡的情況下，創造一個公平的購房機會。

此外，有一部分人認為，政府在房價問題上的態度會隨著選舉而改變，這是對政策的不信任。確實，選舉期間的政治壓力可能會促使政府推出短期有效的政策，但這也會帶來一些市場上的不確定性，尤其是當政策方向不明確時，可能會讓投資者感到迷茫。

升息對房市的影響
很多人誤解升息對房價的影響，認為升息會導致貸款利率上升，從而使得購房需求下降，進而拉低房價。這種看法並不完全正確。升息的背後，往往是經濟增長和通脹壓力加大，因此投資者的風險偏好會有所改變。對於某些資產來說，升息並不會降低需求，反而會加速某些資本向不動產流動，推高價格。所以，升息不一定會對房市帶來負面影響，反而可能成為某些資產保值的契機。

台灣房價所得比的誤解
經常聽到有人拿房價所得比來衡量房市是否過於高漲，認為如果這個比率過高，就意味著人民的購房負擔過重，房價已經到達不可承受的程度。然而，這種看法並不完全準確。雖然台灣的房價所得比高，但這並不代表民眾無法承擔。首先，台灣的人均收入在全球中排名相對較高，且台灣人的資產積累在世界也佔有一席之地。因此，房價所得比雖高，但這並不意味著台灣人無法買得起房。事實上，很多台灣人的資產大多來自於已經擁有的房地產，因此他們的資本並不完全依賴於收入。

房地合一稅的爭議
房地合一稅一直以來都是討論的熱點。這項稅制設計的初衷是為了抑制投機性購房，避免不動產成為資本市場的短期交易工具。然而，這項稅制的實施，卻在某些情況下也帶來了市場的不穩定。部分專家認為，過於嚴格的交易稅可能會讓一些新房的供應受到限制，因為開發商會因為無法快速銷售而選擇停止或延遲建設。這會導致市場出現供應不足，反而推高了價格。這也提醒我們，單純依賴稅制來解決房價問題，可能並不奏效。

政策的未來與市場走向
隨著政策的變動，未來幾年內可能會有更多版本的青年安居政策（例如新青安3.0、4.0等），這些政策可能會影響市場的走向。如果這些政策能夠真正解決年輕人無法負擔的問題，或許能為市場注入更多活力，減少價格的飆升。然而，這也意味著市場可能會出現一種新的需求激增，讓房價再度上漲。

總體來看，台灣房地產市場的波動性很大，並且與國際資本流動、經濟形勢等多方面因素密切相關。儘管政府的政策措施很多，但房價是否能夠有效壓低，還是取決於市場的需求與供應。如果你對房地產有興趣，長期持有優質房產仍然是一個值得考慮的投資策略。隨著未來政策的調整與市場的發展，保持靈活的應變能力，才能在這個變動不居的市場中獲得機會。

2024年6月30日半年度報告, 封閉型基金CET

財務摘要

資產淨值與股東分配

• 2024年6月30日資產淨值：14.93億美元（每股淨值$52.58）。

• 2023年底資產淨值：13.20億美元（每股淨值$46.49）。

• 上半年每股分配金額：$0.20（普通收入$0.08，長期資本利得$0.12）。

營運結果（截至2024年上半年）

• 淨投資收入：977.98萬美元。

• 投資交易的實現淨收益：2874萬美元。

• 未實現投資升值：1.40億美元。

• 營運總收益：1.78億美元。

交易活動

• 上半年購買證券總額：7781.56萬美元。

• 上半年出售證券總額：8366.34萬美元。

管理變動

• 財務副總裁兼財務長Lawrence P. Vogel於2024年5月底退休，任職14年。

• Joseph T. Malone於2024年4月加入並接任其職務，具備豐富投資公司行業經驗。

主要財務比率

• 資產淨值回報率（NAV-based return）：上半年增長13.53%。

• 市場價格回報率：上半年增長17.08%。

十大投資

主要投資變動

如何在20、30、40、50和60歲時規劃儲蓄目標，讓退休更輕鬆

在每個年齡階段，我們應該儲蓄多少？雖然每個人的情況都不同，但有一個大致的框架可以參考，幫助你在退休前逐步建立足夠的財富。

首先，要知道 你不需要完美地達到每個階段的儲蓄目標。這些目標只是提供了一個方向，幫助你保持正確的軌道。重要的是開始行動，而不是被過去的不足感到氣餒。畢竟，最好的開始時間是20年前，第二好的開始時間是現在。你可以從今天開始，逐步實現這些儲蓄目標。

