Dimensional DFSV ETF 評測：值得投資的美國小型價值股票基金嗎？

Dimensional Fund Advisors (DFA) 最近推出了一款新的 ETF，名為 DFSV，專注於美國的小型價值股票。如果你對小型價值投資有些了解，應該知道 DFA 在這個領域的聲譽。他們長期以來提供能有效捕捉像是規模（Size）和價值（Value）等風險因子的基金，而 DFSV 正是他們進軍這個市場的最新舉措。

首先，你可能會注意到 DFSV 主要集中在小型價值股票上。這些股票通常規模較小，且相對於其大型對手而言被低估，歷史上這類股票往往能在長期表現上超越大盤。然而，並非所有小型價值基金都一樣，DFSV 旨在提供更精準的因子曝險，對於願意承擔更多風險的投資者來說，這可能帶來更好的回報。

如果你對小型價值基金已經有所了解，你或許會好奇 DFSV 和其他基金有何不同。一個常見的基準基金是 Vanguard 的 VBR ETF。雖然 VBR 是很多投資者的優選，但它在小型價值投資上並不像 DFSV 那麼專注。事實上，當你看兩者的因子載荷時，DFSV 在規模和價值因子上的值都更高，這意味著它對小型且被低估的股票有更多的曝險。例如，DFSV 的規模因子載荷為 0.87，而 VBR 只有 0.59；DFSV 的價值因子載荷為 0.43，而 VBR 則為 0.34。這些差異意味著，DFSV 往往能提供更強勁的長期表現，特別是對於那些追求更精確曝險的小型價值投資者來說。

如果我們將歷史回測結果拿來比較，DFSV 在過去的表現上優於 VBR，甚至比標普500指數還要強。儘管其波動性較高，但 DFSV 提供了更好的風險調整後回報，這正是來自於更精準的因子導向基金所應該帶來的結果。

現在，如果你考慮投資 DFSV，有幾點要注意。首先，這個基金的管理費用為 0.31%，比一些競爭對手如 Vanguard 和 iShares 要高。不過，這個費用與其較為主動管理的特性相符，雖然管理人仍在相當嚴格的範疇內選股。

對於一些專注於因子投資的投資者來說，DFSV 可能是一個不錯的選擇，但對於每個人來說，可能不一定合適。如果你是一位偏好低成本、廣泛曝險的傳統指數投資者，那麼像是 VBR 或 VIOV 這類基金可能會更適合你。然而，如果你願意為了潛在的更高回報和更精確的投資策略支付較高的費用，那麼 DFSV 可能會是你投資組合中的一個好選擇。