定期定額與一次性投資：哪種策略最適合你？

當你突然獲得一筆額外的資金，可能會開始考慮如何最佳地將它投入股市或其他投資工具。這時，你有兩個主要的選擇：定期定額投資（Dollar Cost Averaging, DCA）和一次性投資（Lump Sum Investing, LSI）。這兩種策略在不同的情境下各有優缺點，選擇哪一種更適合你，取決於你的風險承受度、投資目標以及你對市場波動的接受度。

定期定額投資（DCA） 是將一筆資金分成多次，在一段固定的時間內逐步投入市場。舉例來說，如果你有5,000元的資金，並決定在5個月內每個月投入1,000元，不論當時市場情況如何，你都會照這個計劃執行。這樣做的好處是，你的投資不會一次性受到市場波動的影響，能夠平均降低進場成本。假設你開始投入時市場處於高點，隨著時間推移，市場價格下跌，你將能夠以較低的價格買入更多的股票，最終降低整體的平均買入成本。

定期定額投資的另一大好處是，它可以幫助你避免因為短期市場波動而感到焦慮。很多投資者害怕錯過市場的上漲或擔心在高點進場，因此選擇分批投入能讓他們在心理上感到更舒適，減少一次性投資所帶來的壓力和風險。然而，這種策略也有其限制。市場長期上漲的趨勢意味著，如果你選擇定期定額，你很有可能會錯過那些大幅上漲的機會，尤其是在市場走勢穩定或強勁的時候。這樣一來，你可能會錯過快速增長的潛力，最終導致你的投資回報不如預期。

相比之下，一次性投資（LSI） 就是將整筆資金一次性投入市場。例如，當你有5,000元的資金時，你會在某一天把所有錢投入股市。這樣做的最大優點是，你可以立即獲得市場的所有增長潛力，因為你的資金從一開始就全數投入，無需等待市場的任何波動。根據歷史數據，一次性投資通常會帶來更好的長期回報，因為市場長期而言是上升的。當你的資金盡早進入市場，它就能夠隨著市場的增長而快速增值。

然而，一次性投資也並非沒有風險。最大的問題是市場的短期波動，一旦你將資金投入市場，若恰逢市場短期下跌，你的資金可能會面臨損失，這樣的情況往往會讓投資者感到不安，甚至後悔。因此，對於一些對風險感到焦慮的投資者來說，一次性投資可能會帶來較大的心理壓力，尤其是在市場波動較大的時候。

根據Vanguard的研究，對於1926年到2011年的美國市場數據，在10年的滾動周期內，67%的情況下，一次性投資的回報優於定期定額投資。這是因為，市場長期的趨勢通常是向上的，早早把資金投入市場能夠使你更多地分享市場的增長。當然，這些數字只是基於歷史數據，未來的市場走勢並不一定會完全相同。

當然，定期定額投資在某些情況下仍然有其存在的價值，尤其是對於那些風險承受度較低的投資者。這樣的策略能幫助你避免情緒化的決策，減少因為恐懼而做出錯誤的投資選擇。定期定額投資能夠讓你心態更穩定，不會因為市場的波動而感到焦慮或後悔。而且，對於許多投資者來說，定期定額投資其實也是一種自然的儲蓄習慣，尤其是那些每月固定存錢的人。

不過，隨著定期定額投資時間跨度的增長，這種策略的效果會變得越來越差。根據Vanguard的研究，如果定期定額的時間周期從12個月延長到36個月，則一次性投資的勝率會從67%上升到90%。這是因為市場在較長的時間內更有可能上漲，因此越長時間的等待，越有可能錯過市場的增長。

那麼，該如何選擇呢？如果你能承受市場短期波動並相信長期增長，那麼一次性投資通常是更好的選擇，因為它能讓你更早地進入市場，享受更長時間的增長。如果你對市場的不確定性感到焦慮，並且不希望一次性承擔所有風險，定期定額投資則是一種比較穩定的策略。

此外，還有一個值得注意的地方，市場不是時時都在下跌。有時候，投資者會選擇等待市場下跌再進場，但事實上，市場的高點和低點難以預測，並且歷史上，股市經常創下新高，這樣的“低點買入”策略並不總是奏效。因此，與其等待所謂的“低點”，不如儘早將資金投入市場，讓你的投資開始增值。