在你20歲時，最重要的是任何儲蓄都好。或許你剛從高中畢業，可能還在上大學。假如你幸運地沒有背負學生貸款或信用卡債務，那麼可以開始存一點錢。如果有高利息債務，最好先還清它。建立一個應急基金也很重要，畢竟，意外的支出是無法預測的

進入30歲時，目標應該是至少儲蓄 相當於你一年收入的金額。假設你年薪150萬元，到30歲時應該有150萬元的儲蓄。這時候，你可能已經找到了一份穩定的工作，收入也高於20歲時。確保不要讓生活成本隨著收入增長而膨脹，保持消費節制，並為自己的退休計劃做出更大的貢獻。

到了40歲，理想的情況是你已經儲蓄了相當於你 三年收入的金額。這一階段，你的職業生涯可能已經穩定，收入水平也大大提高。你應該努力增加退休帳戶的儲蓄，並利用稅收優惠帳戶，如401k和IRA。如果你還沒有制定明確的投資策略，這時候就要開始認真思考了。

50歲時，你的目標應該是儲蓄至少 六倍的年收入。此時你的生活支出可能會下降，比如孩子離家、房貸和車貸可能已經還清，學生貸款也不再是問題。這時你可以將更多的錢用於儲蓄，並減少應急基金的規模。此外，退休的日子越來越近了，你可能需要與財務顧問一起規劃未來，以確保退休後的生活品質。

到了60歲，理想的是你已經儲蓄了 至少八倍的年收入。這個階段，你可能已經考慮或已經進入退休了。此時，你需要根據 4%規則來估算自己是否有足夠的儲蓄來維持退休後的生活，確保在沒有收入的情況下，投資組合仍然能夠滿足日常開支。如果你儲蓄得多，也許你能承擔更保守的投資策略，減少風險。

無論你的儲蓄目標如何，開始儲蓄越早，複利效應就會越強大。假如你20歲時每年儲蓄5000美元，並且年回報率為7%，那麼到了65歲，你的儲蓄就能接近180萬美元。如果等到30歲才開始儲蓄，最終儲蓄的金額可能不到90萬美元。因此，盡早開始儲蓄並增加儲蓄比例，對未來的財富積累至關重要。

為了加速儲蓄，有幾個小竅門：創建預算並分析支出，了解錢都花到哪裡了；設置自動儲蓄，讓儲蓄變得不需要思考；如果有債務，按利息高低優先償還，尤其是信用卡債務；此外，考慮通過副業增加收入，或者利用現金返還信用卡，幫助你節省更多。

最終，不論你處在哪個年齡階段，重要的是持續儲蓄，不要被過去的不足所困擾。每個人的財務自由之路都是獨一無二的，有時順利平坦，有時則會波折重重，但只要始終保持前行，最終一定能達到目標。

退休的回報順序風險：你需要知道的事

當你退休時，最大的財務擔憂之一就是會不會把所有的退休金花光。影響這個問題的一個重要因素就是所謂的回報順序風險。這是一個看似簡單，卻能對你的退休計劃造成重大影響的風險。簡單來說，回報順序風險指的是，投資回報的時間順序可能會顯著影響你退休生活的穩定性，而這一切基本上都取決於運氣。

當你開始退休時，通常不再往投資組合中繳納新資金，而是開始提取資金來支付日常開支。這時，提取資金的時間點就變得格外重要。如果你在市場低迷時期開始提取資金，會加速消耗你的資金，特別是當市場尚未回升時。這就像是你在風暴中航行，風暴的強弱決定了你是否能順利航行到安全的港口。而運氣不好的人可能會在風暴中耗盡大部分資金，直到市場回升時已經所剩無幾。

此外，這個風險的影響並非均等，回報順序風險的影響是非對稱的。換句話說，當市場表現良好，早期獲得的好回報所帶來的好處，遠遠超過了遇到壞回報時的損失。例如，如果你在退休初期遇到市場的強勁回升，那麼你的資金將迅速增值，並且能在未來幾年中持續增長。即使在後來有些年的市場表現不佳，你的資金依然能夠保持穩定。

但如果退休初期遇到不好的市場狀況，比如說在市場下行期或經濟衰退時開始退休，這會造成資金的加速流失。即使市場最終回升，因為你早期的資金提取和損失，你的退休儲蓄可能無法完全恢復，甚至可能會早早用光。

