總結2021 -- 台股

2021年對加權報酬指數來說是豐收的一年。下圖顯示了自2003到2021年的情況。2021年的報酬率為 20.39%，在此期間的19年中排名第6位，高於年均報酬率14.08%。加權報酬指數最好的年報酬率是在2009年，當時該指數的報酬率為 79.17%。最差的年度報酬出現在2008年，當時該指數下跌了41.82%。

加權報酬指數年報酬（最高至最低）

該數據系列中另一個值得注意的觀察結果是這些報酬中沒有任何可辨別的模式(下圖)。偉大的年份並不總是緊隨其後，反之亦然。作為投資者，歷史提醒我們，長期視角可以幫助我們增加獲得資本市場產生的長期報酬的機會。

加權報酬指數年報酬（按年份）

仔細看看 2021

儘管加權報酬指數在2021年顯著走高，但這並不是一帆風順的。

然而，2021年再次為我們所有人提供了一些經驗教訓，告訴我們嘗試把握市場時機不太可能讓我們擺脫困境，而堅持到底才是。下圖提供了一些關於今年加權報酬指數的額外統計數據。

加權報酬指數交易日

 

在 244 個交易日中，有 112 個日報酬為負數。這意味著，如果您在每個交易時段結束時查看手機，您將有 46% 的時間看到下跌。

 

雖然歷史高點聽起來像是好消息，但它也可能讓人擔心這一定是市場不可避免的“頂部”。加權報酬指數在 2021 年創下 38 次歷史新高。

 

2021年最大波段跌幅為12.74%，期間為2021/04/27~2021/5/17所創下。由34034下跌到29698。

總結2021

1. 不要太常看盤，因為即便最後股市上漲，但過程可不是一帆風順，2021年有46%的時間看到下跌。

2. 股市創新高乃是常態，2021年創了38次歷史新高，股票有著正期望值。

 

3. 堅持舒服的資產配置，讓自己可以堅持到底。 

善良的力量：一段關於愛與慷慨的故事

2021年對我來說是一個充滿挑戰的一年，無論是疫情還是生活中的其他部分。說實話，我對這一年說聲再見，和去年同樣的時候告別2020年一樣。不過，值得感激的是，我們至少有了疫苗、加強劑和治療方法，現在大家都希望疫情終究會從大流行轉變成地方性流行病。我經常提到，F. Scott Fitzgerald的經典小說《了不起的蓋茨比》中，居然連一個字提到過1918-1919年西班牙流感，這本書有152頁。我相信我們一定能度過這個難關。

這場疫情讓我們更加關注生命中真正重要的事物，這一點顯而易見。也讓我們更加珍惜生活，並讓我們想起那些失去的親朋好友。畢竟，記憶才是把我們與動物區別開來的東西，雖然這不一定是唯一的區別。這一年，我失去了一位朋友和導師，一位從我十二歲時就認識的親密家庭朋友。他的名字叫Reuven Bulka，你如果上網查他的名字，會看到他是一位非常了不起的人物。對我影響深遠，如果你花點時間在YouTube上看他的一些訪談，或讀他的一本本書，你會後悔沒在一生中見過他。他去年夏天因為癌症去世了。

Bulka Rabbi的核心理念就是傳播善良。他不是在某個特定的時間才這樣做，而是始終如此。他擁有心理學博士學位，這讓他更了解保持善良對社會的積極影響，而他自己也一直在實踐這一點。這也是我今天想與大家分享的話題：善良。我想分享一個關於善良的個人故事，這個故事至今對我影響深遠。

說到這裡，你能相信我母親去世已經快十一年了嗎？那是2011年3月。當時的守夜儀式（shiva）是在我父母位於多倫多北部的公寓進行的。我們有很多來自外地甚至外國的親戚來參加葬禮和守夜。對於有過猶太信仰的守喪經驗的人來說，大家應該知道，守夜是不能在星期六（安息日）舉行的。

然而，那天恰好是我二兒子Jacob的十六歲生日（他也就是大家熟悉的我的客戶服務代表，負責我的網路播客、電視訪談等）。當時我的妻子Rachael對我說：“我知道你有多愛你媽媽，這一週對你來說很艱難，我們不需要舉行盛大的生日慶祝。”我立刻回應說：“不，慶祝是我們所需要的。”我想做些特別的事情。這是人生的循環。媽媽去世是在星期二，而那是Jacob的生日。我知道如果媽媽在，她也會這麼說：“別因為我，跳過生日派對！”

