為什麼「無聊的資金帳戶」是你最好的長期投資策略

如果你在思考何時該開始買股票，或許你也會有許多疑問：是否需要一定的專業知識？需要多少時間投入或資本？或者，你是否應該將股票視為一個附加投資，而不僅僅是將重心放在指數基金上呢？根據一些投資專家的建議，關鍵在於先從「無聊的資金帳戶」開始，這個帳戶的目的是將你的資金投資到低風險、穩定增長的指數基金中，並且保持一個適當比例的債券，具體比例視年齡而定。

你或許會問，為什麼是無聊的資金帳戶呢？因為這個帳戶的目標就是「放著不管」。投入資金後，不要去看它，甚至要避免頻繁檢查你的投資回報。專家建議你可以設置一個長期的計劃，至少五年不要動這筆錢，甚至等到退休時再去打開那個投資帳戶的信封，那時候你可能會發現自己的資金增長得比預期的還要多。

這樣的建議雖然簡單，但卻有一個深刻的道理。大多數投資者在面對市場波動時，容易因為情緒而做出錯誤決策。比如市場跌了 50% 時，很多人可能會慌張賣出，而在市場回升時卻又錯過了重新進場的機會。這就是為什麼保持長期不動的投資方式如此重要，因為市場總會有波動，但如果你選擇堅持，那麼最終的回報往往是正向的。

說到這裡，也許你會問，那麼如果像沃倫·巴菲特這樣的投資大師，他是不是有做過這樣的選擇呢？答案是，他的成功並不只是因為做了長期的無聊投資，而是因為他能夠精準地識別哪些公司值得長期持有。當然，對於他來說，如果他也選擇過指數基金的方式，他同樣也會有非常可觀的回報，因為時間的力量對於任何投資者來說都是無敵的。

然而，這並不代表個人投資者一定要像巴菲特那樣進行深入的公司分析。如果你對股票投資充滿興趣並且覺得自己有一些投資天賦，那麼你可以開始嘗試其他投資方式。專家建議，最初最好還是從指數基金開始，這是一個穩妥的選擇，能幫助你學會耐心等待市場回報。在這五年內，不要急於換來換去，也不要太過關注市場的短期變化。當你經歷了市場的高峰和低谷之後，你會發現，這種長期、穩定的投資方式是最能帶來回報的。

至於為什麼很多人會選擇不投資於指數基金，而選擇更為激進的股票選擇，這背後有很大一部分來自於人們對「快速致富」的渴望。當你看到身邊有人因為選擇某個個股而賺了大錢時，你也許會想跟進，但事實上，這樣的短期賺錢並不常見，反而容易導致更大的損失。很多人在選擇這些「熱點股」時，並沒有真正的了解該公司或該行業，只是跟風操作，這往往是賠錢的開始。

如果你覺得自己有投資天賦，想要試試更多高風險的選擇，也可以開始嘗試，但最好的方式是將它視為一個「有趣的賭金帳戶」。這個帳戶的投入金額最好是你不會因為虧損而感到焦慮的資金。畢竟，所有的投資都伴隨著風險，尤其是在股票市場，市場的波動性可能帶來的風險遠超你想像。

最終的核心觀念是，無論你選擇了哪種投資方式，都需要保持耐心和紀律。不要過於焦慮短期的變化，而應該專注於長期的增長。就像沃倫·巴菲特所說的，如果你投資的是一個好的指數基金並且保持長期持有，你將最終看到可觀的回報。因為市場總是會反彈，時間和複利的力量是無可比擬的。

所以，無論你是選擇「無聊的資金帳戶」還是更積極的股票投資方式，最重要的是要建立起自己的投資策略，並且堅持下去。不要被短期的市場波動所困擾，給自己時間，讓複利的魔力發揮作用。最終，穩定的長期投資會帶來更大的回報，而這正是許多成功投資者的秘訣。