這也是為什麼“4%提款法則”會被提出來。根據這個法則，退休人士可以安全地每年提取投資組合的4%，而不會讓資金過快耗盡。然而，這條法則並不是萬能的。因為即便按照4%規則提款，回報順序風險依然有可能讓你在市場低迷期提前耗盡資金，尤其是在退休日初遇到負回報的情況下。換句話說，這條規則的安全性並不總是能夠保證，取決於你何時開始提款，市場表現如何。

然而，並非所有的情況都是悲觀的。事實上，回報順序風險的正面影響遠大於負面影響。換句話說，當你開始退休時，如果你恰好遇到了好的市場回報，這些好回報會大幅提高你的資產價值，並讓你有更多的餘裕享受退休生活。這就是為什麼許多金融專家提到，好的回報順序比壞的回報順序對財務影響的差距更大。一旦你開始享受資產增長的好處，未來即使遇到一些低迷的年份，也能夠比較輕鬆地應對。

這也解釋了為什麼有些退休人士在退休初期的市場低迷中依然能夠成功度過，甚至在退休後的幾十年中過得相對無憂。雖然他們的初期投資可能處於困境，但隨著市場回升，他們的資產得以恢復並增值。

如何應對回報順序風險？
減少回報順序風險的其中一個方法是延遲退休，也就是說，工作多幾年以提高退休時的資金基礎。然而，這並不是每個人都願意採取的解決方案，因為它會影響到你的生活計劃。

另一個常見的解決方法是減少支出，特別是在市場表現不佳的年份，這樣可以保持資金的穩定，直到市場回升。這樣可以在不影響生活品質的情況下減少提款壓力。

此外，一些財務專家也建議採用“變動提款策略”來調整支出。舉例來說，如果你的投資組合價值下降，讓你的提款比例過高，這時你可以選擇減少開支，來減輕對投資組合的壓力。如果市場回升，則可以適當增加支出，這樣可以在一定程度上保持資產的穩定增長。

有些更進階的策略建議，根據市場狀況進行靈活的資產配置。例如，你可以在退休初期選擇較保守的投資組合（如更多的債券），並隨著時間推移，逐步將更多資金投入股票等高風險資產。這樣做的目的是，在市場回升時，能夠利用股市的增長來幫助你的資產增值。

結論
總的來說，回報順序風險是許多人在退休規劃時容易忽略的問題，但它對財務狀況的影響可能是巨大的。了解回報順序風險，並制定有效的策略來應對這些風險，是確保退休生活順利的重要步驟。希望你能在退休過程中遇到好的回報順序，並為了不確定的未來做好充分的準備。

重新檢視4%法則：它還適用於21世紀的退休規劃嗎？(下)

在過去30年，金融研究取得了驚人的進步，特別是關於退休金提領的「4%規則」。這個規則最早由William Bengen提出，原本是基於一個假設，即如果你每年提領退休金的4%，你的資產將能夠支持你度過30年的退休生活。然而，隨著研究的深入，我們發現，這個規則並不是萬能的，尤其是在不同的市場環境下。

Bengen的最新研究顯示，當我們將小型股納入投資組合時，安全提領率（SWR）可以從4%提高到4.5%。具體來說，他的新模型包含了：

• 30%的美國大型股
• 20%的美國小型股
• 50%的美國中期國債

這樣的資產配置能夠提高提領率，特別是在長期投資中，小型股的加入顯著提升了回報。然而，如果我們只選擇100%的小型股價值股，歷史數據顯示，這樣的投資組合在過去的數十年中能夠達到最高的安全提領率，儘管這樣的配置在行為上可能不太合乎直覺。

不過，這裡需要注意的是，這個4.5%的提領率僅適用於將小型股權重調高至市場比重的情況。如果你是像許多Vanguard的VT或VTI基金的持有者，或者401k中的目標日期基金，那麼你可能並不會過度配置小型股。對於大多數投資者來說，傳統的4%規則依然是一個很好的參考指標。

而對於FIRE運動（財務自由，提前退休）的人來說，4%規則已經成為核心原則之一。這是因為這個規則可以幫助他們估算出提前退休所需要的資金量。具體來說，只要將退休後每年的預估開支乘以25，就可以得出大概需要儲蓄的金額。但需要強調的是，這對FIRE族群來說，並不是一件那麼簡單的事。