然而，在這深冬的夜晚，天黑得很早，我必須快速想出一個計劃，怎麼在六點鐘安息日結束之前，為我們全家準備一個特別的慶祝。於是，我打電話給我在多倫多最受歡迎的壽司店之一的朋友——Barry。這家餐廳是我們全家的最愛，也是孩子們對壽司有了初步興趣的地方（我記得曾告訴六歲的Mikey，他一口氣吃下了很多三文魚壽司，就像吃爆米花一樣：“你知道你嘴裡現在塞的是二十塊錢嗎？”）。Barry經營的這家壽司店Edo不僅食物美味，還有無與倫比的服務和氛圍。更重要的是，這裡的善良，讓它變得更有特別的意義。

我向Barry提出了我的請求：“Barry，我有一個大請求。媽媽星期二去世，Jacob星期六過生日。我有15個親戚來自以色列（還有我在這裡的家人）和來自溫尼伯的堂兄、阿姨，我想在Edo餐廳舉行一個早期的生日晚宴。因為守夜要從下午六點開始，我想包下這間餐廳。我知道這意味著你得讓廚師提前來工作，還要讓Sumi來為我們服務，她真的是一流的，還想提前點壽司（除了我的爸爸，他只愛吃鯡魚和鹹菜，生魚片根本不行，對了，他只吃三文魚照燒）和酒。我會支付所有費用，包括員工加班的費用，服務費也算進去，然後等快到六點時，請讓Sumi將帳單交給我。”

我告訴Barry，這是一個巨大的請求——你能想象在星期六下午三點，而不是正常的五點鐘開餐廳嗎？而且我明確表示，這一切費用我來負擔。Barry答應了，並說：“沒問題。你可以提前半小時來，帶著你的父親和你從特拉維夫來的哥哥Mel，我們一起為你的媽媽舉杯。”

當我們到達餐廳時，爸爸慢慢地推著助行器走進來（他有帕金森症，但那時他仍然非常清楚，並且從不抱怨自己的病情）。Barry為我們開了一瓶Macallan 18威士忌，我們一起為媽媽舉杯，這一幕讓我覺得有些不真實。接著所有人都到了，Barry確保宴會廳裝飾得非常漂亮，冰酒和壽司準備就緒，而Sumi帶著微笑和溫暖服務著我們。

當結帳的時候，我注意到時間接近安息日結束，我示意Sumi將帳單拿來。她走過來，拿著一個皮夾，裡面沒有任何紙條或帳單，只有30顆包裝好的日式糖果。我又示意Sumi，並問：“怎麼沒有帳單？”她說：“Barry處理了。”我嚇了一跳，說：“這不是我們的約定！他去哪兒了？我需要找他談談。”她回答：“他兩個小時前就走了。”我愣住了，心裡有些生氣，說：“這不對啊！”她則快速回應：“你不知道他有多想為你做這件事。請你接受這份善意吧。”

當時我真的忍不住淚流滿面。這份驚人的善意讓我感到無比震撼，難以言喻。媽媽過世，然後四天後是Jacob的生日，再加上這樣的慷慨舉動，真的是難以忘懷。我聽見其中一個孩子問：“爸爸怎麼了？”Rachael說：“沒事，爸爸沒事；是Barry為他做了一件很善良的事。”

我經常講這個故事，但這是第一次在公開場合寫下來。每當我講到最後，提到那包糖果掉出來，沒有帳單的時候，大家的表情總是充滿驚訝。也難怪大家會問：“我能見見Barry嗎？”每個人對那個結尾的反應都是一樣的，驚訝至極。而我並不驚訝這個問題，因為誰不想見到一位能夠展現如此善良的人呢？但正如Barry和Rabbi Bulka所說的：在接受善意的同時，也要記得將善意傳遞出去。