總結來說，定期定額投資雖然在心理上能夠減輕一些焦慮，並且對風險敏感的投資者有其吸引力，但從數字上來看，一次性投資通常會帶來更好的長期回報。如果你的目的是最大化回報，並且能夠承受市場的短期波動，那麼一次性投入可能是更合適的選擇。然而，最重要的是選擇一個你能夠長期堅持的策略，這樣不論市場如何波動，你都能夠保持冷靜，達成你的投資目標。

DIVO ETF 評論：適合追求穩定收益的藍籌股與期權策略基金

DIVO ETF 是由 Amplify 推出的收益型基金，主打藍籌股的投資與Covered call的結合。簡單來說，DIVO 的策略就是主動挑選優質的大型股，然後透過期權操作來增加額外收入。如果你正在尋找穩定的股息收益來源，這檔 ETF 值得一看！

DIVO 的背景
DIVO 的全名是 Amplify CWP Enhanced Dividend Income ETF，由 Capital Wealth Planning (CWP) 管理，並於 2016 年推出。截至目前，該基金管理的資產規模超過 6 億美元，費用比率為 0.55%。

DIVO 精選了 20-25 檔 S&P 500 中的藍籌股，包括大家耳熟能詳的微軟、蘋果、強生、麥當勞和 Visa 等等。挑選標準主要是看重股息增長和盈利能力，這讓 DIVO 的選股邏輯與 JEPI 有些相似。

除了股息收入，DIVO 還會針對部分持股進行備兌認購期權操作。簡單來說，這是一種利用期權來增加收益的策略。基金會先持有股票，再賣出期權，收取權利金。如果股價不上漲，基金就可以保留權利金作為額外收入。

收益如何？
DIVO 的目標是每年提供約 2-3% 的股息收益，外加 2-4% 的期權收益，並且以每月分配的形式發放。這對需要穩定現金流的投資者來說是一個吸引力。

DIVO vs. QYLD
DIVO 和另一檔備受關注的收益型 ETF QYLD 有些類似，兩者都通過賣出Covered call來創造收益。但不同的是，DIVO 更注重主動挑選股票，並且只針對 30-60% 的持股 進行期權操作，這保留了更多的上漲空間。而 QYLD 則是完全被動管理，持有 NASDAQ 100 指數成分股，並進行全覆蓋的期權操作。這也導致 QYLD 的收益率更高，但上漲潛力被大幅限制。

歷史數據顯示，DIVO 的表現優於 QYLD，因為它的操作更靈活，總回報更有競爭力。

這檔基金適合誰？
如果你是一位需要穩定收益來支付日常開支的股息投資者，DIVO 可能適合你。它每月的分配、主動管理的特性，以及專注於藍籌股的策略，對於尋求可靠現金流的投資者是一個不錯的選擇。

但如果你並不依賴收益作為日常支出，那麼像 VOO 這樣低成本的指數型基金 可能會更適合你。畢竟，DIVO 的主動管理策略和頻繁的分配會導致稅收負擔，對於長期投資來說可能不太划算。

需要注意的風險
備兌認購期權有一個明顯的限制，就是上漲空間會被期權執行價封頂。如果市場大幅上漲，DIVO 的收益可能無法完全跟上。另外，備兌期權對市場下跌並沒有任何保護作用，股價下跌時，基金的表現會跟隨基礎股票下滑。

總的來說，如果你正在尋找穩定的收益來源，DIVO 是一個值得考慮的選擇。不過，對於那些不需要穩定現金流的投資者，可能還是持有傳統的指數型基金更為划算！

熊市來臨，為什麼現在是購買股票的最佳時機

我們現在正處於熊市，而且股市的表現已經創下自1970年以來最糟糕的上半年表現。對許多投資者來說，這可能是個焦慮的時刻，但其實現在正是購買股票的好時機。為什麼呢？因為市場上的股票在“打折”，而這正是進場的好時機。

首先，股市選股和市場時機把握並不是容易的事。很多分析師和YouTuber都會發表“現在買的3支最佳股票”之類的文章或影片，或者悲觀地宣稱“世界末日來了，該賣掉一切”。這些誇張的標題吸引人點擊，但我希望你能認識到，選股和市場時機其實大多是盲目行為。

