Vanguard 小型股 ETF 大比拼：VB、VIOO、VTWO 哪檔最值得投資？

Vanguard 提供了幾個小型股 ETF，其中最受歡迎的三檔是 VB、VIOO 和 VTWO。那麼，哪一檔最適合你的投資策略呢？讓我們來深入了解。

首先，我們需要了解在選擇 Vanguard 小型股 ETF 時，應該關注的幾個關鍵要素。AUM（管理資產規模） 和流動性是非常重要的，因為我們不希望面臨基金關閉或大幅的買賣差價。幸運的是，這三檔 ETF 都非常受歡迎，即使是這三檔中最不受歡迎的，也擁有接近 20 億美元的資產，因此流動性並不是問題。

接下來，我們應該考慮的是 基金追蹤的指數。歷史上，盈利能力較弱的小型股通常表現最差，因此有一個 盈利篩選 會比較好，這樣可以排除掉那些表現不佳的公司。簡單來說，盈利能力 是一個關鍵因素。

當然，費用 也是需要考慮的點。儘管小型股通常風險較高，但我們仍然希望確保在這些投資中獲得較高的價值。

讓我們來看看這三檔基金的具體情況。

VB（Vanguard 小型股 ETF）

VB 追蹤的是 CRSP 美國小型股指數，這個指數涵蓋的是市場規模排在美國所有可投資股票的 2-15% 之間。儘管這是一檔小型股 ETF，但其加權平均市值約為 67 億美元，比其他兩檔 ETF 高，因此它的股票更偏向中型股。因此，VB 在 規模因子（即它是否能夠捕捉小型股的優勢）上表現不如 VIOO 和 VTWO。

VTWO（Vanguard Russell 2000 ETF）

VTWO 追蹤的是 Russell 2000 指數，這個指數代表的是 Russell 3000 中市值最小的 2000 只股票。相比於 VB，這些股票的市值更小，約為 32 億美元。像 VB 一樣，Russell 2000 指數也沒有專門的盈利篩選，但它的確持有比 VB 更小的股票。

VIOO（Vanguard S&P 小型股 600 ETF）

VIOO 追蹤的是 S&P 小型股 600 指數，這個指數選擇了由 S&P 委員會挑選的 600 只小型股。與其他兩檔基金不同，VIOO 使用了 盈利篩選，以確保其股票具備財務可行性，這也讓它在 盈利能力 和 投資 因子上略有正向加權。VIOO 的平均市值最低，約為 25 億美元，並且強調 規模因子，也就是說，它主要投資的是那些市值較小、盈利穩定的公司。VIOO 還略微偏向 價值股。

那麼，我們應該選擇哪一檔 ETF 呢？顯然，VTWO 和 VIOO 提供了比 VB 更有效的小型股敞口，雖然它們的費用稍高一點，但差距仍然非常小——VB 的費用是 0.05%，而 VTWO 和 VIOO 都是 0.10%。

從歷史表現來看，VIOO 也明顯跑贏了 VB 和 VTWO，無論是從總體表現還是風險調整後的回報來看，VIOO 都優於其他兩檔。因此，對於那些希望投資於優質小型股的投資者來說，VIOO 是一個值得選擇的基金。

總結來說，這三檔 ETF 都是很不錯的選擇，但如果你想要在小型股中獲得最好的風險回報，並且願意支付一點點額外的費用，VIOO 會是最好的選擇。

Dimensional DFSV ETF 評測：值得投資的美國小型價值股票基金嗎？

Dimensional Fund Advisors (DFA) 最近推出了一款新的 ETF，名為 DFSV，專注於美國的小型價值股票。如果你對小型價值投資有些了解，應該知道 DFA 在這個領域的聲譽。他們長期以來提供能有效捕捉像是規模（Size）和價值（Value）等風險因子的基金，而 DFSV 正是他們進軍這個市場的最新舉措。

