2023年11月30日 星期四

Avantis推出三支新ETF:AVMC、AVMV和AVEE

Avantis於2023年11月9日推出了三只全新的ETF:AVMC、AVMV和AVEE,這三只基金為投資者提供了對一些市場領域的專注投資,這些領域之前Avantis並未有專門的基金來覆蓋。這些基金分別針對不同的投資需求,無論是中型股、價值股還是新興市場的小型股,都能提供新的選擇。

AVMC是Avantis的首只中型股ETF,專注於美國的中型股,這類股票介於大型股和小型股之間,經常被市場低估。AVMC的基金策略是中型股混合型基金,並稍微偏向價值股和盈利能力較強的股票。它的費用比率是0.18%,屬於比較低的範疇。

AVMV則專注於美國的中型股價值股,特別是那些具有穩健盈利能力的股票。如果你是市場時機的把握者,可能會覺得中型價值股的估值比小型價值股更具吸引力,這時候AVMV會是一個不錯的選擇。這只基金的費用比率為0.20%。

AVEE則針對新興市場的小型股,目的是提供更高預期回報的小型股曝光。這只基金並不像AVES那樣是新興市場的中型股價值基金。AVEE的目標是投資那些市值不超過250億美元的公司,並提供更加多元化的小型股選擇。這只基金的費用比率相對較高,為0.42%。

Avantis通過這三只新ETF,進一步擴展了其產品線,幫助投資者可以根據不同的市場需求,選擇更具針對性的投資方案。這些基金的推出,對於希望精細化投資的投資者來說無疑是一次不錯的選擇。

2023年11月24日 星期五

從尷尬到改變:一個“撕裂”聲改變了我的人生

有時候,人生的轉折點就藏在最意想不到的地方。對我來說,這個轉折點來自一個非常尷尬的瞬間,也許你聽了會覺得有點好笑,但對我而言,這是一次深刻的反思,也是一次生命中重要的改變。

從小到大,我一直和體重問題打交道。像很多人一樣,我對食物有著難以抗拒的誘惑。無論是自助餐的第二、第三份,還是我對甜點的熱愛——櫻桃起司蛋糕、巧克力布朗尼、胡桃派和提拉米蘇,這些食物總是能讓我感到無比快樂。對我來說,吃得開心似乎是一種習慣,也是一種慰藉。

在2002年到2009年期間,我為美林工作,這段時間的生活完全被應酬和社交活動所佔據。無論是應對高層管理的宴會,還是和客戶的聚餐,這些場合幾乎成了我生活的一部分。我常常在應酬中喝酒,吃大餐,甚至每一餐的熱量可能就已經超過了我一天所需的總量。那時,我的體重一度達到250磅,我的身形也變得十分圓潤。每次進入會議室,我都會確保自己在人群中引人注意,不僅是因為我的言辭,還有我的體型。這一切對我來說似乎是理所當然的,我並未真正意識到,自己正在走向不健康的生活方式。

然而,正是這段時間的過度放縱和不自覺,最終讓我意識到了一個問題。到了2009年,我的工作即將結束,還有幾個重要的行程,其中包括一次去波士頓的出差。那次旅行成為了我人生的一個分水嶺,也開始了我改變的第一步。當時,我完全沒有想到,這將是一個轉折點,但一個非常尷尬的經歷,讓我徹底意識到我需要改變。

一天,忙碌的日程結束後,我回到飯店的房間,準備放鬆一下,然後再去參加晚宴演講。房間裡的空氣有些凝重,我對即將到來的演講有些緊張。當我走到門口時,不小心讓一些文件從我的文件夾裡掉了出來。當我彎腰撿起這些文件的時候,突然聽到一聲“撕裂”的聲音。我愣住了,低頭一看,我的西裝褲竟然在屁股的地方裂開了!那一刻,我完全傻眼了。

試想一下,當時我站在飯店房間裡,褲子裂開的情景,心裡的感受可以用“尷尬”來形容。這並不是第一次發生這樣的事情,畢竟,我那時的體型確實不小,身材也變得相當臃腫。當我發現這一切時,我的第一反應是覺得自己很丟臉。這不僅是外觀的問題,還有我從來沒有真正關注過自己的健康。