為什麼股市創新高並不值得過度焦慮

投資市場經常讓人又愛又怕，尤其是當股市創下歷史新高時。很多人看著自己的投資組合增值感到欣喜，但同時也擔心這樣的高點預示著接下來會有劇烈的下跌。再加上“低買高賣”這句耳熟能詳的投資格言，許多投資者對在高點進場感到猶豫，擔心這樣的舉動會帶來失望。

媒體經常煽動這種恐懼感，暗示金融市場會像遵循物理定律一樣——“凡上升者必將下墜”。例如，《華爾街日報》曾以“股市回到地球”作為標題，巴倫周刊則形容這是一種“奇怪的科學：華爾街挑戰重力定律”。即使到了去年，《洛杉磯時報》也指出低利率“幫助股市和債市違反了重力定律”。這些標題容易讓人聯想到：股市的高點只是昙花一現，隨時可能重重摔下來。

但事實上，股票和重力毫無關係。股票不是依靠外力支撐的重物，而是企業未來收益和股息的永久性索取權。 每天都有數以千計的企業經理人在努力尋找有潛力的項目，以提供人們需要的商品和服務並實現盈利。儘管有些新點子和公司會失敗，但歷史告訴我們，全球投資者因提供資本而獲得回報的機會是相當大的。

所以，當股市創下歷史新高時，投資者不應該過於興奮或恐慌，而應該更冷靜地看待這一現象。無論是創新高還是觸新低，當前的股價其實反映的是市場對未來企業收益和股息的預期。而且，股市的定價機制本身就是為了確保買家能獲得正的預期回報，否則交易根本無法成立。

事實上，如果我們仔細研究歷史數據，股市創新高是一件非常正常的事情。以標普500指數為例，在過去94年的月末數據中，該指數有超過30%的時間是創歷史新高的。更重要的是，在創歷史新高的時候購買股票，其後一到五年的平均年化回報率，和在市場大幅下跌後購買股票的回報率非常接近。數據顯示：在市場高點買入的投資者，並未因高點而受到明顯的長期負面影響。

很多人會因為直覺認為“漲多必跌”，而忍不住調整自己的投資組合。然而，數據告訴我們，這種直覺往往是錯誤的。我們試圖透過頻繁調整來提高收益的行為，很可能適得其反，反而讓自己的回報受損。

所以，當你看到股市創下新高，不需要過度解讀或擔憂。相反，你應該感到安心，因為股市的運行規律正如我們預期般發揮作用——這一切不過是正常的市場運作，沒有什麼特別的隱喻或暗示。

總結來說，投資是一場長期的遊戲，創新高只是這場遊戲的一部分。與其試圖預測短期市場走勢，不如專注於長期的投資目標，並相信市場的定價機制能夠為你帶來合理的回報。讓我們以平常心看待市場的波動，因為這些波動正是資本市場活力的體現，也是你作為投資者能獲得回報的基礎。

那個改變我一生的暑期工作：賣除草劑的故事

那年夏天，我做了一份改變我人生的暑期工作。1982年，我在多倫多的大學間隙，參加了這份工作，並沒想到這份工作會帶來如此深遠的影響。或許今天的學生們會選擇放鬆休息，享受政府的補助，過著輕鬆的日子，但那時的我並不是這樣。對我來說，這是一個真正讓我親身體驗社會、磨練能力的機會。

那年，我加入了一家叫Metro Weed Control的家族經營公司，這家公司專門提供除草服務。而我的工作，簡單來說，就是每天在各種天氣下，背著噴霧器，穿梭在不同的住宅區，為客戶的花園噴灑除草劑。這並不是什麼光鮮亮麗的工作，反而有點髒兮兮的。那時，我的“制服”就是一條短褲，一件破舊的T恤，還有一頂棒球帽。這些裝備其實是最合適的，因為穿上真正的工作服，肯定會讓我全身上下散發出一股奇怪的氣味。而實話說，我當時的確有股怪味。每當我回到租屋處，室友們總會大喊：“Rosie，直接去洗澡！”光是想起當時的味道，我至今還不禁打個寒顫。那段時間我一直懷疑，為什麼我的左手只有兩根拇指，右腳卻有六根腳趾？那段時間，我對香皂的感激，堪稱是我人生中最真切的一刻。