首先，你可能會注意到 DFSV 主要集中在小型價值股票上。這些股票通常規模較小，且相對於其大型對手而言被低估，歷史上這類股票往往能在長期表現上超越大盤。然而，並非所有小型價值基金都一樣，DFSV 旨在提供更精準的因子曝險，對於願意承擔更多風險的投資者來說，這可能帶來更好的回報。

如果你對小型價值基金已經有所了解，你或許會好奇 DFSV 和其他基金有何不同。一個常見的基準基金是 Vanguard 的 VBR ETF。雖然 VBR 是很多投資者的優選，但它在小型價值投資上並不像 DFSV 那麼專注。事實上，當你看兩者的因子載荷時，DFSV 在規模和價值因子上的值都更高，這意味著它對小型且被低估的股票有更多的曝險。例如，DFSV 的規模因子載荷為 0.87，而 VBR 只有 0.59；DFSV 的價值因子載荷為 0.43，而 VBR 則為 0.34。這些差異意味著，DFSV 往往能提供更強勁的長期表現，特別是對於那些追求更精確曝險的小型價值投資者來說。

如果我們將歷史回測結果拿來比較，DFSV 在過去的表現上優於 VBR，甚至比標普500指數還要強。儘管其波動性較高，但 DFSV 提供了更好的風險調整後回報，這正是來自於更精準的因子導向基金所應該帶來的結果。

現在，如果你考慮投資 DFSV，有幾點要注意。首先，這個基金的管理費用為 0.31%，比一些競爭對手如 Vanguard 和 iShares 要高。不過，這個費用與其較為主動管理的特性相符，雖然管理人仍在相當嚴格的範疇內選股。

對於一些專注於因子投資的投資者來說，DFSV 可能是一個不錯的選擇，但對於每個人來說，可能不一定合適。如果你是一位偏好低成本、廣泛曝險的傳統指數投資者，那麼像是 VBR 或 VIOV 這類基金可能會更適合你。然而，如果你願意為了潛在的更高回報和更精確的投資策略支付較高的費用，那麼 DFSV 可能會是你投資組合中的一個好選擇。

DFSV vs. AVUV：選擇最佳美國小型價值股ETF

DFSV 和 AVUV 是兩隻來自 Dimensional（DFA）和 Avantis 的相對較新且極具針對性的因子ETF，專注於美國小型價值股。如果你對這兩隻基金有興趣，或者已經擁有 AVUV，並在考慮是否轉換到 DFSV，這篇文章將為你提供一些比較。

首先，來了解一下因子投資。如果你對因子投資已經有所了解，那麼你可能知道，金融學界——尤其是 Dimensional 自己——發現了一些影響投資組合風險的獨立來源，我們稱之為因子。這些因子通常解釋了不同投資組合表現上的差異。其中，規模（Size）和價值（Value）因子對於這篇文章來說尤其重要，因為小型股和被低估的股票通常能在長期內提供額外的回報。

Dimensional Fund Advisors（DFA） 長期以來被認為是最能有效實現這些因子暴露的基金公司。事實上，DFA 於1981年成立，致力於將這些因子的研究成果轉化為實際的基金產品。DFA 的創辦人 David Booth 曾明言，DFA 的核心就是將這些理論付諸實踐，這也幫助了他們的客戶取得不錯的回報。

隨著時間推移，Dimensional 開始將他們的共同基金轉換為ETF，這樣也讓零售投資者能夠接觸到他們的產品。然而，並非所有的DFA基金都有對應的ETF。正是在這樣的背景下，Avantis 這個新興的基金公司誕生了，該公司由一些離開DFA的前員工創立，並延續了DFA的科學投資方法，同時融合了一些新的創新思維。

DFSV 是 Dimensional 在2022年推出的ETF，它是他們自1993年以來推出的共同基金DFSX的ETF版本。AVUV 則是Avantis於2019年末推出的基金，顯然是受到DFSX的啟發。

那麼為什麼我們會對這些基金感興趣呢？簡單來說，這些基金能提供極為有效的因子暴露，而 Dimensional 和 Avantis 這些基金公司幾乎可以說是因子投資領域的“專家”，他們的產品被認為是最有效的方式來實現這些投資策略。雖然現在市場上有許多小型價值股的基金可選，但DFSV和AVUV無疑是最優秀的選擇之一，並且相較於 Vanguard 等基於指數的基金，這些基金能提供更高效的因子暴露。