那一刻,我才開始真正反思。其實,這樣的情況早該引起我的注意。身為一個總是忙碌於工作的成年人,我從來沒有停下腳步,去正視自己的健康問題。過去的我總是用忙碌作為借口,忽視了飲食、運動和生活習慣的改善。但那天,西裝褲的撕裂聲深深觸動了我,這成了我決定改變的時刻。

我開始調整自己的生活方式,首先是飲食。我戒掉了很多不健康的食物,像是過量的糖分和高熱量的食物,儘量選擇更健康的食物來滿足自己的需求。當然,這並不容易。戒掉甜點和高熱量食物的誘惑,對我來說是一個巨大的挑戰,但我知道這是我健康的起點。隨著時間的推移,我的身體也開始發生變化。我逐漸養成了每天運動的習慣,開始進行跑步和力量訓練,這不僅改善了我的體型,還讓我感覺更加充滿活力。

減重的過程中,我並沒有追求一個完美的數字,而是專注於自己健康的改善。我不再只是關注體重秤上的數字,而是關心自己的身體是否變得更加健康,是否有更多的精力去面對每天的挑戰。每當我回顧那段減重的經歷,回想起最初的尷尬時刻,我總是會忍不住笑出來。那次西裝褲的撕裂,成了我人生的契機,也讓我變得更加成熟。

現在的我,不再只關注外貌或身材,而是注重自己的整體健康。我已經養成了健康的飲食和運動習慣,並且始終保持著積極向上的生活態度。回首那段過去,我感謝自己能夠在那個尷尬的時刻做出改變,並且最終讓這些改變成為我生活的一部分。

所以,當你覺得生活充滿挑戰時,或者覺得自己無法改變某些事情時,試著想想那些意外的“撕裂”聲。它們或許是改變的開始,讓我們走向更好的自己。

2023年11月15日 星期三

選擇的基金須符合你自己的投資策略

基金是散戶進行長期投資的一個重要工具。然而,隨著基金數量甚至超過了股票數量,選擇一檔好的基金變得越來越困難。以下是我選擇基金的方法,並以我持有的封閉型基金 CET 為例說明。

我心中理想基金的標準:

  1. 周轉率較低
  2. 費用率較低
  3. 投資標的應以優秀的管理為標準,而非僅看價格

以 CET 為例分析

1. 周轉率低

根據 2023 年報,CET 在過去五年(2019-2023)的周轉率分別為:

  • 2019:7%
  • 2020:11.93%
  • 2021:9.12%
  • 2022:0.37%

  • 2023:4.10%

從數據可以看出,這檔基金採用了「買入並持有」(Buy and Hold)的投資策略,並不頻繁進行買賣,這有助於減少交易成本。

2. 費用率低

根據 2023 年年報,CET 在過去五年的費用率分別為:

  • 2019:0.66%
  • 2020:0.66%
  • 2021:0.54%
  • 2022:0.50%
  • 2023:0.56%

0.56%的費用率,在主動型基金中算是相當合理的水平。

3. 投資標的以優秀的管理為標準,而非僅看價格

從基金的最大持股來看,CET 投資了 The Plymouth Rock Company,這家公司主要從事汽車與家庭保險業務,由創辦人 James Stone 所設立。

  • 根據 2023 財報,Plymouth Rock 公司:
  • 營收:19 億美元
  • 淨利:2.5 億美元
  • 此公司並未在公開市場上交易。

CET 在 1982 年首次投資 Plymouth Rock,當時投資成本為 7000 萬美元,如今價值達到 3.97 億美元,這顯示出驚人的投資報酬率。

我的投資理念

買低賣高 是一件極為困難的事情,而尋找優秀公司更是難上加難。因此,一旦發現一間值得長期持有的公司,應該選擇長期持有,而不是頻繁交易。

CET 正好符合我的這些投資原則,因此我也願意長期持有這檔基金。

2023年10月15日 星期日

AVUS ETF 評測:Avantis 美國股市因子 ETF 的簡單選擇

AVUS 是 Avantis 推出的一個比較新的 ETF,它適合那些想要在美國股票市場投資的同時,加入一些因素曝險的投資者。如果你習慣使用像 VTI 或 VOO 這樣的核心美國指數基金,但又想探索一下因子投資,AVUS 可能會是個不錯的選擇。