大多數股票都會跑輸大盤，而且選出那些能跑贏大盤的股票幾乎是不可能的。即使是像巴菲特、邁克爾·伯里或雷·達里奧這樣的投資大師，也無法確定明天、下週或下個月市場會如何變動。所以，市場時機掌握基本上是不現實的。

我最近收到很多關於如何根據當前市場環境改變投資策略的問題，但我並沒有改變我的策略，這才是我要強調的要點。很多人需要一個冷靜的提醒，讓他們保持理智，堅持自己的長期投資計劃。“這次不同了”是投資界四個最危險的字，這是約翰·坦普頓在1933年提醒我們的。

現在正是情緒受考驗的時候。如果你覺得要改變策略或放棄手中的投資，這就意味著你的風險承受能力在一開始就沒有做好準備，因為當市場條件變動時，人們才會想要做出這些改變。傑克·博格爾，也就是指數投資的奠基人，他提醒投資者，“站著什麼都不做”。這些看似空洞的忠告，其實比任何時候都更加重要。

當前，標普500指數的表現已經下跌了大約20%，但這並不意味著我們應該放棄投資。事實上，對年輕的投資者來說，這樣的熊市反而是個好機會，因為他們能以較低的價格買入股票，並在未來獲得更大的回報。如果你還在職場上，還有很長的投資時間，那麼現在正是以正常的步伐繼續投資的時候。

在這樣的市場中，最好的股票其實不在某個個別股票上，而是全球市場指數基金中的9,116支股票。這正是Vanguard Total World Stock ETF (VT) 目前所包含的股票數量，它覆蓋了全球的市場，分散風險，並且長期來看，這是一個非常穩定的投資選擇。

總之，現在或許是股市的低谷，但對於長期投資者來說，這正是一個買入的好機會。無論市場如何波動，堅守理性，做好長期的規劃，才是走向成功的關鍵。

最值得投資的Vanguard股息基金——四大熱門ETF推薦

股息基金是一種流行的投資方式，能讓你快速接觸到多樣化的股息股票，而Vanguard則以低成本的ETF而聞名。在這篇文章中，我將為你介紹幾款最佳的Vanguard股息基金，讓你輕鬆找到適合自己的選擇。

為什麼要投資股息股票？

股息股票對於追求穩定收入的投資者和退休人士來說非常受歡迎，因為它們能提供穩定的股息收入。同時，那些歷史上有穩定增長股息的公司，通常也是財務穩健、經營穩定的優質公司，因此吸引了許多價值投資者。投資股息股票還能幫助你參與像「價值因子」和「質量因子」這樣的投資策略，這些策略長期以來有著優於市場平均表現的潛力。

現在，讓我們來看看Vanguard提供的四款最佳股息ETF。

VIG – Vanguard Dividend Appreciation ETF

這款ETF是Vanguard股息基金中最受歡迎的，資產規模超過450億美元。VIG的重點是股息增長型股票，專注於那些已連續10年以上穩定增加股息的公司。這些公司通常具備較強的財務健康狀況和穩定的現金流。VIG的投資目標是追蹤NASDAQ US Dividend Achievers Select Index，該指數過去也被稱為Dividend Achievers Select Index。更棒的是，這支ETF的費用率只有0.06%，非常低廉，是長期投資者的不二選擇。

VYM – Vanguard High Dividend Yield ETF

如果你追求的是更高的收益，那麼VYM可能更適合你。這支ETF的目標是追蹤FTSE® High Dividend Yield Index，專注於高股息收益率的股票，但排除了REITs（房地產投資信託）。VYM的資產規模超過250億美元，費用率同樣低至0.06%。這款基金適合希望從高股息中獲取穩定收入的投資者。如果你想了解VIG和VYM之間的細節比較，可以參考我之前的分析文章。

VIGI – Vanguard International Dividend Appreciation ETF

VIGI可以看作是VIG的國際版本，專注於美國以外的公司。這款ETF的目標是追蹤NASDAQ International Dividend Achievers Select Index，投資於那些股息持續增長的國際公司。如果你希望進一步分散投資並拓展到全球市場，這是一個不錯的選擇。VIGI的費用率為0.20%，稍高於VIG，但對於全球投資來說仍然相當合理。