對於這兩隻基金的具體比較，首先我們來看看它們的因子負荷量。這些因子負荷量數據反映了它們各自對不同風險因子的暴露程度。簡單來說，DFSV 和 AVUV 在這些因子上的表現非常接近，AVUV 在大多數維度上略微優於 DFSV，例如在市值、價值因子和獲利能力上，AVUV略有優勢。DFSV的市值較大，但AVUV的市盈率低了約25%。

接下來，我們看一下兩隻基金的表現比較。雖然觀察時間相對較短，從2019年10月到2022年，AVUV 在總體和風險調整後表現上都優於 DFSV，這也顯示了它在過去一段時間內的表現更加穩定。

那麼，應該選擇DFS或AVUV呢？ 我認為這兩隻基金在策略和方法論上非常相似，所以無論選擇哪一隻，基本上都不會錯。兩者都是美國小型價值股的理想選擇。如果你在考慮轉換基金，也不必過於焦慮。AVUV的費用率稍微便宜，為0.25%，而DFSV的費用率是0.31%，但這個差距不會對長期回報造成太大影響。

如果你不確定選擇哪一隻，也可以選擇兩者各持50%，這樣的組合也許會更符合你的需求。

IEMG vs. VWO：選擇哪一隻ETF來投資新興市場？

如果你正在尋找投資新興市場的方式，兩個經常被提到的ETF是 IEMG（來自iShares）和 VWO（來自Vanguard）。這兩個ETF都提供廣泛的全球新興市場股票暴露，但它們之間還是有一些差異，根據你對投資的需求，這些差異可能會影響你的選擇。

首先，來看看它們的相似之處。IEMG 和 VWO 都是新興市場最受歡迎的ETF之一，且它們的流動性都很高，這意味著你可以輕鬆買賣它們，並且交易時價格差距不大。它們的 平均點差為0.01%，這使得它們在交易中非常高效。費用比率也都很低，IEMG 的費用比率為 0.09%，而 VWO 則稍微便宜一些，為 0.08%。如果你在乎持股數量，IEMG 擁有大約 2,500個持股，而 VWO 則有 4,300個持股，因此，VWO 在多樣化方面稍微更好一些。

但是，這兩者還是有一些明顯的區別。最大的差異之一是 IEMG 包含了 南韓，而 VWO 則不包含。如果你對 三星 這類大公司有興趣，那麼 IEMG 會是你的選擇，因為它包含南韓的企業，而 VWO 則沒有。這也意味著 IEMG 在科技股的暴露上較多，而 VWO 在 中國、印度 和 台灣 的集中度較高，這三個國家大約佔 VWO 的 67%，而 IEMG 則是 59%。

在歷史表現方面，這兩隻基金的表現基本上是交替的，從一年度的表現來看，它們的表現通常交替領先。自從 IEMG 在 2012年 啟動以來，它的表現略微超過 VWO，但差距不大，因此無論選擇哪一個，其實都差不多。

如果你已經透過其他基金（如 VEA，Vanguard的發達市場ETF）投資於 南韓，那麼你可能會偏好 VWO，因為它的 費用比率稍低，而且持股數量更多。但如果你希望在投資組合中包含 南韓，那麼 IEMG 會是更好的選擇。總的來說，這兩隻ETF都是非常好的新興市場暴露選擇，最終的選擇取決於你的個人喜好，以及如何平衡你的投資組合。

JPST ETF評析：JPMorgan超短期收益ETF是否值得投資？

JPST是J.P.摩根推出的一款主動管理ETF，專注於持有超短期債務工具，目的是為投資者提供穩定的收益。這支ETF自2017年推出以來，迅速成為全球最大的一隻主動管理ETF，資產規模接近250億美元。其投資策略和收益表現值得關注。