Avantis 這個品牌比較新,但它的背後有強大的 Dimensional DNA。Avantis 以提供一些市場上最優秀的因子基金而聞名,而 AVUS 便是他們專門為了捕捉美國股市廣泛表現而設計的 ETF。AVUS 在 2019 年 9 月推出,旨在提供類似 VTI 的美國總體股市指數曝險,但會稍微增加一些特定股票特徵的曝險,例如相對較低的市價與帳面價值之比(所謂的「價值」因子)以及較強的獲利能力,這樣做的目的是為了在長期表現上超越市場。

值得注意的是,AVUS 的因子曝險其實是相對較輕微的。它不會像一些專門追求因子投資的基金那樣大幅偏向某些特徵,但這也使它對於傳統的指數投資者來說更加友好。簡單來說,AVUS 是一個不會讓你感覺過於偏離傳統指數投資的因子投資選擇,對那些想開始嘗試因子投資的投資者來說,可能是個不錯的入門選擇。

談到 AVUS 的表現,它的確在短短的幾年裡跑贏了 VTI。從 2019 年 10 月到 2023 年 9 月,AVUS 的表現超過了 VTI,這主要是因為 2022 年價值股表現強於成長股。未來是否能夠持續超越 VTI,將是投資者關注的焦點。

AVUS 和 VTI 在因子負載上有些微的差異。比如,AVUS 會稍微偏向 小型股和價值股,而這樣的股票理論上應該會在長期內提供略高的回報。相較於 VTI,AVUS 的行業配置也有所不同,它稍微重倉了 金融、能源和公用事業 等行業,而減少了對 科技行業 的曝險。

那麼,AVUS 是否值得投資呢? 這得看你怎麼看待這些輕微的因子曝險與額外的費用。AVUS 的年費率為 0.15%,比 VTI 的 0.03% 高出不少。換句話說,如果你只是想簡單地跟隨美國股市的整體表現,VTI 可能會是個更具成本效益的選擇。

但如果你是個追求簡單且願意接受略高費用的投資者,AVUS 也有它的吸引力。它為那些想要少一些操作的投資者提供了更簡便的選擇。你不需要分別投資多個 ETF,就可以同時實現對美國股市和某些因子的曝險。

對於 Boglehead 這類的傳統指數投資者來說,AVUS 可能是一個完美的選擇,讓他們能輕鬆接觸到因子投資。當然,如果你更看重費用節省,或許可以考慮將 VTI 和一些小型股價值基金像 AVUV 配對使用,這樣費用會更低,且能達到類似的因子曝險效果。

總結來說,AVUS 的價值在於其簡單性與額外的因子曝險,但是否值得支付較高的費用,就取決於你的投資需求和風險承受能力。如果你偏好簡單的投資方式並且願意為此支付一些額外費用,AVUS 會是個不錯的選擇。如果你更重視降低費用,則可能會選擇通過其他低費用的 ETF 組合來實現類似的曝險。

2023年10月13日 星期五

財務正念是否能改善金錢管理結果?

當你聽到「正念」(mindfulness)這個詞,你會想到什麼呢?對我來說,第一個畫面浮現的是電視劇《Mad Men》最後一季中 Don Draper 的經典場景:他身穿乾淨的白襯衫,盤腿而坐,背後是北加利福尼亞美麗的海岸線,臉上帶著一抹平和的微笑。這個畫面不僅充滿美感,也讓人感受到一種內在的安寧與專注。這正好接近「正念」的定義。

什麼是正念? 根據美國心理學協會的定義,正念是「對自己內在狀態和周圍環境的覺察……[正念] 可以幫助人們避免自動化或破壞性的習慣和反應,通過學會觀察自己的想法、情緒,以及其他當下經驗,而不對它們作出評斷或反應。」簡單來說,正念就是對當下所有感受和經驗保持覺察,而不帶批判性的接受。

近年來,正念已經成為一個熱門話題,從企業界到健康產業,都掀起了一股正念熱潮。現在人們談論正念的頻率大大增加。

但我今天想談正念,並不是因為它在企業或健康界變得流行,而是因為學界最近開始關注一個相關的新概念:「財務正念」。這個概念由 Emily Garbinsky、Simon Blanchard 和 H. Lena Kim 在一篇最新的學術研究中提出。雖然財務正念在某些金融服務領域已經開始流行,但目前仍然缺乏一個明確的定義以及可以衡量它的可靠標準。

那麼,什麼是財務正念呢?