然而，這份工作也有意外的收穫。工作進行到一半時，公司的業務員離職了，老闆問我和其他噴灑員是否有興趣轉為銷售角色。我毫不猶豫地舉起了雙手，迫不及待地說：“我！我！我！”從此，我的工作不再是噴灑除草劑，而是開始了挨家挨戶推銷春秋季節的噴霧和肥料。我從在信箱裡放傳單開始，逐步進入敲門推銷的階段。那時還沒有互聯網，我無法像今天一樣，輕鬆地查找銷售技巧，也不能隨便 Google 找到方法。我必須根據自己的風格來摸索。更好的是，這份工作還有提成，每成功賣出一單，我都會賺取一定比例的佣金。這對我來說是一個極大的激勵，很快，我就成了公司裡的銷售冠軍。

我的銷售策略一直很簡單，我會先告訴顧客我是多倫多大學的暑期學生，說自己只是個為了掙點生活費的窮學生。這時，能夠巧妙地告訴人們他們的草坪需要除草劑，而不會冒犯對方，這是一門很高的藝術。畢竟，誰也不想聽到別人說自家的草坪比鄰居的更糟糕。當然，也有過被門甩的經歷，那就像棒球一樣，為了能得分，必須經歷一場場的三振出局。

然而，最讓我印象深刻的銷售經歷發生在那年夏天的某個傍晚。當時，剛剛結束的世界杯上，意大利隊獲得了冠軍。我在一個住宅區看到一位年長的紳士正蹲在自家門口，一個個地拔著蒲公英。我走過去，對他說：“像您這麼年紀大的人，應該不需要做這些事。”我現在回想，當時那位先生大概也就和我現在這個年紀差不多，他聽了後馬上回應道：“不不不，我喜歡自己來。”我當時也不知道該怎麼回應，便脫口而出：“Viva Italia！”他聽到後，居然邀我進屋：“你是意大利人嗎？進來喝點酒吧！”雖然我並不是意大利人，但那時我剛看完《教父》，於是就在不知不覺中，跟他坐在了廚房裡，品著自家釀的紅酒。最終，他訂購了大約三年的除草劑和肥料，還打破了公司的銷售紀錄。唯一的問題是，我喝得太多，無法開車，只好走了一個半小時回家。那是我22歲那年，第一次意識到，我似乎擁有一種特殊的溝通技巧，能夠讓人做出原本可能不會做的決定。

我後來意識到，無論是在賣除草劑還是其他產品，真正的銷售本質上就是銷售自己和自己的想法。這一點無論你賣的是肥料還是研究成果，都不謀而合。也許有些人會覺得這兩者沒有太大區別，但我認為，它們本質上有著相同的邏輯。

這段暑期工作的經歷不僅讓我賺了一些零花錢，更重要的是，它教會了我許多關於人際溝通、銷售技巧和如何面對挑戰的寶貴課程。當時的我可能還不完全明白這些道理，但隨著年齡的增長，我逐漸意識到，這份工作塑造了我如今的人生觀和職業態度。這就是我當時從那份不起眼的工作中獲得的最寶貴的經歷。

什麼是封閉式基金（Closed-End Fund, CEF）？

封閉式基金（Closed-End Fund, CEF）是一種特殊的投資工具，但許多人對它並不太了解。即使封閉式基金在美國已經存在超過一個世紀，但它們還是不太被普遍理解。很多人誤以為封閉式基金和傳統的共同基金（Mutual Fund）或是交易所交易基金（ETF）是一樣的。但事實上，封閉式基金並不屬於傳統的共同基金，並不像開放式基金那樣會不斷地對新投資者開放。