VYMI – Vanguard International High Dividend Yield ETF

和VIGI類似，VYMI是VYM的國際版本。這支ETF專注於那些擁有高於平均股息收益率的國際股票，目標追蹤的是FTSE All-World ex US High Dividend Yield Index，並同樣排除了REITs。對於希望獲得高收益且投資於國際市場的投資者，VYMI是一個很好的選擇。該基金的費用率為0.22%，稍高於其他ETF，但仍在可接受的範圍內。

市場暴跌與消費者失誤：為什麼我們總是做錯投資決定？

最近市場波動很大，讓人心情起伏不定。如果你有投資經驗，或許你已經感受到這種焦慮感。這篇文章會跟你聊聊為什麼我們在市場下跌時，經常會做出錯誤的投資決策，並探討一些常見的心理偏誤，以及如何更好地應對這些情況。

市場暴跌，焦慮來襲

我想我不必花太多時間詳細介紹整體經濟狀況，除非你最近像鴕鳥一樣將頭埋起來。簡單來說，自理查德·尼克森還在白宮任職以來，股市還沒經歷過這麼差的前六個月表現。這意味著，在過去50多年來，我們很少見到這樣的市場情況。

現在，標普500指數自年初以來下跌了大約20%。其他主要指數也沒有好到哪裡去：NASDAQ下跌了大約30%，而道瓊斯指數下跌了約15%。這是一個非常不利的市場表現，讓很多投資人感到困惑和不安。

但問題不僅僅出在市場上。隨著通脹持續上升、病毒問題依然存在、全球社會政治動盪加劇，我們的焦慮感也越來越強烈。這種焦慮感雖然正常，但卻可能導致我們做出不理智的投資決策。

投資錯誤源自焦慮感

讓我來分享一個有趣的對話，這個對話出自 Gary Belsky 和 Tom Gilovich 的書《Why Smart People Make Big Money Mistakes and How to Correct Them》。在書中，有一位財務顧問 Bill 和一位記者 Gary 之間的對話：

Bill（財務顧問）： 我有180位客戶，猜猜過去兩天有多少人打電話給我？
Gary（記者）： 我不知道，100人？
Bill： 錯，158人。猜猜有多少人要求我賣掉部分或全部股票？
Gary： 我不知道，半數？
Bill： 錯，156人。你猜另外兩位客戶多大年紀？
Gary： 啊？
Bill： 這兩位客戶都年齡超過80歲，他們要求我買入。為什麼？因為他們見過這種情況。

這個對話發生在1987年10月，也就是「黑色星期一」後兩天。當時全球市場發生了意外崩盤，單日損失超過20%的市值。這告訴我們，老一輩的投資人通常更能保持冷靜，因為他們見過市場的起伏變化，也知道市場並不總是會下跌。

這讓我們開始思考：為什麼我們總是容易在市場下跌時慌張地撤出資金，而不是堅持長期投資策略呢？

可得性啟發法：我們記憶的陷阱

很多投資錯誤來自一種心理現象，叫做「可得性啟發法」（Availability Heuristic）。這是一種我們大腦用來快速做決策的捷徑。舉個例子：我的同事 Craig Fox 常常問學生：「藍色車子和橙色車子，哪個更常見？」 你可能會直覺地回答「藍色」，這是因為我們更容易回憶起看到藍色車子的數量。

但這個心理捷徑有個問題：當我們依賴錯誤或偏見的記憶來預測未來時，可得性啟發法會變成一種可得性偏誤。 在投資上，當市場崩盤時，我們常常會假設市場會繼續下跌好幾個月甚至好幾年。然而，歷史數據顯示，即使市場短期內下跌，長期來看，市場通常還是會回升的。

這時候，有兩個解決方案可以幫助我們：

第一，重新定義「最近」這個詞。 當我們只看過去六個月的市場回報時，市場波動可能會顯得更劇烈。但如果我們放眼更長遠，比如十年或更長時間，就會發現市場的下跌並不是永遠的。事實上，2021年市場大幅上漲，而現在的市場價值甚至還高於2020年疫情前的水平。

