SPHD ETF 評測：SPHD 是否值得投資？

SPHD 是 Invesco 推出的高股息ETF，專注於美國大型股，特別是那些波動性較低的高股息股票。很多投資者會關注這類ETF，尤其是退休人士，他們希望透過股息來增加收入。所以，SPHD 是否是一個值得投資的選擇呢？

首先，我自己並不追求股息回報，但我理解很多投資者喜歡透過股息基金來增加當前的收入流，特別是退休人士。也有些人單純偏好股息股票，為了這些需求，我甚至為收入型投資者設計了一個股息專注的投資組合。

SPHD 是 Invesco S&P 500 高股息低波動ETF，2012年底推出至今，已經吸引了近40億美元的資金。這檔基金的目標是追蹤 S&P 500 低波動高股息指數，並且每半年調整一次。這些股票來自於 S&P 500 指數，主要是波動性較低且股息較高的成分股。

SPHD 的選股範圍來自於 S&P 500，這些公司是美國最大且最賺錢的公開交易公司，從這些股票中挑選出股息收益率最高的75檔，再從中選出波動性最低的50檔。這些股票根據過去12個月的股息收益率加權排列，且每個行業的比例最高不超過25%。

這樣的選股方式讓 SPHD 的投資組合更偏向中型股，平均市值約為600億美元。截至目前，SPHD 的股息收益率為3.86%，管理費為0.30%。

SPHD 的行業配置也比較偏向傳統的“防禦性”行業，例如消費品和公用事業，這些行業通常有較高的股息回報。而科技和消費品這些波動較大的行業則被減少配置。

至於表現如何？
從2012年推出至2022年，SPHD 的表現落後於S&P 500，無論是在總體回報還是風險調整後的回報上。

那麼，SPHD 是否值得投資呢？對於那些專注於股息的投資者來說，SPHD 確實很有吸引力，因為它的股息回報高於平均水平。從理論上講，SPHD 在“規模”、“價值”、“獲利能力”和“投資”這些因素上有正向的影響，這應該能夠在長期中提供一個競爭優勢，儘管過去十年似乎沒有顯現出來。

但問題是，SPHD 的低波動性並沒有如預期般實現。事實上，它的波動性比 S&P 500 高，且歷史上的最大回撤也比S&P 500更深。因此，低波動股的組合不一定能實現低波動性。

另外，我們也不能忽視兩個關鍵問題。首先，SPHD 的管理費為 0.30%，是其他類似的股息型ETF（如 VIG 和 VYM）管理費的5倍。

其次，SPHD 只有50檔成分股，且相較於大盤，它在某些行業的配置比重較低，這使得它的多樣化程度較低。相比之下，其他受歡迎的股息ETF通常包含更多的成分股，這樣可以更好地分散風險。

總的來說，如果你正在尋找一個股息基金，SPHD 可能不是最佳選擇，