隨著退休年數的延長，安全提領率必須下調。例如，假如你在60歲退休並計劃提領4%，但如果你在50歲就退休，可能要將提領率降到3.5%。這是因為，隨著退休的時間拉長，你需要提領的金額也會越來越多，資產面臨的風險也隨之上升。特別是在熊市期間提領資金，會比在牛市期間提領更加危險，這一點Mr. Money Mustache（著名的FIRE博客）似乎忽略了。我強烈不同意他認為“退休超過30年，安全提領率基本不受影響”的觀點。

儘管如此，FIRE運動還是有其積極的一面，像是建議提前退休後可以進行副業，這樣能為退休生活帶來額外的收入。畢竟，4%規則假設退休後不再往投資組合中添加任何資金。如果能夠在退休後繼續投資，那麼你就能夠有更多的資金來應對市場的不穩定，並且增加退休生活的安全性。

變動的支出策略也是保證退休金能夠長期支撐的重要因素。舉例來說，不應該在投資組合漲幅25%和跌幅25%的情況下，使用同樣的固定提領百分比。在退休後，根據市場表現適時調整支出，會對保護你的退休資金至關重要。

另外，本根的研究是基於稅優帳戶的情況。如果退休者面臨較高的稅率，那麼安全提領率可能會進一步下降。根據本根在1996年的後續研究，如果稅率是35%，那麼4%的提領率就會降到3.5%。

因此，在FIRE計劃中，3.5%可能會是更為保險的估算，而不是4%。這是因為當前的股票估值和預期回報顯示，未來的回報可能會低於歷史水平。如果你像我一樣選擇一個全球多元化且偏重小型股價值股的投資組合，那麼3.5%的提領率將會更符合實際。

總結來說，4%規則或其衍生的任何規則，都是基於過去的數據推算出來的，它們並不代表未來的保證。它們提供了一個參考框架，但你需要靈活應對，尤其是在支出策略上。隨著退休年限的延長，安全提領率必然會下降。因此，在計劃FIRE的過程中，選擇一個合適的提領率，並且不斷根據市場狀況調整，將是確保退休資金長期穩定增長的關鍵。

重新檢視4%法則：它還適用於21世紀的退休規劃嗎？(上)

當你開始規劃退休生活，4%法則常常會被拿來當作安全提款率的基準。這個法則的核心概念是：你可以從退休時的投資組合中每年提取4%，並調整通膨，理論上這樣可以支持你長達30年的退休生活，而不至於把退休金用光。但問題是，在如今股市估值高企、債券收益率低迷的情況下，這個法則是否還有效？讓我們來聊聊。

4%法則的來源其實源自於財務規劃師William Bengen的研究。他想找到一個可以讓退休族群不會在退休後把錢用光的提款率。在他發現這個數字之前，許多顧問使用的都是模糊不清的經驗法則。Bengen的研究是在1994年，根據過去的股市和債市歷史回報，他發現無論怎麼計算，4%都是一個不會讓資金枯竭的安全提款率。

那為什麼是4%呢？這並不是說每個人都一定要用這個數字，而是這個數字是基於過去的數據，對於任何30年退休期的情況，它都能夠提供最大程度的安全保證。當然，也有批評者指出，這個法則並不是絕對的，尤其在今天這個高股市估值和低利率環境下，是否還能保持這樣的安全性，大家開始質疑了。

現在的情況與Bengen當時研究時的市場狀況不完全相同。當時的股市年回報大約是10%，而債券則是5%左右。但如今，股市的估值接近歷史最高點，並且利率依然處於低位。很多人擔心，這樣的市場情況可能會讓未來的回報大打折扣，進而影響到退休提款率的穩定性。

儘管如此，4%法則的核心觀點仍然是有價值的。Bengen的研究並不是僅僅依賴股市和債券的平均回報率，而是考慮了各種極端的情境，比如經濟衰退和高通脹的時期。所以，即便今天的市場條件較差，4%法則依然能夠為我們提供一個相對保守且可靠的框架來進行退休規劃。

但這並不意味著4%法則萬無一失。如果你退休的時候市場正處於極度高估或利率不斷上升的情況下，你可能需要更謹慎地調整提款率。專家建議，隨著股市估值上升，應該降低最初的提款率，也就是說，你可能需要從4%開始，然後根據市場變動進行微調。

