有些財務建議，現在根本不適用

理財的世界裡，有些建議聽起來超有道理，但你真的照做，會發現根本不合時宜。尤其現在資訊爆炸，每天被市場消息轟炸，很多「老派建議」早就過時了。

像是那句萬年經典：「忽略市場雜音」。

老實說，現在怎麼可能忽略？打開手機就有行情、新聞、財經 YouTuber 在提醒你：「這次不一樣」。這種情況下，與其假裝聽不到，不如學會怎麼過濾。找幾個你信得過的資訊來源，建立自己的判斷機制，才能降低 FOMO，也比較不會一驚一乍。

再來，我們來看看幾個「常聽到但其實不太實用」的理財建議：

1. 不要看對帳單。
這根本不可能。大盤大漲誰不想看一下績效？與其說「不要看」，不如改成「不要在市場崩盤時天天看」，這樣比較實際，也比較不會造成不必要的焦慮。

2. 等大好機會再投資（fat pitch）。
這個說法從巴菲特來的，聽起來很帥，但現在的市場節奏，哪有空慢慢等？歷史資料顯示，市場「真正便宜」的時候只佔極少數，大部分人等不到就錯過整波行情。比起等奇蹟出現，定期投入才是王道。

3. 一定要準備 12 個月的緊急預備金。
聽起來很合理，但很多人根本做不到。房貸、育兒、生活費已經壓力山大，還要存下一整年的開銷？不太可能。與其死守12個月現金，不如準備多種備援方案：像是有些資金在券商帳戶、有信用額度、有保單貸款選項，靈活一點才真實用。

4. 儘早還清房貸。
如果你的房貸利率是 3%、4%，恭喜你，那幾乎是超低成本資金。現在就把它還清，反而是放棄一個好機會。通膨加上稅務優惠，你的房貸可能是你帳面上看不到的「隱藏資產」，真的沒必要急著還完。

5. 買房一定要湊到 20% 頭期款。
這句話已經讓太多人錯過買房。現在房價這麼高，湊足20%根本不是每個人都做得到。重點不是湊滿頭期款，而是你有沒有能力負擔每月房貸。如果可以，那就先買吧，我自己當初就是用 5% 頭期款買的，活得好好的。

回頭看這些建議，你會發現：

好建議，未必是有效的建議。

「好建議」 是那種理性、完美、寫在教科書上的答案。
「有效建議」 是考慮到你個人狀況、行為習慣、情緒反應後，真正做得到、能持續下去的方法。

我們不是機器人，做不到完美沒關係，關鍵是能不能穩穩地走下去，讓財務慢慢變強壯。所以下次再聽到那種理論上完美、但實際上難以執行的理財建議，先問問自己：「這真的適合我嗎？」

黃金狂飆、比特幣搶戲：避險還是投機？你該知道的幾件事

最近黃金真的很強，自從 2023 年初以來，它的價格就一路往上衝，幾乎沒回頭。美國最大的黃金 ETF──SPDR Gold Trust（代號 $GLD），現在資產管理規模已經來到 1000 億美元，這個數字很有代表性。而且如果把通膨因素考慮進去，黃金的實質價格也接近歷史新高。為什麼會這樣？你可以玩個「解釋賓果遊戲」：央行買進、貿易戰、美元貶值、地緣政治不穩⋯⋯各種不確定性都推了一把。總結起來，就是大家對未來感到沒安全感，才讓避險資產像黃金變得這麼夯。

那比特幣呢？其實也不遜色。比特幣常常被拿來跟黃金相比，這是有道理的。兩者的價格都靠市場情緒在支撐，沒有現金流、也沒有利息收入，你買它就是希望未來有人出更高的價格買你的部位。黃金有幾千年的歷史當靠山，但比特幣是這 10 年來才冒出來的新秀，雖然資歷淺，但熱度絕對不低。