第二，減少新聞消費量。 如果你知道自己不應該做重大調整，或是已經做了一些調整，那麼減少新聞的觀看可能是個明智的選擇。每天都閱讀市場波動的新聞，就像是在給火災增加氧氣。避免這些新聞可以讓你對市場近期的波動不那麼敏感，也會減少在投資決策上受到短期情緒的影響。

為誰而保護：面對我們的未來自己

在之前的文章中，我提到我們常常與未來的自己感到脫節。很多時候，我們會覺得自己現在的決策和未來的自己毫無關聯，好像他們是兩個完全不同的人。

所以，讓我問你：當我們在市場下跌時選擇撤出資金，我們是在為誰的利益著想呢？ 很多人的直覺反應是「為未來的我」，他們可能會想：「如果市場繼續下跌，我是不是應該更保守一點？」

但問題是，這是一個巨大的「如果」。我的觀點是，突然地反應市場波動，往往只是在給自己一個短暫的控制感，而不是為未來的自己做出真正有利的決策。

這意味著，我們常常是在平息當下對虧損的焦慮，而不是在為長遠的財務目標做準備。 這裡有兩個建議可以幫助你更好地應對這種情況：

第一，考慮你的未來自己。 問問自己：未來的你會怎麼看待現在這些決定？如果你選擇繼續留在市場裡，未來的你會感到滿意嗎？如果你選擇退出，未來的你會感到後悔嗎？

第二，回顧你過去的行為和感受。 如果你對過去如何平衡風險和安全資產感到滿意，那麼未來的你也可能會感到滿意。但如果你後悔當初選擇了過於保守的策略，那麼未來的你很可能會對現在的選擇感到相同的後悔。

結論：保持長期視角，減少焦慮感

市場波動是一個不可避免的現象，但我們不必讓焦慮感主導我們的投資決策。 當我們面對市場下跌時，關鍵是保持長期視角，避免被短期波動所影響。

減少新聞消費、反思可得性啟發法帶來的偏見，並考慮未來自己的感受，這些都是有助於我們做出更明智投資決策的方法。只有當我們堅持長期投資策略，而不是被市場短期波動左右，才能真正實現財務自由和長期的成功。

QQQ vs. SPY & VOO：如何選擇適合你的ETF基金

如果你在考慮投資ETF（指數型基金），那麼你可能會聽過QQQ、SPY和VOO這三個非常受歡迎的基金。它們各自追蹤不同的指數，並且在結構和投資策略上有很大的差異。讓我們來比較一下這些基金的不同之處，看看它們各自的特點，並幫助你理解它們的潛在優缺點。

QQQ來自Invesco，追蹤的是NASDAQ 100指數，這個指數包含了100家在NASDAQ交易所上市的最大公司，並排除了金融類股。你可以把它當成一個高度集中的科技股基金，因為像蘋果、微軟、亞馬遜和谷歌這些大科技公司，佔了QQQ基金市值的超過三分之一。換句話說，QQQ的投資幾乎都集中在科技領域，這使得它變得非常“科技化”。

而SPY和VOO則分別來自SPDR和Vanguard，它們都追蹤的是S&P 500指數，這是代表美國股市的主要指數，涵蓋了美國最大的500家公司。與QQQ相比，SPY和VOO的組成更加多樣化，涵蓋了所有行業，並且比QQQ的科技集中度低得多。值得注意的是，VOO的費用比SPY便宜，後者的費用為0.09%，而VOO只有0.03%。

對於費用來說，QQQ的費用較高，達到了0.20%，但它也一直在市場上表現不錯，特別是在過去十年中。許多投資者被其不斷上漲的回報吸引，將QQQ當作他們的核心投資之一。然而，不要把QQQ當作你的主要投資工具，因為它並不是一個多元化的基金。QQQ主要集中在科技股，缺乏像公用事業、工業和消費品等行業的分散。

有一點很重要，那就是QQQ已經包含在SPY之內，它大約佔了S&P 500的42%。如果你已經擁有SPY，你其實也間接持有了QQQ。因此，你不需要單獨購買QQQ來增加科技股的曝光。

如果看過去的表現，QQQ的表現曾經超越過SPY，但這不代表它會一直如此。在2000年至2009年這段時間，兩者的表現就完全不同。那段時間，QQQ的表現大幅下滑，甚至輸給了SPY。