祝大家節日快樂，並希望2022年能是充滿善良的（且無COVID-19的）一年！

從“口吃”到演講大師：我如何學會吸引觀眾的注意力

如果你沒看過電影《國王的演講》，我強烈推薦你在假期時，把它和《美好人生》以及《小氣財神》一起納入觀賞清單。這部經典電影在十年前獲得了四項奧斯卡獎，包括最佳影片。故事講述了喬治六世如何克服口吃，經過密集的治療和學習，在1939年英國向德國宣戰時，發表了人生中最重要的一次演講。

為什麼我要提這部電影呢？因為它讓我想起了自己的故事。雖然我沒有口吃的問題，但在當年，我完全不懂怎麼讓聽眾興奮起來，更別說是吸引他們的注意力超過五分鐘。這個故事的背景是在1989年，剛好也是接近假期的時候，我第一次站在觀眾面前發表演講。

那時我才29歲，剛開始在加拿大豐業銀行當經濟學中級分析師，年輕又缺乏經驗。時任的首席經濟學家沃倫·傑斯廷被邀請到一個協會發表演講，地點是距多倫多約30英里的布蘭普頓，當時是在一家萬豪酒店舉辦的聖誕派對。他把這個機會交給了我，對我說：「戴夫，這是你第一次的演講機會。」

當時我的心情既緊張又興奮，花了好幾天寫稿、改稿，對自己充滿期待。到了演講那天，會場約有200人，我坐在主桌前，心臟狂跳，幾乎沒吃晚餐。當主持人介紹我時，我拿著厚厚的手稿上台，開始了我的演講。

「各位女士、先生們，晚上好。今晚很榮幸為大家帶來豐業銀行經濟部門對1990年全球經濟前景的看法。」然後我開始用毫無起伏的聲調，一字不漏地讀著我的手稿，詳細描述經濟增長率、消費支出趨勢，甚至連某些行業的投資情況都細數了一遍。

問題是，內容枯燥，節奏沉悶，聽眾顯然很快失去耐性。 我發現自己已經講了半小時，但還沒講完三分之一的內容。有人開始在座位上扭動身體，然後我注意到，會場後面的隔板被打開了。隔板後是一個亮著燈的賭場，有二十一點桌、輪盤和擲骰子桌。

沒過多久，有幾個人開始溜到賭場。接著更多的人跟著離開。當我講到一個小時的時候，全場已經只剩下四分之一的聽眾。 我加快語速，開始略過一些內容，但仍然無法挽回局勢。最後，我用了整整75分鐘才勉強結束，剩下大約15個善良的靈魂給了我熱烈的掌聲，然後迅速跑去賭場。

回家的路上，我心情沮喪，覺得自己完全搞砸了。當時心裡就發誓，以後再也不要用稿子念演講，也不會再讓自己的聲調像催眠曲一樣無聊。幾天後，沃倫問我是否願意參加他在四季酒店的早餐演講，我毫不猶豫地答應了。

那次經驗讓我受益匪淺。沃倫的演講風趣又充滿信息量，沒有使用任何講稿。他從一個笑話開始，簡潔地傳達了三個重點，還加入了有趣的故事， 觀眾全程目不轉睛。從那時起，我決定要學習他的方式，並融入自己的風格。

多年來，我學會了如何讓演講變得有趣、緊湊又具吸引力。我明白到，每個人都需要找到屬於自己的演講方式，而不是單純模仿別人。最重要的是，要保持真實的自己，建立與觀眾的連結，並給出清晰、有意義的結論。

所以，如果有人問我如何給一場好的演講，我會說：丟掉講稿，用清晰和自信的聲音說話，保持眼神接觸，帶來與眾不同的故事，並以相關性強的結論收尾。 還有一件事，別忘了用一個好笑的開場！祝大家假期愉快，也願2021年能迅速告別新冠疫情。

為什麼平均成本法（DCA）對厭惡後悔的投資者是一個明智的策略

當談到將現金投資到股市時，很多投資者會選擇一種叫做平均成本法（DCA，Dollar Cost Averaging）的方法。這種方法就是將手上的現金分成若干等額的小部分，然後根據預定的時間表逐步將每部分資金轉換成股票。另一種選擇是一次性投資（LS，Lump Sum），也就是一次性將所有現金都轉換成股票。

很多人會問，為什麼要選擇平均成本法，而不是一次性投資？支持平均成本法的人通常會提出兩個理由：可能提高回報，以及可能降低風險。但老實說，我覺得這兩個理由都不完全正確。不過，這並不意味著平均成本法沒價值，反而對厭惡後悔的投資者來說，DCA可能是一個更明智的選擇。