封閉式基金是一種投資結構，而不是一個獨立的資產類別。這種基金是依據《1940年投資公司法》所設立的，並且它的股份可以在市場上交易，就像股票或ETF一樣。這意味著投資者可以在公開市場上買賣封閉式基金的股份，而不是像開放式基金那樣只能通過基金公司本身進行交易。

為什麼稱為「封閉式」基金呢？這是因為封閉式基金與傳統共同基金的運作方式有很大的不同。傳統的開放式共同基金會根據投資者的需求不斷地發行和贖回股份，而封閉式基金則是資本不會像開放式基金那樣經常進出。

當封閉式基金首次發行時，它會進行一個首次公開發行（IPO）。這時候，基金會透過IPO募集到資金，這筆資金由基金的投資組合經理用來購買符合基金投資策略的各種證券。之後，基金股份就會在交易所上流通，其他市場參與者會成為買方或賣方，而基金本身並不會像開放式基金那樣每天發行或贖回股份。

在封閉式基金中，資本只能通過五種方式來增加：

1. 通過做出好的投資決策，讓資產增值。
2. 發行債券，來為基金進行槓桿。
3. 發行優先股，也是一種槓桿手段。
4. 進行二次公開發行（Secondary Offering），即向公眾發售新的股份。
5. 進行認購發行（Rights Offering），讓現有投資者可以按比例追加資本。

另一方面，資本只能通過五種方式從封閉式基金流出：

1. 透過向投資者分派股息。
2. 由於不好的投資決策導致資產價值下降。
3. 透過回購股份的要約（Tender Offer），這是為了控制基金股份的折扣價格。
4. 對槓桿基金來說，會進行強制性的資產出售，以符合槓桿比例的要求。
5. 基金清算。

由於資本在封閉式基金中並不像開放式基金那樣自由流動，所以才稱為「封閉式」基金。

封閉式基金的「封閉」結構也會帶來折扣和溢價這兩個現象。當封閉式基金的股份在市場上交易時，市場會決定其價格，而不一定會與基金內資產的淨值（Net Asset Value, NAV）相符。這意味著，如果基金的交易價格高於其淨資產價值，則稱為「溢價」（Premium）；反之，如果交易價格低於淨資產價值，則稱為「折扣」（Discount）。

比如說，如果基金的交易價格高出2%淨資產價值，會顯示為「+2%」。而如果低於淨資產價值，則會顯示為「-2%」。

封閉式基金的「封閉」結構還有其他一些影響。與開放式共同基金不同，封閉式基金的基金經理不需要擔心每日股份發行帶來的再投資風險。同時，封閉式基金也不必像開放式基金那樣持有大量現金來應對贖回。

這也意味著封閉式基金的資本更為穩定，不會像開放式基金那樣頻繁地需要現金流。這種較為穩定的資本基礎，帶來了兩個重要特徵。

首先，封閉式基金非常適合投資不流動的證券，例如新興市場的股票、市政債券等。投資不流動證券的風險較高，但也有可能帶來更高的回報。

其次，監管機構允許封閉式基金發行債務和優先股，但對槓桿比例有嚴格的限制。基金可以發行債務，最高可以達到淨資產的50%。換句話說，每發行1塊錢債務，基金內的資產需要達到3塊錢（包括債務所帶來的資產）。

封閉式基金還可以發行優先股，最高可以達到淨資產的100%。也就是說，每發行1塊錢的優先股，基金內資產需達到2塊錢。

儘管封閉式基金不會有高槓桿的情況，但任何形式的槓桿都會放大基金淨資產價值的波動性。

總結來說，封閉式基金是一種在公開市場上交易的投資公司，它的股份可以像股票或ETF一樣買賣。與開放式基金不同，封閉式基金並不會經常發行或贖回股份，資本也不會像開放式基金那樣頻繁地流入和流出。