另外，也有研究指出，隨著時間的推移，很多人退休後的開支會逐漸減少。所以，即使按照4%的提款率進行計算，實際上你可能不會把所有的退休金都花光。這樣的發現也使得4%法則在很多情況下變得更具彈性。

總結來說，4%法則的核心概念還是有效的，它給了退休者一個保守的基準來保證他們的退休金能夠持續30年。然而，市場條件的變化意味著你可能需要調整這個數字，尤其在高股市估值和低利率的環境下。這就是為什麼退休規劃應該是一個動態的過程，需要根據實際情況不斷調整。

2024年最佳價值型ETF：投資價值型股票的理想選擇

在2024年，如果你正在尋找能夠有效捕捉價值型股票的ETF，那你來對地方了！隨著價值型股票近年來表現不佳，但又開始有復甦的潛力，現在正是重新考慮這些投資的好時機。雖然過去十年價值型股票處於相對低迷的狀態，但歷史數據顯示，這類股票往往會在未來回升。因此，我們可以期待它們的回報將超過成長型股票，尤其是在未來幾年。

價值型股票為什麼值得關注？
價值型股票是那些相對於基本面而言，股價被低估的公司。這些公司通常不會像亞馬遜、蘋果等成長型公司那樣引起媒體關注，反而是處於市面上被忽視的角落。這些股票風險較高，但同時也有可能提供比成長型股票更好的回報，這就是所謂的「價值溢價」，由Eugene Fama和Kenneth French提出的理論，解釋了為何價值型股票的回報通常超過市場平均水平。

選擇價值型ETF的好處
使用ETF來投資價值型股票不僅能夠幫助你分散風險，還能避免單獨挑選股票時可能遇到的挑戰。一些價值型ETF，像是AVUV和AVDV，為你提供了高效的價值暴露，並且大多有較低的費用。

哪隻ETF最適合？

1. AVUV – Avantis U.S. Small Cap Value ETF
   這隻ETF自2019年推出以來，表現一直非常強勁。它專注於小型價值股，並提供了價值、規模和盈利能力等多重因子的曝光，費用率僅為0.25%。對於尋求小型價值股投資的投資者來說，這是個很好的選擇。

2. AVDV – Avantis International Small Cap Value ETF
   如果你想在發達市場尋找國際小型價值股，AVDV會是你的理想選擇。它專注於捕捉國際市場中的小型價值股票，相較於一些傳統的高費用股息基金，AVDV的費用較低。

3. MDYV – SPDR S&P 400 Mid Cap Value ETF
   如果你希望投資美國中型價值股，MDYV是值得考慮的ETF。它追蹤S&P 400中型價值指數，並在挑選成分股時考慮了盈利能力因子，費用率為0.15%。

4. RPV – Invesco S&P 500 Pure Value ETF
   對於美國大型價值股，RPV是非常純粹的價值型ETF。它選擇S&P 500中最具價值的股票，並根據股票的價值程度進行加權，這樣可以確保你的投資更加集中在價值型股票上。

5. EFV – iShares MSCI EAFE Value ETF
   EFV專注於歐洲、澳洲和遠東地區的開發市場大型價值股，並且擁有約150億美元的資產，這使得它在這類市場中非常受歡迎。

6. DGS – WisdomTree Emerging Markets SmallCap Dividend Fund
   如果你對新興市場的小型價值股有興趣，DGS可能是你目前的最佳選擇。儘管它的費用率為0.63%，但它提供的價值型股票回報值得投資者考慮。

7. FNDE – Schwab Fundamental Emerging Markets Large Company Index ETF
   這隻ETF專注於新興市場的大型公司，並採用了基本面篩選方法，將價值和投資因子納入考慮，費用率為0.39%。

為何現在是進場價值型ETF的好時機？
根據AQR的研究，價值型股票正在迎來復甦的時刻，特別是當成長型股票的預期回報正在降低。事實上，過去幾年，價值與成長之間的差距已經達到歷史最高水平，這意味著價值型股票目前看起來極為便宜，未來幾年有望實現超額回報。

如何將這些ETF納入你的投資組合？
現在可能正是將價值型ETF納入你的投資組合的最佳時機。你可以將它們作為偏向價值型投資的加碼部分，從而實現全球多元化組合的增長。