首先，JPST的運作方式與收益率讓它在短期投資中處於一個相對獨特的位置。它的投資標的介於貨幣市場基金和總債券市場基金之間。這意味著它的收益比貨幣市場基金高，但持有的債券期限相對較短，讓它的波動性較低。JPST的管理者會選擇不到1年到期的投資級債券，並且它的有效久期大約是4個月，這使得JPST在市場波動中能夠保持靈活性。

費用方面，JPST的管理費只有0.18%，這相較於同類型的ETF要低得多，讓它在成本效益上優於許多競爭對手。根據最新的數據，它的30天SEC收益率為4.51%，這也顯示出它的收益表現相當不錯。

JPST的投資組合主要由大約600個不同的超短期美元計價債務工具構成，包括公司債、國債、機構擔保的證券以及與房貸相關的債務。為了提高收益，JPST在公司債方面會偏重於金融行業。這些投資工具的分布讓JPST在收益和風險管理上保持平衡。

績效方面，JPST也表現不俗。自成立以來，它的表現超過了大多數競爭對手，並且超越了其基準指數——ICE BofAML 3個月美國國債指數50個基點。這意味著它不僅在低收益環境下提供穩定收入，還能夠在市場波動中保持優勢。

那麼，JPST是否是一個好的投資選擇呢？對很多投資者來說，答案可能是肯定的。JPST成功地證明了自己在市場波動較大時提供穩定收益的能力，並且能夠充分利用像美聯儲加息這樣的利率變動。

如果你正在尋找一款能夠提供穩定現金流，並且風險相對較低的投資工具，JPST或許會是一個不錯的選擇。

VIG ETF 評析 – VIG 是一個好的投資選擇嗎？

VIG 是 Vanguard 的一隻受歡迎的股息增長 ETF，主要聚焦美國的股息增長股票。不過，它真的是個好投資嗎？讓我們來探討一下。

首先，我想澄清一下，我並不追求股息收入。當然，許多投資者喜歡利用股息來補充現有的收入，特別是退休後。還有一些人只是偏好有股息的股票，因為這讓他們感覺良好。

VIG 是 Vanguard 的股息增長 ETF，自 2006 年推出以來，已經累積了超過 650 億美元的資產。值得注意的是，這個 ETF 的名稱並不是說它“感謝”股息增長，而是它專注於那些股息持續增長的公司，也就是說，這些公司在過去有穩定的股息增長記錄。

VIG 跟蹤的是 S&P 美國股息增長指數，這些股票至少在過去十年內有穩定增長的股息。這個基金會把那些股息收益率過高的股票排除在外，因為高收益率有時代表著公司不穩定。該基金的持股是根據市值加權的，每個股票的權重上限為 4%。

目前，VIG 擁有 291 只持股，股息收益率為 1.96%，費用比率則為 0.06%。雖然它的股息收益率不是最高的，但它應該是相對穩定可靠的選擇。

在行業分佈方面，VIG 偏向那些以股息著名的領域，比如 消費品 和 金融，基本上排除了 能源 和 REIT 類股票。這也解釋了為什麼 VIG 不會有過高的收益率，它更注重穩定性。

就表現來看，VIG 自 2006 年推出以來，無論是整體表現還是調整風險後的表現，都超過了 S&P 500 指數，且波動性較低，最大回撤也較小。

那麼，VIG 是不是一個好的投資選擇呢？也許吧。

VIG 在投資因子的暴露上提供了顯著的 獲利性 和 投資 因子敞口。股息投資的成功往往和這些因子有關。再者，VIG 的費用非常低，只有 0.06%，這讓它成為市面上最便宜的股息基金之一。

儘管 VIG 不是最高股息的基金，但它是一個高效且有效的方式，幫助你投資於那些大型的、質量強勁、能夠每年增長股息的公司。如果某家公司無法達到這個要求，它就會被剔除出基金。

這些公司通常擁有 寬廣的經濟護城河，也就是相對於競爭者擁有保護長期盈利和市場份額的競爭優勢。儘管我們可能會期待這些公司屬於價值型股票，VIG 其實略微偏向增長型股票。