退休規劃一直是投資者關注的重點，但對於如何選擇資產配置，常常會有一些誤解。很多人認為，股市投資或高股權配置可以幫助增加退休收入，但這樣的策略未必適用於每個人，尤其是當你進入退休階段時。事實上，正確的資產配置應該是根據收入需求和風險管理來進行調整，而不單單是追求財富增長。
許多人認為短期債券比長期債券更安全，這真的是對的嗎？
許多傳統的退休配置會選擇短期債券來減少風險，因為短期債券的波動性較小，看似較為穩定。然而，這種做法可能並不符合退休收入的需求，反而可能帶來更高的風險。以「財富聚焦」的配置和「收入聚焦」的配置做比較，兩者在固定收益的配置上有所不同。前者選擇短期名義債券，而後者則使用了責任驅動的投資（LDI）債券組合，這些債券有助於管理通脹和利率的風險。
根據模擬的結果，收入聚焦的配置在所有百分位上都比財富聚焦配置有更高的支出，且失敗率更低。這意味着，即使在退休期間遇到資金不足的情況，收入聚焦的配置能提供更穩定的退休收入，從而降低了風險。因此，短期債券並不總是更安全，反而在退休收入的目標下，長期的LDI債券更能有效管理風險。
另一个常見迷思：股權配置越高，退休收入越多
許多退休投資者以為，將更多的資金投入股市，尤其是高股權配置，可以讓他們在退休時獲得更多的收入。尤其是一些目標日期基金，會隨著退休年齡的臨近，逐步降低股權暴露，並轉向固定收益資產。然而，這種思維不一定能帶來理想的結果。事實上，擁有更高股權配置的退休組合，其初期的退休收入和低股權配置的組合差異並不大。
在我們的模擬中，雖然50%股權配置的組合在退休前的資產較多，但到65歲時，兩者的初期退休資金並沒有顯著差別。其實，隨著股權配置的增高，退休期間的收入變數也會增大，結果可能導致更高的失敗率，這意味着可能會用光資金，無法持續支撐未來的生活。
因此，股市暴露過高反而可能會增加退休期間資金耗盡的風險。一個穩定的、較為保守的股權配置，尤其是在接近退休時，可能更有助於實現穩定的退休收入，而不是過度依賴股市的波動。
如何管理長壽風險：高股權配置不一定能解決
隨著醫療技術的進步，人類的壽命逐漸延長，這也帶來了一個新挑戰——長壽風險。長壽風險指的是投資者可能會活得比預期更長，導致退休資金不足。然而，這並不意味着就需要增加股權配置。事實上，高股權暴露在退休期間反而可能會增加風險，未必能有效應對長壽風險。
根據模擬結果，雖然退休年齡65歲的條件下是高長壽的情景，但股權配置最強的配置卻擁有最高的失敗率。反之，專注於收入的配置，通過風險管理和穩定的固定收益資產，能夠更好地支持到退休後的生活，甚至延續至95歲。
為了應對長壽風險，一個更加多元化且穩健的退休配置，結合收入聚焦的策略、良好的風險管理，甚至是年金收入，都可能是更好的選擇。 例如，美國的退休投資者可以選擇推遲社會保障金的領取時間至70歲，這樣可以通過增加初期幾年自己的資金支出來彌補差額，並提高之後的社會保障金支付金額。
結論：高股權暴露未必能解決退休問題
總結來說，許多關於退休資產配置的迷思，其實並不完全符合現實需求。退休期間高股權暴露不僅風險較大，而且對提高收入的效果也有限。 相反，專注於收入的配置、穩健的債券投資、以及合理的年金安排，可能更能保障長期穩定的退休收入。
無論你是剛開始規劃退休，還是已經接近退休年齡，適合的資產配置應該以風險管理為基礎，而不僅僅是追求股市回報。真正的退休規劃應該是針對你的收入需求、生活成本和風險承受能力進
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