記住，雖然價值型股票有時候可能會有波動，但長期來看，它們往往會超過市場的平均回報。因此，現在正是考慮投資這些價值型ETF的好時機。

為什麼SPAC可能不是你2024年最佳的投資選擇：風險與回報的真相

SPAC（特殊目的收購公司）現在非常熱門，很多人都在問：該不該投資？這是個不錯的問題，答案可能是“也許”。但它們真的是短期的流行趨勢嗎？還是未來的投資新風口？這個問題，只有時間能告訴我們。

簡單來說，SPAC是一種空白支票公司，也就是沒有實際業務的公司，專門成立來進行合併或收購其他想上市的公司。它們會募集投資者的資金，但並不馬上告訴大家將要收購哪家公司。這種結構讓它們成為了“空白支票公司”，也就是說，它們的計劃和收購目標並不明確，投資者其實是在給公司一張“空白支票”。

SPAC的魅力之一在於，它們為創建者和贊助商提供了不錯的回報。SPAC的創辦人和贊助商可以買進創始人股份和認股權證，這樣既能避免下行風險，又能拿到公司未來的股權。對於被收購的公司來說，SPAC也有它的好處。小公司可以避開傳統的私募股權交易，選擇出售給SPAC，這樣還能更快速地實現上市，避免傳統繁瑣的IPO過程。

然而，對於投資者來說，SPAC有它的風險。首先，SPAC對於普通投資者來說，風險相對較大。這是因為SPAC的結構通常使得創辦人和贊助商能夠先從中獲益，而普通投資者可能是“遲到的人”。你可能會在收購的公司公告時看到股價的“暴漲”，但是這並不代表這是個長期穩定的投資。

此外，SPAC也常常像是在追逐那些所謂的“獨角獸”公司。許多SPAC基金會宣稱，它們讓普通投資者也能有機會參與這些“獨角獸”的早期投資。這聽起來像是一個夢幻的機會，但其實你可能並不知道SPAC到底打算收購什麼，甚至SPAC本身在成立時可能也沒決定好。

SPAC的市場已經吸引了很多名人和影響力人物，像是沙奎爾·奧尼爾（Shaquille O'Neal）、科林·卡佩尼克（Colin Kaepernick）和亞歷克斯·羅德里格茲（Alex Rodriguez）等，這些大名人可能會讓人更有信心投資，但也要小心，這種方式其實可能是為了營造炒作效應。SPAC與傳統IPO的區別之一在於，它們不受IPO的“靜默期”限制，這意味著它們可以隨時公開宣傳和推銷自己，這對於想要迅速吸引投資者的公司來說，是個很大的優勢。

但這也可能成為風險的根源。正如我們在之前的泡沫中所見，許多市場過熱的情況最終都會出現問題。2020年，SPAC的融資額突破了80億美元，這讓人不禁懷疑，SPAC是不是一個正在膨脹的泡沫。

如果你決定要投資SPAC，一個選擇是通過SPAC ETF來實現多元化投資。SPAC ETF基本上是一種持有多隻SPAC的基金，這樣你就能在多個SPAC之間分散風險，理論上希望有一些會成功並帶來回報。

目前市場上有幾個受歡迎的SPAC ETF。SPAK是第一個市場上的SPAC ETF，這是一個被動管理的基金，它跟蹤的是一個名為Indxx SPAC & NextGen IPO Index的指數。這個基金的目標是追蹤美國的SPAC和SPAC合併公司。SPCX則是第一個主動管理的SPAC ETF，由Tuttle Tactical Management管理，它專注於挑選那些“最佳”的SPAC，這些選擇基於管理團隊的實力和過去的表現，而不是僅僅依靠市場熱度。SPXZ是另一個較新的主動管理SPAC ETF，由Mark Yusko和Morgan Creek Capital Management創建，它會同時投資於合併前和合併後的SPAC，並且專注於選擇市值最大的SPAC。

不過，這些ETF的表現至今並沒有超越標普500指數。這也說明了，即使是專注於SPAC的ETF，短期內可能也不會帶來超額回報。因此，對於投資者來說，無論是選擇SPAC還是SPAC ETF，都需要謹慎。它們可能提供了一些有吸引力的短期機會，但也同樣伴隨著高風險。

總的來說，SPAC看起來更像是一次投機性的投資泡沫。對於一般的散戶投資者來說，它們可能並不是一個長期穩定的投資選擇，尤其是當你可能是在收購公司的消息公佈後才進場。投資SPAC的話，應該考慮它們是否能為你的投資組合帶來真正的多元化價值，而不是僅僅期待一夜暴富。

