當人們談到投資時，常常會聊到自己買賣某支股票賺了多少錢，這也讓大家感到比較有成就感。畢竟，誰會想談自己在股市上賠錢的事呢？但事實上，影響長期投資績效的關鍵並不僅僅在於選股，而是更為基礎和重要的資產配置（Asset Allocation）。
資產配置，簡單來說，就是指投資者將資金分配到各種投資工具，比如股票、債券、房地產、黃金、現金等，來達成長期投資目標。透過多樣化的資產配置，可以分散風險，減少單一投資標的波動帶來的影響。如果你只有一種資產，當市場發生劇烈波動時，損失可能會非常大。因此，資產配置是一個能夠在投資組合中有效分散風險的重要策略。
為什麼資產配置如此重要？ 因為它決定了投資組合的風險水平，也影響到最終的投資回報。資產配置不僅僅是一個單純的投資決定，而是一個需要長期維護和調整的策略。資產配置並不是一勞永逸的事情，而是需要定期重新平衡（Rebalancing），以確保你的投資組合與你的風險承受能力和長期目標保持一致。
當你分散投資到多種類型的資產時，你可以降低因單一資產表現不佳而帶來的損失。例如，如果你的資產配置包括股票和債券，當股票表現不佳時，債券可能會表現較好，這樣可以部分抵消損失。
在構建資產配置時，投資顧問通常會根據你的個人目標、風險承受能力、以及投資時間水平來設計投資組合。對於較年輕的投資者來說，通常有較長的投資時間，可以承擔更多的風險，主要目標是增值資產，因此通常會選擇較多的股票類投資。而對於較年長的投資者，可能需要更快地使用資金，並且更關心資產的保值與安全性，因此更傾向於配置較多的固定收益資產，如債券。
資產配置可以非常簡單，比如70%的股票和30%的債券，也可以非常複雜，涉及多個資產類別、跨地域、跨市場規模等分散配置。例如，可以將資金分布在美國市場、國際市場、小型公司、大型公司等不同市場和資產類別中。
有趣的是，雖然資產配置並不像選股那樣可以立刻引起注意，但它對投資績效的影響往往比大多數投資人想像的更大。研究顯示，大約90%的投資績效變動都與資產配置有關。這意味著，資產配置決策的影響力遠超於選股這樣的個別交易。
例如，有一項研究分析了企業養老基金的回報數據，發現大部分的績效變動是由資產配置決策造成的。其他後續研究也發現，資產配置對回報變異的貢獻可以從最低的33%到最高的75%不等。雖然專家們可能會爭論具體數據，但沒有人會否認：資產配置對投資績效至關重要。
資產配置需要定期進行重新平衡。這意味著，你需要根據市場變化、資產表現變化來調整投資組合，以保持原本設定的風險水平。例如，在2017年這樣的年份，股票市場表現遠超債券市場，這使得投資組合中股票的比例變得高於初始設定。如果不重新平衡，這會導致投資組合與原先的投資目標不一致。因此，每年定期重新平衡資產，可以確保你的投資組合始終符合你的長期目標。
Adams Funds提供了一些數據來說明這個概念。他們提到，如果你一開始將資產分配為70%股票、30%債券，那麼在一年的時間裡，這個比例可能會變為75/25，因為當年的ADX基金回報達到了接近30%。而在五年的時間裡，假設市場趨勢符合歷史平均，資產配置比例可能會變為80/20。
這些數據告訴我們，資產配置不僅僅是建立投資組合的初步決策，更是一個需要定期檢視和調整的持續過程。
此外，資產配置也會隨著人生階段的變化而變化。年輕人通常可以承擔更多風險，因為他們有更長的時間來應對市場波動並實現資產增值。對於這些投資者，常常會選擇更高比例的股票投資。而對於退休人士，則更關心資產的保值性，通常會選擇更安全的固定收益類投資，如債券等。
總之，資產配置是投資者在達成長期目標時的基礎策略。它不僅幫助分散風險，還能確保投資組合與個人的風險承受能力、投資目標保持一致。無論市場如何波動，持續投資並定期重新平衡資產配置，都是實現長期財務目標的關鍵。這才是真正的「保持投資」精神。
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