投資不僅僅是關於回報和風險，更多時候，還涉及到認知偏誤、錯誤的框架認知（Framing Shortcuts） 和後悔厭惡（Regret Aversion）這些心理學因素。

框架錯誤：為什麼平均成本法可能提高回報？

我們先來看看第一個理由：DCA可能提高回報。想像一下，有一位投資者手上有2,000美元現金，準備投資到股市。她選擇使用平均成本法，將這筆現金分成兩部分，每部分各1,000美元。她在第1期投資1,000美元，在第2期投資另外1,000美元。

在第1期，股票每股價格是50美元；到了第2期，價格卻降到12.5美元。這時候，框架認知成為一個心理捷徑，也可能變成一個錯誤的思維方式。

如果我們用傳統標準金融的“理性”框架來分析，這位投資者一開始手上有2,000美元。經過投資後，她手上持有100股，每股12.5美元，總值1,250美元，這是一個明顯的虧損。

但如果我們用行為金融學中的“正常”框架來看待DCA，她會認為自己是以每股平均20美元的成本購買股票，而在這兩個時間段內，股票每股平均價格是31.25美元。因此，這位投資者反而會有獲利的感覺。事實上，除非股價完全保持不變，否則在大多數情況下，平均成本法都會帶來回報。

第二個理由：平均成本法可能降低風險？

接下來，我們來看看第二個支持DCA的理由：可能降低風險。

在第1期，使用平均成本法的投資者手上持有1,000美元的股票和1,000美元的現金。她的風險會比一次性投資2,000美元到股市的投資者更低，因為現金的風險比較小。但是，一旦到了第2期，這位投資者的資產變成2,000美元的股票，這時她承擔的風險與一次性投資者一樣。

唯一的區別是，這位DCA投資者比一次性投資者多了一個時間段。那麼，年齡更大的人會更容易承受風險嗎？不一定。

此外，平均成本法有一個特徵，就是它適用於所有情境。無論是將現金轉換成股票，還是將股票轉換成現金，平均成本法都會適用。在一次性投資中，如果你現在將2,000美元的股票轉換為現金，你的風險會更低，而不是像平均成本法那樣分多次逐步轉換。

真正的好處：減少後悔感

所以，從以上分析來看，風險降低並不是支持平均成本法的正當理由。真正使平均成本法有價值的是減少後悔感。

後悔就是當你發現，當初如果選擇另一條路，可能會得到更好的結果時，所感受到的痛苦情緒。而驕傲則是與後悔對立的正面情緒。想想如果你一次性將全部2,000美元轉換成股票，你會有多大的後悔感？如果第二天股市大跌，你將不得不忍受這種痛苦。

但如果你選擇分批轉換，比如說先轉1,000美元，這樣當股價下跌時，你可以想像接下來轉換更多現金時，會以更低的價格購買股票，這會帶來驕傲感。後悔厭惡與風險厭惡是兩個完全不同的概念，它們之間並沒有相關性。

我自己的經歷：體驗後悔與驕傲

多年前，我想把退休帳戶裡的一大筆錢從一個基金公司轉到另一個，以減少手續費。這筆轉帳過程很複雜，需要通過人力資源部門認證我的表格，然後再寄到基金公司進行轉帳。

這個過程中，錢會經過多家基金公司之間的轉換，最終轉帳可能需要7到10天。如果在這期間，股市大漲，我將不得不忍受後悔感。

為了減少這種後悔感，我使用了一種類似平均成本法的方法。我將這筆資金分成四次轉帳，每次轉帳都等前一次轉帳完成後再進行。這樣，在股市上漲和下跌的情況下，會分別帶來後悔和驕傲。

