2022 年度報告, 封閉型基金ADX

 一、基金概覽

Adams Diversified Equity Fund (ADX) 是一個封閉型股票投資基金，成立目的是為了提供資本保全、穩定收益以及資本增值機會。這只基金是由內部管理，並且每年都致力於分配至少 6% 的資產收益給投資人。

基金的投資策略旨在達到以下目標：

1. 資本保全： 儘可能地保留投資人的資本。
2. 穩定收益： 提供合理的投資收益。
3. 資本增值： 提供資本增值的長期機會。

二、2022 年市場回顧與財務狀況

1. 基金基本數據（截至 2022 年 12 月 31 日）

• 市價：$14.54
• 每股資產淨值：$17.38
• 52 週範圍：$14.20 至 $19.61
• 折價：16.3%
• 流通股數：120,900,484 股

2. 年度財務摘要

項目	2022	2021
每股資產淨值 (資產淨值)	$17.38	$22.50
總資產	$2,100,737,733	$2,652,527,878
平均資產總值	$2,304,154,812	$2,484,625,557
未實現投資增值	$657,315,319	$1,254,853,066
淨投資收益	$22,535,878	$19,062,427
淨實現利得（損失）	$103,877,401	$308,581,793
基於市場價格的總回報	-19.8%	29.9%
基於資產淨值的總回報	-17.3%	29.8%
費用與平均資產比率	0.54%	0.56%
年度分配率	6.3%	15.7%

3. 2022 年分配紀錄

分配時間與類型：

1. 3 月 1 日：

   • 長期資本利得：$0.02
   • 短期資本利得：$0.01
   • 投資收益：$0.02

2. 6 月 1 日：

   • 投資收益：$0.05

3. 9 月 1 日：

   • 投資收益：$0.05

4. 12 月 21 日：

   • 長期資本利得：$0.86
   • 投資收益：$0.06

總分配：$1.07 每股

三、2022 年市場動態與經濟環境

1. 通膨與利率影響

2022 年全球經濟逐漸走出疫情衰退，然而，經濟前景卻開始出現不穩定因素。通膨問題逐漸加劇，美聯儲（Fed）為了控制通膨，不得不提高利率。這使得市場面臨以下挑戰：

1. 利率上升：

   • 美國聯邦基金利率全年提高 425 個基點（bps），達到 4.25% 至 4.50%。
   • 同時，美聯儲也加速量化緊縮進程，縮減市場流動性。

2. 股市下跌：

   • S&P 500 指數在 2022 年下跌 18.1%，這是自 2008 年金融危機以來的最大跌幅。
   • 許多投資者開始擔心經濟衰退，並將這些擔憂轉化為市場避險情緒。

2. 俄烏衝突影響

俄羅斯與烏克蘭的衝突是歐洲自第二次世界大戰以來最大的軍事衝突，不僅對人道主義造成影響，也對全球能源和糧食市場產生重大影響：

1. 能源價格波動：

   • 石油價格大幅波動，一度達到每桶超過 $120，但隨著美國經濟衰退預期升高，價格逐漸回落至約 $80。

2. 糧食供應鏈：

   • 衝突導致糧食供應鏈受阻，影響全球糧食價格。

3. 其他市場動態

1. 歐洲與中國市場：

   • 雖然歐洲因氣候變化帶來暖冬而暫時獲得油氣價格下跌的利好，但仍面臨長期的能源安全和經濟增長問題。
   • 中國則面臨疫情復發影響，導致大規模城市感染，使復工復產計劃受到挑戰。

2. 美國消費者市場：

   • 美國的消費市場在一段時間內保持強勁，但通膨高企和利率上升對消費支出造成壓力。
   • 然而，強勁的就業市場和工資增長支撐了消費者信心。

四、投資組合表現

1. 行業配置

行業比例：

• 資訊科技（25.4%）：
  包括 Apple、Microsoft、NVIDIA 等核心企業。

• 健康護理（15.7%）：
  包括 UnitedHealth、CVS Health、AbbVie 等。

• 金融（11.9%）：
  包括 JPMorgan Chase、American International Group、Berkshire Hathaway 等。

• 消費品（10.4%）：
  包括 Amazon、Home Depot、Booking Holdings 等。

2. 投資組合亮點

2022 年，基金的表現優於市場平均：

1. 相對強勢行業：

   • 在消費品、金融等領域中取得相對較好的回報。
   • 消費品部分，由於選股策略有效，回報優於市場。

2. 相對弱勢行業：

   • 房地產和通訊服務（Real Estate、Communication Services）表現不佳。

五、2023 年展望

1. 經濟與利率不確定性

• 經濟增長放緩： 美國經濟可能面臨衰退風險。
• 高利率政策： 美聯儲預計利率將維持在較高水平，甚至可能超過 5%。
• 通膨影響： 儘管通膨有所回落，但預計仍將高於歷史較低水平。

2. 投資者策略與市場機會

• 基金管理團隊將繼續秉持其嚴謹的投資理念，選擇高品質、估值合理的公司進行長期投資。
• 分散行業配置，保持資產配置與 S&P 500 指數相近。