如果我們再次回到正念的定義:即對自己身體、思想和情緒的覺察,並不加以評判。類似地,財務正念也可以理解為:對自己財務狀況高度覺察,並能夠以非評判的態度接受這些財務現狀。Garbinsky 和她的同事們在回顧相關文獻並採訪消費者後,提出了這樣的定義。這個定義包含了兩個重要部分:一是對財務狀況的覺察,二是「非評判接受」的態度。

如何衡量財務正念?

Garbinsky 和團隊開發了一個八個項目的量表,旨在捕捉財務正念中「覺察」和「接受」這兩個核心部分。舉個例子,關於「覺察」的問題可能是:「當我想購買東西時,我會清楚知道自己還有多少錢可以花。」而關於「接受」的問題則可能是:「我無法看自己的信用卡或借記卡帳單,而不讓情緒佔據我。」(這一題是反向計分的)。

這個量表似乎能夠捕捉一些獨特的特徵,因為它與其他相關概念如財務知識和規劃傾向有一定的統計關聯性,但同時又有所區分。

為什麼培養財務正念對顧問和客戶都有好處?

研究顯示,較高水平的財務正念與減少「財務退縮行為」有關,例如:避免打開帳單、衝動購物,以及「沉沒成本偏誤」(即在做未來決策時,過分考量已經無法回收的成本)。當然,Garbinsky 和她的團隊只是測量了這些財務現狀,並沒有對它們進行實驗干預或改變。

但我不禁好奇:就像人們可以通過正念冥想來提升專注當下的能力,是否也可以通過一些技術來提升財務正念? 如果可以,這是否會幫助消費者更好地管理自己想要做的事情,比如存錢、花錢、預算規劃等等?學者和金融顧問經常設計一些干預措施,幫助人們更仔細地思考自己的存款、支出、預算等。但或許,一個更有效、間接的策略,是提升客戶對財務正念的覺察感。

除了這些實用層面的應用,我還想談談為什麼我覺得有必要在這裡介紹這個話題。財務正念最初是在金融服務行業被發現的,當時人們大概認為,正念這個理念可以應用到財務管理上。但這個應用是非結構化的,因此 Garbinsky 和她的團隊的研究就顯得格外重要。

希望這項學術研究能夠回到金融顧問、理財規劃師和資產管理師的實務中,並豐富與客戶之間的交流。但這並不常見。通常,對實務界有價值的主題,學界可能並不重視;而學界的許多主題,卻鮮少進入實務界的視野。這種學界與實務界之間的隔閡,是一個我們應該解決的問題。

2023年10月10日 星期二

SCHD vs. VIG:選擇最適合你的股利ETF

如果你對股利投資感興趣,可能會聽過兩個非常受歡迎的ETF:SCHD(Schwab U.S. Dividend Equity ETF)和VIG(Vanguard Dividend Appreciation ETF)。雖然這兩者都專注於股利股票,但它們的運作方式和策略有不少不同,了解這些差異有助於你選擇最適合自己的ETF。

SCHD推出於2011年,而VIG則是在2006年上市。這兩隻ETF都有相同的費用比例,僅為0.06%,這意味著它們都非常實惠。然而,它們的策略有所不同。SCHD更關注那些具有可持續股利的高品質公司,透過篩選具備良好盈利能力和現金流的公司來挑選標的。而VIG則聚焦於那些歷年來股利持續增長的公司,也就是說,VIG選擇的股票有著長期穩定增長的股利紀錄。