最近，我也做了一次類似的轉帳。這次我直接一次性轉帳全部資金，就像一次性投資一樣，並告訴自己，不論市場如何變動，都不會感到後悔或驕傲。

結果是，股市在轉帳期間下跌了2%，從那時起我一直在努力壓抑自己不必要的驕傲感。

與平均成本法相關的實際情境：401(k) 和 RMD

大多數公司的401(k)計劃中，現金轉換成股票的方式也類似平均成本法，每次薪資發放時都轉換一部分現金。

如果你有選擇權，可以在中途將整年的資金一次性轉換成股票，你是否願意？這可能會讓後悔厭惡心理給你帶來猶豫。

再來看看強制最低分配（RMD）的情況，你可以選擇一次性提取整年的資金，或每月分批提取。你更喜歡哪種提取方式？後悔厭惡會影響你的選擇。

金融顧問的建議：引導投資者克服後悔心理

當客戶打算將大量現金轉換成股票，但猶豫不決，因為擔心股市可能已經過高並準備下跌，金融顧問應該怎麼辦？

平均成本法就像逐步將腳趾浸入游泳池，而一次性投資則是頭朝下直接跳入池中。

預期的後悔感可能讓客戶在邊緣徘徊，不敢立即投資。顧問可以試著教育客戶，鼓勵他們克服後悔厭惡，將資金一次性轉換。但如果客戶堅持，顧問可以建議分批轉換，逐步將資金轉換到市場。

這種建議同樣適用於其他情境，比如當客戶持有大量單一股票，並考慮轉向多元化的基金或ETF，但擔心單一股票價格可能會大幅上漲。

總結：投資是一種取捨

投資不僅僅關乎回報和風險，更是關於取捨。一個能改善預期回報、同時減少痛苦後悔感的計劃，長期來看會是一個很好的取捨選擇。

在投資世界裡，這些心理學因素（如後悔厭惡）會影響你的決策，理解並使用平均成本法這樣的策略，可以幫助你在市場波動中更加冷靜地應對，並在面對不可預測的變化時，更加自信地走下去。

退休金準備不夠，怎麼辦？學會長期投資ETF，自己拯救老後生活

隨著社會的變遷與人口結構的變化，越來越多台灣民眾對退休金準備感到憂心。許多人依賴兩個主要來源來維持退休生活：子女的扶養與勞工退休金。然而，少子化的加劇使得養兒防老的觀念逐漸消退，而勞退基金的表現低迷，更讓不少人對自己的未來生活感到焦慮。面對這些問題，專家提出了一個簡單又有效的解決方案——長期投資指數型ETF，這將有助於個人積累足夠的資金，確保老後生活的穩定與安寧。

在這篇文章中，我們將深入探討如何通過正確的投資方式來準備退休金，並解釋為何指數型ETF成為當前最受推薦的理財工具。

退休金準備不足，已成台灣的國安問題

根據統計資料顯示，台灣老年人口的比例逐年上升，而平均壽命也隨著醫療技術的發展而延長，這意味著人們在退休後的生活費用也水漲船高。然而，現實情況是，很多台灣民眾並未為自己的退休生活做出充分的財務準備。這樣的現象不僅對個人的經濟安全構成威脅，更可能對整體社會的穩定和經濟健康造成隱憂。

過去，許多人退休後依賴兩個主要的收入來源來維持生活：一是子女的扶養，二是勞工退休金。然而，隨著少子化的加劇，養兒防老的傳統觀念漸漸式微，而勞退基金的低迷表現更讓人無法依賴。勞退基金的資產配置過於保守，且回報率較低，這使得退休後的生活保障面臨極大挑戰。

不再依賴子女與勞退基金，退休金自己準備

隨著傳統的退休保障來源漸行漸遠，專家強烈建議大家不要再寄希望於子女的扶養，也不應將退休生活的保障寄託於勞退基金。每個人都應該承擔起為自己未來生活準備資金的責任，這樣才能在面對未來的不確定性時，保持生活的穩定性。專家指出，無論是年輕人還是即將退休的族群，提前規劃退休金已經是刻不容緩的事。

而要實現這一目標，最簡單且可行的方法就是開始長期投資。長期投資能夠有效利用時間的力量，讓資金在市場中增值，並為未來的生活提供保障。

為什麼選擇長期投資ETF？

那麼，該如何為自己的退休生活準備資金呢？長期投資指數型ETF無疑是一個非常理想的選擇。指數型ETF是一種追蹤市場指數表現的基金產品，具有多樣化的投資標的和低費用的特點，最適合那些不想花太多時間在選股上的投資者。與單純的股票投資相比，ETF可以有效分散風險，並實現穩定增值。