封閉式基金的交易價格常常與基金內資產的淨值有所不同，這就帶來了溢價和折扣的現象。投資者應該注意這一點，並根據市場價格和基金淨資產價值之間的差距做出投資決策。

由於封閉式基金擁有穩定的資本基礎，它可以投資於不流動的資產並發行債務和優先股，同時也可以利用這些資本運作來追求更高的回報。因此，封閉式基金是一個很好的投資工具，適合那些願意承擔一定風險並追求更高回報的投資者。

透過了解封閉式基金的運作機制和特點，投資者可以更好地制定自己的投資策略，並在市場上做出更明智的選擇。無論是追求長期增值還是短期交易，封閉式基金都可以成為一個不可忽視的投資選擇。

退休規劃的迷思與現實：如何選擇正確的資產配置

退休規劃一直是投資者關注的重點，但對於如何選擇資產配置，常常會有一些誤解。很多人認為，股市投資或高股權配置可以幫助增加退休收入，但這樣的策略未必適用於每個人，尤其是當你進入退休階段時。事實上，正確的資產配置應該是根據收入需求和風險管理來進行調整，而不單單是追求財富增長。

許多人認為短期債券比長期債券更安全，這真的是對的嗎？

許多傳統的退休配置會選擇短期債券來減少風險，因為短期債券的波動性較小，看似較為穩定。然而，這種做法可能並不符合退休收入的需求，反而可能帶來更高的風險。以「財富聚焦」的配置和「收入聚焦」的配置做比較，兩者在固定收益的配置上有所不同。前者選擇短期名義債券，而後者則使用了責任驅動的投資（LDI）債券組合，這些債券有助於管理通脹和利率的風險。

根據模擬的結果，收入聚焦的配置在所有百分位上都比財富聚焦配置有更高的支出，且失敗率更低。這意味着，即使在退休期間遇到資金不足的情況，收入聚焦的配置能提供更穩定的退休收入，從而降低了風險。因此，短期債券並不總是更安全，反而在退休收入的目標下，長期的LDI債券更能有效管理風險。

另一个常見迷思：股權配置越高，退休收入越多

許多退休投資者以為，將更多的資金投入股市，尤其是高股權配置，可以讓他們在退休時獲得更多的收入。尤其是一些目標日期基金，會隨著退休年齡的臨近，逐步降低股權暴露，並轉向固定收益資產。然而，這種思維不一定能帶來理想的結果。事實上，擁有更高股權配置的退休組合，其初期的退休收入和低股權配置的組合差異並不大。

在我們的模擬中，雖然50%股權配置的組合在退休前的資產較多，但到65歲時，兩者的初期退休資金並沒有顯著差別。其實，隨著股權配置的增高，退休期間的收入變數也會增大，結果可能導致更高的失敗率，這意味着可能會用光資金，無法持續支撐未來的生活。

因此，股市暴露過高反而可能會增加退休期間資金耗盡的風險。一個穩定的、較為保守的股權配置，尤其是在接近退休時，可能更有助於實現穩定的退休收入，而不是過度依賴股市的波動。

如何管理長壽風險：高股權配置不一定能解決

隨著醫療技術的進步，人類的壽命逐漸延長，這也帶來了一個新挑戰——長壽風險。長壽風險指的是投資者可能會活得比預期更長，導致退休資金不足。然而，這並不意味着就需要增加股權配置。事實上，高股權暴露在退休期間反而可能會增加風險，未必能有效應對長壽風險。

根據模擬結果，雖然退休年齡65歲的條件下是高長壽的情景，但股權配置最強的配置卻擁有最高的失敗率。反之，專注於收入的配置，通過風險管理和穩定的固定收益資產，能夠更好地支持到退休後的生活，甚至延續至95歲。

為了應對長壽風險，一個更加多元化且穩健的退休配置，結合收入聚焦的策略、良好的風險管理，甚至是年金收入，都可能是更好的選擇。 例如，美國的退休投資者可以選擇推遲社會保障金的領取時間至70歲，這樣可以通過增加初期幾年自己的資金支出來彌補差額，並提高之後的社會保障金支付金額。

