VIOV ETF 評析 – Vanguard S&P 小型價值股指數基金是否值得投資？

VIOV是Vanguard推出的一個指數ETF，專注於美國的小型價值股。如果你正在尋找一個能夠幫助你在長期內獲得更高回報的投資選擇，VIOV可能會是一個不錯的選擇。這款ETF追蹤的是S&P Small-Cap 600 Value指數，旨在提供小型股且被認為被低估的股票組合。VIOV不僅僅是一般的指數基金，它還包括了盈利篩選，確保組成的股票具有盈利能力，這樣你就能間接接觸到盈利性因子。

為什麼選擇小型價值股呢？歷史上，小型價值股的表現超越了大部分其他股市類別，這主要是因為它們承擔的風險溢價，像是規模風險和價值風險（這些我們通常叫做「因子」）。簡單來說，預期規模較小且被認為被低估的股票，從長期來看回報會更高。

當然，你可以在像VTI這樣的總體股市指數基金中找到小型價值股，但由於VTI是市值加權的，這意味著大公司佔比較大，小型價值股在其中的比重只有3%，這並不能充分發揮小型價值股的優勢。如果你想獲得更高的回報，就需要有意識地加重小型價值股的比重，而這正是VIOV的作用。

VIOV成立於2010年，專門追蹤S&P Small-Cap 600 Value指數，對小型價值股有比VBR（Vanguard的另一款小型價值ETF）更高的比重。VBR更像是一個中型股基金，其市值加權平均比VIOV高出大約三倍。因此，相對來說，VIOV提供了更好的小型價值暴露，並且雖然它的費用率（0.15%）比一些更廣泛的指數基金略高，但仍然是一個非常合理的選擇。

從歷史表現來看，VIOV在2010年到2022年期間的回報略微超過了VBR，這意味著它的策略是有效的，至少在過去的幾年裡。

那麼，VIOV是個好投資嗎？答案是可能是。首先，你需要評估自己是否適合將更多資金投入小型價值股，因為這類股票的表現有時會落後於市場的其他部分，這也意味著你可能會經歷長期的低迷。這些預期的溢價並不是保證的，所以投資前要有心理準備。

另外，將小型價值股作為投資組合的主力可能會讓你的組合表現與市場不一致，這也叫做追蹤誤差遺憾（tracking error regret），可能會讓你感到不安。所以，最好是將VIOV與其他更廣泛的指數基金一起持有，例如VT、VTI或VOO，這樣可以保持組合的多樣性。

總的來說，VIOV是一個不錯的選擇，特別是對那些偏好Vanguard指數基金的人來說。如果你想要一個更純粹的小型價值股曝光，VIOV無疑比VBR更具吸引力。而且它可以作為稅損收穫的替代品，特別是在應用於應稅賬戶的情況下。