一位叫 Owen Lamont 的資產管理人提到一個很有意思的觀點。他說金融世界就像薩特戲劇裡說的那句話：「地獄是別人」。為什麼？因為不管你買黃金、買比特幣還是買巴菲特的股票，最終你都得賣給別人，你的利潤得靠別人願意接手。所以不管你多有信仰、多看好這個資產，金融市場終究是個「大家互相博弈」的遊戲。

另一位研究黃金很久的學者 Campbell Harvey 則提醒大家：雖然黃金是長期對抗通膨的好工具，但它本身的波動性也很高。黃金的漲跌幅跟股市差不多，有時甚至更劇烈，所以如果你期待它在市場動盪時一定會發揮避險效果，可能會失望。他還指出，目前黃金價格跟它的內在價值相比是偏高的，換句話說，現在進場風險不小。

當然，也有人會說「這次可能不一樣」。現在的確不一樣──我們可以用手機一鍵買進或賣出黃金和比特幣，行動非常方便。但也因為這樣，價格更容易受到短期情緒影響，波動更大。

結論是什麼？黃金跟比特幣可以是投資組合中的一環，但別把它們當成萬靈丹。市場永遠充滿不確定性，而不確定，就是這些資產之所以會大漲的原因，但也是它們可能大跌的原因。投資前，記得問自己一個問題：「如果跌 20%，我還抱得住嗎？」如果答案是否定的，那你該重新思考配置比例了。

2025 波克夏股東會筆記：巴菲特的最後一舞？

2025 年的波克夏股東會落幕了，這次有個讓人驚訝的宣布：巴菲特將在年底卸下執行長職務，由 Greg Abel 接棒。不過巴菲特會繼續擔任董事長，對外發聲、處理公司重大投資也都還是他主導。這不是退休，而是「換個方式繼續戰鬥」。這次股東會雖然不像以前有驚天動地的投資決策，但對於我們這些散戶投資人，其實滿滿都是值得記住的智慧。我整理了幾個印象最深的重點，分享給你。

第一：成功的副作用，就是錢太多反而難投資

巴菲特講了一句話很有意思：「規模是表現的敵人。」
簡單來說，波克夏現在錢太多，能買的東西不多，要打敗市場越來越難。對他們這種幾千億美元規模的公司來說，就算看中一家公司，投資一兩億美元對整體也沒什麼幫助。

這也是為什麼很多大型基金跑不贏市場。資金太大，靈活度降低，就很容易變成只能買一些超大市值的穩定企業，沒辦法找那些隱藏的寶藏股。

但這對我們普通投資人反而是優勢。我們資金少，可以靈活出手，找到中小型有潛力的標的，而且可以有彈性地調整部位。我們不需要每年打敗市場，只要穩穩地、少錯幾次，就可以有很好的結果。

第二：真正成功的人，是肯「翻每一頁」的人

巴菲特這句話我超有感：「很少人真的願意翻每一頁。」
他說他以前年輕時，是一頁一頁讀完 Moody’s 或 Standard & Poor’s 的手冊，裡面上千家公司逐一看過。他不是看一眼股價就決定，而是認真研究營運、資產負債表、產業情況。很多時候是讀了也沒什麼收穫，但那種資料的累積，會在關鍵時候幫你做出正確判斷。

現代人怎麼看股票？大多數人是看線圖、看新聞、滑社群媒體，甚至只花幾分鐘看一眼就下單。沒做功課，只是賭運氣。

如果你真的想靠主動選股賺錢，那就得願意花時間。這不是靠一個 YouTuber 或 AI 工具就能搞定的。翻資料、看財報、研究產業，這才是投資的本質。

第三：好機會不會定時出現，要學會等

巴菲特說得很直接：「我們經營的是一個極度機會主義的生意。」
機會不是每週都有，有時候等一年才出現一個值得投資的標的。波克夏有時候幾百億現金就是這樣擺著，寧願放著不動，也不會亂投資。