結論：高股權暴露未必能解決退休問題

總結來說，許多關於退休資產配置的迷思，其實並不完全符合現實需求。退休期間高股權暴露不僅風險較大，而且對提高收入的效果也有限。 相反，專注於收入的配置、穩健的債券投資、以及合理的年金安排，可能更能保障長期穩定的退休收入。

無論你是剛開始規劃退休，還是已經接近退休年齡，適合的資產配置應該以風險管理為基礎，而不僅僅是追求股市回報。真正的退休規劃應該是針對你的收入需求、生活成本和風險承受能力進

為什麼退休人士應該考慮以收入為導向的資產配置：穩定退休收入的關鍵

退休規劃對每個人來說都非常重要，特別是在資產配置上。如果投資方式選擇不當，可能會讓我們在退休後面臨資金不足的風險。很多退休人士會選擇投資短期名義固定收益的方式來保護資本，但這樣的選擇其實會讓他們更容易受到通脹上升或利率下降的影響。這是因為短期固定收益無法有效對抗這些經濟變動，尤其是在退休後的長期生活中。

如果你希望在退休後保持穩定的生活品質，採取以收入為導向的資產配置可能會更合適。這種配置方式的好處在於它能夠在面對不確定的經濟情境下提供更有預測性的退休收入。換句話說，收入為導向的資產配置，不僅能幫助退休人士應對股市波動、通脹和利率變化等風險，還能讓退休生活更有保障。

如果我們回顧一下研究結果，會發現股市表現不佳對於退休資金的影響非常大。尤其是當你在退休初期遇到股市低迷時，很可能會在未來的幾年內耗盡資金，尤其對於那些高股權配置的退休策略來說，風險會更大。例如，如果你選擇的策略是財富為導向的資產配置，這種配置通常會有更高的股權比例，雖然它在好時候能夠賺取更多的回報，但股市不穩定時，它也容易快速耗盡資金。根據模擬，當股市表現差，這種配置的退休人士在20年內就有三分之一的機會耗盡所有資金，這樣的風險對於長期退休計劃來說，是非常不利的。

相較之下，以收入為導向的配置則能在這樣的情境下保持穩定。研究顯示，即便在股市回報不佳的情況下，這種配置的失敗率也只有1.2%。也就是說，即使在初期遇到不好的股市表現，這種配置依然能夠保證退休金的穩定發放，降低資金耗盡的風險。

但股市的不穩定性並不是唯一需要關注的風險。通脹的上升也會讓很多退休人士的固定收益投資產生實際的購買力損失。當通脹上升時，名義債券的回報會受到很大的影響，這樣的風險對退休人士來說更是不可忽視。在以財富為導向的資產配置中，若遇到大幅通脹，失敗的機率也會顯著提高，研究顯示在大幅通脹的情境下，這類配置的失敗率高達8.4%。而以收入為導向的配置，卻能夠將這一風險降至極低的0.1%。這主要是因為收入為導向的策略會選擇通脹指數化債券，這種債券的回報能夠隨著通脹變動調整，從而對沖通脹風險。

另外，利率的變化對退休資金的影響也是不容小覷的。若利率大幅下降，名義債券的價值會上升，但未來的回報卻會降低。對於以財富為導向的配置來說，這會造成回報下降和未來資金需求無法得到充分支持。研究顯示，若遇到利率下降的情況，這類配置的失敗率為7.2%，而收入為導向的配置依然能夠保持在0.1%的低失敗率。

這些結果告訴我們，儘管任何資產配置都無法完全保證100%的成功，但收入為導向的配置提供了較強的風險管理能力，尤其是在經濟變動的逆境下。對於那些在退休前期遭遇股市低迷或是通脹加劇的退休人士來說，這樣的配置能夠有效減少資金耗盡的風險，讓退休生活保持穩定。

