很多人會問，市場真的能被打敗嗎？理論上當然可以，像巴菲特這樣的投資大師就是最好的例子。但現實是，絕大多數的投資者，包括專業的基金經理，長期下來很難做到。為什麼？因為市場效率高，資訊不對稱，加上管理費用等成本，讓這個挑戰變得非常困難。
我們常聽到有人說要選股、抓住市場中的「那根針」，但事實上，連巴菲特都建議大多數普通投資者買入低成本的S&P 500指數基金。他甚至安排他的遺產主要配置在這類基金上。他的理由很簡單：市場上的資訊幾乎已經被迅速反映在股價中，普通人很難憑個人努力找到「未被發現的寶藏」。
既然如此，為什麼我們還要討論如何「打敗市場」？因為透過槓桿結合指數投資，這種方式可以讓投資者以一種穩健而有效的方式承擔額外風險，從而有機會獲得更高的回報。
什麼是槓桿？ 槓桿是指通過借款來擴大投資規模的行為。比如，你買房子時用貸款就是一種槓桿應用。在投資中，你可以使用槓桿ETF（例如提供2倍或3倍指數回報的ETF），或者透過券商的融資（margin）功能來實現槓桿。當市場上漲時，槓桿會放大你的回報，但反之亦然，當市場下跌時，你的損失也會被放大。
假設你用100美元買入一支2倍槓桿的ETF。如果市場上漲10%，你的投資會增加到120美元，獲得了20%的回報。相反，若市場下跌10%，你的損失也會達到20%。這就是槓桿的雙刃劍效應。
那麼，槓桿適合所有人嗎？當然不是。如果你是風險承受能力低的投資者，槓桿可能讓你睡不著覺。但對於有經驗且願意承擔風險的投資者，槓桿可以是一個非常有力的工具。特別是年輕的投資者，因為他們的投資時間較長，有時間從市場的波動中恢復。
如何有效使用槓桿來提升回報？ 歷史數據顯示，像S&P 500這樣的廣泛指數每年平均回報約為8%。如果你使用1.35倍的槓桿，理論上可以將年回報提高到10%左右，而風險調整後的回報（例如夏普比率）與單純投資S&P 500相當。
但別誤會，這並不代表你應該無腦地使用槓桿。比如，當市場跌幅超過一定比例時，3倍槓桿的ETF可能會完全清空你的投資。因此，多數專家建議，槓桿的使用應該是適度的。1.5倍到2倍之間可能是更安全的選擇，特別是當你使用債券等資產來對沖風險時。
在投資組合中加入槓桿，還有一個重要的好處是能讓你的資產配置更平均地分布在不同的時間點。例如，對年輕投資者來說，槓桿可以幫助他們在資產較少的時候，增加對市場的曝光度。這被稱為「生命周期投資」的概念。
當然，槓桿的運用也有一些爭議。有人認為槓桿ETF由於每日調整的特性，會導致波動性損耗。但實際上，如果市場長期向上，這種損耗反而可能成為你的優勢。以UPRO（3倍槓桿的S&P 500 ETF）為例，自成立以來，它的回報已經接近指數的5倍，而非理論上的3倍。
除了槓桿ETF，一些投資者也會選擇長期持有槓桿化的多資產組合。例如，「永續投資組合」（All Weather Portfolio）加入槓桿後，能在保持低波動的同時實現更高的回報。另一種常見的槓桿策略是對傳統的60/40股債組合進行1.5倍的槓桿，這樣可以同時享受到股市的增長和債券的穩定性，風險調整後的回報甚至優於單純的股票投資。
總結來說，槓桿的使用是一把雙刃劍。如果運用得當，它能讓你更快達到財務目標；但如果過度使用，則可能讓你面臨巨大的風險。因此，在使用槓桿之前，你需要對自己的風險承受能力、投資目標以及市場波動有清晰的認知。
對於那些有興趣使用槓桿的投資者，最好的建議是：從小規模開始，逐步增加對槓桿的理解與運用。同時，記得定期檢視你的投資組合，確保你的配置符合初衷並適時進行再平衡。
最後，別忘了，投資是長期的旅程。槓桿只是工具之一，它並不能保證成功。你的耐心與紀律，才是達成財務自由的關鍵。希望這篇文章能讓你對槓桿投資有更多的了解，也能幫助你更好地規劃自己的財務未來！
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