對我們來說也是一樣，投資不是天天都要出手。就像打棒球一樣，有些球你該放過。不要怕錯過，也不要因為手癢就買進。現在市場資訊太多，每天都有一堆分析報告和媒體聲音，但那些跟你無關。投資是慢的遊戲，是有紀律地等待和出手。

第四：每個投資第一步都要問「風險在哪？」

很多人看投資第一件事是「能賺多少」，但巴菲特是反過來的。他說：「我第一個問題是：這裡的風險在哪？」
一個案子再怎麼看起來漂亮，只要風險沒辦法掌握，他就不碰。

這提醒我：會賠錢的投資才是你真正該在意的東西。你不需要每筆投資都賺，只要控制好風險、讓錯誤不致命，你長期下來就會贏。

我們很多人都在追報酬，但其實投資的關鍵是活下來。控制虧損、分散配置、不要槓桿過高，才是最重要的事。

第五：不要為了短期利益，去毀掉你已經建立的東西

這段話我覺得非常經典，也很像一種溫柔的叮嚀。巴菲特說：

「你不該做任何會冒著破壞已建立財富的事情。如果你身邊有人靠借錢、炒垃圾股、想找下一個大傻瓜賺快錢，那就讓他們去吧。你不要參與。那最終一定會反咬你一口。」

這就是很多人在牛市裡忘了風險的縮影。大家會說「都漲這麼多了還不買嗎？」、「你不進場會落後喔」，但事實是：投資不是比快，而是比誰走得久、走得穩。

我們不需要羨慕別人短期的高報酬，只要確保我們能繼續在場上，就已經贏一半了。

結語：投資的本質，永遠不退流行

2025 年這場股東會，或許是巴菲特「最後一次親自站在舞台上的股東會」。他講的話沒有驚人之語，沒有大膽預測，也沒有重磅投資宣布，但我覺得反而更珍貴。

因為那是一個投資了一輩子的老人，告訴我們一條最安全、最真誠的路：

認真做功課、控制風險、學會等待、別賭人生，這些永遠不會過時。

你不需要是巴菲特，也不需要像他一樣買下一間保險公司。你只要學會用他的思維，做出屬於你自己的好決定，那就夠了。

全球經濟挑戰與貿易戰的影響：投資者該如何應對？

在過去幾年，全球經濟經歷了極大的波動，從全球金融危機到疫情爆發，再到如今的貿易戰，這些因素深刻影響著投資環境與市場格局。隨著美國等大國採取保護主義政策，加徵關稅以及挑起貿易戰，這樣的策略背後的邏輯與結果值得我們深思。在這篇文章中，我們將分析這些政策背後的動機，探討貿易戰對全球經濟的影響，並且深入反思這些動態將如何改變未來的投資與經濟格局。

貿易戰與關稅政策：動機與影響

貿易戰並非新鮮事物，早在 1930 年代，美國就曾實施過史穆特—霍利關稅法（Smoot-Hawley Tariff）。這一法案的初衷是透過加徵高額關稅來保護美國的本土產業，特別是在全球經濟大萧條的背景下。然而，結果證明這樣的做法並未達成預期的效果，反而引發了各國的報復性措施，並且加劇了全球的貿易緊張局勢，最終導致了世界第二次世界大戰的爆發。

今天的情況與當年有何異同？ 雖然現代的經濟結構與當年大不相同，但貿易戰的基本邏輯並未改變。當一個國家加徵關稅時，其他國家往往會進行反擊，這樣的互相報復會使全球貿易關係更加複雜與緊張。更糟的是，這樣的貿易摩擦可能會引發市場的不確定性，削弱消費者和企業的信心，進而對經濟增長帶來負面影響。

關稅政策的影響，尤其是美國對其主要貿易夥伴國家加徵關稅，已經引起了全球經濟的不安。最直接的影響是商品價格上漲，尤其是涉及到高科技、鋼鐵、鋁材等關鍵產業的進口商品。這不僅會影響到消費者的支出模式，還可能對企業的生產成本產生壓力。