此外，這種配置方式不僅對退休人士有益，對於那些提前退休的人來說，尤其是因為健康問題或經濟衰退等原因提前退出工作市場的人，收入為導向的資產配置能夠提供額外的保護。提前退休的人通常會面臨更多的經濟壓力，選擇一種能夠在各種不確定情況下提供穩定收入的配置，能夠讓他們在未來的歲月中更加安心。

總結來說，雖然沒有哪種資產配置能夠完全消除風險，但以收入為導向的配置無疑提供了更強的風險管理，尤其適合那些希望在退休後穩定享受生活的人。這種配置方式能夠有效應對經濟的不確定性，無論是股市波動、通脹上升，還是利率下降，都能保持較低的失敗率，幫助退休人士保持長期的財務穩定。

我的第一次商務旅行：東京的茶與禁忌

最近，我和我的小兒子Michael坐在後院的甲板上喝雞尾酒。他剛從加拿大金士頓的皇后大學（Queen’s University）畢業，主修心理學，拿到了學士學位。儘管他已經21歲，身高大約六英尺，但我依舊叫他“小Mikey”，這已經成為我們之間的親切稱呼。對很多人來說，Michael可是個熟面孔，因為他早在12年前就取了個名字叫《Breakfast with Dave》。除此之外，Michael還拿到了酒吧調酒證書，而且非常擅長使用攪拌機。開玩笑說，我已經是他的兩倍顧客——首先作為他最忠實的顧客，點Dark and Stormies、Old Fashioneds和Manhattans，其次作為他的病人，討論我的飲酒問題。

不過，說笑歸說笑，話題也有點真。那天，我和Michael坐在後院甲板上聊了很多，畢竟現在在封鎖中的多倫多，也沒有別的地方可以去。突然，Michael問我：「爸爸，你有去過日本嗎？」我回答：「去過很多次。」接著，他又問：「那你喜歡嗎？」我說：「多麼喜歡啊！」他接著說：「很好，因為等我們可以再旅行的時候，那將是我的第一個目的地」（我沒問“花的是誰的錢？”因為我已經知道答案了！）。

「爸爸，你能告訴我你第一次去日本的故事嗎？」

老實說，我其實只去過一次日本，而且那次是出差，只到過東京。因此，我開始詳細講述我在1996年去日本的經歷，當時我在BMO Nesbitt Burns經濟學部門工作。這對我來說是一個有點尷尬的經歷，然而，經過25年的時間，我現在不介意與大家分享，並且也成為了一個寶貴的學習經驗。

那是我作為一名年輕且有進取心的經濟學家，第一次出差到日本。我的行程包括拜訪東京的主要銀行、保險公司和共同基金公司。

在我出發之前，多倫多的固定收益和股票部門的銷售和交易主管們與我坐下來，一遍又一遍地講解適當的禮儀，並教我日本文化的規矩。當時，似乎沒有人關心我對市場的看法或宏觀經濟觀點——他們最關心的是我在會議中能否得體地表現。

「見到高層時一定要鞠躬」；「他們給你名片時，要盯著名片看20秒」；「當你發表演講時，不要立刻進入市場分析，而是先談談你有多榮幸能參加會議，談談你對日本文化的欣賞，並且對這段經歷有多美好」；「Dave，說話要慢一點」（對我來說，這總是一個挑戰）。

除了客戶會議的具體事項，還有很多其他建議需要記住，例如「交易時不要數錢找零」（像買車票一樣，這是對日本人極大的侮辱）；「不要自己開出租車的門，司機會為你打開」（他們本可以再加一句：“別笑話司機戴著白手套”）。我還在鏡子前反覆練習“ohayo gozaimasu”（早安）和“sumimasen ga”（抱歉），像高中畢業生一樣（雖然我完全不懂那種感覺）。我的上司們甚至請我去吃了幾次壽司，並在那裡教我如何正確使用筷子。由於我對日本食物情有獨鍾，我還請求了幾次課程——結果很成功！