另一個大差異是,SCHD的回報通常會高於VIG,儘管它的波動性略高一些。但兩者的風險調整後回報基本相同,VIG的波動性較低,並且在2020年3月的股市大跌中,VIG的最大回撤也較小。

SCHDVIG的行業配置也有所不同。SCHD的金融、醫療和消費品類股占比較高,分別為19.6%、13.1%和14.7%。相比之下,VIG則有更多的科技股,佔比高達23.4%,並且它對能源和通信的曝險較少。兩者都不包括不動產投資信託基金(REITs),這對於一些尋求高股利的投資者來說,可能是一個缺憾。

如果你是股利追求者,SCHD提供的股利收益率通常高於VIG,這意味著它對於希望獲得更多當前收入的投資者來說,可能是個更吸引的選擇。然而,VIG則是一個穩定增長的選擇,適合那些更關心股利增長而非短期收益的投資者。

無論你選擇哪一隻ETF,都應該了解這些基金背後的策略和風險。對於追求穩定收入的投資者,這兩隻ETF都是不錯的選擇,但最終的決定應該根據你對收益、風險和長期增長的需求來做出。

2023年10月3日 星期二

挑選高樓層建築的秘訣:耐震結構、建材設備與施工品質大揭密

 在台灣,由於地狹人稠,許多人選擇高樓層建築作為居住首選。高樓層不僅能享有更好的視野和採光,還有較少的塵土,並且能提供更多的隱私。然而,選擇高樓層不僅是看美景或樓層數,還需要注意建築的耐震構造建材設備。這些因素關係到未來居住的安全與舒適性,下面就讓我們來看看選擇高樓層建築時需要注意的一些關鍵細節。

首先,建築結構與抗震設計非常重要。台灣地處於地震帶,因此選擇一個抗震設計良好的建築至關重要。常見的建築結構包括鋼筋混凝土(RC)、鋼骨鋼筋混凝土(SRC)和純鋼骨結構(SC)。高樓大廈通常會選擇SC或SRC結構,這兩種結構在抗震性方面表現較好。以鋼骨鋼筋混凝土結構為例,它的設計結合了鋼筋和鋼骨,能提供更強的韌性和抗拉能力,這對於高樓層建築來說,尤其在地震或風災時,可以減少搖晃感和變形。

不過,光有結構還不夠,施工品質也很關鍵。無論是鋼筋的綁紮、鋼骨的焊接,每一個細節都對建築的安全性有重大影響。如果施工過程中出現問題,會影響到整體結構的穩定性,甚至在災難來臨時可能會導致危險。選擇建案時,一定要確認建築商是否有良好的施工紀錄,並且了解使用的建材是否符合標準。

此外,外牆防水也是高樓層建築的一個重點。在台灣,地震與颱風頻繁,這些自然災害可能對建築物造成結構損傷,尤其是外牆可能出現裂縫,進而影響到居住的安全性。如果外牆出現漏水問題,會造成居住者的困擾,並且需要花費大量時間和金錢來修復。選擇高樓建築時,要特別注意外牆的施工品質,並確保防水設計到位。良好的防水施工能讓建築物的使用年限大幅延長,並且提高整體的抗震性和耐久性。

再來,窗戶的耐風性也是高樓層建築的一大考量。由於高樓層受風速影響較大,尤其在颱風季節,強風容易對建築物造成壓力。因此,窗戶的材質和施工品質至關重要。選擇有防風設計的窗戶可以有效減少風壓對建築物的影響。建議選擇符合國家標準(如CNS認證)的窗戶,並確認其抗風壓、氣密性和水密性良好,這樣才能確保居住的舒適性與安全性。

最後,除了以上提到的結構和建材品質,消防與逃生設備同樣不能忽視。在高樓建築中,萬一發生火災或其他緊急情況,良好的消防設施和逃生通道可以保障住戶的生命安全。選擇高樓建築時,一定要確認其消防設施是否完善,並確保逃生通道暢通無阻。

總結來說,選擇高樓層建築不僅是看重美景和便利性,更要關注建築的結構安全、施工品質、以及防災設施。購房是一個重要的決定,仔細考慮這些因素,才能買得安心,住得更放心。