2024年7大最佳電商ETF：在線購物股的投資選擇

電商市場正在迅速擴張，這場轉變的速度在全球疫情爆發後加速了。很多人開始習慣從線上商店購物，這樣的趨勢似乎不會輕易回到過去的傳統方式。因此，投資這個領域似乎是一個相當有吸引力的選擇。今天，我們來看一下最值得關注的7個電商ETF，這些基金將幫助你抓住這一趨勢。

為什麼要投資電商股？

簡單來說，人們已經習慣了在線購物。看看像Amazon這樣的公司，成長速度驚人。傳統的實體店鋪正逐漸被數位商業所取代。這種變化已經持續了一段時間，但疫情讓這一切發生得更加迅速。根據市場研究，全球電商的市場規模預計到2023年會超過6.5萬億美元，而目前電商只佔零售市場的10%左右，顯示未來還有巨大的增長潛力。

尤其是新一代的投資者，他們從小就接觸到網絡購物，對於消費習慣的轉變有著不同的視角。而且，許多市場還未完全開放，比如食品和藥品類的電商，還有一些新興市場像中國、印度、菲律賓和南韓等，都是電商增長最快的地區。

對於投資者來說，電商ETF（交易所交易基金）是一個不錯的選擇，因為它們能夠幫助你分散風險，讓你同時持有多家在電商領域活躍的公司，而不是孤注一擲地投資某一家單獨的公司。

7大最佳電商ETF

1. IBUY – Amplify Online Retail ETF

IBUY是這個領域中最受歡迎的ETF之一，擁有超過11億美元的資產規模。這只基金自2016年以來便一直存在，並且表現出色。它主要將75%的資金投資於美國股市，25%則投資於國際股市，並且對所有成分股進行平均加權。IBUY追蹤的是EQM線上零售指數，該指數中的公司至少有70%的收入來自電商領域，像Stamps.com、Lands' End、Carvana等公司都在其中。

2. XBUY – Amplify International Online Retail ETF

如果你對國際電商市場更感興趣，那麼XBUY是另一個不錯的選擇。它專注於非美國的公司，並且要求這些公司90%的收入來自電商。雖然它聚焦於國際市場，但這個基金的資產規模相對較小，目前只有大約1500萬美元。XBUY的持倉包括MercadoLibre、Mercari和Sea Ltd.等。

3. EBIZ – Global X E-Commerce ETF

EBIZ專注於線上平台和提供支持電商的軟體與服務的公司。這些公司至少有50%的收入來自電商業務。EBIZ的資產規模約為2億美元，約65%的資金投入美國市場，並且前10大持股約佔基金的43%，包括Shopify、Rakuten、Etsy等知名公司。

4. ONLN – ProShares Online Retail ETF

ONLN也擁有接近10億美元的資產規模，並且有不錯的表現。不過，由於約四分之一的資金都投資在Amazon，使得這隻ETF的表現高度依賴於Amazon。這隻基金對全球範圍內的在線零售商進行投資，但是其高度集中在美國，幾乎95%的資金都來自美國市場。

5. CLIX – ProShares Long Online/Short Stores ETF

CLIX是ProShares的一個特殊基金，它同時押注於電商公司和傳統實體店的反向操作。它100%投資於線上零售商，並且通過掉期合約對實體店進行50%的空頭操作。CLIX選擇的公司只有來自美國的股票，因此在國際市場上沒有太多的多樣性。這個基金的投資策略比較激進，持股包括Amazon和Alibaba等。

6. EMQQ – Emerging Markets Internet & Ecommerce ETF

EMQQ專注於那些在新興市場提供網絡服務、零售、廣告、遊戲等業務的公司。這些市場的增長潛力巨大，尤其是中國、印度等國家的電商發展迅速。EMQQ的費用比其他基金要高，為0.86%，但是它的資產規模超過13億美元，並且擁有117個持股，涵蓋了來自新興市場的各大知名公司。

7. EWEB – Global X Emerging Markets Internet & E-Commerce ETF

EWEB與EMQQ類似，也專注於新興市場的電商公司。這隻基金雖然最近才推出，但它的費用較低，為0.65%，並且只擁有48個持股。由於這隻基金的資產規模較小，只有約500萬美元，它的流動性和多樣性可能較低，但如果你想節省費用，這可能是個不錯的選擇。