以台灣市場為例，像是元大台灣50（0050）和富邦台50（006208）這兩檔ETF就成為了許多退休理財規劃者的首選。這兩檔ETF的年平均報酬率接近9%，遠高於台灣勞退基金的表現，且這樣的報酬率也穩定超過了許多其他的投資選項。

為什麼0050和006208？

台灣股市有超過千家上市公司及數百檔ETF可供選擇，為何專家推薦元大台灣50（0050）和富邦台50（006208）這兩檔ETF呢？主要是因為這兩檔ETF的投資標的是台灣50大市值的公司，這些公司通常代表了台灣經濟的主體，股市表現的波動會與台灣整體經濟的發展趨勢密切相關。因此，這兩檔ETF能夠貼近市場的整體走勢，並能夠獲得相對穩定的回報。

以0050為例，該ETF自成立以來的總報酬率高達294.90%，換算成年均報酬率約為8.62%。即便是在市場大幅波動的情況下，這類ETF依然能夠帶來穩定的回報，相比其他單一個股的高風險，投資這類ETF的回報率更為可觀。

不必預測股市漲跌，ETF投資讓時間成為你的朋友

選擇長期投資ETF最大的好處之一，就是不需要花太多時間關注市場的短期漲跌，投資人只需定期投入資金，讓資金隨著時間的流逝自動增值。這種「時間是最好的朋友」的投資方式，不僅簡單，還能減少因過度操作而帶來的損失。

許多學者和投資專家指出，過度頻繁的交易通常會導致不良的投資回報。即使是一位專業的投資人，也難以準確預測股市的漲跌。長期持有ETF，不用試圖抓住每一波市場的短期波動，反而能在長期投資中賺取更多的回報。

配息型商品的迷思：配息並非資產增值

台灣投資人往往熱衷於高股息ETF、高收益債券等配息型商品，認為這樣可以獲得穩定的現金流。但事實上，這些配息可能只是將資金從一個口袋轉到另一個口袋，並未實質上增值。當高股息ETF支付股息時，其股價往往會相應下跌，投資人領到的股息實際上可能來自於自己先前投入的本金。

因此，若目標是為退休生活積累資金，建議投資者更應將重點放在資本增值上，而非單純依賴配息型商品。相較之下，長期持有指數型ETF的策略更能保證資產的穩定增長，無需過於關注每年的股息發放。

單筆投入與定期定額：哪一種方式更適合？

當手中有一筆資金可以投入股市時，該選擇單筆投入還是定期定額呢？根據多項研究，單筆投入通常能獲得較高的報酬率，因為資金在市場中增值的時間較長。然而，這也意味著投資人需要有一定的心理準備和投資紀律，選擇合適的進場時機。

對於那些無法精準把握市場時機的投資人，定期定額投資是一個更為穩妥的選擇。定期定額的策略能夠幫助投資人分散風險，並避免因市場波動過大而做出過度反應。

結語：長期投資，讓退休金更豐厚

準備退休金並不難，關鍵是要開始規劃並付諸行動。透過長期投資指數型ETF，您能夠在不需要太多操作的情況下，穩定地增加退休資金，為自己打造穩定的退休生活。

不要等到年老時才後悔自己沒有開始儲蓄，現在就可以利用市場的增值來為未來鋪路。只要遵循長期投資的原則，堅持持有，您的退休金將會在未來給您帶來意想不到的回報。

不再抱怨，只有乾杯：葡萄酒如何幫助我克服恐懼並創業

當人們問我，如何在過去二十個月的疫情期間保持理智，我的回答從來沒有改變過：酒，好酒，還有很多很多的酒。不過，我可不是喝到判斷力失常（雖然有些人可能會認為，我對未來通膨的預測有點偏差）。

事實上，我一開始並不是一個酒的人。我以前可是啤酒（和蘇格蘭威士忌）愛好者。但當我在1994年開始在BMO-Nesbitt工作時，我妻子Sherry Cooper（當時是我的上司兼首席經濟學家）和她的合夥人Peter在南非擁有一個酒莊。就這樣，在我們第一次部門聚會的晚宴上，我對酒產生了興趣。在那之前，我甚至分不清巴羅洛（Barolo）和博若萊（Beaujolais）之間的差別，更不用說學會如何聞、搖和小口品嚐（而不是大口啜飲）了。

