在牛市中，我們經常會看到一些投資者走得太遠，過度追求績效，承擔過多槓桿，投機於潮流的投資主題，甚至放棄了分散投資的原則。但當市場回調時，這些過度激進的投資者往往會遭遇慘痛的損失。正如華倫·巴菲特所說，「退潮時，才知道誰在裸泳。」
但這不僅僅是牛市的問題，熊市和市場修正也會讓人犯錯。當股市下跌時，許多投資者開始擔心，試圖通過市場時機來獲利，過度保守，拋棄原有的投資計劃，甚至放棄「買入並持有」策略。這種情況特別常見。其實，很多投資者只是當市場表現良好時才選擇買入並持有，這樣的做法不僅不符合「買入並持有」的核心思想，還可能讓他們錯失很多長期增值的機會。
有一篇《華爾街日報》的報導正好講述了這個問題。故事的主角是 82 歲的 Yoram Ariely，這位退休的企業主長期以來都沒有大幅動過自己的投資組合，他選擇順著股市的波動而行。然而，在最近，他終於決定改變策略，將近一半的股票賣掉，原因是對川普總統的經濟政策以及關稅問題感到擔憂。他可能會進一步減持，甚至不確定是否會再次進場。
Ariely 表示，他每天都在改變投資決策，這是因為他對總統的經濟政策感到不安。的確，當市場面臨不確定時，投資者很容易受到恐懼的驅使，這也是為什麼很多人在市場下跌時選擇撤出。恐懼的情緒會讓人懷疑自己是否該繼續堅持原本的投資計劃，尤其是在政治和經濟政策充滿不確定性的時候。
然而，問題是，當你決定退出市場後，你究竟要等到什麼時候才會再回來呢？這也是市場時機的難點。你可能在某個時刻成功避開了下跌，但這樣的成功並不代表你能夠準確把握下一次進場的時機。事實上，當你成功避開第一波下跌後，會變得更加不安，對現金的依賴也會讓你更難再次投資。
另一位名為 Patton Price 的投資者也選擇在川普就職初期清空了自己的股票投資。他當時覺得在川普的第二任期中，地緣政治將可能帶來更多混亂，因此決定將所有退休帳戶中的股票賣掉。他認為沒有人能夠確定接下來會發生什麼，這也是他選擇退出市場的原因。
然而，這樣的選擇同樣面臨著一個問題——他並不清楚何時能夠重新進場。市場時機總是難以掌握，即使你在某個時候成功避開了下跌，但隨後的時機判斷往往更加困難。回到市場的時候，你可能會因為錯過了某些機會而感到後悔，甚至會對現金產生依賴，變得更加保守。
最困難的地方在於，當政治因素進入市場時，市場時機的判斷變得更加複雜。例如，當選舉臨近時，民主黨人對經濟持樂觀態度，而共和黨人則感到不安，這種政治情緒的變化會對市場產生極大的影響。這樣的變動是否理性？我們無法預測，這也是為什麼投資者往往難以準確把握市場的波動。
我認為，無論是牛市還是熊市，都不應該輕易放棄原有的投資策略。 確實，在某些情況下，重新調整風險是必要的，但你不能只是盲目地退出市場，選擇完全不投資。畢竟，唯一能保證你投資計劃失敗的方法，就是不投資任何東西。即使你的計劃並非完美，但有一個計劃總比沒有計劃來得好。
當你面臨市場不確定時，最好的方法是保持冷靜，並選擇一個適合自己風險承受能力的策略。無論市場如何波動，最重要的是始終堅持自己的長期投資計劃，而不是根據短期市場波動做出過激反應。只有這樣，你才能在未來的投資中實現穩定的回報，而不會因為過度焦慮和恐懼而錯過機會。
最後，記住，市場的波動是正常的，而投資的成功則來自於能夠承受這些波動的能力。保持耐心，專注於長期的目標，才能真正做到「買入並持有」的精髓。
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