COWZ ETF 評析 – Pacer 美國現金牛 100 ETF

Pacer 的 COWZ ETF 是一個專注於美國大型股的基金，投資於那些擁有較高自由現金流的公司。如果你對穩定性和盈利能力有興趣，這可能是你值得考慮的選擇。

首先，讓我們來看看 COWZ 的獨特之處。這個 ETF 旨在投資於那些擁有 強大盈餘和自由現金流 的公司，這些公司在經濟困難時期通常能夠表現出更強的韌性。這些公司通常會有更多的自由現金流，可以將資金以 股息 形式回饋給股東。如果你是追求較低波動性的投資者，這個基金可能會讓你有一個較為穩定的投資體驗，尤其適合那些處於退休階段或希望避開市場波動的投資者。簡單來說，這些股票的價格波動較小，可能帶來更平穩的投資過程。

這個基金以 Russell 1000 指數 為基礎，該指數涵蓋了美國最大的公司。接著，它會根據未來兩年的預測自由現金流和盈餘進行篩選，並將這些公司按 自由現金流收益率 排名。最終選出前100家公司，這些公司包括像是 CVS、雪佛龍（Chevron） 和 埃克森（Exxon） 等知名企業。

COWZ 的投資策略其實是一種 價值型投資（Value investing） 的變體。與傳統的價格對盈餘或市價對帳面價值比率篩選不同，COWZ 主要看的是 自由現金流，這是一個更準確反映公司賺錢能力的指標。在今天這個時代，許多公司擁有大量無形資產，這使得傳統的估值方法可能不那麼有效。因此，這種方法在目前的市場中顯得更具吸引力，自2016年推出以來，這個基金的資產已經增長到超過 220億美元。

然而，這個策略也有它的特殊之處。COWZ 偏重能源類股票，而 科技股 的比例則相對較低。近期，能源類股票甚至占了基金的 三分之一，這對於很多習慣於科技股強勢表現的投資者來說，可能是一個不小的障礙。值得注意的是，像 FAANG（臉書、蘋果、亞馬遜、奈飛、谷歌） 這樣的科技巨頭，完全不在這個基金中，這對一些投資者來說可能是優點，但對其他人而言則可能是一大缺點。

對於 股息投資者 來說，COWZ 也許有吸引力，因為它的股息收益率比市場平均水平高出 25%。但這個基金的 表現如何 呢？回顧自 COWZ 啟動以來的回測數據，基金的表現微幅超過了標普500指數，主要是在2022年表現特別突出，那時現金流成為了市場的關鍵。不過，這個基金的波動性和最大回撤其實高於市場，這意味著它的風險調整回報相對較低。這可能與其所持有的股票行業分佈有關，畢竟，這只是一個 100只股票的小型基金。

至於 費用，COWZ 的管理費率為 0.49%，這對於一個基本上只篩選盈餘和現金流的基金來說，算是偏高。雖然對某些投資者來說這可能值得，但市場上也有其他基金提供類似的暴露，價格卻更便宜。例如，Avantis 和 Schwab 提供的基金，費用大約是 COWZ 的一半。對於那些尋求 因子投資（Factor Investing） 的投資者來說，這些選擇可能更具吸引力。

COWZ 的 高周轉率 也是一個需要注意的地方，基金每年有大約 90% 的股票被更換一次。這意味著基金每季都在頻繁買賣股票，這對於喜歡長期持股的投資者來說，可能不是最理想的選擇。意味著 COWZ 很少會長期持有某一支股票，通常持股時間不會超過一年。

總結來說，儘管 COWZ 提供了對 高質量盈利公司 的暴露，它可能並不適合所有投資者。基金的 高費用 和行業集中度問題，可能會讓一些投資者感到不太滿意。如果你特別看重 價值型投資 和 現金流，這個基金可能會是一個不錯的選擇，但如果你希望有更多的分散或較低的費用，市場上還有其他基金可能更適合你。