然而，加徵關稅的政策並未按照預期帶來繁榮。反而可能加劇了市場的不確定性，並使消費者和企業對未來感到更加擔憂。這樣的情況可能會引發經濟衰退，類似於史穆特—霍利關稅法時期的情形。

通脹與市場反應

當前全球市場的另一個重要挑戰就是通脹。從全球金融危機到新冠疫情爆發之前，世界各國的通脹水準較為平穩。然而，隨著疫情後的需求回升，全球供應鏈遭到擾亂，導致了商品和服務價格的上漲。

美國聯準會（Fed）面對這一情況，將利率提高，試圖通過提高借貸成本來抑制需求過快增長。這一政策本身有其合理性，因為通脹過高會傷害到消費者的購買力，甚至可能引發經濟衰退。然而，降息和提高利率的效果並非立竿見影，反而可能會加劇市場的不穩定。

此外，聯準會主席鮑威爾曾提到過關稅的影響是“過渡性”的（transitory），這一說法曾經引發過不少爭議。在通脹壓力加大時，這種樂觀的預測似乎有些過於輕率。關稅帶來的成本上升，將直接影響企業的生產成本，也會進一步推高最終消費品的價格。

貿易戰的隱藏風險

貿易戰的影響不僅僅是價格上漲或短期的市場波動，還可能帶來更深層次的結構性問題。例如，關稅政策可能導致全球供應鏈的重新布局。隨著某些國家關閉市場或對特定產品加徵高額關稅，企業可能會選擇將生產線轉移到其他國家，這可能會導致全球製造業的重大變動。

這樣的風險尤其體現在對高科技產品的需求上，特別是中國等國家如果限制對美國的高科技產品出口，將對美國的科技產業造成極大的挑戰。美國在智能手機、電腦芯片等領域依賴來自中國的原材料和零部件，若這些供應鏈受到阻礙，可能會進一步擴大價格上漲的幅度，甚至可能影響到整個科技行業的發展。

此外，稀土金屬的供應問題也是貿易戰中一個不可忽視的風險。這些稀有資源對高科技產品的製造至關重要，若其他國家決定限制其出口，將進一步打亂全球市場的供需平衡。

重塑合作與共識

面對這樣的挑戰，全球經濟的未來發展需要更加重視國際合作與共識。過去的經濟繁榮往往是建立在國際間的合作基礎上，各國的合作和互相支持才能推動全球貿易和投資。然而，當前的局勢卻讓人感到，世界似乎逐漸遠離了這樣的合作模式。

許多政治家和商業領袖對此表示擔憂。合作是建立穩定和持久經濟增長的關鍵，而貿易戰與關稅政策的推行只會讓全球經濟更具不確定性，對於普通民眾來說，最終的代價就是生活成本的上升。

此外，反全球化的情緒在某些國家興起，這讓許多人開始質疑是否應該更多關注國內產業的發展，而非依賴全球市場。但這樣的思維模式忽視了全球化的積極作用——全球經濟的緊密聯繫能夠促進更多的技術交流、資本流動與知識傳播，從而加速各國經濟的發展。

結語：未來的投資環境

在這樣的全球經濟環境中，投資者必須更加謹慎地制定策略。隨著關稅政策的加劇以及全球供應鏈的重組，未來幾年可能會充滿波動。投資者需要適應這種新的環境，並且保持靈活性，選擇適合的投資方向。

例如，在當前高通脹的環境下，投資者應該關注那些能夠對抗通脹壓力的資產，如價值股、黃金等避險資產。此外，擴大國際市場的投資視野，進一步分散風險，也是未來的關鍵策略之一。

總之，貿易戰與經濟政策的變動正深刻改變著全球投資格局，投資者必須隨時保持警覺，準備好應對任何突發的挑戰與機會。