當我第一天抵達東京的帝國酒店時，我發現自己還需要更多的“教學”。我和十幾個男性和一位女性一同進入擁擠的電梯，而我恰好站在電梯的前方。當電梯門打開時，我示意那位女性先走，她卻只是站著，其他的男性則先走了出來。然後，她基本上把我推了出去，並在大廳經過時瞪了我一眼。唉，這真是我加拿大家教的失敗了！

但真正的火花出現在我第一次與日本最大人壽保險公司會議中。在會議之前，BMO Nesbitt東京的銷售人員帶我去吃了早餐。我記得他問我：「多倫多的團隊有跟你說過該如何在日本文化中行事嗎？」他知道我是一個新手。我把我的“培訓營”經歷告訴了他，他似乎很滿意。在路上，他強調「盯著名片看，別握手，鞠個躬，開始講話時，先不要直接進入債券、股票、貨幣和經濟的話題，先講講你對這次來的感受，對日本的尊敬以及到目前為止的經歷」。對，我知道了。

我照著大家的要求做了所有事：名片、鞠躬、客套。

我們進入了一個大而華麗的房間，這個房間與首席信息官的辦公室相鄰，約十個人坐在這張長長的長桌周圍。大約十分鐘後，我開始講解市場的觀點，這時有一位女性端著茶盤走了進來，把茶杯擺在我們面前，並給每個人倒上熱茶，然後離開。我依然陷入我的演講中，討論著我對宏觀經濟和市場的“看法”。

過了一會兒，也許是十到十五分鐘後，我注意到我的銷售人員正在對著我皺眉。他的目光變得越來越激烈，我完全不明白發生了什麼事情，但知道他一定是非常生氣。我結束了講話，開始回答問題，心裡還在想他會不會直接跳過來給我來個空手道劈。

會議結束後，我表達了最尊重的告別。我回家前，練習了很多次“sayōnara”這個詞，也已經對它完全上手了。結果，這就是我犯的大錯——茶。

讓我解釋一下。

下電梯時，銷售人員對我怒氣沖沖地說：「你到底怎麼了？」我回應說：「你為什麼對我這麼生氣？你不同意我的預測嗎？」他說：「總部那邊沒教你們這些嗎？」我回答：「教到我覺得自己像個武士了。」他接著說：「你有沒有注意到會議桌上的人沒有人碰那杯綠茶？甚至一口都沒喝？」我答道：「想起來，你說的對。」他大聲疾呼（幸好我們當時只有兩個人）：「你知道為什麼嗎？因為主人只有在客人先喝了茶後才可以喝！因為你，他們不能喝茶了！」

我應該沒這麼回答：「我其實不喜歡綠茶。」

我想從那以後他大概再也不和我說話了。會議後，我一直在問自己：“我剛剛搞砸了銀行和這家人壽保險公司百年來的合作關係嗎？”當我回到家，唯一聽到來自公司高層的反饋是：「我聽說了那個茶的事情。」天啊！我完全沒機會向我們的東道主說「對不起」，因為我根本不知道是我先喝茶才行。為什麼當初大家帶我去吃壽司時沒告訴我這件事呢（也許是因為我們都在喝札幌啤酒吧）？

這次經歷讓我學到了一個寶貴的教訓。一定要確保自己做足了功課，事無巨細，不要遺漏任何一個細節。而且，一定要讀懂現場的氣氛，觀察肢體語言——因為後來我才知道，當時會議室裡所有人都在用眼神射我（同時，我也知道「tofugo」，就是眼神接觸時間過長，對日本人來說會被認為是無禮的——所以在這個情況下，對我來說簡直是無解的！）。

至於“小Mikey”，我告訴他，日本是他疫情後第一次旅行的絕佳選擇。我唯一的建議是：把它當作個人旅行，不要花時間待在會議室裡！

另外，從25年前那次事件以來，我現在已經愛上了綠茶。