真正讓我愛上酒的是當我搬到紐約市，開始在美林證券（Merrill Lynch）工作。那是2002年，正值住房和抵押貸款的瘋狂時期，華爾街的每一家公司都賺得盆滿缽滿，行銷預算也隨之大幅增加。那時，我週末回多倫多，但每週一到週四，各個銷售團隊會帶我去和客戶吃晚餐，幾乎每晚都如此。那段時間，真是個奇蹟，我居然沒有胖到300磅。而這些晚餐，當然少不了一瓶瓶美酒，每一頓晚餐上桌的酒都非凡，絕對是頂級的。儘管談話的重心圍繞著宏觀經濟和市場動向，但每一次都不忘插入對美酒的評論。這些銷售員和他們的精明客戶對酒可謂深有研究，因此，儘管我在談論GDP、ISM製造業PMI和標普500指數時是話題的主導者，但我卻保持沉默（對，我也能做到這一點），安靜地聽著，學著，當話題轉向酒的時候。

記得在我來到紐約的幾個月內，一次對衝基金銷售團隊帶我去一家位於格林威治村的意大利餐廳，他們將我們帶到了地下酒窖。那天晚上的晚餐不僅有葡萄酒，還有來自專業的侍酒師和起司專家的介紹。侍酒師負責講解每一瓶酒，從布魯內羅（Brunello）到巴羅洛（Barolo），再到來自托斯卡納的大酒。起司專家則為我們提供了一場無與倫比的起司品鑑課程—我至今還能回想起戈爾根佐拉（gorgonzola）、帕爾馬乾酪（parmigiano）和馬斯卡彭（mascarpone）的味道。當我結束我的簡短發言，手中握著一杯布魯內羅時，我心中想，“哇，居然還有公司願意為這種事情付我薪水。”

我得感謝Paul Vancura，他是我在機構銷售部門的高級同事，也是一位好朋友，他幫助我將對酒的認識提高到一個新的層次。雖然Paul現在不再喝酒了，並且變得非常注重健康（甚至開始練習踢拳），但在我們還年輕的時候，每當一天的工作結束，我們會去位於紐約Tribeca區的那家極棒的酒吧—那時他是我的老師，而我則是他的學生。

我以前從來不喜歡品嚐黑比諾（Pinot），直到某天，Paul告訴我，我的問題在於我買的酒太多都是“廉價貨”（plonk），對於這種挑剔的酒，你必須花更多的錢才能買到好酒。就這樣，他讓我品嚐了兩款酒，花園酒莊（Flowers）和Etude。只需要這兩款酒，我就徹底愛上了黑比諾。回到Gluskin Sheff後，這兩款酒成為了我和同事間的傳奇。至今，這些酒成為了我對好酒的標準，這一切都要感謝Paul。

從2011年開始，我每年春天都會和朋友們一起去納帕（Napa）旅行。我強烈建議，任何計劃前往納帕的朋友，一定要聯繫Ona和Dan Marks，他們經營著Designated Drivers Napa。他們能夠照顧你，並帶你進入那些未來會成為「尖叫鷹」（Screaming Eagle）的精品酒莊，而價格卻只有未來名酒的一小部分。我雖然更喜歡舊世界的葡萄酒，但我真心愛上了納帕的酒，那些濃烈的酒香，無論是霍威山（Howell Mountain）的赤霞珠（Cabernet），還是俄羅斯河（Russian River）的黑比諾，我都愛不釋手。

某種程度上，葡萄酒甚至給了我勇氣，讓我最終開始了自己的事業。2017年春天，成功的企業家和慈善家Leslie Rudd，他擁有一個位於納帕谷的酒莊——Rudd Family Winery，邀請我到他在其美麗的酒莊辦公室共進午餐，還有一些酒品試飲。Dan Marks，也就是“丹師傅”（Dan the Driver），幾年前引介我們認識。Leslie除了在酒方面給我很多指導外，還成為了我職業生涯上的導師。

那天，我跟Leslie坦言自己對創業的渴望，卻又對失敗的恐懼讓我裹足不前。當他再次倒滿我的杯子，舉起酒杯，並指著牆上的一幅畫，他輕聲說道：“看看那幅畫”，指向框裡寫著這句話：

“如果你不害怕，你會做些什麼呢？”

