當我們談到投資時，「風險」這個概念往往讓很多人感到困惑或是焦慮。其實，風險並不單單是股票價格上上下下的波動，它包含了你能承受多少風險、你是否真的需要承擔風險來達成財務目標，以及你對風險的情感反應。理解這些要素對於制定成功的投資策略非常重要，尤其是當你在為退休做準備的時候。
首先，我們需要區分風險承受度（tolerance）、風險能力（capacity）和風險需求（need）這三個概念。風險承受度指的是你在投資中能夠忍受的波動幅度，而風險能力則是你在財務上可以承擔的風險。風險需求則是你是否需要透過承擔風險來達成你的財務目標。這三者是不同的，了解它們的區別有助於你選擇適合的投資策略。
對於年輕的積累者來說，他們通常有很高的風險承受度和風險能力，因為他們有長時間的投資期限，且收入還在增加，儘管如此，他們可能會對風險有情感上的抗拒，不太願意100%投入股票市場。然而，他們的風險需求可能會非常高，因為他們需要獲得足夠的回報來達成退休目標或其他財務目標。如果不承擔風險，他們的投資回報可能難以擊敗通脹，從而無法達到所需的回報率。因此，年輕的投資者最終必須面對這一現實：為了達到目標，必須承擔一定的風險。如果你不願意承擔風險，那麼你就必須延長投資時間、增加收入或大幅削減開支。
與此相反，對於退休人士來說，他們可能仍然對風險有較高的承受度，但通常不再需要冒風險。退休後，假如你已經積累了足夠的資產來支撐未來的開支，那麼理論上，你就不需要再承擔風險了。事實上，這樣的情況很理想。如果你在市場中的投資已經足夠支撐你的退休生活，那麼繼續冒險就顯得不那麼必要。當你已經達到目標，應該停止過多的風險承擔。
退休人士的風險能力也大幅下降，因為他們的「人力資本」已經不再增長，現在要依賴投資組合來支撐生活。這使得退休人士必須更謹慎，避免因為市場大幅波動而導致的損失。當你的時間有限，你的資本再也無法像年輕時那樣補充進來，那麼承擔風險的能力就會減少。因此，對於已經退休的投資者來說，風險應該被降到最低。
當我們收到意外的財務風險，比如遺產、社會保障金或是額外的兼職收入時，我們的風險能力可能會提高。就像我的父親，他進入退休後積累了足夠的資金，再加上固定的養老金和社會保障金，使他不再需要冒風險。他現在的投資策略主要是保守的，目的是保持資本不受通脹影響，而不是追求高回報。
流動性需求與風險能力的關係是反向的。如果你需要在短期內使用資金，那麼你的風險能力應該更低。這也是為什麼很多財務規劃師會建議不要將即將使用的資金投入高風險的股票市場。
然而，許多人處於一個中間地帶。他們可能在接近退休時，仍然需要承擔一些風險，因為儘管他們有一定的風險承受度，但還沒有足夠的儲蓄來實現退休目標。這時候，他們可能需要延遲退休、削減開支，或是增加風險以求更高回報。但增加風險意味著更多的變數和不確定性，因此最好是透過增加儲蓄和控制開支來達成目標，而不是僅依賴於風險。
談到如何衡量投資組合的風險，市場上有很多不同的指標，比如標準差、最大回撤、價值風險（VaR）、夏普比率、索提諾比率等。這些工具可以幫助你衡量投資的波動性和潛在的風險。
但最根本的風險管理方法就是多樣化。這不僅僅是將資金分散在30支以上的股票中，而是跨不同的資產類別、行業、地理區域等方面進行多樣化。當你將風險分散在多個層面時，你的投資組合就能夠更穩定地應對市場的波動。
最後，當你選擇資產配置時，應該根據你的時間範圍、目標和風險承受度來做出決策。年輕的投資者應該更多地投資於股票，而退休人士則應該選擇風險較低的資產，如國債或通脹保值債券。無論是哪一種情況，保持長期的視角，避免在市場波動時做出情緒化的決策，這是成功的關鍵。
理解你的風險承受度、風險能力和風險需求，是建立一個成功投資策略的基石。如果你能正確評估這些因素，並選擇合適的資產配置，你就能夠減少風險，增加財務安全，實現你的長期目標。
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