現在，很多投資者因為最近的大型科技股表現非常強勁，而選擇將QQQ作為主力持倉。然而，這樣的選擇可能是追求過去的表現，並且忽視了未來可能的風險。科技股的估值現在已經達到了歷史上的高點，類似於2000年科技泡沫時期，這意味著未來的回報可能會受到壓制。而像價值股這樣的便宜股票，則可能提供更高的回報潛力。

最後，雖然大多數人說“科技是未來的趨勢”，但這和股票市場的回報並不完全相關。經濟與股市不同，股市不一定能反映經濟的真實狀況。現在的科技股已經將未來的增長預期價格化，因此，這些公司需要持續超過市場的預期，才能保持良好的表現。

總結來說，不要把QQQ當作你多元化投資組合的核心。你應該選擇像SPY或VOO這樣的基金，它們更能提供廣泛的市場覆蓋，並且已經涵蓋了很多科技股。如果你想增加一些科技股的曝光，可以稍微調整，但不應該將QQQ放在整個投資組合的核心位置。

為什麼即使在波動市場中也應該持續投資？

投資是一場長跑，而不是短跑。當市場波動加劇時，許多投資者會選擇撤出市場，等待「合適的時機」再進場。這聽起來很合理，但事實上，這種策略往往會讓投資者付出慘重的代價。歷史數據清楚顯示，長期持有股票的投資者更容易實現穩定且優異的回報。

舉個例子，在2022年，標普500指數大幅下跌，年內跌幅一度達到20%。不少投資者因此撤出股市，選擇持有更多現金。然而，這些人很快後悔了。因為在2023年前八個月，市場強勢反彈，股市回升了接近20%。如果你選擇在低點撤出，那麼你就錯過了這波巨大的回升收益。

問題在於，沒有人能準確預測市場時機。
試圖判斷何時進出市場，看似聰明，實則充滿風險。過去30年的數據顯示，標普500指數的年均回報率為9.7%，而普通投資者的年均回報率僅有6.8%。這之間的差距主要來自於錯過市場中的關鍵上漲日。如果你在市場下跌時恐慌賣出，等到回升後才重新投入，結果往往是落後於整體市場表現。

市場下跌，實際上是一個機會。
著名投資人Shelby Davis曾說過：「你大部分的收益是在熊市中獲得的，只是當時你沒意識到而已。」這句話揭示了一個重要的投資真理：當市場下跌時，股票的價格變得更便宜，長期投資者可以以更低的成本購買優質資產。這些在低價購入的資產，隨著時間推移，往往會帶來豐厚的回報。

再來看看市場的歷史數據。自1926年以來，熊市的平均持續時間僅為1.3年，而牛市的平均持續時間達到6.6年。也就是說，市場上漲的時間遠多於下跌的時間。如果你選擇在熊市中退出，實際上可能會錯過牛市中的長期增長。

很多人可能會想：「但市場現在很不確定啊！地緣政治、通脹、美聯儲升息……怎麼能放心持有？」
確實，當前的經濟和市場環境充滿了變數，但這種不確定性並不是新鮮事。歷史上，幾乎沒有任何時期是完全「穩定」的。20世紀的全球經濟經歷了兩次世界大戰、石油危機、科技泡沫和金融危機，但每一次危機過後，市場最終都恢復了增長。

因此，投資成功的關鍵不在於避開危機，而是如何應對它們。
長期持有股票不僅可以避免錯過市場反彈，還能利用市場下跌時的低價買入機會。這種策略雖然簡單，但卻非常有效。

最後，我們來談談一個常見的誤解：持有現金是否更安全？
當市場下跌時，持有現金確實會讓你感覺「更安全」，但這是一種錯覺。現金並不會帶來增值，還會受到通脹的侵蝕。相比之下，股票雖然短期內波動較大，但從長期來看，回報率遠高於現金或債券。

總結來說，無論市場如何波動，保持投資並長期持有，都是更明智的選擇。這不僅可以讓你避免因情緒化決策而導致的損失，還能最大化你的長期回報。記住，投資成功的秘訣不在於找到「完美的時機」，而在於你能否在市場的不確定性中保持穩定與耐心。