直到今天，我仍然記得那一刻。即使在他酒莊的招牌紅酒過後，我立刻理解了他的意思：不要害怕。抓住當下，活得勇敢、活得大膽。

Leslie於2018年5月去世，但他的事業和美酒依然流傳。他的啟發至今還深深影響著我，也激勵我去面對創業的恐懼，最終在Rosenberg Research開創了自己的事業。

為什麼「無聊的資金帳戶」是你最好的長期投資策略

如果你在思考何時該開始買股票，或許你也會有許多疑問：是否需要一定的專業知識？需要多少時間投入或資本？或者，你是否應該將股票視為一個附加投資，而不僅僅是將重心放在指數基金上呢？根據一些投資專家的建議，關鍵在於先從「無聊的資金帳戶」開始，這個帳戶的目的是將你的資金投資到低風險、穩定增長的指數基金中，並且保持一個適當比例的債券，具體比例視年齡而定。

你或許會問，為什麼是無聊的資金帳戶呢？因為這個帳戶的目標就是「放著不管」。投入資金後，不要去看它，甚至要避免頻繁檢查你的投資回報。專家建議你可以設置一個長期的計劃，至少五年不要動這筆錢，甚至等到退休時再去打開那個投資帳戶的信封，那時候你可能會發現自己的資金增長得比預期的還要多。

這樣的建議雖然簡單，但卻有一個深刻的道理。大多數投資者在面對市場波動時，容易因為情緒而做出錯誤決策。比如市場跌了 50% 時，很多人可能會慌張賣出，而在市場回升時卻又錯過了重新進場的機會。這就是為什麼保持長期不動的投資方式如此重要，因為市場總會有波動，但如果你選擇堅持，那麼最終的回報往往是正向的。

說到這裡，也許你會問，那麼如果像沃倫·巴菲特這樣的投資大師，他是不是有做過這樣的選擇呢？答案是，他的成功並不只是因為做了長期的無聊投資，而是因為他能夠精準地識別哪些公司值得長期持有。當然，對於他來說，如果他也選擇過指數基金的方式，他同樣也會有非常可觀的回報，因為時間的力量對於任何投資者來說都是無敵的。

然而，這並不代表個人投資者一定要像巴菲特那樣進行深入的公司分析。如果你對股票投資充滿興趣並且覺得自己有一些投資天賦，那麼你可以開始嘗試其他投資方式。專家建議，最初最好還是從指數基金開始，這是一個穩妥的選擇，能幫助你學會耐心等待市場回報。在這五年內，不要急於換來換去，也不要太過關注市場的短期變化。當你經歷了市場的高峰和低谷之後，你會發現，這種長期、穩定的投資方式是最能帶來回報的。

至於為什麼很多人會選擇不投資於指數基金，而選擇更為激進的股票選擇，這背後有很大一部分來自於人們對「快速致富」的渴望。當你看到身邊有人因為選擇某個個股而賺了大錢時，你也許會想跟進，但事實上，這樣的短期賺錢並不常見，反而容易導致更大的損失。很多人在選擇這些「熱點股」時，並沒有真正的了解該公司或該行業，只是跟風操作，這往往是賠錢的開始。

如果你覺得自己有投資天賦，想要試試更多高風險的選擇，也可以開始嘗試，但最好的方式是將它視為一個「有趣的賭金帳戶」。這個帳戶的投入金額最好是你不會因為虧損而感到焦慮的資金。畢竟，所有的投資都伴隨著風險，尤其是在股票市場，市場的波動性可能帶來的風險遠超你想像。

最終的核心觀念是，無論你選擇了哪種投資方式，都需要保持耐心和紀律。不要過於焦慮短期的變化，而應該專注於長期的增長。就像沃倫·巴菲特所說的，如果你投資的是一個好的指數基金並且保持長期持有，你將最終看到可觀的回報。因為市場總是會反彈，時間和複利的力量是無可比擬的。

所以，無論你是選擇「無聊的資金帳戶」還是更積極的股票投資方式，最重要的是要建立起自己的投資策略，並且堅持下去。不要被短期的市場波動所困擾，給自己時間，讓複利的魔力發揮作用。最終，穩定的長期投資會帶來更大的回報，而這正是許多成功投資者的秘訣。