2022 年度報告, 封閉型基金CET

中央證券公司是一家成立於 1929 年的封閉型投資公司，根據1940年《投資公司法》註冊，主要通過長期持有少數公司的股權來增值資本。其投資策略以長期、穩定的增長為目標，並專注於購買具備可靠管理和強大基本面的公司。

2022 年財務表現

• 總資產淨值（NAV）： 2022 年底，公司的總資產淨值（NAV）為 11.33 億美元，較 2021 年的 13.33 億美元下降了 15%。每股資產淨值（NAV）從 2021 年的 48.87 美元下降至 2022 年的 40.48 美元，顯示出資產價值的下滑。

• 市場回報： 2022 年公司普通股的市場回報率為 -19.9%，相比之下，S&P 500 指數下跌了 18.1%，而 Russell 2000 指數則下跌了 20.5%。

投資組合

公司依然維持其在多個行業中持有少數公司股權的策略。2022 年，公司並未啟動新的投資，反而完成了數項投資組合調整：

• 保險業： 最大的單一投資是 Plymouth Rock Company，這是一家私營公司，中央證券自1982年以來持有其股權。2022 年，該公司持續面臨市場挑戰，儘管如此，Plymouth Rock 仍為公司帶來了穩定的回報。

• 半導體： 公司的投資組合包括 Analog Devices 和 Intel 等公司，這些公司在半導體行業的增長為公司帶來了穩定回報，儘管市場波動加劇。

• 金融業： 進一步增持了 Progressive 和 Charles Schwab 等金融公司的股票，這些公司在高通脹和利率上升的背景下表現出色。

• 能源行業： Hess Corporation 成為公司在能源領域的重要持股，受益於高油價和美國以外的油氣勘探。

此外，中央證券也進行了一些資產減持，如退出了對 Bank of New York Mellon 和 Motorola Solutions 的部分持股。

財務數據

• 投資收益： 公司在 2022 年的淨投資收入為 1466 萬美元，較 2021 年的 2181 萬美元有所下降。每股收益由 0.83 美元降至 0.54 美元。儘管如此，公司的長期投資收益仍然穩定。

• 資本利得與虧損： 2022 年，公司實現了來自投資交易的淨實現利得 5283 萬美元，但投資未實現的增值下降了 2.26 億美元。這反映出市場的不確定性和波動性對資產價格的負面影響。

股息與分紅

2022 年，中央證券公司對股東進行了兩次分紅：

• 6月24日，支付每股 0.20 美元的現金分紅。

• 12月22日，支付每股 2.25 美元的分紅，股東可選擇以現金或額外發行股份的形式領取。

這兩次分紅的總額為 2.45 美元，其中 0.55 美元為普通收入，1.90 美元為長期資本利得。2022 年公司還購回了 79449 股普通股，這一操作有助於提高每股的資產淨值。

經濟與市場背景

2022 年，全球經濟面臨著重重挑戰。疫情後，經濟復甦帶來了需求的激增，但供應鏈問題和通脹壓力使得市場出現了顯著波動。美國聯邦儲備局（Fed）為應對高通脹，加息七次，這對股市造成了壓力。

此外，俄羅斯入侵烏克蘭、能源價格上漲以及地緣政治風險加劇，使得市場的不確定性進一步上升。這些因素對公司的投資組合造成了影響，尤其是在科技和消費品領域。

投資策略與未來展望

中央證券公司堅持長期投資的策略，並持有對公司前景有信心的少數優質公司股票。未來，公司將繼續專注於選擇具備強大基本面和良好管理的公司，並保持長期持有的策略。儘管 2022 年面臨挑戰，但公司仍對長期的資本增值保持樂觀。

此外，公司亦將繼續觀察市場動向，靈活調整投資組合，並在適當的時候進行資本回報與再投資。儘管市場環境不確定，中央證券依然專注於以經濟基本面為核心的投資策略，尋求穩定的回報。

長期回報

過去 10 年來，中央證券的年化 NAV 回報率為 12.9%，市場回報率為 13.2%，均顯示出公司在長期內的穩定增長表現。儘管短期市場波動較大，中央證券仍保持其以基本面為導向的投資策略，並計劃持續追求長期的資本增值。

結論

2022 年對中央證券來說是充滿挑戰的一年，市場的波動和全球經濟的不確定性對公司的投資組合帶來了一定影響。然而，儘管面對困難，公司依然堅持其長期投資的理念，並且通過調整投資組合，保持對市場的敏銳洞察。展望未來，公司將繼續專注於長期增值的投資策略，並致力於為股東創造穩定和可持續的回報。